Festes Interesse an Krypto: DeFis nächster großer Schritt?

In diesem Artikel erfahren wir mehr über den festen Zinssatz (FIR) auf dem Kryptowährungsmarkt. Überblick über das Betriebsmodell von Festzinsprojekten auf dem Markt, offene Fragen und potenzielle Investitionsmöglichkeiten.

Was ist ein fester Zinssatz in Krypto?

Im traditionellen Finanzwesen ist ein fester Zinssatz (FIR) definiert als ein konstanter Zinssatz, der auf eine Verbindlichkeit erhoben wird, die über einen bestimmten Zeitraum zu zahlen ist, und es Kreditnehmern und Kreditgebern ermöglicht, den Betrag, den sie zahlen oder erhalten müssen, genau vorherzusagen Zukunft.

Nach der Festlegung und Unterzeichnung zwischen zwei verbundenen Parteien, dem Kreditnehmer und dem Kreditgeber, ändert sich der feste Zinssatz nicht und wird nicht von anderen Zinsmärkten beeinflusst.

Was ist ein fester Zinssatz? Foto: Loantube

Ein einfaches Beispiel für einen festen Zinssatz (Fixed Interest Rate) auf dem traditionellen Finanzmarkt: Ich habe mein iPhone 13 Pro Max bei Ky verpfändet und mir einen Betrag von 15 Mio. VND für 1 Jahr mit einem festen Zinssatz von 1%/Monat geliehen .

Grundsätzlich unterscheidet sich das Konzept der festen Verzinsung oder des festen Einkommens auf dem Kryptomarkt nicht allzu sehr von dem Konzept der festen Verzinsung auf dem traditionellen Finanzmarkt. Es bezieht sich auch auf einen festen Zinssatz, der sich über die Laufzeit des Darlehens oder Darlehens nicht ändert.

In Bezug auf den Wirkmechanismus orientieren sie sich am allgemeinen Prinzip des Risikotransfers:

• Wenn ein Nutzer auf dem Kryptowährungsmarkt einen festen Zinssatz oder ein festes Einkommen will, das von Marktschwankungen unabhängig ist, muss ein anderer Akteur eine feste Zinszahlung garantieren.
• Mit anderen Worten, diese Gegenpartei wird die Schwankungen des Zinsmarktes direkt absorbieren.

Somit beträgt der Zinsbetrag, den Duy für den Zeitraum jeden Monat zahlen muss, 15.000.000 * 1 % = 150.000 VND/Monat. Der Zinssatz, den Duy für das ganze Jahr zahlen muss, beträgt 150.000*12 = 1.800.000 VND/Jahr. Nach einem Jahr wird Duy Ky bezahlen und sein Telefon zurückbekommen.

Wenn wir die Protokolle, die feste Zinssätze auf dem Kryptomarkt bereitstellen, nach ihrer Interoperabilität sortieren, können wir sie in zwei verschiedene Gruppen einteilen:

1. Die Gruppe der Festzinsprotokolle (Fixed Interest Rate Protocols) kann einen eigenständigen Zinsmarkt bilden.
2. Die Familie der Protokolle mit fester Rate baut auf Ertrags-(Quellenertrags-)Ressourcen von anderen Protokollen auf.

Funktionsweise von Festzinsprotokollen für Kryptowährungen

Fixed Interest Rate Protocols können einen unabhängigen Zinsmarkt bilden

Zu dieser Gruppe gehörende Festratenprotokolle können unabhängig arbeiten, d. h. das Betriebsmodell des Protokolls selbst kann eigenständig arbeiten und unabhängig arbeiten, ohne von externen Protokollen abhängig zu sein. Dies bedeutet jedoch nicht, dass sie nicht mit anderen Protokollen und Ertragsquellen zusammenarbeiten können.

Was ich hier hervorheben möchte, ist die Fähigkeit, unabhängig zu arbeiten, die das Protokoll hat.

In der Gruppe der Festzinsprotokolle, die einen unabhängigen Zinsmarkt bilden können, gibt es zwei Ansätze, die Projekte häufig verwenden: Peer-to-Peer-Lending (P2P-Lending) oder Zero-Coupon-Bonds.

1. Peer-to-Peer-Kredite (P2P-Kredite)

Peer-to-Peer-Lending (P2P-Lending) ist ein Leih- und Leihmodell, das sehr früh auf dem Kryptomarkt auftauchte. Darin interagieren Kreditnehmer und Kreditnehmer über einen Zinsmarkt, der in Form eines Orderbuchs aufgebaut ist.

Zinssätze und Kreditkonditionen (Zinssatz, Laufzeit, Sicherheiten, ...) werden an die Bedürfnisse des Benutzers angepasst und in Form von Invest Order (Kreditgeber) oder Borrow Order (Kreditnehmer) in das Orderbuch gestellt. Dies ähnelt der Art und Weise, wie wir Kauf- und Verkaufsaufträge an Börsen platzieren.

Obwohl das P2P-Kreditmodell Kreditprojekten hilft und Benutzer zwei Vorteile genießen, nämlich Kredite und Kredite mit genauen Fälligkeitsdaten mit festen Zinssätzen, ist im Gegenzug eine große Einschränkung des Modells. Dieses Muster ist die extrem niedrige Auftragsabgleichseffizienz, wenn der Markt stillsteht jung und es fehlt an Anfangsliquidität.

Daher hat der Kryptomarkt im Laufe der Entwicklung dieses Modell aufgegeben, und Kreditprojekte haben sich im aktuellen Kontext des Peer-to-Pool-Modells schrittweise auf ein effizienteres Betriebsmodell umgestellt, wobei es sich typischerweise um eine Weiterentwicklung von Compound und Aave handelt. Daher werde ich in diesem Artikel nicht auf das Betriebsmodell für P2P-Kredite eingehen.

2. Nullkuponanleihen

Neben dem P2P-Kredit ist ein weiteres Modell, das verwendet wird, um Kreditnehmern und Kreditnehmern feste Zinssätze bereitzustellen, das Modell der Nullkuponanleihen.

Ein einfaches Beispiel, um Ihnen zu helfen, besser zu verstehen, wie Festzinsprotokolle im Allgemeinen mit dem Modell der Nullkuponanleihen funktionieren:

Vi hat einen Job, sein Chef gibt ihm Anfang des Monats einen Gutschein, damit er ihn am Ende des Monats gegen sein Gehalt eintauschen kann. In der Praxis bedeutete dies, dass Vi bis zum Ende des Monats warten musste, um sein Bargehalt zu erhalten. Während dieser 1-Monats-Periode blieb Vi mit einem Coupon hängen, den Vi für nichts anderes verwenden konnte.

In Festzinsprotokollen, die das Modell der Nullkuponanleihen verwenden:

• Die Kreditgeber kaufen die Anleihe mit einem kleinen Abschlag, der einer festverzinslichen Einlage entspricht, und der Kreditgeber kann die Einlage und die Zinsen zum Nennwert, der beim Kauf der Anleihe festgelegt wurde, am Fälligkeitsdatum zurückerhalten.
• Kreditnehmer können Sicherheiten verwenden, um Anleihen auszugeben und sie mit einem Abschlag in andere Krypto-Assets (normalerweise DAI oder USDC) zu verkaufen. Kreditnehmer müssen die Immobilie nach Fälligkeit zurückzahlen, um die Sicherheiten zurückzubekommen, wenn sie dies nicht tun, verlieren sie die Sicherheiten.

Die Hauptunterschiede zwischen festverzinslichen Projekten, die das Nullkuponanleihenmodell verwenden, sind der Liquiditätsmechanismus des Anleihevermögens , der Liquidationsmechanismus und der Liquiditätsübertragungsmechanismus bei Ablauf der Anleihe , auf die wir später näher eingehen werden in den folgenden Abschnitten.

Wenn Vi knapp bei Kasse ist, kann Vi jetzt zu einem Freund gehen und ihn bitten, seinen Gutschein mit einem kleinen Rabatt zu kaufen. Wenn Ihr Gehalt beispielsweise 1.000 US-Dollar wert ist, bietet Vi möglicherweise an, es für 950 US-Dollar zu verkaufen. Vi's Freund hat Bargeld und willigt ein, Vi's Gutschein zu kaufen, weil er weiß, dass es nur einen Monat dauert, um Vi's Gehalt und 50 $ Nettogewinn zu erhalten.

Diese Situation ist eine Win-Win-Situation, da Vi sein Gehalt einen Monat früher als geplant mit einer kleinen Kürzung erhalten hat, während Vi's Freund nach dem Einlösen des Gutscheins eine feste Verzinsung hätte.

Festzinsprotokolle bauen auf Ertragsquellen anderer Protokolle auf

Wie der Titel schon sagt, bezieht sich der zweite Satz von Protokollen mit festem Zinssatz auf Protokolle, die auf bestehenden Ertragsquellen auf dem Markt aufbauen, wie z. 

Bei diesem Ansatz gibt es zwei herausragende Methoden: Split Principal & Yield und strukturierte Produkte.

Kapital und Rendite aufteilen

Mit dem Split-Principal-and-Yield-Ansatz ist es ähnlich, als würden Kreditgeber und Kreditnehmer Geld zusammenlegen und es an ein Protokoll eines Drittanbieters senden, um Rendite zu erzielen. Nach Fälligkeit wird der Gesamterlös in zwei Teile geteilt, das Kapital (Kapital) und die Zinsen (Rendite), die gemäß der ursprünglichen Vereinbarung an den Kreditgeber und den Kreditnehmer umverteilt werden.

Ein einfaches Beispiel, das Ihnen hilft, besser zu verstehen, wie Split Principal & Yield-Protokolle funktionieren:

Ky möchte die Zinsen verkaufen, die er verdient, wenn er nach einem Jahr 10.000 USDC bei Aave einzahlt. Ky kam mit einem Angebot zu Vi: „Ich habe 10.000 $, ich werde alles bei Aave einzahlen und den Gewinn, den ich aus dieser Einzahlung erzielen kann, für 400 $ an Sie verkaufen. Wenn der Gewinn von Aave mehr als 400 $ beträgt, mache ich einen Gewinn.

Nach sorgfältiger Recherche beschlossen Ky und Vi, eine Einigung zu erzielen, wobei Ky 9.600 USDC und Vi 400 USDC investierten, das kombinierte Kapital 10.000 USDC betrug. Danach wird das Gesamtkapital von 10.000 USDC bei Aave eingezahlt. Nach einem Jahr wird gemäß der vorherigen Vereinbarung zwischen den beiden der Kapitalbetrag von 10.000 USDC Ky gehören, die aus der Einzahlung generierten Zinsen gehören Vi.

Wie in diesem Deal zu sehen ist, hat Ky bei einem Anfangskapital von 9.600 USDC einen Festgeldzins von 400 USDC verdient.

Strukturiertes Produkt

Der zweite Ansatz, den ich oben erwähnt habe, ist ein strukturiertes Produkt. Die allgemeine Funktionsweise dieses Ansatzes (für festverzinsliche Protokolle) besteht darin, dass die Einlagen der Benutzer in verschiedene Anlagestrategien aufgeteilt werden, um Erträge aus den Protokollen auf dem Markt zu erzielen.

Gewinne aus den Strategien werden aggregiert und basierend auf dem Risikoniveau, das der Benutzer eingeht, an verschiedene Benutzergruppen verteilt. Normalerweise werden die Einnahmen in zwei Pools aufgeteilt:

• Ein Pool, der einen festen Zinssatz (niedriger effektiver Jahreszins) erhält.
• Der verbleibende Pool erhält den Überschuss (variable Zinsen – abzüglich des festen Zinssatzes, der an Anleger gezahlt wird, die sich für ein geringes Risiko entscheiden).

Allgemeiner Hintergrund von Festzinsprojekten auf dem Kryptomarkt

Auf dem aktuellen Kryptowährungsmarkt gibt es einige FIR-Protokolle, die Funktionsweise dieser Protokolle mag sich geringfügig unterscheiden, aber sie haben eines gemeinsam, dass sie alle dem Endbenutzer ab einem bestimmten Zeitraum ein festes Einkommen bieten Geld, aus meiner persönlichen Sicht wird es im Allgemeinen 3 Hauptansätze geben:

• Verwenden Sie Modell-Nullkupon-Anleihen.
• Verwenden Sie das Split-Principal- und Yield-Modell.
• Verwenden Sie das Modell des strukturierten Produkts.

Projekte, die das Modell der Nullkuponanleihen verwenden

1. Ertragsprotokoll 

Yield Protocol ist eines der herausragenden Projekte in dieser Gruppe, das Projekt wird von den führenden Ventures im Kryptoraum wie Paradigm, Framework Ventures, DeFi Alliance, Variant investiert und bisher hat das Projekt keinen Token ausgegeben.

Yield ist ein dezentralisiertes Kreditsystem, das einen Markt für festverzinsliche Kredite unter Verwendung von Nullkupon-Anleihen (fytoken - Fixed Yield Token) bereitstellt. Nach dem Fälligkeitsdatum kann fytoken den ursprünglichen Token im Verhältnis 1:1 einlösen, in V2 unterstützt Yield Protocol DAI mit USDC.

Der Leih- und Leihmechanismus des Yield Protocol funktioniert wie folgt:

• Kreditaufnahme mit festem Zinssatz: Kreditnehmer hinterlegen Sicherheiten im Yield Protocol, um Fytoken zu prägen, und verkaufen dann Fytoken an einheimische Token auf Yield Protocol AMM.
  • Derzeit sind die unterstützten Fytoken USDC und DAI, die auf dem Yield-Protokoll akzeptierten Sicherheiten sind sehr unterschiedlich, einschließlich ETH, wstETH, DAI, USDC, wBTC, UNI, ENS, LINK, yvUSDC.
  • Da fytoken im Verhältnis 1:1 in das native Token umgewandelt wird, wird niemand es zum Preis des ursprünglichen Vermögenswerts kaufen wollen, so dass fytoken theoretisch mit einem Abschlag gehandelt wird.
• Festverzinsliche Kreditvergabe: Der Kreditgeber kauft Nullkupon-Anleihen (Fytoken) mit einem Abschlag und löst den ursprünglichen Token nach dem Fälligkeitsdatum ein und erhält einen festen Zins.

Beispiel:  Benutzer, die 950 DAI verwenden, kaufen 1000 fyDAI-31-5-2022 am 2. Januar 2021, 5 Monate später, am 31. Mai 2022, läuft diese Anleihe ab und der Benutzer kann 1000 fyDAI in 1000 DAI einlösen, verglichen mit der ursprünglichen Investition von 950 DAI haben Nutzer nach 5 Monaten Anlage einen festen Zinssatz von 50 DAI genossen.

Erfahren Sie mehr: Was ist AMM ?

Da sich der Wert von Nullkuponanleihen im Laufe der Zeit ändern wird, hat Yield Protocol außerdem ein neues AMM namens YieldSpace entwickelt.

YieldSpace ist eine benutzerdefinierte Kurve mit Variable t, um die Liquidität für das Fytoken/Token-Paar abzugleichen. wobei t eine Zeitvariable ist:

• Größeres t bedeutet längere Laufzeit.
• Wenn sich das Ablaufdatum nähert, nähert sich t Null.

Hier ist die Übersichtsformel von YieldSpace:

Mit der Kurve von YieldSpace können Benutzer Fytoken-Anleihen zu Marktzinsen vor dem Fälligkeitsdatum handeln. Wenn sich das Fälligkeitsdatum nähert, nähert sich der Fytoken/Token-Preis 1 und Anleger können Fytoken im Verhältnis 1:1 in den ursprünglichen Token einlösen.

Die Einzigartigkeit der YieldSpace-Kurve macht sie zu einer logischen Wahl für die Liquidität von Fytoken und verbessert gleichzeitig die Effizienz im Vergleich zu anderen Kurven erheblich. Somit wurde YieldSpace zum Standard bei der Liquidation von Anleihen mit AMM und wurde in verwandten Protokollen verwendet.

2. Fiktive Finanzierung

Im Allgemeinen hat Notional Finance eine relativ ähnliche Arbeitsweise wie das Yield-Protokoll, aber der grundlegende Unterschied liegt in den zugrunde liegenden Vermögenswerten im Protokoll . Notional Finance verwendet die zugrunde liegenden Vermögenswerte cToken (LP-Token, wenn Benutzer Token in Compound einzahlen).

Dieses Design ermöglicht es, Mittel in Notional Finance in Liquiditätspools zu speichern, die im Laufe der Zeit rentabel sind (Rendite aus Compound ), wodurch die Kapitaleffizienz für Liquiditätsanbieter erhöht wird.

Im Gegensatz zum Yield Protocol unterstützt Notional Finance das Ausleihen ziemlich vieler Vermögenswerte. Es gibt also mehrere Liquiditätspools, die gleichzeitig im Protokoll vorhanden sind, aber der Pluspunkt ist, dass Sie, wenn Sie ein Liquiditätsanbieter in Notional Finance werden möchten, dem System nur den zugrunde liegenden Vermögenswert zur Verfügung stellen müssen, und das System wird dies automatisch tun Ordnen Sie jeder Liquiditätsgruppe über die Verwaltung Liquidität zu.

Wenn Sie Liquidität auf Notional bereitstellen, erhalten Sie nTokens (LP-Tokens), nTokens können automatisch auf Notional Finance besichert werden, um das LTV-Verhältnis des Kontos zu reduzieren, ein niedrigeres LTV-Verhältnis reduziert das Liquiditätsrisikomanagement und erhöht die Sicherheit Ihres Portfolios. oder kann Ihnen helfen, mehr von Ihrem Darlehen zu hebeln.

Ähnlich wie Yield Protocol verwendet Notional Finance immer noch das AMM-Modell , um fCash-Vermögenswerte zu liquidieren. Es gibt nicht viel Dokumentation über die Kurve, die Notional verwendet, aber eine Übersicht über die Kurve, die Notional verwendet, ist auch eine benutzerdefinierte Kurve, die die Highlights bietet, die Yieldspace bietet.

Zu diesem Zweck verwendet National Finance 3 Parameter, um die oben genannten drei Anforderungen zu erfüllen:

• Ankerparameter: Dieser Parameter steuert die Mitte der Preislinie. Der Wechselkurs (fCash pro Token-Paar) wird im Laufe der Zeit kleiner und konvergiert schließlich gegen 1.

• Skalarer Parameter: Dieser Parameter gibt die Preissensitivität an. Je kleiner der Skalar, desto steiler die Kurve und desto volatiler der Preis. Wenn sich das Ablaufdatum nähert, neigt die Kurve dazu, sich abzuflachen, wodurch sich die Liquidität auf das durch den Ankerparameter bestimmte Preiszentrum konzentriert.

• Swap-Gebührenanpassungsparameter: Um die Auswirkungen von Transaktionsgebühren auf die jährlichen Zinssätze von Vermögenswerten zu verringern, weisen die Transaktionsgebühren im Laufe der Zeit einen linearen Rückgang auf null auf, wenn sich das Fälligkeitsdatum nähert.

3. HiFi-Finanzierung

HiFi Finance war früher Mainframe, ein Projekt, das 2017 geboren wurde. Das Projekt sammelte im Sommer 2018 in zwei privaten Verkaufsrunden mehr als 28.000 ETH, was 17,5 Millionen US-Dollar entspricht. Zu dieser Zeit konzentrierte sich Mainframe auf die Entwicklung von Mainframe OS, einem Betriebssystem, das handelt als Portal zur Web3 -Welt , ermöglicht es den Nutzern, dezentrale Anwendungen (dApps) auf ihren eigenen Rechnern zu installieren und zu nutzen.

Mit der Entwicklungswelle von DeFi beschloss das Projekt, die Entwicklungsrichtung zu ändern, um sich auf das Lending -Array zu konzentrieren , insbesondere entwickelt das Projekt ein festverzinsliches Kreditprotokoll auf der Grundlage des Nullkuponanleihenmodells. Mit anderen Produkten und einer anderen Vision entschied sich das Projekt, seinen Namen in HIFi Finance zu ändern.

In Bezug auf die Funktionsweise ähnelt HIFI Finance dem Yield-Protokoll. Anfang 2022 stellte HIFI FInance auch eine neue Roadmap vor, in der:

• In Bezug auf die Produkte wird sich HIFI auf die Entwicklung des Segments der festverzinslichen Kredite konzentrieren, wobei der Schwerpunkt auf NFT liegt – NFT-Hypotheken als Sicherheit für Kredite mit festem Zinssatz.
• In Bezug auf die Tokenomik wird das native Token des Projekts, MFT, neu gestaltet, um das Protokoll zu steuern und Wert zu akkumulieren, wenn Benutzer ihr Produkt verwenden.

Einzelheiten zur Roadmap von HIFI Finance finden Sie hier auf der Hauptwebsite des Hifi Finance- Projekts .

Hier sind einige Highlights von Festzinsprojekten im Segment Nullkuponanleihen:

Top-Festzinsprojekte mit Nullkuponanleihenmodell

Projekte mit Split-Principal- & Yield-Modell

1. Element Finanzen

Wenn Benutzer Token bei Element Finance einzahlen , werden alle Einzahlungen in die jeweiligen Yearn Vaults eingezahlt. Eingezahlte Gelder werden in Principal Token (PT) und Yield Token (YT) aufgeteilt.

PT- und YT-Token auf Element Finance werden mit Liquidität auf zwei benutzerdefinierten Kurven erstellt (mehr dazu im nächsten Abschnitt), Benutzer können Liquidität hinzufügen oder PT- und YT-Token über verschiedene Kanäle handeln.

Beispiel:  Zahlen Sie 100 ETH in den ETH-Tresor von Element mit einer Laufzeit von 6 Monaten ein. Zu diesem Zeitpunkt wird Element Finance ePyvETH- und eYyvETH-Token (kurz für Element Principal Yearn Valut ETH) an Benutzer ausgeben. Dann wird dieser Betrag von 100E auf Yearn mit einem APY von 24% in den entsprechenden ETH-Tresor eingezahlt.

Wenn der Benutzer nichts tut, halten Sie einfach ePyvETH- und eYyvETH-Token, nach 6 Monaten Laufzeit kann der Benutzer den ursprünglichen Token und die variablen Zinsen von Yearn Vault einlösen.

Gemäß dem Betriebsmodell von Element Finance können sie zwei Märkte schaffen:

• Ein Festzinsmarkt (PT-Handel).
• Ein Markt für langfristige Zinsen in der Zukunft (YT-Trading).

Benutzer können mit Element Finance interagieren, um ein festes Einkommen zu erzielen, indem sie über Element dAPP Vermögenswerte zu „Festpreisen“ kaufen. PT entspricht einer Nullzinsanleihe, die nach ihrem Fälligkeitsdatum in den zugrunde liegenden Vermögenswert zurückgezahlt werden kann.

Wie in der Abbildung gezeigt, erhalten Sie beim Kauf von 1 WBTC-Principal-Token 1,0046 WBTC bei Fälligkeit am 30. April 2022, was einem effektiven Jahreszins von 2,15 % entspricht. Wenn das Fälligkeitsdatum kommt, müssen Sie nur den WBTC-Prinzipal-Token in die zugrunde liegenden Vermögenswerte als WBTC einlösen, und Sie sind fertig.

Ein weiterer Ansatz, um festes Einkommen von Element Finance zu erhalten, besteht darin, neue YT-Münzen direkt nach der Einzahlung von Geld in Element Finance zu verkaufen und in Zukunft Vorzinsen zu erhalten, um festes Einkommen zu erzielen.

YT stellt zukünftige Zinssätze dar, die nach dem Fälligkeitsdatum gegen tatsächlich in diesem Zeitraum angefallene Zinssätze getauscht werden können. Wenn Sie optimistischer in Bezug auf die Marktzinssätze sind, die in Zukunft gebracht werden können, können Sie YT direkt von Yield Pools in der Element App kaufen. Neben dem direkten Kauf von YT besteht eine andere Möglichkeit darin, zuerst Geld bei Element einzuzahlen, neue PT-Münzen zu verkaufen und dann dieses Geld zum Kauf von YT zu verwenden, wodurch die Menge an YT in der Hand maximiert wird.

Weil Element Finance den zugrunde liegenden Vermögenswert in PT & YT aufteilt. Aufgrund unterschiedlicher Eigenschaften hat Element Finance zwei Liquiditätspools für diese beiden Anlageklassen konzipiert:

• Principal Token Pool: PTs entsprechen Nullkuponanleihen, die ihren Inhabern das Recht einräumen, den entsprechenden Basiswert bei Fälligkeit zurückzuzahlen. Daher entscheidet sich Element Finance für die Verwendung des Kurvenmodells von YieldSpace, um PT-Token auf Element zu liquidieren.
• Yield Token Pool: YTs ermöglichen es Anlegern, ihre aufgelaufenen Gewinne nach Ablauf zurückzuzahlen. Zukünftige Renditen sind jedoch ungewiss und die Preise können aufgrund von Angebot und Nachfrage auf dem Markt stark schwanken. Daher wählt Element die Standardkurve von Uniswap V2, um YT-Token zu liquidieren.

2. Pendelfinanzierung

Pendle Finance hat eine ähnliche Arbeitsweise wie Element Finance, Benutzer senden zugrunde liegende Assets (Single Asset oder LP Token) an Pendle, um Ownership Token (OT) und Yield Token (YT) zu prägen.

OT repräsentiert das Eigentum an dem zugrunde liegenden Vermögenswert und YT repräsentiert das Recht auf zukünftige Renditen. Einmal geprägt, haben OT- und YT-Besitzer die Flexibilität, wie sie sie verwenden möchten. Einige Anwendungsfälle von Pendle Finance:

• Einzahlung, um festes Einkommen zu verdienen: Wenn Sie eine Einzahlung mit festem Zinssatz bei Pendle Finance wünschen, müssen Sie zuerst Kapital in das Protokoll einsetzen, OT und YT prägen, YT verkaufen und OT zurückkaufen. Warten Sie bis zum Ablaufdatum und verwenden Sie OT, um den entsprechenden Basiswert einzulösen.
• Long Future Interest: Anleger, die optimistisch in Bezug auf den variablen Zinssatz des Marktes sind, können YT kaufen, um sich an Zinsen zu erfreuen. Sie können von dieser Strategie profitieren, wenn die Anschaffungskosten niedriger sind als die Stückzinsen von YT. Ähnlich wie bei Element können sie auch OT einzahlen, verkaufen, um YT zu kaufen, um die Anzahl der YT-Bestände zu maximieren (gehebelter Zinssatz).
• Festes Einkommen für LP-Token: Pendle Finance unterstützt auch den LP-Token von Sushiswap als Basiswert, um zukünftige Einnahmen aus Transaktionsgebühren und LP-Belohnungen zu symbolisieren.

3. Schnelle Finanzierung

Swivel Finance funktioniert ähnlich wie Elements und Pendles, wenn sie auch in Swivel eingezahlte Vermögenswerte aufteilen in:

• Das Kapital von zcTokens (Zero-Coupon-Token) stellt die Ersteinzahlung des Benutzers dar und kann bei Fälligkeit 1:1 gegen den zugrunde liegenden Vermögenswert eingelöst werden.
• Der Zinsanteil nTokens (Notional Tokens) stellt die Rendite dar, die durch Benutzereinlagen generiert wird (Floating Yield).

Das stärkste Unterscheidungsmerkmal von Swivel von Protokollen seiner Klasse ist, dass, während andere Protokolle versucht haben, AMM zu verwenden, um PT & YT Liquidität bereitzustellen, Swivel ein Off-Chain-Orderbuch als Modell für die Transaktionsform verwendet.

Neben Element Finance, Pendle Finance und Swivel Finance haben wir auch einige herausragende Projekte in diesem Segment wie: Sense Protocol, Tempus, APwine, Horizon Finance. Hier sind einige Highlights von Festzinsprojekten im Segment Split Principal & Yield:

Top-Festzinsprojekte mit Split-Principal- und Yield-Modell

Các dự án sử dụng structured product model

1. 88mph

88mph cũng là một giao thức lãi suất cố định bằng cách sử dụng mô hình trái phiếu với sản phẩm có cấu trúc nhưng cách triển khai của 88mph tương đối khác với các giao thức khác.

Khi người dùng gửi token vào 88mph, tiền gửi sẽ được deposit vào Compound để tích lũy lãi suất suất thả nổi từ Compound. Để xác định lãi suất cố định cung cấp cho người gửi tiền. 88mph sử dụng đường trung bình động theo cấp số nhân (EMA) của APY lãi suất thả nổi Compound trong khoảng thời gian là một tháng. Lãi suất cố định cung cấp cho người dùng sẽ bằng 75% EMA tại khoảng thời gian đó.

Tìm hiểu thêm: Giao dịch hiệu quả với EMA như thế nào?

Để giảm thiểu rủi ro mất khả năng thanh toán, 88mph cung cấp trái phiếu lãi suất thả nổi  hấp thụ biến động của thị trường lãi suất. Trái phiếu có lãi suất thả nổi đóng vai trò như một công cụ hỗ trợ để đảm bảo lãi suất bằng cách thanh toán cho người cho vay nếu lãi suất thu được tại thời điểm đáo hạn thấp hơn 75% tại thời điểm ký kết.

Cơ chế này cho phép người mua trái phiếu kiếm được lợi nhuận nếu đường EMA của lãi suất thả nổi duy trì trên 75% vì lãi suất cố định 88mph đưa ra bằng 75% lãi suất thả nổi ban đầu.

2. BarnBridge

BarnBridge là một sản phẩm có cấu trúc. Tiền gửi từ người dùng sẽ được gửi đến các DeFi Protocol khác nhau để thu thấy lãi suất thả nổi, source yield sẽ được lựa chọn dựa trên mức độ rủi ro khác nhau của từng chiến lược do quy trình quản trị quyết định.

Tiền lãi thu được sẽ được phân phối lại người dùng dựa trên mức độ rủi ro (quy tắc phân phối lợi nhuận là khác nhau) mà người dùng gánh chịu, thường sẽ có 2 pool chính là Junior Pool và Senior Bond.

Các nhà cung cấp vốn cho Junior Pool sẽ nhận được một LP token dưới dạng ERC20 token để đại diện cho cổ phần đầu tư của họ. Junior không có thời gian đáo hạn và nhận thu nhập thả nổi.

Các nhà cung cấp vốn cho Senior Pool sẽ nhận được LP token dưới dạng ERC721 token để đại diện cho cổ phần của họ trong pool. Người dùng tham gia Senior Pool sẽ có thu nhập cố định, không thể redeem lãi trước hạn nhưng NFT có thể chuyển nhượng được.

Vì tiền lãi kiếm được từ các underlying protocol là lãi suất thả nổi, nó có thể đột ngột trở xuống mức rất thấp, để đảm bảo mức thu nhập cố định của Senior Pool, một phần thanh khoản của Junior Pool sẽ bị khóa để đảm bảo rằng những người nắm giữ Senior Bond có thể redeem số tiền gốc cộng với lãi suất cố định khi đáo hạn.

3. Gro Protocol

Sản phẩm PWRD stablecoin và Vault của Gro Protocol là một sản phẩm có cấu trúc. Cách hoạt động của PWRD stablecoin và Gro Vault cung tương tự như các dự án trong cùng phân khúc:

• Stablecoin deposit từ người dùng sẽ được tổng hợp và Deposit vào các DeFi protocol khác nhau, các chiến lược sẽ rất đa dạng như:
  • Cung cấp thanh thanh khoản cho các AMM, one-side staking.
  • Deposit vào các lending protocol.
  • Deposit vào các yield optimizer.
  • Các chiến lược đầu tư phức tạp khác,....
• Analysieren Sie die Renditen und Risiken solcher Investitionen.
• Trennen und kombinieren Sie die Vorteile und Risiken in verschiedenen Tranchen, um den Anlagebedürfnissen des Marktes gerecht zu werden.

Mit PWRD Stablecoin und Gro Vault als Produktgruppe, die sich auf den Stablecoin-Markt konzentriert, in dem:

• GRO Vault wird einen höheren APY haben und eine Floating-Rendite aus den Renditen der Anlagestrategien von Gro Protocol erhalten und das Risiko für PWRD abdecken, das Risiko, dem GRO Vault hauptsächlich bei Smart Contracts und Stablecoin-Pegs ausgesetzt ist.
• PWRD wird niedriger APY und relativ stabil sein. Das PWRD-Risiko wird von GRO Vaults vorab absorbiert.

Neben 88mph, BarnBridge, Gro Protocol gibt es auf dem aktuellen Markt viele Projekte, die Benutzern ein festes Einkommen bieten, indem sie strukturierte Produkte wie IDLE, Saffron Finance, Tranche Finance usw. anwenden. Hier sind einige Highlights von Projekten mit festem Zinssatz im Segment Strukturierte Produkte:

Top-Festzinsprojekte mit strukturiertem Produktmodell

Aktuelle Probleme und potenzielle Investitionsmöglichkeiten mit dem FIR-Protokoll

AMM vs. Auftragsbuch? Was ist die richtige Lösung?

Projekte, die Benutzern einen festen Zinssatz bieten und die Nullkupon-Anleihen und Split-Principal & Yield-Modelle verwenden, haben eine gemeinsame Arbeitsweise, um die zugrunde liegenden Vermögenswerte in Nullkupon-Anleihen-Token und Rendite-Token aufzuteilen. Das Protokoll verwendet dann einen Weg, um sie effektiv zu liquidieren.

Wie ich im Artikel erwähnt habe, wählen die meisten FIR-Projekte das AMM-Modell als Hauptform der Liquidität für die oben genannten Vermögenswerte. Das bedeutet nicht, dass das AMM-Modell besser ist als das Orderbuch-Modell, beide haben ihre eigenen Vor- und Nachteile.

Für Orderbuchmodell:

• Sie tragen zur Verbesserung der Markteffizienz bei, indem sie es Marktmachern ( Market Maker ) ermöglichen, auf einfache Weise liquide professionelle Zinsmärkte für Anleiheanlagen zu bilden.
• Benutzer genießen zwei Vorteile, nämlich Kredite und Darlehen mit genauen Fälligkeitsdaten mit festen Zinssätzen, aber im Gegenzug ist eine große Einschränkung dieses Modells die extrem geringe Ausführungseffizienz, wenn der Markt an Liquidität mangelt.

Für AMM-Modelle:

• Sie sind die führende Liquiditätslösung für Long-Tail-Anlagen.
• Anstatt sich auf professionelle Market Maker zu verlassen, ermöglichen AMM-Modelle den Benutzern, ihre eigenen Zinsmärkte einfach zu erstellen, indem sie die Benutzer dazu anregen, Null-Kupon-Anleihen-Token/zugrunde liegenden Pools, PT/zugrunde liegenden Pool, YT/zugrunde liegenden Pools Liquidität hinzuzufügen.
• Der Nachteil ist, dass die Kapitaleffizienz von AMM-Modellen im Allgemeinen nicht hoch ist.

Neben den verfügbaren Vorteilen und Einschränkungen der beiden Modelle ist ein weiterer objektiver Faktor, der die obige Entscheidung beeinflusst, die Einschränkungen der Infrastruktur von Ethereum im Moment. Während sich das Orderbuchmodell theoretisch bei Off-Chain-Lösungen als effektiv erweisen könnte, ist es derzeit für Ethereum L1 nicht so praktikabel.

Daher haben sich die meisten Protokolle dafür entschieden, benutzerdefinierte AMM-Kurven zu entwerfen, um Nullkupon-Anleihen-Token und Rendite-Token zu liquidieren. Außerdem haben Nullkuponanleihen-Token und Rendite-Token unterschiedliche Eigenschaften, sodass sie auch Kurven mit unterschiedlichen Eigenschaften benötigen, um die Kapitaleffizienz und -effizienz zu steigern .

Beispielsweise hat der Token für Nullkuponanleihen die Eigenschaften einer Nullzinsanleihe, die es dem Inhaber ermöglicht, bei Fälligkeit 1:1 mit dem entsprechenden Basiswert einzulösen. Daher muss eine Liquiditätslinie für Rentenanlagen auch eine Reihe von Voraussetzungen erfüllen, wie zum Beispiel:

• Die Kurve passt den Preis bei Fälligkeit automatisch an, um die Zinssätze auf dem Marktniveau zu halten.
• Je näher das Ablaufdatum rückt, desto flacher wird die Kurve, wodurch der Preis weniger empfindlich auf gegensätzliche Veränderungen reagiert.
• Die Transaktionsgebühren von AMM sind nicht prozentual festgelegt. Die Gebühren werden niedriger, je näher das Ablaufdatum rückt.

Dies ist auch der Grund, warum YieldSpace ein Standard wurde, der auf die Liquidität von Bond-Asset-Tokens in der Projektgruppe angewendet wurde, indem das Zero-Coupon-Bonds-Modell und das Split-Principal-&-Yield-Modell verwendet wurden.

Aber das bedeutet nicht, dass das AMM-Modell für das FIR-Protokoll perfekt ist, tatsächlich gibt es derzeit noch einige Einschränkungen, wie z. B. das Problem der fehlenden und fragmentierten Liquidität und geeignete Anreizmodelle, um die Benutzer zum Hinzufügen zu ermutigen Liquidität.

Liquiditätsknappheit und Fragmentierung

Die meisten FIR-Protokolle, die Nullkupon und geteiltes Kapital und Rendite verwenden, benötigen keine professionellen Market Maker, um die Zinsmärkte aufrechtzuerhalten, da sie durch AMM-Kurven ausgeglichen und aufrechterhalten werden.

Während benutzerdefinierte Kurven wie YieldSpace von Yield Protocol oder Notional AMM die Kapitalausnutzung deutlich erhöht haben, macht das Design von FIR-Protokollen mit Nullkuponanleihen und Split-Principal & Yield-Modell das Protokoll effizienter.Viele Liquiditätspools mit unterschiedlichen Laufzeiten führen zu einer fragmentierten Liquidität, was zu einer fragmentierten Liquidität führt ist besonders schwerwiegend in FIR-Protokollen, die ein Split-Principal & Yield-Modell verwenden.

Darüber hinaus fehlen der Mehrheit der FIR-Protokolle geeignete Anreize, um Benutzer dazu zu bewegen, den separaten Zinsmärkten des Protokolls Liquidität hinzuzufügen. Generell führt diese Situation zu einer Illiquidität der einzelnen Zinsmärkte.

Obwohl einige Protokolle wie das Notional Finance- und das Sense-Protokoll einige Designs haben, um mit dieser Situation umzugehen, wie zum Beispiel:

• Das Sense-Protokoll ist ein FIR-Protokoll, das ein geteiltes Prinzipal- und Ertragsmodell verwendet, aber anstatt 2 separate Pools zu verwenden, um PT- und YT-Token zu liquidieren, verwendet das Sense-Protokoll 1 Liquiditätspoolmodell für PT-Token, YT-Token sind Liquidität unter Verwendung von Flash-Borrowing und indirekter Liquidität über Kursziel/Basiswertpool. Dieses Design macht die Liquidität konzentrierter, ein Pool von PT-Token anstelle einer 2-Pool-Architektur wie FIR-Protokolle im selben Segment, aber im Gegenzug für höhere Transaktionskosten ( Ethereum -Gasgebühr ).
• Notional erhöht die Effizienz der Kapitalverwendung von Liquiditätsanbietern im Protokoll, indem LP-Token als Sicherheit zugelassen werden, was den LTV reduziert und den Benutzern hilft, das Liquidationsrisiko zu begrenzen, wenn der Markt stark schwankt oder in der Lage ist, mehr mit dem gleichen Anfangsbetrag zu leihen Sicherheit.
• Darüber hinaus erhöht Notional Finance die Markteffizienz, indem es die von den Benutzern bereitgestellte Liquidität über das Notional DAO an Zinsmärkte mit unterschiedlichen Laufzeiten innerhalb des Protokolls leitet, wodurch die Liquidität gleichmäßig auf die Zinsmärkte verteilt wird.

Über die Lösung hinaus kommen die Verbesserungen des Protokolls. Eine andere Lösung besteht darin, dass Supply-Side-Aggregatoren auf dem FIR-Primitiven-Protokoll aufbauen, sie können:

• Automatisieren Sie den Prozess der Aufteilung der zugrunde liegenden Vermögenswerte der Benutzer, die in verschiedene FIR-Protokolle eingezahlt werden, und fügen Sie Liquidität hinzu, um die von den FIR-Protokollen erhaltenen Belohnungen zu verdienen und zu maximieren. 
• Koordinieren Sie Kapital automatisch, wenn Liquiditätspools fällig werden, um automatisch kontinuierliche Erträge zu erzielen.
• Sammeln Sie Stimmrechte in verschiedenen FIR-Protokollen und werden Sie zum Schwungrad für das FIR-Primatives-Protokoll durch innovative tokenomische Designs, wie es bei Convex und Curve der Fall ist .

Geringe Kapitaleffizienz für Spekulanten und Nutzer, die Liquidität bereitstellen

Der aktuelle Kryptowährungsmarkt hat viele Ertragsquellen, die den Benutzern Farming-Möglichkeiten mit effektiven Jahreszinsen bieten können, die von einigen zehn Prozent bis zu mehreren hundert Prozent reichen. Obwohl der effektive Jahreszins dieser Quellenerträge nicht allzu stabil und das Risiko auch ziemlich hoch ist, ist der effektive Jahreszins, den sie bieten, ein Vielfaches des effektiven Jahreszinses, der von den FIR-Protokollen bereitgestellt wird.

Im Moment ist es in einem Markt, der hauptsächlich von Spekulationen getrieben wird, schwierig, DeFi-Benutzer dazu zu bewegen, ihr Kapital in FIR-Protokollen einzusetzen, um 1-5 % effektiven Jahreszins zu verdienen. Denn es ist klar, dass diese Art des Kapitaleinsatzes für Benutzer in der aktuellen Marktsituation, in der die meisten Benutzer mehr darauf bedacht sind, wie viel Geld sie verdienen, als auf das Risiko, das sie eingehen, nicht die effizienteste ist.

Die Komplexität von FIR-Primitiven-Protokollen

Die meisten Verwendungen von Protokollen mit festem Zinssatz (FIR, Fixed Interest Rate) verwenden Nullkuponanleihen und geteilte Kapital- und Rendite, was für neue Benutzer ziemlich kompliziert ist. Um die oben genannten Protokolle effektiv zu nutzen, ist es daher unerlässlich, dass Benutzer relativ sorgfältig lernen, wie das Protokoll funktioniert. Dies ist kein kleines Hindernis, um neue Benutzer der Protokolle anzuziehen.

Der Geschmack von Krypto-Benutzern kann sich im Laufe der Zeit ändern, aber eines wird gleich bleiben, dass die Mehrheit der Benutzer im Laufe der Zeit „einfach und bequem“ bevorzugen wird. Für den Fall, dass das FIR-Protokoll in Zukunft gedeiht, werden die Protokolle, die eine einfache und bequeme Benutzererfahrung bieten, ein großes Plus sein.

Das obige Problem kann mit nachfrageseitigen Aggregatoren gelöst werden, die auf dem FIR-Primitiven-Protokoll aufbauen. Stellen Sie sich vor, ein Benutzer kann mit nur einem Klick auf alle Interessenmärkte zugreifen, die die primitiven Protokolle ihren Benutzern bieten. Benutzer müssen nur den Zinsmarkt auswählen, der ihren Bedingungen am besten entspricht.

Sicherheitsrisiken Strukturierter Produkte-orientierter FIR-Protokolle

Im Allgemeinen sind die FIR-Protokolle, die sich dem Strukturprodukt nähern, tatsächlich Ertragsaggregatoren. Sie weisen den Benutzer-Cashflow verschiedenen Protokollen und Strategien zu, um Float-Renditen zu erzielen. Dann Umverteilung an Einleger nach risikobasierten Grundsätzen.

Benutzer müssen jedoch die Risiken von FIR-Protokollen berücksichtigen, die sich dieser Richtung nähern. Wenn ein zugrunde liegendes Protokoll ausgenutzt wird, können Benutzer einige oder alle ihrer Gelder verlieren. Dieses Risiko wird erhöht, da FIR-Protokolle mit einem Strukturproduktansatz wie 88mph oder Gro-Protokoll dazu neigen, mehrere zugrunde liegende Protokolle zu nutzen.

Beispiel aus dem wirklichen Leben: Am Mittwoch, dem 27. Oktober, wurde Cream Finance ausgenutzt und verlor etwa 130 Millionen Dollar. Gro Protocol hat 2 Strategien mit Kapitalallokation an Cream Finance, zum Zeitpunkt des Angriffs betrug der Gesamtwert der beiden Strategien 9,24 Millionen Dollar. Das Exploit-Ereignis führte dazu, dass das Protokoll Millionen von Dollar verlor. Gemäß der ursprünglichen Vereinbarung wird das PWRD-Risiko zuerst von Gro Vaults abgedeckt, was dazu führt, dass der Wert von Gro Vault um 21,97 % reduziert wird. Obwohl das Gro-Protokoll danach eine Entschädigung von Cream Finance erhielt, wurde der tatsächliche Verlust auf ein sehr niedriges Niveau reduziert, aber dies führt zu einem anderen Problem…

Wenn der Verlust zu groß ist und das Protokoll insolvent wird, was passiert mit den Nutzern?

Aus dieser Perspektive sehe ich persönlich die Notwendigkeit eines Risikomanagementmechanismus, um FIR-Protokollen dabei zu helfen, sich dem Strukturprodukt wie dem 88mph- oder dem Gro-Protokoll anzunähern, um Vorfälle zu verhindern, die das Protokoll außer Gefecht setzen.

Tatsächlich verfügen einige Kreditprotokolle wie Maker DAO und Aave über Risikomanagementmechanismen für ähnliche oben genannte Szenarien. Maker DAO MKR-Inhaber sind im Falle einer Protokollinsolvenz der letzte Ausweg. Tatsächlich wurde es im März 2020 als Backstop verwendet. Um das eingegangene Risiko zu kompensieren, haben MKR-Inhaber Anspruch auf einen Teil der Gebühren aus dem System des Herstellers.

Die zukünftige Entwicklung des festverzinslichen Projekts in Crypto

Grundsätzlich sind Kreditaufnahme und Kreditvergabe zwei grundlegende Faktoren für die Entwicklung von DeFi. Derzeit sind Kreditprotokolle wie Aave, Maker, Anchor, Compound die Hauptmärkte für die Kreditvergabe und -aufnahme auf dem Markt.

Diese Protokolle bieten Ausleih- und Verleihfunktionen, indem sie es Benutzern ermöglichen, auf genehmigungsfreie und dezentralisierte Weise einen gemeinsamen Asset-Pool (P2P, Peer-to-Pool) zu erhalten. Der Hauptmangel des Peer-to-Pool-Betriebsmodells ist jedoch: der variable Zinssatz.

Tatsächlich ist es nicht so, dass es kein Protokoll gibt, das Festzinsmärkte bereitstellt, sondern im Gegenteil, es gibt ziemlich viele FIR-Projekte auf dem Markt, aber was ich hier sagen möchte, ist, dass ihr Marktanteil im Vergleich immer noch sehr gering ist zum Marktanteil von Peer-to-Pool-Kreditprotokollen.

Wenn Sie sich die TVL-Daten der 4 folgenden Protokolle ansehen, sehen Sie eine klare Korrelation:

• Die derzeit marktführenden 2 FIR-Protokolle, Notional Finance und Element FInance, haben TVLs von 481 Mio. USD bzw. 117 Mio. USD.
• Die beiden derzeit führenden Peer-to-Pool-Lending/Borrowing-Protokolle, Maker DAO und Aave, haben TVLs von 17,22 Mrd. USD bzw. 13,47 Mrd. USD.

Während festverzinsliche Kredite die häufigste Form der Kreditaufnahme auf traditionellen Märkten sind. Das Whitepaper of Notional Finance erwähnt dieses Problem ebenfalls: „ Im Jahr 2018 gab es auf den US-Hypotheken- und Unternehmensanleihenmärkten ausstehende Kredite in Höhe von 15,3 Billionen US-Dollar. 88 % dieser Schulden sind festverzinslich .“ Wie man sieht, werden die meisten Fremdkapitalmärkte im traditionellen Finanzwesen von festverzinslichen Krediten bestimmt.

Die Rückkehr zum aktuellen Kreditmarkt in DeFi wird hauptsächlich von hochvolatilen variabel verzinslichen Krediten angetrieben. Nehmen Sie als Beispiel den Aave USDT-Darlehenszinssatz für die letzten 6 Monate. Die Zinssätze schwankten stark und schnell und stiegen innerhalb von 2 Tagen vom 30. bis 31. Oktober 2021 sofort von 20,2 % auf 44,4 %.

Das Maß an Unsicherheit und Volatilität der variablen Zinssätze auf dem DeFi-Markt ist einer langfristigen Finanzplanung und gehebelten Investitionen nicht förderlich und behindert indirekt das Wachstum von DeFi auf eine größere Marktgröße. Im Gegensatz dazu geben feste Zinssätze Kreditnehmern und Kreditnehmern mehr Kontrolle über ihre Anlageportfolios, was es Einzelpersonen und Anlegern ermöglicht, eine breitere Palette komplexerer Finanzprodukte einzusetzen.

Kurz gesagt, aus meiner persönlichen Sicht wird der Markt für festverzinsliche Kredite wahrscheinlich gedeihen und zu einem wichtigen Teil von DeFi werden, einer Grundlage für ein neues Projektteam, um neue Sektoren zu nutzen und aufzubauen.

Zusammenfassung

Ich werde diesen Artikel schließen, indem ich 3 kurze Fragen beantworte: Warum? Wann? Was?;

Der Markt für festverzinsliche Kredite und Kredite ist wichtig für das Wachstum von DeFi, aber warum hat sich die FIR-Protokollgruppe bisher nicht entwickelt?

⇒ Der Markt wird weitgehend von spekulativen Aktivitäten getrieben, die meisten Benutzer sind mehr daran interessiert, wie viel Geld sie verdienen, als wie viel sie verlieren werden. Richtiges Produkt, aber falsches Timing, Timing ist eine Frage der Zeit!

Wann sind die FIR-Protokollgruppe und der Markt für festverzinsliche Kredite und Anleihen explodiert?

⇒ Ich persönlich denke, dass sie in den nächsten 5 Jahren erfolgreich sein werden. Genauer gesagt: Da immer mehr Benutzer und Institutionen in den DeFi-Markt eintreten, wird die Nachfrage nach festen Zinssätzen weiter steigen.

Wenn der Festzinsmarkt floriert, in was sollte man investieren, um große Gewinne daraus zu machen?

⇒ Da die Nachfrage nach Festzinsen stark zunimmt, werden FIR-Protokolle, die ein Festzinsprotokoll bereitstellen, zum nächsten primitiven Protokoll von DeFi. Aus der Sicht eines Kleinanlegers sind gute Geschäfte leicht als Investition in native Token von FIR-Protokollen und darauf aufbauenden Aggregator-Protokollen zu sehen.

Oben ist meine Sichtweise auf den Markt für festverzinsliche Wertpapiere und verwandte Projekte. Wenn Sie weitere Fragen zum oben genannten Thema haben, kommentieren Sie bitte unten, damit Coin98 Sie sofort unterstützt!