Uniswap V2 運行模型解析 – AMM 中的先鋒. 謎題

關於 Uniswap V2 的一些信息
Uniswap V2 . 運行模型
Uniswap V2 的運營模式效果如何？
結語

DeFi是一個開放的空間，完全去中心化且公平競爭。DeFi市場的項目必須為社區創造巨大價值，才能持續、長遠發展。AMM 被認為是這個難題的重要組成部分之一，並受到許多項目開發人員的關注。那麼您有沒有想過 AMM 是如何工作的？繼續分析協議/DApp運行模型的系列文章，今天TraderH4將分析去中心化金融市場中的巨型AMM Uniswap V2的運行模型。

關於 Uniswap V2 的一些信息

Uniswap 是一種基於以太坊區塊鏈構建的自動做市商 ( AMM )協議，允許用戶在 ERC-20 代幣之間進行交換。

您可以在 Uniswap 的鏈上數據分析中找到有關 Uniswap 的更多基本信息。

Uniswap V2 是 Uniswap V1 的升級，在 V2 中您可以在 ERC-20 代幣之間來回交換（交換）。Uniswap 使用流動性池而不是訂單簿。

了解更多：Uniswap 2021 完整指南。

Uniswap V2 . 運行模型

參與模型的組件

流動性提供者（Liquidity Provider，簡稱LP）：充當供給者，提供資產為市場創造流動性。

用戶（User/Trader）：作為需求源，用戶可以在 Uniswap 上交易任何 ERC-20 代幣，每筆交易支付 0.3% 的費用。

Uniswap模型的運行流程分為3個主要步驟：

步驟1：流動性提供者（LP）將按1:1的比例向Uniswap上各自的流動性池（A/B）提供2種資產（A和B）。然後收到LP代幣，這個代幣代表了該池中部分資產的所有權。

步驟2：用戶（User/Trader）想要將代幣A交換（swap）為代幣B，必須將代幣A放入相應的池中並接收代幣B。

步驟3：對於每筆互換交易，用戶需要支付0.3%的交易費用，該費用將支付給流動性提供者（LP）。

為了方便大家想像，我用下圖來說明。

Uniswap V2 運行模型解析 – AMM 中的先鋒. 謎題

Uniswap V2 . 運行模型

通過模型可以看出：

該模型沒有任何中介機構，但仍然可以連接供給方（LP）和需求方（User/Trader），雙方共享利益。

為了連接供給和需求，Uniswap 創建了算法，根據預定義的程序進行編程，使所有操作順利運行，無需第三方。從而創建了一個交易所。完全去中心化的翻譯。

了解更多：什麼是 PancakeSwap 以及有關 CAKE 代幣的知識？

Uniswap 算法使用

Uniswap 上的算法基於公式：x * y = k。

在那裡：

x 是令牌 A 的數量。
y 是令牌 B 的數量。
k是A/B池的總流動性。

那麼，Pool中的流動性就會形成一條如下圖所示的曲線，縱軸為Token B的數量，橫軸為Token A的數量。

Uniswap V2 運行模型解析 – AMM 中的先鋒. 謎題

Uniswap 算法使用

那麼當發生交易時會發生什麼呢？我以 ETH/USDT 貨幣對為例，方便大家直觀地理解：

注：示例中的價格我假設是理想價格，但實際上價格會取決於市場波動，您可以參考Coingecko或 Coinmarketcap上的加密貨幣價格。

假設該池是由 ETH/USDT 對創建的，其中包含 10 ETH 和 10,000 USDT，其中 1 ETH = 1000 USDT，1 USDT = 0.001 ETH。

那麼池子裡的總流動性：x * y = k ⇔ 10 * 10,000 = 100,000。

案例1：將USDT兌換成ETH

我將加入這個池子，交換 5,000 USDT 並支付 0.3% 的費用來換取 ETH。

=> y' = 5,000 + 10,000 = 15,000 USDT

k = 100,000 不變。

=> x' = 6.66 ETH，

這樣我將收到 ETH = x - x' = 10 - 6.66 = 3.33，價值相當於 5,000 USDT => 1 ETH = 1,500 USDT，比原來的價值增加了 50%。

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將 USDT 兌換為 ETH

ETH價格為何上漲？

可以簡單理解為，我增加了USDT部分，減少了該組的ETH部分，所以ETH價格上漲的原因是因為我進行Swap後，Pool中的ETH數量減少了，但是總流動性（k）始終為1常數，從而導致ETH 的價格較原始價格上漲。

注：交換改變k值後，0.3%的費用將被添加回池中。

案例2：將ETH兌換成USDT

我會去這個池子把6個ETH換成USDT。

=> x' = 10 + 6 = 16 ETH，

k = 100,000 不變。

=> y' = 6250 USDT

這樣我將收到 USDT = y - y' = 10,000 - 6,250 = 3,750，相當於 6 ETH => 1 ETH = 625 USDT，比原值下降了 37.5%。

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將 ETH 兌換成 USDTB

到這裡，你就可以解釋為什麼ETH價格下跌了，對吧？

注意：事實上，交易量越大，x和y之間的均衡比例差異越大，即不能線性變化。當交易量較大時，如果池內流動性不足，則池內加密貨幣的價格將比交易量較小時貴數倍（這稱為滑點）。因此，為了減少滑點並有助於更快地處理大批量交易，需要池中有大量流動性。因此，您在進行交易之前需要考慮池中的流動性。

了解更多：什麼是以太坊 2.0？為什麼以太坊 2.0 很重要？

Uniswap 上的礦池模型

Uniswap 採用 50:50 比例的池模型，Uniswap 中的大多數池將由 50% ETH 和 50% ERC-20 代幣組成。

ETH 在 Uniswap 上用作通用貨幣，有助於將礦池連接在一起。例如，您擁有代幣 A，並希望與 Uniswap 上的任何其他代幣（例如代幣 B）進行交換，那麼您的交換過程將如下所示：代幣 A => ETH => 代幣 B。

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Uniswap 上的礦池模型

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Uniswap 上的礦池模型

Uniswap V2 的運營模式效果如何？

Uniswap 創建了一個令人驚嘆的去中心化交易所，並且是完全非營利的，交易所上 100% 的交易成本將支付給池子的流動性提供者。然而，Uniswap V2 遇到了 2 個主要問題：

首先，ETH 的交易費用相當高，這阻礙了 Uniswap 接觸其他小投資者的機會。對於這個問題，我希望在 Uniswap V3 中得到解決。TraderH4 很快就會有一篇關於 Uniswap V3 工作模型的文章。讓我們一起期待吧！

了解更多：Uniswap v3 的推出幫助 DeFi 在上週的低迷時期蓬勃發展。

其次，流動性提供者面臨暫時損失。

假設：我將 1 ETH 和 1000 USDT（比例 1:1，1 ETH = 1000 USDT）存入 Uniswap 上的相應池中。池中有 10 ETH、10,000 USDT，本例中的總流動性 (k) 為 100,000。所以我在這個案子裡有10%的股份。因此，如果 ETH 上漲到 4000 USDT，我將面臨暫時的損失，這會改變池中 ETH 和 USDT 的價格比率。因此，用戶將向池中添加更多 USDT 並從中提取 ETH，直到該比率反映正確的價格（總流動性 k 保持不變），因此現在池中將有 5 個 ETH 和 20,000 USDT。所以我提現，將收到 0.5 ETH 和 2,000 USDT 總額的 10%，價值 4000 USDT。我的利潤為 2,000 USDT，但如果我不將其存入池中，我的利潤為 3,000 USDT（1 ETH 和 1,000 USDT，1 ETH = 4,000 USDT）。

請注意，即使價格自存入資金池後開始下跌，也會出現這種效應。至於你把ETH放在錢包裡，如果ETH價格下跌，與將ETH發送到池中相比，損失可能是巨大的，因為當你將ETH存入池中時，你在進行交易時將收到用戶的交易費。統一交換。

這個問題是不可避免的風險，因此流動性提供者在決定將加密貨幣存入池中時必須考慮。