L'articolo fornisce i livelli che compongono la DeFi, aiutandoti a valutare i progetti di investimento.
L'obiettivo finale della DeFi è l'efficienza del capitale, il che significa che il denaro deve essere costantemente in movimento per aiutare a generare il massimo ritorno per gli investitori.
Se vuoi diventare un vincitore, devi prima capire quali "pezzi di profitto" compongono la DeFi. Qual è il pezzo più importante che se qualcosa li colpisce, farà crollare gli altri pezzi. Una volta che avremo in mente uno schizzo della DeFi, sarà più facile per noi trovare opportunità e anticipare i rischi, diventando così un vincitore in questo mercato.
Attraverso la traduzione di Multicoin Capital su DeFi Stack (fare riferimento all'articolo originale qui ), mi unirò a voi ragazzi per abbassare la maschera DeFi per vedere cosa c'è dentro e imparare come gestire e ridurre al minimo il multi-rischio in DeFi.
Iniziamo!
DeFi Panoramica
Da inizio anno, il TVL di DeFi solo su Ethereum ha raggiunto quasi $ 15 miliardi, più di 20 volte in più rispetto allo scorso anno.
Fonte: DeFi Pulse
L'80% di questa incredibile crescita proviene da piattaforme di prestito (Compound, Aave, Cream, MakerDAO, dForce) e piattaforme di trading (Uniswap, dYdX, Kyber, Curve, 0x) con un'arma chiamata liquidity mining .
L'estrazione di liquidità è uno strumento per promuovere l'effetto di rete del protocollo. Gli utenti possono guadagnare rendimenti interessanti semplicemente fornendo liquidità agli AMM (Uniswap, Curve, SushiSwap), prestando asset sui mercati monetari (Aave, Compound, Cream) o dando token a ottimizzatori di profitto come (Yearn Finance, Idle Finance, APY.Finance) .
Ma il bello non si ferma qui, grazie alla “composabilità”, un nuovo problema di profitto posto nello spazio DeFi. Combinabilità significa che i componenti in DeFi sono come pezzi Lego e possono essere impilati uno sopra l'altro.
Aiuta gli sviluppatori a non dover ricostruire da zero, ma possono utilizzare pezzi esistenti e svilupparci sopra. Il risultato di ciò è che i prodotti possono essere immessi sul mercato più velocemente, migliorandoli e più persone desiderano utilizzarli.
Un esempio di ottimizzazione dell'efficienza del capitale: usi ETH come garanzia e prendi in prestito Dai, metti quel Dai in Tornado.cash per aumentare la sicurezza e scambia DAI con USDC su Curve, infine lo usi.Usa USDC per scommettere su Polymarket.
La capacità di combinare offre grandi vantaggi, ma con essi arrivano i rischi. Se c'è un livello (livello) nella parte inferiore ha un problema, tutti i livelli sopra saranno interessati. Quindi, quando capisci da cosa è composta la DeFi e sai come valutare se ogni livello sta funzionando bene, troverai molte opportunità per massimizzare i profitti e ridurre al minimo i rischi per te stesso.
Di seguito divido lo Stack DeFi in 6 diversi livelli:
Decodifica ogni livello che compone la DeFi
Livello 1: valuta
Il livello 1 nello Stack DeFi è la valuta. Semplicemente perché è necessario usare il denaro per creare denaro, che è quello che ci metti prima e poi quello che ricevi.
Le valute qui includono: DAI, ETH, token all'interno dei mercati monetari (cToken, aToken), stablecoin (USDT, USDC, WBTC, renBTC, tBTC) e token LP utilizzati come asset collaterali sui protocolli DeFi.
Ogni tipo di token ha rischi diversi. Ad esempio, il rischio principale di DAI è quando il sistema Maker crolla e DAI perde valore, Tether (USDT), il rischio legale per il conto bancario di Tether, ... Sebbene ogni token abbia un rischio diverso ma sono tutti il primo mattone in fondo alla piramide, se c'è qualche bug o errore nello smart contract allora l'intero sistema collasserà, non importa quanto sia buono il codice. .
Fonte: Coin Metrics
Livello 2: livello di transazione
Non basta raccogliere fondi, dobbiamo ancora fare la transazione. Quello che spesso viene dato per scontato è il livello 2 nello Stack DeFi.
Con la crescita della DeFi, i loro sistemi sono diventati sempre più complessi. Non solo l'invio di transazioni e la ricezione di token, i moderni protocolli DeFi devono anche eseguire molte transazioni per risolvere vari problemi come: trovare e archiviare il saldo del collaterale, calcolare il tasso del collaterale, elaborare i dati sui prezzi di Oracle, eseguire la liquidazione, distribuire i premi di staking, calcolare la leva finanziaria ,...
Queste operazioni richiedono tutte una grande quantità di commissioni gas e quindi richiedono soluzioni di livello 1 o livello 2 adeguate per soddisfare la domanda di transazioni su DeFi. Le commissioni del gas su Ethereum a volte salgono a più di $ 100/transazione, illustrando chiaramente l'attuale problema di Ethereum. Se gli utenti o i bot non possono fare trading, tutto ciò che segue non funzionerà e la DeFi crollerà.
Le soluzioni di problem solving di Ethereum possono includere progetti di livello 1 come Solana (con la possibilità di eseguire 50.000 transazioni al secondo e quasi nessuna commissione di transazione) o altri progetti di livello 2 come Matic , Skale, Optimism è basato su Ethereum.
Livello 3: Oracle fornisce dati sui prezzi (Price Oracles)
Sviluppati al di sopra del livello di transazione, i prezzi orcali sono la prossima base dell'infrastruttura DeFi. Riservatezza e dati di mercato accurati sono prerequisiti per il funzionamento dei protocolli DeFi.
Gli oracoli centralizzati raccolgono i dati solo da un lato, influenzando potenzialmente l'intero sistema (il recente crash dell'oracolo di Compound ha causato un aumento del prezzo di DAI del 30%, liquidando una grande quantità di valore dell'asset.).
Per saperne di più su Oracle e sui potenziali progetti Oracle, puoi leggere il seguente articolo .
Se un progetto oracolo di punta come Chailink dovesse fallire con dati sui prezzi errati, i prestiti su Aave, le risorse sintetiche su Synthetix potrebbero essere liquidate e anche Dex basati su oracoli come DODO creerebbero grandi perdite per gli utenti. Un intero sistema interconnesso può fallire in pochi secondi.
I livelli 1,2 e 3 sono l'infrastruttura principale di DeFi. Al di sopra di essi ci sono sistemi finanziari più complessi, interconnessi e altamente interattivi (Financial Facility).
Livello 4: struttura DeFi (primitive DeFi)
Le primitive DeFi includono:
Ciascun ramo può essere utilizzato indipendentemente o interagire con rami diversi su livelli diversi dello Stack DeFi.
Per esempio:
Qualche altro esempio di primitive che sfruttano i pezzi del puzzle di livello 1 - 3.
Livello 5: aggregazione di protocollo (aggregatori di protocollo)
Questi protocolli sono costruiti su primitive per aggregare domanda e offerta dal mercato.
Per esempio:
Gli aggregatori hanno preso d'assalto i titoli dei giornali ultimamente perché massimizzano i profitti (o risparmiano sui costi). Tuttavia, poiché è sviluppato in uno dei livelli superiori, è necessario considerare i rischi quando si utilizzano questi protocolli. Se uno qualsiasi dei livelli sottostanti ha problemi, c'è un'alta probabilità che tu venga danneggiato o addirittura perda la tua proprietà.
Ad esempio: i protocolli di rendimento aggregato come Yearn cercheranno i luoghi con il rendimento migliore e inseriranno le tue risorse, se si verifica un problema che causerà danni alle tue risorse. Tuttavia, d'altra parte, gli aggregatori Dex sono relativamente sicuri, come 1Inch che funge da broker, il protocollo non detiene gli asset, ma scambia solo gli asset per i fratelli.
Livello 6: Portafoglio e Front End
Portafogli e front-end sono il volto e costruiti al top della DeFi
Per esempio:
Wallet e Front end non competono sugli aspetti tecnici o finanziari, competono nel design, nell'esperienza utente, ecc.
Epilogo
Nella sezione precedente, ti ho fornito un diagramma della composizione della DeFi, la rilevanza e i progetti in sospeso in ogni livello. Si spera che da questo diagramma tu abbia una panoramica della DeFi da cui partire per trovare una ragionevole direzione di valutazione del progetto.
Nella prossima sezione, ti mostrerò i rischi che esistono nella DeFi e come gestirli e limitarli. Aiutando così a massimizzare i profitti e ridurre al minimo i rischi per te stesso.
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