Compare: juros bancários com agricultura de rendimento

O artigo fornece uma visão geral dos aspectos relacionados a juros ao decidir depositar criptomoedas em pools.

Como você sabe, a tendência Yield Farming agora está mais quente do que nunca com a participação do azarão Binance Smart Chain sob as mãos de CZ. 

Para ajudá-lo a entender melhor o avanço da agricultura de rendimento em particular e DeFi em geral, a Coin98 Insights gostaria de apresentar a perspectiva DeFi dos coautores Marco Di Maggio, Nicholas Platias, Wenyao Sha, Nicolas Andreoullis na Harvard Magazine.

Premissa da DeFi

A ideia vem de 

Criptomoedas (criptomoedas) há muito são apontadas como o futuro das finanças, mas foi somente em 2020 que os desenvolvedores embarcaram em uma ideia muito antiga: ganhar dinheiro com dinheiro. 

No mundo das criptomoedas, as finanças descentralizadas (ou DeFi) abrangem uma ampla gama de aplicativos baseados em blockchain que visam aumentar os lucros dos detentores de criptomoedas sem depender de intermediários. , comprar títulos do Tesouro ou títulos da Apple.

Essa ideia está mais quente do que nunca: os depósitos em aplicativos DeFi cresceram de cerca de US$ 1 bilhão em junho de 2020 para US$ 40 bilhões até o final de janeiro de 2021, o suficiente para mostrar que o DeFi pode se tornar parte integrante da criptografia. De acordo com a definição de Clayton Christensen de inovações disruptivas, o DeFi pode ser um desenvolvimento disruptivo da tecnologia blockchain, trazendo essa tecnologia para o mainstream.

Premissa da DeFi

A premissa do DeFi é simples: corrigir ineficiências financeiras, de forma mais simples, para superar o custo de oportunidade de manter criptomoedas por um longo período de tempo. Atualmente, quase todos nós que compramos criptomoedas esperamos que o valor de nossas moedas aumente como o Bitcoin. Essa estratégia tem funcionado bem, como evidenciado pelo rápido aumento no valor das criptomoedas a ponto de muitos irmãos não se importarem mais com alguns pontos percentuais.

No entanto, com o recente aumento de stablecoins – moedas projetadas para manter valor – o jogo está sendo lentamente reformulado. A capitalização de mercado total de stablecoins como Terra ou USDC quadruplicou em 2020. Pode-se dizer que DeFi despertou oportunidades de renda passiva no mercado de criptomoedas.

A abordagem de baixo risco para criptomoedas é realmente atraente e tem potencial para atrair mais novos investidores. Pela primeira vez na história, você pode obter lucro ao manter moedas (sem mencionar o aumento e a diminuição do preço da moeda). Isso traz benefícios reais e tangíveis para a criptomoeda e muda o estereótipo de um ativo cujo único objetivo é vender a um preço mais alto. 

Como resultado, muitos dos protocolos DeFi atuais têm o potencial de competir com instituições financeiras centralizadas, mantendo-se fiéis às suas raízes descentralizadas. Além disso, com a visão de um fluxo constante de lucros e a eliminação da volatilidade extrema, grandes investidores institucionais estão agora considerando as criptomoedas como parte de seus portfólios.

Agricultura de rendimento vs negociação de moeda corrente

O que é Agricultura de Rendimento?

A obtenção de lucros passivos em ativos criptográficos, também conhecido como Yield Farming, está sendo construída em várias novas plataformas de empréstimos. 

A Compound Labs lançou uma das maiores plataformas de empréstimos DeFi, onde os usuários podem emprestar e emprestar qualquer criptomoeda no curto prazo a uma taxa de juros determinada por algoritmos. 

Um “agricultor agrícola” move ativos continuamente entre “campos” (também conhecidos como pools) no protocolo Compound, com o objetivo de cultivar “campos” com uma taxa de retorno anual (APY). Na verdade, é semelhante a uma estratégia em finanças tradicionais - o porte de moeda - em que um trader busca emprestar uma moeda com uma taxa de juros mais baixa e emprestá-la para uma moeda mais lucrativa.

Benefícios da agricultura de rendimento

No entanto, a agricultura de rendimento em criptomoedas oferece mais incentivos. 

Por exemplo, ao depositar stablecoins em sua conta, você receberá juros de pelo menos duas maneiras:

• Em primeiro lugar, você pode receber APY nesta conta de depósito.
• Em segundo lugar, e mais importante, alguns protocolos darão aos usuários um bônus de subsídio, na forma de um novo token, além dos juros que o protocolo cobra do mutuário e paga ao credor.

Exemplos da vida real com Yield Farming

Um exemplo pronto: a Compound  recompensou os usuários com um token de governança - token COMP, que pode representar aproximadamente um assento no conselho de administração do protocolo. Embora o Composto não custe quase nada para gerar tokens COMP, o COMP é atualmente negociado ativamente no mercado e pode ser facilmente vendido por dinheiro, se os detentores desejarem. Como resultado, esses tokens de “bônus” aumentaram os lucros para mutuários e credores. Quando o preço do COMP sobe, o mutuário será de fato "recompensado" mais do que tem que pagar ao credor.

Este bônus de subsídio realmente faz sentido econômico. Atrair mais pessoas para usar o protocolo Compound aumenta o valor do token, atraindo assim mais “agricultores”, criando uma rodada positiva de crescimento. 

Além disso, a distribuição de tokens de governança aos usuários também atinge o objetivo de propriedade descentralizada e fornece aos usuários mais ativos direitos de voto, definindo a direção futura da bolsa.

O ponto negativo da agricultura de rendimento

Embora o Compound tenha se tornado cada vez mais popular após o início da tendência de empréstimos cripto, o Yield Farming ainda requer conhecimentos que parecem além da capacidade de um investidor típico. O sucesso neste jogo exige que os investidores negociem regularmente, monitorem ativamente e gerenciem os riscos de perto, sem mencionar que os retornos competitivos em criptomoedas são muito mais voláteis do que os retornos no setor imobiliário.

Exemplos de soluções de agricultura de rendimento

No entanto, também temos muitos projetos DeFi mais amigáveis ​​ao varejo. Gemini, a exchange de criptomoedas fundada por Tyler e Cameron Winklevoss, está lançando um novo serviço chamado “Earn” que permite aos clientes depositar bitcoin e outras criptomoedas em suas contas sem um saldo mínimo. 

Da mesma forma, a BlockFi, uma empresa de empréstimo de criptomoedas apoiada pelo bilionário da tecnologia Peter Thiel, oferece taxas de juros de até 8,6% APY em depósitos, enquanto as contas de poupança bancária tradicionais são oferecidas a 0,05%. 

O Anchor, um protocolo de economia no blockchain Terra (LUNA), oferece um retorno mais estável aos remetentes de ativos em um esforço para conectar a experiência DeFi com a experiência oferecida pelas finanças tradicionais.

Isso pode ser apenas o começo. O chefe de ativos digitais do Goldman Sachs afirmou recentemente que vislumbra um futuro em que todos os ativos financeiros do mundo residam em um livro digital e operações que atualmente exigem funcionários, incluindo banqueiros e advogados, como ofertas públicas iniciais (IPOs) e emissões de dívida (emissões de dívida), provavelmente serão amplamente automatizadas.

AMM vs. Câmbio Centralizado

As bolsas eletrônicas usadas pela NYSE ou NASDAQ são as principais concorrentes no campo da desintermediação. Em geral, os mercados funcionam adequadamente por meio de mecanismos de precificação. Enquanto a NYSE e a NASDAQ usam livros de pedidos (listas eletrônicas de ordens de compra e venda) como mecanismo de precificação, os formadores de mercado automatizados ( AMMs ) - um dos núcleos do DeFi - contam com algoritmos para determinar o preço com base na oferta em tempo real e demanda de cada criptoativo no mercado.

Características positivas do AMM em comparação com as exchanges centralizadas

• A primeira é a simplicidade : os AMMs suportam apenas ordens de mercado - ordens para comprar ou vender imediatamente ao preço atual, não ordens limitadas - que são definidas para serem executadas a um preço específico. Os usuários, seja comprando ou vendendo, fornecem ativos na quantidade que escolherem e os AMMs calcularão automaticamente o preço.
• A segunda é a transparência : o mecanismo de preços, como todas as transações, está disponível em um livro público que permite que qualquer pessoa o verifique, para que os comerciantes possam confiar que o sistema é justo.
• Terceiro, a precificação do AMM é contínua e pode acomodar todos os tamanhos de pedidos sem “lacunas” – pedidos que não podem ser atendidos, como vemos frequentemente nos mecanismos de livros de pedidos. Pedidos pequenos quase não alteram o preço, enquanto pedidos grandes se tornam extremamente caros, impossibilitando o esgotamento do pool. Em outras palavras, a AMM atinge profundidade de mercado quase infinita com liquidez finita.
• Por fim, não existe uma definição tradicional de contraparte de negociação , pois as transações acontecem automaticamente entre o usuário e o contrato.

Pontos negativos de AMM

Além dos ótimos recursos, o AMM tem um grande ponto negativo que existe muitos riscos potenciais. Especificamente, os provedores de liquidez perdem dinheiro quando o valor de um token de criptografia muda, quanto maior a mudança, seja para cima ou para baixo, maior a perda. 

Economicamente

Os provedores de liquidez cobram taxas de negociação, que por sua vez fornecem um fluxo constante de receita em troca da liquidez que fornecem - e esperamos cobrir quaisquer perdas.

O ambiente AMM em rápida mudança é evidenciado pelo protocolo Uniswap, que é um dos mais populares e atrai cerca de 10% do total de ativos investidos em DeFi. Construído sobre o blockchain Ethereum, o Uniswap registrou um recorde de US$ 58 bilhões em volume de negócios no ano passado. 

No entanto, outro concorrente, o SushiSwap, construído sobre o código-fonte aberto da Uniswap, conseguiu atrair rapidamente usuários e liquidez para sua plataforma pagando aos usuários com tokens de gerenciamento. Este é apenas um pequeno exemplo dos riscos de desenvolver software livre em um novo mercado competitivo.

No processo de encontrar um lugar para as plataformas AMM, surge uma questão importante: os projetos podem encontrar uma fórmula perfeita que incentive os usuários, juntamente com sua liquidez, a serem leais?

Atraia um número maior de usuários

As principais instituições financeiras estão de olho nas criptomoedas 

Com as taxas de juros se aproximando de zero em quase todas as principais economias, o DeFi tornou a criptomoeda uma atração de capital atraente. Mesmo instituições com baixa tolerância ao risco e que priorizam a renda passiva sobre a valorização do capital, como doações universitárias ou instituições financeiras, estão começando a explorar o mercado de criptomoedas rapidamente. 

Goldman Sachs, JPMorgan e Citi estão considerando entrar no mercado de custódia de criptomoedas após a decisão do OCC sobre o assunto. A Visa está trabalhando com o Anchorage, um banco de ativos digitais, para permitir que os clientes do banco comprem bitcoins livremente. 

Além disso, instituições tradicionalmente avessas ao risco, como a seguradora MassMutual e o Fundo de Aposentadoria de Funcionários Públicos da Califórnia (CalPERS), também estão procurando entrar na criptomoeda.

Esse crescente interesse das instituições financeiras pode suprir as necessidades de democratização financeira dos investidores de varejo. 

Por exemplo, a queda pós-Gamestop - com Robinhood interrompendo a negociação de ações promovida pelos Redditors - demonstrou a necessidade de plataformas de investimento que permitem que investidores de varejo negociem diretamente e ganhem exposição. proteção contra a raiva irracional e a censura severa de corporações financeiras e reguladores. 

DeFi - As oportunidades vêm com riscos

A DeFi aproveitou esta oportunidade através do Mirror Finance e Synthetix , aplicativos descentralizados que permitem aos investidores negociar ativos sintéticos ou ativos “clonados”, como ações, sem interrupção ou censura. É claro que o efeito cascata da saga Gamestop levará muito tempo para se materializar completamente, e parece que DeFi está na melhor posição para se beneficiar disso.

No entanto, com a lei básica do tradeoff risco-retorno, você entenderá por que as taxas de juros são tão atraentes: no final, o DeFi ainda é um mecanismo com muitos riscos imprevistos em comparação com os depósitos tradicionais. 

Todos os protocolos DeFi estão sujeitos ao risco de falha de software e/ou duplicação, que na pior das hipóteses pode ser completamente drenada de liquidez. Além disso, é claro que não temos nenhum seguro FDIC que proteja os depósitos de criptomoedas.  

Protocolos de empréstimo como Compound ou contas de poupança como BlockFi podem ser sacados ilegalmente, enquanto AMMs como Uniswap exigem que você corra riscos de uma maneira completamente diferente quando se trata de fornecer liquidez.

Em suma, nem todos os produtos DeFi são para poupança, e certamente não para poupança de aposentadoria, ou pelo menos ainda não. Mas à medida que o público do DeFi se expande e a participação de grandes instituições financeiras e as métricas de risco do setor financeiro se tornam mais regulamentadas, podemos esperar que o DeFi seja o início de uma era. O lugar tão esperado onde todas as famílias possuem criptomoedas e são lucrativas. Afinal, como o dinheiro, a criptomoeda nunca deve dormir.

Epílogo 

Dos muitos usos disruptivos do blockchain, o financiamento descentralizado (também conhecido como DeFi) é possivelmente o mais acessível – e desafia diretamente o setor financeiro estabelecido. Ao executar contratos no mercado, e não por meio de intermediários, como instituições financeiras, o DeFi permite que os usuários emprestem e tomem empréstimos uns contra os outros, enquanto desfrutam de juros e taxas de transação para atividades de empréstimo. 

Com o DeFi, você tem muitas novas oportunidades de ganhar dinheiro, como “agricultura de rendimento”, semelhante às estratégias financeiras tradicionais. Mas o DeFi é como uma atualização em grande escala para a injeção de liquidez de mercados financeiros como o NASDAQ e NYSE, juntamente com mais eficiência, transparência e confiabilidade. 

Há sempre um risco envolvido no mercado de criptomoedas, mas o DeFi permite acesso fácil e menos volatilidade do que outros mercados – o que pode levar o blockchain ao próximo nível. novos benefícios.

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