Confronta: Interessi bancari con Yield Farming

L'articolo fornisce una panoramica degli aspetti relativi agli interessi quando si decide di depositare criptovalute in pool.

Come sapete, la tendenza Yield Farming è ora più calda che mai con la partecipazione del cavallo oscuro Binance Smart Chain sotto le mani di CZ. 

Per aiutarti a comprendere meglio la svolta del yield farming in particolare e della DeFi in generale, Coin98 Insights vorrebbe presentare la prospettiva DeFi dei coautori Marco Di Maggio, Nicholas Platias, Wenyao Sha, Nicolas Andreoullis su Harvard Magazine.Business Review.

Premessa di DeFi

L'idea nasce da 

Le criptovalute (criptovalute) sono state a lungo propagandate come il futuro della finanza, ma è stato solo nel 2020 che gli sviluppatori hanno intrapreso un'idea molto vecchia: fare soldi con i soldi. 

Nel mondo delle criptovalute, la finanza decentralizzata (o DeFi) comprende un'ampia gamma di applicazioni basate su blockchain che mirano a migliorare i profitti dei detentori di criptovalute senza dipendere da intermediari. Può essere approssimativamente intesa come guadagnare un profitto passivo come quando depositi un conto di risparmio , acquistare buoni del Tesoro o obbligazioni Apple.

Questa idea è più calda che mai: i depositi nelle applicazioni DeFi sono cresciuti da circa $ 1 miliardo nel giugno 2020 a $ 40 miliardi entro la fine di gennaio 2021, abbastanza per dimostrare che la DeFi può diventare parte integrante delle criptovalute. Secondo la definizione di Clayton Christensen di innovazioni dirompenti, la DeFi può essere uno sviluppo dirompente della tecnologia blockchain, portando questa tecnologia nel mainstream.

Premessa di DeFi

La premessa della DeFi è semplice: correggere le inefficienze finanziarie, più semplicemente, per superare il costo opportunità di detenere criptovalute per un lungo periodo di tempo. Attualmente, quasi tutti noi che acquistiamo criptovalute speriamo che il valore delle nostre monete aumenterà come Bitcoin. Quella strategia ha funzionato bene, come dimostra il rapido aumento del valore delle criptovalute al punto che non molti fratelli si preoccupano più di pochi punti percentuali.

Tuttavia, con il recente aumento delle stablecoin, monete progettate per mantenere il valore, il gioco sta lentamente cambiando forma. La capitalizzazione di mercato totale di stablecoin come Terra o USDC è quadruplicata nel 2020. Si può dire che la DeFi ha risvegliato opportunità di reddito passivo nel mercato delle criptovalute.

L'approccio a basso rischio alle criptovalute è davvero interessante e ha il potenziale per attirare più nuovi investitori. Per la prima volta nella storia, puoi ricevere profitti detenendo monete (per non parlare dell'aumento e della diminuzione del prezzo della moneta). Ciò porta vantaggi reali e tangibili alle criptovalute e cambia lo stereotipo di un asset il cui unico scopo è vendere a un prezzo più alto. 

Di conseguenza, molti dei protocolli DeFi odierni hanno il potenziale per competere con le istituzioni finanziarie centralizzate, pur rimanendo fedeli alle loro radici decentralizzate. Inoltre, con la visione di un flusso costante di profitti e l'eliminazione dell'estrema volatilità, i grandi investitori istituzionali stanno ora considerando le criptovalute come parte dei loro portafogli.

Yield farming vs Carry-on-currency trading

Che cos'è l'agricoltura del rendimento?

La presa di profitto passiva su asset crittografici, nota anche come Yield Farming, è stata costruita su una serie di nuove piattaforme di prestito. 

Compound Labs ha lanciato una delle più grandi piattaforme di prestito DeFi, in cui gli utenti possono prendere in prestito e prestare qualsiasi criptovaluta a breve termine a un tasso di interesse determinato da algoritmi. 

Un "agricoltore" sposta continuamente i beni tra i "campi" (aka pool) sul protocollo Compound, con l'obiettivo di coltivare "campi" con un tasso di rendimento annuo (APY). In effetti, è simile a una strategia nella finanza tradizionale - currency carry - in cui un trader cerca di prendere in prestito una valuta con un tasso di interesse più basso e prestarla a una valuta più redditizia, con maggiori profitti.

Vantaggi dell'agricoltura del rendimento

Tuttavia, l'agricoltura del rendimento su criptovalute offre più incentivi. 

Ad esempio, depositando stablecoin sul tuo conto, riceverai interessi in almeno due modi:

• In primo luogo, puoi ricevere APY su questo conto di deposito.
• In secondo luogo, e soprattutto, alcuni protocolli daranno agli utenti un bonus di sussidio, sotto forma di un nuovo token, oltre agli interessi che il protocollo addebita al mutuatario e paga al prestatore.

Esempi di vita reale con Yield Farming

Un esempio pronto: Compound  ha premiato gli utenti con un token di governance - token COMP, che può rappresentare approssimativamente un seggio nel consiglio di amministrazione del protocollo. Mentre Compound non costa quasi nulla per generare token COMP, COMP è attualmente attivamente scambiato sul mercato e può essere facilmente venduto in contanti se i detentori lo desiderano. Di conseguenza, questi token "bonus" hanno aumentato i profitti sia per i mutuatari che per i prestatori. Quando il prezzo COMP aumenta, il mutuatario sarà infatti "premiato" più di quanto debba pagare il prestatore.

Questo bonus di sussidio ha effettivamente un senso economico. Attirare più persone ad utilizzare il protocollo Compound aumenta il valore del token, attirando così più “agricoltori”, creando un ciclo di crescita positivo. 

Inoltre, la distribuzione dei token di governance agli utenti raggiunge anche l'obiettivo della proprietà decentralizzata e fornisce diritti di voto agli utenti più attivi, definendo la direzione futura dello scambio.

Il punto negativo dell'agricoltura del rendimento

Sebbene il composto sia diventato sempre più popolare dopo l'inizio della tendenza del prestito di criptovalute, Yield Farming richiede ancora competenze che sembrano al di là delle capacità di un tipico investitore. Il successo in questo gioco richiede agli investitori di operare regolarmente, monitorare attivamente e gestire i rischi da vicino, per non parlare del fatto che i rendimenti competitivi delle criptovalute sono molto più volatili dei rendimenti immobiliari tradizionali.

Esempi di soluzioni di Yield Farming

Tuttavia, abbiamo anche molti altri progetti DeFi adatti alla vendita al dettaglio. Gemini, l'exchange di criptovalute fondato da Tyler e Cameron Winklevoss, sta lanciando un nuovo servizio chiamato "Earn" che consente ai clienti di depositare bitcoin e altre criptovalute sui propri conti interessi senza un saldo minimo. 

Allo stesso modo, BlockFi, una società di prestito di criptovalute sostenuta dal miliardario tecnologico Peter Thiel, offre tassi di interesse fino all'8,6% APY sui depositi, mentre i tradizionali conti di risparmio bancari sono offerti allo 0,05%. 

Anchor, un protocollo di risparmio sulla blockchain Terra (LUNA), fornisce un ritorno più stabile ai mittenti di asset nel tentativo di collegare l'esperienza DeFi con l'esperienza offerta dalla finanza tradizionale.

Questo potrebbe essere solo l'inizio. Il capo delle risorse digitali di Goldman Sachs ha recentemente dichiarato di immaginare un futuro in cui tutte le risorse finanziarie del mondo risiedono su un registro digitale e operazioni che attualmente richiedono personale tra cui banchieri e avvocati, come le offerte pubbliche iniziali (IPO) e le emissioni di debito (emissioni di debito), è probabile che siano ampiamente automatizzate.

AMM e scambio centralizzato

Gli scambi elettronici utilizzati dal NYSE o dal NASDAQ sono i principali contendenti nel campo della disintermediazione. In generale, i mercati funzionano correttamente grazie a meccanismi di determinazione dei prezzi. Mentre il NYSE e il NASDAQ utilizzano i libri degli ordini (liste elettroniche di ordini di acquisto e vendita) come meccanismo di determinazione dei prezzi, i market maker automatizzati ( AMM ) - uno dei core della DeFi - si affidano all'algoritmo per determinare il prezzo in base all'offerta in tempo reale e domanda di ogni asset crittografico sul mercato.

Caratteristiche positive di AMM rispetto alle Borse Centralizzate

• Il primo è la semplicità : gli AMM supportano solo ordini di mercato - ordini di acquisto o vendita immediatamente al prezzo corrente, non ordini limite - che sono impostati per essere eseguiti a un prezzo specifico. Gli utenti, indipendentemente dal fatto che acquistino o vendano, forniscono asset nella quantità che scelgono e gli AMM calcoleranno automaticamente il prezzo.
• Il secondo è la trasparenza : il meccanismo di determinazione del prezzo, come tutte le transazioni, è disponibile su un registro pubblico che consente a chiunque di verificarlo, in modo che i trader possano fidarsi dell'equità del sistema.
• In terzo luogo, il prezzo di AMM è continuo e può soddisfare tutte le dimensioni degli ordini senza "lacune" - ordini che non possono essere riempiti come spesso vediamo nei meccanismi del libro degli ordini. I piccoli ordini cambiano a malapena il prezzo, mentre gli ordini grandi diventano estremamente costosi, rendendo impossibile l'esaurimento del pool. In altre parole, AMM raggiunge una profondità di mercato quasi infinita con una liquidità limitata.
• Infine, non esiste una definizione tradizionale di controparte di negoziazione , perché le transazioni avvengono automaticamente tra l'utente e il contratto.

Punti meno di AMM

Oltre alle fantastiche funzionalità, AMM ha un grande punto negativo che presenta molti potenziali rischi. In particolare, i fornitori di liquidità perdono denaro quando il valore di un token crittografico cambia, maggiore è la variazione, in aumento o in diminuzione, maggiore è la perdita. 

Economicamente

I fornitori di liquidità addebitano commissioni di negoziazione, che a loro volta forniscono un flusso costante di reddito in cambio della liquidità che forniscono e, si spera, coprano eventuali perdite.

L'ambiente AMM in rapida evoluzione è evidenziato dal protocollo Uniswap, che è uno dei più popolari e attrae circa il 10% degli asset totali investiti in DeFi. Costruito sulla blockchain di Ethereum, Uniswap ha registrato un volume di scambi record di $ 58 miliardi nell'ultimo anno. 

Tuttavia, un altro concorrente, SushiSwap, basato sul codice open source di Uniswap, è stato in grado di attirare rapidamente utenti e liquidità sulla sua piattaforma pagando gli utenti con token di gestione. Questo è solo un piccolo esempio dei rischi dello sviluppo di software libero in un nuovo mercato competitivo.

Nel processo di ricerca di un posto per le piattaforme AMM, sorge un'importante domanda: i progetti possono trovare una formula perfetta che incentivi gli utenti, insieme alla loro liquidità, a essere fedeli al protocollo o rischiare per sempre di essere superati da altri oppositori?

Attira un numero maggiore di utenti

Le principali istituzioni finanziarie stanno guardando le criptovalute 

Con tassi di interesse prossimi allo zero in quasi tutte le principali economie, la DeFi ha reso le criptovalute un'attraente attrazione di capitale. Anche le istituzioni con una bassa tolleranza al rischio e che danno la priorità al reddito passivo rispetto all'apprezzamento del capitale come le dotazioni universitarie o le istituzioni finanziarie, stanno iniziando a esplorare rapidamente il mercato delle criptovalute in modo cauto. 

Goldman Sachs, JPMorgan e Citi stanno valutando la possibilità di entrare nel mercato della custodia delle criptovalute a seguito della sentenza OCC in materia. Visa sta collaborando con Anchorage, una banca di asset digitali, per consentire ai clienti della banca di acquistare liberamente bitcoin. 

Inoltre, anche istituzioni tradizionalmente avverse al rischio come la compagnia di assicurazioni MassMutual e il California Public Employees Retirement Fund (CalPERS) stanno cercando di entrare nel settore delle criptovalute.

Questo crescente interesse da parte delle istituzioni finanziarie può soddisfare le esigenze di democratizzazione finanziaria degli investitori al dettaglio. 

Ad esempio, la caduta post-Gamestop - con Robinhood che ha interrotto lo scambio di azioni promosse da Redditors - ha dimostrato la necessità di piattaforme di investimento che consentano agli investitori al dettaglio di negoziare direttamente e ottenere protezione dalla rabbia irrazionale e dalla dura censura delle società finanziarie e delle autorità di regolamentazione. 

DeFi - Le opportunità comportano dei rischi

DeFi ha colto questa opportunità attraverso Mirror Finance e Synthetix , applicazioni decentralizzate che consentono agli investitori di scambiare asset sintetici o asset "clonati", come le azioni, senza interruzioni o censure. L'effetto a catena della saga Gamestop richiederà ovviamente molto tempo per concretizzarsi completamente e sembra che la DeFi sia nella posizione migliore per trarne vantaggio.

Tuttavia, con la legge fondamentale del compromesso rischio-rendimento, capirete perché i tassi di interesse sono così interessanti: alla fine, la DeFi è ancora un meccanismo con molti rischi imprevisti rispetto ai depositi tradizionali. 

Tutti i protocolli DeFi sono soggetti al rischio di guasto e/o duplicazione del software, che nel peggiore dei casi può essere completamente prosciugato di liquidità. Inoltre, è chiaro che non abbiamo alcuna assicurazione FDIC che protegga i depositi di criptovalute.  

Protocolli di prestito come Compound o conti di risparmio come BlockFi possono essere ritirati illegalmente, mentre gli AMM come Uniswap richiedono di correre rischi in un modo completamente diverso quando si tratta di fornire liquidità.

Insomma, non tutti i prodotti DeFi sono per il risparmio, e di certo non per il risparmio previdenziale, o almeno non ancora. Ma man mano che il pubblico di DeFi si espande e la partecipazione delle grandi istituzioni finanziarie e delle metriche di rischio del settore finanziario diventa più rigidamente regolamentata, possiamo aspettarci che la DeFi sia l'inizio di un'era, il luogo tanto atteso in cui ogni famiglia possiede criptovalute ed è redditizia. Dopotutto, come il denaro, le criptovalute non dovrebbero mai dormire.

Epilogo 

Tra i molti usi dirompenti della blockchain, la finanza decentralizzata (aka DeFi) è forse il più accessibile e sfida direttamente l'industria finanziaria consolidata. Eseguendo contratti sul mercato, piuttosto che tramite intermediari come istituzioni finanziarie, la DeFi consente agli utenti di prestare e prendere in prestito l'uno contro l'altro, godendo di interessi e commissioni di transazione per le attività di prestito. 

Con la DeFi hai molte nuove opportunità per guadagnare denaro, come la "yield farming", simile alle tradizionali strategie finanziarie. Ma la DeFi è come un aggiornamento su larga scala dell'iniezione di liquidità dei mercati finanziari come il NASDAQ e il NYSE, insieme a maggiore efficienza, trasparenza e affidabilità. 

C'è sempre un rischio nel mercato delle criptovalute, ma la DeFi consente un facile accesso e una minore volatilità rispetto ad altri mercati, il che potrebbe portare la blockchain a un livello superiore con nuovi vantaggi.

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