Was ist Market Maker (MM)? Unterschied zwischen MM & AMM in Krypto

In diesem Artikel lernen wir den Überblick über Market Maker (MM) und Automated Market Maker (AMM) in Crypto und die beiden Hauptunterschiede zwischen ihnen zum jetzigen Zeitpunkt kennen.

Was ist Market Maker (MM)?

Auf den traditionellen Finanzmärkten sind Market Maker (MMs) Market Maker, das sind Einzelpersonen oder Maklerfirmen, die Handels- und Liquiditätsschöpfungsdienste anbieten. Market Maker (MMs) nehmen sowohl als Verkäufer als auch als Käufer direkt an Transaktionen teil.

Market Maker ist sowohl Verkäufer als auch Käufer

Die Hauptaufgabe des Market Maker besteht darin, Liquidität bereitzustellen oder Möglichkeiten für jeden Marktteilnehmer zu schaffen, große Mengen an Aktien, Währungen, Derivaten und anderen Handelsinstrumenten zu kaufen und zu verkaufen.

Die Teilnahme von Market Makern trägt dazu bei, die Flexibilität und Liquidität einer Anlageklasse zu erhalten, ihre Handelsfähigkeit zu erhöhen und dadurch das Interesse der Anleger an der Anlageklasse zu wecken.

Wie machen Market Maker (MM) Gewinne?

Für Market Maker (MMs) auf traditionellen Finanzmärkten sind Spreads eine der wichtigsten Möglichkeiten, Gewinne zu erzielen.

Spread (oder Bid - Ask Spread) ist die Differenz zwischen dem Geldkurs (Kaufpreis) und dem Briefkurs (Briefkurs) eines Finanzinstruments zu einem bestimmten Zeitpunkt. An einigen Börsen gibt es trotz des Namens keine Gebühr (Provision ist 0), aber tatsächlich sind alle in der Spread-Gebühr an dieser Börse enthalten.

Wie traditionelles MM Gewinn macht

Beispiel: Wenn ein Anleger eine Aktie an einer Börse kauft, kann er einen Geldkurs von 99 $ und einen Briefkurs von 101 $ beobachten.

Das bedeutet, dass der Broker die Aktie für 100 $ kauft und sie dann für 101 $ an potenzielle Käufer verkauft. Durch den Handel mit hohem Handelsvolumen kann ein kleiner Spread große tägliche Gewinne generieren.

Überblick über automatisierte Market Maker (AMM) in Krypto

Automated Market Maker (AMM) ist ein automatisierter Market Maker. Anstatt traditionelle Market Maker (MM) zu verwenden, werden der Preis und die Liquidität eines Vermögenswerts zu jedem Zeitpunkt auf der Grundlage eines Algorithmus beibehalten und bestimmt.

Automatisierter Market Maker

Im Crypto-Bereich basieren AMMs auf Smart Contracts (Smart Contracts ) auf öffentlichen Blockchains, Liquiditätsanbieter legen Vermögenswerte an einem Ort an, der als Liquiditätspool bezeichnet wird. Der Händler kann diese Vermögenswerte dann über den Smart Contract handeln.

Einige herausragende AMMs auf dem Markt können genannt werden: Uniswap, Sushiswap, Pancakeswap, Bacor,...

Wie Liquiditätsanbieter im AMM.-Modell Gewinne erzielen

Liquiditätsanbieter tragen viele Risiken. Das erste ist das Abwärtsrisiko für die von ihnen gehaltenen Token. Darüber hinaus sind sie einem höheren Risiko ausgesetzt als herkömmliche Market Marker Makers (MMs), indem sie unbeständige Verluste erleiden, wenn der Vermögenswert stark von der Rate, zu der sie Liquidität bereitstellen, steigt oder fällt.

Wie LPs in AMM Gewinn machen

Um ihre Verluste auszugleichen, erhalten Liquiditätsanbieter in AMMs einen Teil der Transaktionsgebühren. Insbesondere wird bei Uniswap eine Transaktionsgebühr von 0,3 % zu gleichen Teilen unter den Mitgliedern aufgeteilt, die Liquidität zum Pool beitragen.

Zwei Hauptunterschiede zwischen Market Maker und automatisiertem Market Maker

Zum jetzigen Zeitpunkt sehe ich persönlich, dass MM & AMM zwei Hauptunterschiede haben:

AMM ist eine bessere Liquiditätslösung für LTAs (Long-Tails Assets)

Grundsätzlich können MM und AMM beide die Lösung sein, um Liquidität für jeden Vermögenswert auf dem Markt bereitzustellen, aber in der Praxis akzeptieren nur sehr wenige professionelle MMs die Marktschaffung für LTAs aufgrund der folgenden Merkmale: 

• Das Handelsvolumen ist normalerweise nicht hoch und nicht nachhaltig.
• Die Preise sind oft volatil.
• Schließlich sind MMs in erster Linie gewinnorientiert, daher bietet die Schaffung von Märkten für LTAs kein hohes Renditepotenzial und riskiert auch mehr als beliebte Vermögenswerte, daher sollten LTAs natürlich nicht die optimale Wahl sein.
• Im Gegensatz zu AMM im Crypto-Markt benötigen Sie keinen professionellen MM, um einen Markt für Ihren Token zu schaffen, da Sie oder jeder andere Benutzer einen Markt für jeden Token auf Permissionless AMMs schaffen kann. Daher ist AMM derzeit im Vergleich zu MM eine bessere Liquiditätslösung für LTAs auf dem Kryptomarkt.

Transaktionsgebühr

Eine Sache, auf die Sie zwischen den von MM und AMM geschaffenen Märkten achten sollten, ist die Transaktionsgebühr. Aus Benutzersicht haben Handelsgebühren in den von MMs geschaffenen Märkten Transaktionsgebühren, die um ein Vielfaches niedriger sind als die von AMMs geschaffenen. Sie können die Gebührenordnung der Binance- und Uniswap-Börsen deutlicher sehen:

• Die normale Standardgebühr von Binance beträgt 0,1 % und die Gebühr von Uniswap 0,3 %.
• Börsen wie FTX haben auch viel niedrigere Transaktionsgebühren als Binance, die zwischen 0,02 % und 0,07 % liegen.

Dies ergibt sich hauptsächlich aus dem Risiko, diesen Märkten Liquidität zur Verfügung zu stellen. Bei durch das AMM-Modell geschaffenen Märkten gehen die Liquiditätsanbieter wahrscheinlich ein höheres Risiko ein als die Liquiditätsanbieter in den durch das MM geschaffenen Märkten.

Wenn die Gebührengestaltung zu niedrig ist, ist daher auch der Anreiz für Liquiditätsanbieter für AMMs gering, was dazu führt, dass die von AMM geschaffenen Märkte potenzielle Liquiditätsanbieter nicht anziehen können.

Zusammenfassung

Ich hoffe, dieser Inhalt hilft Ihnen dabei, sich einen Überblick über Market Maker (MM) und Automated Market Maker (AMM) in Crypto und die wichtigsten Unterschiede zwischen ihnen zu verschaffen.

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