Analisis model pengendalian Uniswap V2 – Perintis dalam teka-teki AMM

• Beberapa maklumat yang perlu diketahui tentang Uniswap V2
• Model Operasi Uniswap V2
• Sejauh manakah keberkesanan model pengendalian Uniswap V2?
• Epilog

DeFi ialah ruang terbuka, persaingan yang tidak berpusat sepenuhnya dan adil. Projek-projek dalam pasaran DeFi mesti mencipta nilai yang hebat untuk komuniti untuk membangunkan secara mampan dan jangka panjang. AMM dianggap sebagai salah satu bahagian penting teka-teki dan diperhatikan oleh banyak pembangun projek. Jadi pernahkah anda terfikir bagaimana AMM berfungsi? Untuk meneruskan siri artikel tentang menganalisis model pengendalian Protokol/DApps, hari ini TraderH4 akan menganalisis model pengendalian Uniswap V2 - AMM gergasi dalam pasaran kewangan terdesentralisasi.

Beberapa maklumat yang perlu diketahui tentang Uniswap V2

Uniswap ialah protokol Automated Market Maker ( AMM ) yang dibina di atas Ethereum Blockchain yang membolehkan pengguna bertukar antara token ERC-20. 

Anda boleh mendapatkan lebih banyak maklumat asas tentang Uniswap dalam analisis data dalam rantaian Uniswap di sini .

Uniswap V2 ialah satu langkah ke atas daripada Uniswap V1, dalam V2 anda boleh bertukar-tukar (swap) berulang-alik antara token ERC-20. Uniswap menggunakan kumpulan kecairan dan bukannya buku pesanan.

Baca lebih lanjut: Panduan Lengkap Uniswap 2021.

Model Operasi Uniswap V2

Komponen yang mengambil bahagian dalam model

Pembekal Kecairan (LP) secara ringkas: bertindak sebagai pembekal, menyediakan aset untuk mencipta kecairan untuk pasaran.

Pengguna (Pengguna/Pedagang): bertindak sebagai sumber permintaan, pengguna boleh berdagang mana-mana token ERC-20 di Uniswap dan membayar yuran 0.3% setiap transaksi.

Proses pengendalian model Uniswap diterangkan dalam 3 langkah utama:

Langkah 1: Pembekal kecairan (LP) akan menyediakan 2 jenis aset (A dan B) kepada kumpulan kecairan (A/B) masing-masing di Uniswap dengan nisbah 1:1. Kemudian terima token LP, token ini mewakili pemilikan sebahagian daripada aset dalam kumpulan itu. 

Langkah 2: Pengguna (Pengguna/Pedagang) yang ingin menukar (menukar) token A kepada token B mesti meletakkan token A ke dalam kumpulan yang sepadan dan menerima token B.

Langkah 3: Bagi setiap transaksi swap, pengguna perlu membayar 0.3% yuran transaksi, yuran ini akan dibayar kepada penyedia kecairan (LP).

Untuk lebih mudah untuk membayangkan, saya akan menggambarkan dalam imej di bawah.

Model Operasi Uniswap V2

Melalui model tersebut, dapat dilihat bahawa:

Model ini tidak mempunyai sebarang perantara, tetapi masih boleh menyambungkan bahagian bekalan (LP) dan bahagian permintaan (Pengguna/Pedagang), yang kedua-duanya berkongsi faedah antara satu sama lain.

Untuk menyambungkan bekalan dan permintaan, Uniswap mencipta algoritma, diprogramkan mengikut atur cara yang telah ditetapkan, menjadikan semua operasi berjalan lancar tanpa memerlukan pihak ke-3. Dan dengan itu mewujudkan pertukaran. Terjemahan terdesentralisasi sepenuhnya.

Baca lebih lanjut: Apakah PancakeSwap dan apa yang perlu diketahui tentang token KEK?

Algoritma Uniswap menggunakan

Algoritma pada Uniswap adalah berdasarkan formula: x * y = k.

Di sana: 

• x ialah bilangan token A.
• y ialah bilangan token B.
• k ialah jumlah kecairan kumpulan A/B.

Kemudian, kecairan dalam Pool akan membentuk lengkung seperti yang ditunjukkan di bawah, dengan paksi menegak ialah nombor Token B dan paksi mendatar ialah nombor Token A.

Algoritma Uniswap menggunakan

Jadi apa yang berlaku apabila terdapat transaksi? Saya akan mengambil pasangan ETH/USDT sebagai contoh untuk anda lihat dengan mudah:

Nota: harga dalam contoh yang saya anggap adalah harga ideal, tetapi sebenarnya harga akan bergantung pada turun naik pasaran, anda boleh merujuk kepada harga mata wang kripto di Coingecko atau Coinmarketcap.

Katakan kumpulan itu dicipta daripada pasangan ETH/USDT dengan 10 ETH dan 10,000 USDT untuk 1 ETH = 1000 USDT dan 1 USDT = 0.001 ETH.

Kemudian jumlah kecairan dalam kumpulan: x * y = k ⇔ 10 * 10,000 = 100,000.

• Kes 1: Tukar USDT dengan ETH

Saya akan menyertai pool swap ini sebanyak 5,000 USDT dan membayar yuran 0.3% sebagai pertukaran untuk ETH.

=> y' = 5,000 + 10,000 = 15,000 USDT

Dengan k = 100,000 tidak berubah.

=> x' = 6.66 ETH,

Jadi saya akan menerima jumlah ETH = x - x' = 10 - 6.66 = 3.33, dengan nilai bersamaan 5,000 USDT => 1 ETH = 1,500 USDT, peningkatan sebanyak 50% berbanding nilai asal. 

Tukar USDT kepada ETH

Mengapa harga ETH meningkat? 

Boleh difahami secara mudah bahawa saya meningkatkan bahagian USDT dan menurunkan bahagian ETH kumpulan, jadi sebab harga ETH meningkat adalah kerana jumlah ETH dalam Pool selepas saya membuat Swap telah menurun tetapi jumlah kecairan (k) sentiasa 1 tetap, sekali gus menyebabkan harga ETH meningkat berbanding harga asal. 

Nota: Yuran 0.3% akan ditambah semula ke kolam selepas pertukaran menukar nilai k.

• Kes 2: Tukar ETH untuk USDT

Saya akan pergi ke kolam ini untuk menukar 6 ETH kepada USDT.

=> x' = 10 + 6 = 16 ETH,

Dengan k = 100,000 tidak berubah.

=> y' = 6250 USDT

Jadi saya akan menerima jumlah USDT = y - y' = 10,000 - 6,250 = 3,750 dengan nilai bersamaan 6 ETH => 1 ETH = 625 USDT, turun 37.5% daripada nilai asal.

Tukar ETH kepada USDTB

Pada ketika ini, anda boleh menjelaskan mengapa harga ETH telah turun, bukan?

Nota: sebenarnya, lebih besar volum urus niaga, lebih berbeza nisbah keseimbangan antara x dan y, iaitu tidak boleh berubah secara linear. Apabila volum dagangan tinggi, harga mata wang kripto dalam kumpulan akan menjadi lebih mahal secara eksponen daripada berdagang dengan volum kecil jika kecairan dalam kumpulan tidak mencukupi (ini dipanggil slippage). Oleh itu, untuk mengurangkan gelinciran dan menyumbang kepada pemprosesan transaksi volum tinggi yang lebih pantas memerlukan kecairan yang besar dalam kumpulan. Oleh itu, anda perlu mempertimbangkan kecairan dalam kumpulan sebelum membuat perdagangan.

Baca lebih lanjut: Apakah Ethereum 2.0 dan mengapa Ethereum 2.0 penting?

Model pool pada Uniswap

Uniswap menggunakan model kumpulan dengan nisbah 50:50, kebanyakan kumpulan dalam Uniswap akan terdiri daripada 50% ETH dan 50% token ERC-20. 

ETH digunakan sebagai mata wang biasa di Uniswap dan membantu menghubungkan kumpulan bersama-sama. Contohnya, jika anda memiliki token A dan ingin menukar dengan mana-mana token lain di Uniswap (cth token B), swap anda akan menjadi seperti ini: Token A => ETH => Token B. 

Model pool pada Uniswap

Model pool pada Uniswap

Sejauh manakah keberkesanan model pengendalian Uniswap V2?

Uniswap mencipta pertukaran terdesentralisasi yang hebat dan bukan untung sepenuhnya apabila 100% daripada kos transaksi di bursa akan dibayar kepada penyedia kecairan untuk kumpulan itu. Walau bagaimanapun, untuk Uniswap V2 menghadapi 2 masalah utama:

Pertama, yuran transaksi pada ETH agak tinggi, yang menghalang akses Uniswap kepada pelabur kecil yang lain. Dengan isu ini, saya menjangka dapat diselesaikan dalam Uniswap V3. TraderH4 tidak lama lagi akan mempunyai artikel tentang model kerja Uniswap V3. Mari kita nantikannya!

Baca lebih lanjut: Pelancaran Uniswap v3 membantu DeFi berkembang maju semasa kemelesetan minggu lalu.

Kedua, penyedia kecairan menghadapi kerugian sementara. 

Katakan: Saya mendepositkan 1 ETH dan 1000 USDT (nisbah 1:1, untuk 1 ETH = 1000 USDT) ke kumpulan masing-masing di Uniswap. Di kolam terdapat 10 ETH, 10,000 USDT dan jumlah kecairan (k) dalam kes ini ialah 100,000. Jadi saya mempunyai 10% kepentingan dalam kes ini. Jadi saya menghadapi kerugian sementara jika ETH meningkat kepada 4000 USDT ini mengubah nisbah harga ETH dan USDT dalam kumpulan. Akibatnya, pengguna akan menambah lebih banyak USDT pada kumpulan dan mengeluarkan ETH daripadanya sehingga nisbah ini mencerminkan harga yang betul (jumlah kecairan k kekal malar), jadi kini akan terdapat 5 ETH dalam kumpulan dan 20,000 USDT. Jadi saya mengeluarkan dan akan menerima 10% daripada jumlah keseluruhan 0.5 ETH dan 2,000 USDT dengan nilai 4000 USDT. Saya mempunyai keuntungan sebanyak 2,000 USDT tetapi jika saya tidak mendepositkannya dalam kumpulan, keuntungan saya ialah 3,000 USDT (1 ETH dan 1,000 USDT, 1 ETH = 4,000 USDT). 

Ambil perhatian bahawa kesan ini berlaku walaupun apabila harga jatuh dari masa ia didepositkan ke dalam kolam. Bagi anda menyimpan ETH dalam dompet anda, jika harga ETH turun, kerugian boleh menjadi besar berbanding dengan menghantar ETH ke kolam, kerana apabila anda mendepositkan ETH ke dalam kolam, anda akan menerima yuran transaksi pengguna apabila membuat transaksi. pada Uniswap.

Masalah ini adalah risiko yang tidak dapat dielakkan jadi penyedia kecairan mesti mempertimbangkan apabila membuat keputusan untuk mendepositkan mata wang kripto ke dalam kumpulan.

Baca lebih lanjut: Ampleforth On-chain Data Analysis (AMPL) – Apakah permintaan untuk Algoritma Stablecoin?

Epilog

Di atas ialah maklumat berguna tentang model pengendalian Uniswap V2 daripada banyak sumber yang disintesis dan diselidik oleh TraderH4 untuk pembaca. Semoga dapat membantu anda memahami dengan lebih baik projek dan model pengendalian AMM, yang kini menerajui pasaran DeFi.

Menurut pembaca, adakah model pengendalian Uniswap V2 benar-benar berkesan? Berbincang dengan kami di Telegram Group TraderH4. Dan jangan lupa untuk melawati tapak web TraderH4 untuk mengemas kini acara projek yang akan datang dengan pantas. Jumpa anda lagi dalam keluaran seterusnya "Analisis Model Aktif" TraderH4.

Nota: Semua maklumat dalam artikel ini bertujuan untuk memberikan pembaca maklumat terkini dalam pasaran dan tidak boleh dianggap sebagai nasihat pelaburan. Kami harap anda membaca maklumat di atas dengan teliti sebelum membuat keputusan pelaburan.

• Kontrak Uniswap v3 pada Polygon diluluskan dengan 99.3% konsensus komuniti
• Harga UNI menjunam selepas Uniswap Labs disiasat oleh SEC