Analyse du modèle opérationnel de Cream Finance - Quel catalyseur pour exploser ?

Analysez le modèle de fonctionnement de chaque composant de Cream Finance, notamment : les marchés monétaires, Iron Bank, Cream Staking, ETH2 Staking. Voir maintenant ici.

Présentation de Cream Finance

Cream Finance est un protocole de prêt décentralisé ciblant la classe d'actifs à longue queue, le projet prend actuellement en charge le réseau Ethereum, Binance Smart Chain et Fantom, et sera bientôt le premier marché monétaire à passer à Arbitrum.

Contrairement aux principaux protocoles de prêt qui ne prennent en charge que quelques classes d'actifs (Compound, Aave), Cream Finance prend en charge un grand nombre d'actifs différents. 

Modèle de fonctionnement et produits de Cream Finance 

Cream Finance vise la flexibilité en prenant en charge de nombreux types d'actifs avec différents niveaux de risque, et avec cela, le projet construit également de nombreux autres produits dans le but d'attirer une grande quantité d'actifs et de créer plus de valeur pour les protocoles.

Un aperçu des produits de Cream Finance comprend :

• Marchés monétaires.
• Banque de fer.
• Jalonnement à la crème.
• Jalonnement ETH2.

Nous analyserons tour à tour chaque composant de Cream Finance sur 3 aspects principaux :

• Quel est cet ingrédient ?
• Modèle opérationnel de chaque composant.
• Comment capturer de la valeur pour le jeton CREAM.

Tout d'abord, découvrons les marchés monétaires de CREAM.

Marchés monétaires

Concernant le design des Money Markets de Cream est assez similaire à celui de Compound ou Aave, il y aura 2 marchés :

• Offre : Où les utilisateurs déposent leurs actifs et reçoivent des intérêts.
• Emprunter : lorsque les utilisateurs empruntent des actifs au protocole et paient des intérêts sur le prêt.

Le fonctionnement est assez similaire à celui de la banque actuelle, mais les utilisateurs ont une flexibilité absolue lorsqu'ils peuvent déposer, prêter et retirer leurs actifs à tout moment.

Il y aura 2 composantes participant aux marchés monétaires :

• Fournisseurs : C'est le côté offre, fournissant des actifs pour entrer dans le coffre-fort de la banque Cream.
• Emprunteurs : Emprunteurs, c'est la partie qui emprunte des actifs à la banque et paie des intérêts, créant ainsi une ligne de rendement pour Cream.

Modèle de fonctionnement des marchés monétaires crèmes

Le modèle des marchés monétaires fonctionnera comme suit :

(1) Les fournisseurs envoient des actifs (Tokens) aux pools de Cream et reçoivent des crTokens.

(2) Les emprunteurs déposent des garanties dans Cream, en fonction du montant de la garantie et du taux de liquidation (facteur de garantie), qui déterminera le montant maximum d'actifs que vous pouvez emprunter. Je dis le montant maximum d'actifs qu'on peut emprunter car normalement personne n'empruntera à 100% car le risque de liquidation est très élevé. En fonction de la volatilité des actifs, les emprunteurs choisiront pour eux un taux de prêt raisonnable.

(3.1) Lorsque les fournisseurs souhaitent retirer des actifs, ils retirent simplement sur la plateforme, des intérêts seront automatiquement ajoutés au nombre d'actifs retirés par les utilisateurs.

(3.2) Avec les emprunteurs, lorsqu'ils veulent payer, ils remboursent simplement sur la plateforme, le taux d'intérêt sera automatiquement ajouté au prêt, plus le prêt est payé, plus la limite de prêt est élevée.  

Remarque :

• Le pourcentage APY des emprunteurs et des prêteurs fluctuera en fonction de l'offre et de la demande sur le marché, de sorte que les taux d'intérêt changent constamment et ne sont pas fixes.
• Les prêts sont tous sur-garantis (il faut déposer un montant de collatéral plus important que les actifs empruntés) car le modèle de crédit n'a pas vraiment été adopté par la DeFi.
• La crème a des plafonds d'actifs. L'Asset Cap limite le montant d'un type de garantie pouvant être fourni à l'ensemble de la plateforme Cream. Cela évitera à une Baleine de vouloir saboter le protocole et emprunter tout le marché.

Comment Money Markets apporte de la valeur aux détenteurs de CREAM :

Actuellement, la caractéristique commune des marchés monétaires comme Aave, Compound et Cream est qu'ils n'ont pas trouvé de modèle approprié pour capturer la valeur directement pour les détenteurs de jetons. 

La raison peut être que, s'il partage une partie des bénéfices réalisés avec les détenteurs de jetons, l'intérêt du prêteur sera réduit, réduisant ainsi l'incitation des fournisseurs >> affectant l'ensemble du protocole.

Banque de fer 

Iron Bank peut être considérée comme l'arme stratégique de Cream et la majeure partie de la valeur est concentrée ici.

Tableau comparatif des marchés des protocoles de prêt/emprunt

Iron Bank a été créée à la fois pour servir les propriétés de prêt au détail et pour être utilisée par les protocoles DeFi pour emprunter avec peu ou pas de garantie. Les protocoles sur liste blanche peuvent emprunter des actifs aux pools de Cream.

La bonne chose à propos d'Iron Bank est que les protocoles actuels sur liste blanche comme Alpha Finance et Yearn utilisent tous deux un effet de levier ou des stratégies différentes pour exploiter le rendement. A partir de là, le ratio optimal d'actifs empruntés est plus élevé => Le taux d'intérêt pour les fournisseurs est plus élevé. Ce sont les incitations qui poussent les fournisseurs à fournir des actifs aux pools d'Iron Bank. Combinés à la suppression des restrictions sur-garanties, les protocoles peuvent être beaucoup plus flexibles dans l'utilisation des liquidités pour leurs produits. 

Modèle de fonctionnement d'Iron Bank

Modèle de fonctionnement d'Iron Bank :

(1) Les protocoles sur liste blanche seront intégrés à Iron Bank par l'équipe Cream dans leurs produits. Les fournisseurs fournissent des actifs qui prêtent et reçoivent des intérêts.

(2)  Les protocoles sur liste blanche pourront emprunter des actifs à Iron Bank avec peu ou pas de garantie. Les protocoles utiliseront des actifs empruntés et stimuleront l'activité dans le protocole, créant ainsi plus de valeur.

Remarque : 

• Cette intégration est profonde au niveau du contrat intelligent, ce qui signifie que vous n'empruntez pas directement à Cream mais que vous emprunterez toujours à des protocoles de liste blanche comme Yearn et Alpha. Cela crée de la commodité pour les utilisateurs mais augmente également les risques de sécurité car chaque protocole est différent et Cream devra être prudent lors de l'intégration d'Iron Bank.
• Les pools d'Iron Bank ne sont pas liés aux pools du marché monétaire. Si vous souhaitez prêter des actifs sur Iron Bank, vous pouvez déposer sur https://v1.yearn.finance/lending ici ou https://yearn-finance.vercel.app/lend .

Comment Iron Bank crée de la valeur pour les détenteurs de CREAM :

Semblable aux marchés monétaires, Iron Bank n'a actuellement pas de modèle de partage des bénéfices pour les détenteurs de CREAM, mais selon ma compréhension, l'équipe de développement de Cream se concentre sur le développement d'une nouvelle tokenomics et promet d'avoir de nombreuses incitations pour les détenteurs de CREAM.

Peut-être savez-vous déjà qu'Alpha a été attaqué et a causé de gros dégâts à Cream. Bref, Alpha devra rembourser le prêt ainsi qu'une partie des intérêts mensuels pour Cream. Cela apportera également une certaine valeur au projet. 

Jalonnement ETH2 

L'ETH2 Staking de Cream aide les utilisateurs à investir ETH dans la transition de l'ETH à l'ETH 2.0 plus efficacement. Lorsque les utilisateurs jalonnent l'ETH, les avantages qu'ils reçoivent incluent :

• Vous pouvez miser autant d'ETH que vous le souhaitez.
• Obtenez des récompenses en jalonnant ETH2.
• Obtenez le jeton CRETH2 représentant le jalonnement, ce jeton peut être utilisé comme garantie et emprunter des actifs sur Cream.
• Implantez CRETH2 dans la piscine pour recevoir CREAM.

Cela offre donc beaucoup plus de flexibilité aux utilisateurs que le jalonnement direct actuel d'ETH.

Actuellement, l'APR du jalonnement ETH sur Cream est de 9,28% par rapport à la participation directe sur ETH2 qui est de 6,7%.

Modèle d'opération de jalonnement ETH2

Modèle de travail du jalonnement ETH2 :

(1) Staker mise ETH sur Cream et obtient CRETH2. Ce jeton peut être utilisé comme garantie sur les marchés monétaires ou comme jalonnement pour obtenir plus de crème.

(2) Le montant d'ETH déposé et le pool de mise de Cream seront déposés sur le contrat de mise Ethereum2 pour recevoir des récompenses. Cream agira au nom des jalonneurs en tant que validateur.

Comment ETH2 Staking capture de la valeur pour les détenteurs de CREAM :

Ce produit ne crée pas de rendement supplémentaire pour le protocole, mais est utilisé comme produit supplémentaire pour amorcer les utilisateurs, encourageant davantage d'utilisateurs à déposer des ETH à partir de là avec CRETH2 pour emprunter des actifs sur les marchés monétaires de Cream. Le jeton CREAM lui-même n'a reçu aucune valeur pour le moment. 

Jalonnement à la crème

Le jalonnement de crème aide les utilisateurs à jalonner CREAM avec un temps verrouillé. Les utilisateurs peuvent choisir entre verrouiller CREAM dans les 1, 2, 3, 4 ans pour recevoir le rendement, plus le verrou est long, plus l'APY est élevé.

En outre, Cream Staking prend également en charge le jalonnement pour les paires CRETH2 et WETH afin de créer un rendement supplémentaire pour le jalonneur ETH.

Modèle de fonctionnement de Cream Staking

Le modèle de fonctionnement de Cream Staking est assez simple. Les utilisateurs misent des jetons dans Cream Staking pour récupérer le rendement.

Comment CREAM Staking capture de la valeur pour les détenteurs de CREAM :

Semblable à ETH2 Staking, ce produit de Cream vise à démarrer et à créer plus d'achats ainsi qu'à réduire la demande de vente de jetons CREAM. Cependant, ce modèle est actuellement assez imparfait car le nombre de CREAM verrouillés n'ajoute pas beaucoup de valeur au protocole.

CREME symbolique

Les produits Cream actuels, en particulier Iron Bank, créent beaucoup de valeur, mais il n'existe pas de conception tokenomique appropriée pour apporter de la valeur au jeton CREAM. En plus d'utiliser CREAM comme garantie et de jalonner pour recevoir plus de CREAM, les revenus du protocole ne sont pas partagés pour les détenteurs de jetons. 

>> Actuellement, la valeur de Cream ne va pas de pair avec le jeton CREAM. 

Attribution de jetons CREAM

Infogramme d'allocation de jetons CREAM

La crème avait autrefois brûlé plus de 6 millions de jetons (67,5 %), de sorte que l'offre totale n'est plus que de 2 924 547 jetons. En échange de la gravure de jetons, les investisseurs en démarrage seront accélérés pour débloquer des jetons. Plus précisément, le jeton de l'investisseur d'amorçage commencera à être débloqué à partir du 24 septembre 20 et sera acquis mensuellement pendant 1 an. Team & Advisor commence à être acquis à partir du 21/02, les jetons sont débloqués mensuellement et durent 3 ans.

Comme indiqué ci-dessus, j'attends beaucoup de Cream qu'il conçoive un nouveau modèle de tokenomics, maximisant ainsi la valeur pour les détenteurs de CREAM. Le produit actuel lui-même est bon, créer plus de valeur pour les détenteurs de jetons poussera le développement du projet au niveau supérieur. 

Une grande quantité de jetons utilisés comme incitations pour les LP ne créent actuellement pas beaucoup de valeur et constituent la demande de vente de Cream. Mais s'il existe un tokennomic raisonnable, l'apport de liquidités créera plus de demande d'achat et d'impulsion pour le projet. 

Aperçu du fonctionnement de Cream Finance

Après avoir analysé le fonctionnement de Cream Finance et les composants du protocole, nous avons le modèle de fonctionnement suivant :

En regardant le modèle, nous pouvons voir que Cream Finance suit la stratégie de création de nombreux produits et chaque produit apportera une partie de la valeur à l'ensemble du protocole.

Boucle boule de neige de Cream Finance : C'est difficile à dire pour le moment car le tokenomic de Cream est plutôt mauvais. Je vais donc d'abord parler du modèle de produit et donner quelques hypothèses supplémentaires sur Cream pour que vous ayez plus de perspectives.

• Marché monétaire : les actifs à longue queue soutiennent un autre segment du marché et de nombreuses opportunités De nombreux détaillants utiliseront Cream s'ils possèdent des jetons à longue queue et souhaitent emprunter des actifs à Cream ⇒ Générer plus de revenus pour Cream
• Iron Bank : L'une des percées exceptionnelles de DeFI lorsque les protocoles peuvent emprunter des actifs sur le marché monétaire pour la première fois sans garantie ⇒ Les protocoles pris en charge (Yearn, Alpha) se développent ⇒ Iron Bank augmente le chef
• Pools de jalonnement : les utilisateurs jalonnent Cream Utilisez des jetons de jalonnement pour emprunter des actifs et générer plus de revenus pour Cream

Supposer un modèle symbolique pour le jeton CREAM

À l'heure actuelle, la chose importante que Cream doit faire est d'apporter de la valeur au jeton CREAM. Scan d'Aave, quelques choses que CREAM peut faire comme :

• Gouvernance.
• Avantages préférentiels tels que des frais réduits ou plus de jetons lors de l'utilisation de CREAM comme garantie.
• Partage des revenus : il s'agit d'un modèle qui n'a actuellement pas de marché monétaire et si Cream peut appliquer des fournisseurs et équilibrer les avantages entre les détenteurs de jetons, cela créera une fièvre pour CREAM en général et créera une boucle boule de neige énorme pour l'ensemble du projet.

Personnellement, j'ai la pensée ci-dessus parce que Cream a actuellement un jalonnement pour les jetons, donc si je peux numériser à partir du modèle de Curve ou du modèle de Sushi , ce sera un point de basculement pour l'ensemble du projet.

Possibilité d'investir dans Cream Finance 

À l'heure actuelle, le jeton CREAM ne répond pas vraiment aux critères d'investissement car il n'a pas capté trop de valeur. Cependant, sur la base des attentes et du fait que le produit lui-même est impressionnant, nous pouvons investir dans des jetons à un meilleur prix que d'attendre que Cream ait un nouveau tokenomic.

De plus, si vous avez des ETH et que vous souhaitez jalonner ou avoir des actifs à longue queue et que vous souhaitez emprunter pour les utiliser à d'autres fins, Cream est une destination idéale pour répondre à ce besoin.

Conclusion 

La crème attire beaucoup l'attention ces derniers temps avec la croissance de Yearn et une grande partie de cela est due à Iron Bank. Le projet lui-même sert également une succursale potentielle et n'entre pas en concurrence avec les grands géants du crédit sur le marché.

Cependant, la mauvaise tokenomic est un problème brûlant de Cream aujourd'hui qui, s'il peut être résolu, ouvrira une nouvelle page pour l'avenir du projet.