Analyse du modèle opérationnel de Lido Finance (LIDO) - Percée sur le marché des dérivés de jalonnement

Analysez le modèle Lido Finance pour comprendre les points forts du mécanisme de fonctionnement de chaque produit et le potentiel futur de Lido.

Dans cet article, nous apprendrons tour à tour :

• Modèle de fonctionnement de Lido : Pour savoir si ce produit présente des caractéristiques exceptionnelles, y a-t-il un avantage concurrentiel par rapport aux concurrents ?
• Comment Lido crée de la valeur pour le token LDO : Prédire la juste valeur du LDO, faut-il investir dans le LDO ou non ?
• Futur du Lido : Attentes sur le projet dans le futur.

Veuillez vous référer pour avoir plus de perspectives en matière d'investissement.

Informations sur LIDO

Lido est une solution de jalonnement pour ETH verrouillé lors du jalonnement dans ETH 2.0. Actuellement, Lido s'est davantage développé, non seulement en tant que solution pour ETH 2.0 seul , mais également pour d'autres actifs de jalonnement, le dernier en date étant bLUNA pour Anchor Protocol.

Pour ceux d'entre vous qui ne comprennent pas ce qu'est le staking , c'est le fait de détenir une certaine quantité de pièces dans un portefeuille ou des nœuds/maîtres nœuds d'un projet Blockchain pendant un certain temps pour recevoir des récompenses. Cette récompense est basée sur l'effort dépensé, y compris : le montant des pièces mises en jeu et la durée de la mise.

Lido est le projet pionnier dans le déblocage de liquidités pour les ETH bloqués dans ETH 2.0 et est actuellement leader dans ce domaine, jusqu'à 870 000 ETH sont jalonnés sur la plate-forme Lido. 

Modèle de fonctionnement du LIDO

Le modèle de Lido se compose de 3 composants principaux :

• Piscine de jalonnement.
• Jeton synthétique : stETH/ bLUNA.
• Lido DAO.

Pool de jalonnement

Le premier et le plus important produit de LIDO est le Staking Pool . Dans le modèle de pool de jalonnement, il existe 5 composants principaux : opérateurs de nœuds, validateurs, oracles, contrat intelligent de pool de jalonnement Lido, contrat de dépôt ETH 2.0.

Ces composants sont étroitement liés à la base technologique du projet, donc en ignorant ces parties techniques déroutantes, je vais expliquer ici le modèle de fonctionnement du Staking Pool de Lido de la manière la plus simple :

Modèle de fonctionnement du pool de jalonnement de Lido .

Le modèle Staking Pool de Lido fonctionnera selon les 3 étapes principales suivantes, ici je prends l'exemple ETH Staking :

(1) Les utilisateurs qui jalonnent des actifs sur LIDO, par exemple ETH, recevront des jetons stETH dans un rapport de 1:1.

(2) L'ETH de l'utilisateur sera jalonné par LIDO chez les validateurs partenaires.

(3) De temps en temps, les validateurs qui jalonnent l'ETH du Lido seront récompensés. La récompense sera divisée en 2 parties : 90 % pour les détenteurs de stETH, 10 % sont les frais de menthe stETH du Lido, dans lesquels :

• 5 % de frais de compte des opérateurs de nœuds.
• 5% de frais de trésorerie du Lido.

Jetons synthétiques (stETH/bLUNA)

Que sont les jetons synthétiques ?

Pour ceux d'entre vous qui ne connaissent pas le terme Crypto, le jeton synthétique peut être compris comme un jeton qui représente la propriété d'un actif réel.

Dans le cas de Lido, stETH est le jeton qui représente la propriété de l'ETH jalonné dans le contrat ETH 2.0, bLUNA représente la propriété du jeton LUNA qui est jalonné chez les validateurs.

Les jetons synthétiques sont toujours indexés 1: 1 avec le jeton d'origine, c'est-à-dire 1 stETH = 1 ETH, 1 bLUNA = 1 LUNA.

Cas d'utilisation des jetons Lido .

Le but ultime de projets comme Lido est de débloquer des liquidités pour les utilisateurs tout en recevant des récompenses de jalonnement, de sorte que les jetons synthétiques que les utilisateurs reçoivent doivent être vraiment liquides , puis le projet crée avec succès de la valeur pour les utilisateurs.

Le Lido s'intéresse beaucoup à cette question depuis les premiers jours de sa création. Lido a résolu ce problème en collaborant avec de nombreuses parties célèbres pour créer plus de cas d'utilisation pour stETH, jeton bLUNA.

Actuellement avec stETH, les Token Brothers bLUNA peuvent participer à des activités telles que :

• Fournir des liquidités : Curve, 1 pouce, Uniswap V3, Balancer.
• Prêt : Anchor, Aave.
• Optimisation des profits sur les plateformes Aggregator : Yearn Finance, Harvest Finance.

Avec stETH, ces opérations peuvent rapporter jusqu'à 10 % à 15 %, plus le bénéfice du jalonnement d'ETH, vous pouvez gagner environ 20 % de profit APY grâce au jalonnement d'ETH, un nombre pas du tout petit.

Voici quelques stratégies pour vous aider à gagner le rendement le plus élevé en fonction de votre ETH :

1. Le stETH de Yearn via la stratégie crvstETH sur Ethereum

Étape 1 : misez ETH sur Lido et obtenez stETH ⇒ APY 5,1 %.

Étape 2 : Fournissez des liquidités d'un côté de stETH sur Curve et recevez crvstETH ⇒ APY 9 % (6 % d'incitations LDO + 3 % de frais de transaction).

Étape 3 : Fournir des liquidités crvstETH sur Yearn ⇒ APY 6 %.

Au total, vous recevrez 20 % d'APY via le jalonnement d'ETH. 

Si vous êtes titulaire d'ETH et trouvez la mise en œuvre des 3 étapes ci-dessus trop compliquée, vous pouvez utiliser la plateforme de Yearn, choisissez Vault crvstETH directement sur Yearn Finance. Ensuite, choisissez de fournir au coffre-fort avec ETH, Yearn Finance achètera, vendra, convertira automatiquement en crvstETH.

2. Optimisation de StETH via Anchor sur Terra

Étape 1 : misez ETH sur Lido et obtenez stETH ⇒ APY 5,1 %.

Étape 2 : Hypothèque bETH sur Anchor pour emprunter UST ⇒ Obtenez 18 % d'APY (incitations aux jetons ANC).

Étape 3: Prêtez UST sur Anchor ⇒ Obtenez 19% APY.

Dans les 2 étapes suivantes, le montant d'APY que vous recevez est calculé sur le montant que vous avez emprunté, si vous êtes un investisseur sûr, n'empruntez que 1/3 de la garantie ETH, donc ce niveau d'APY calculé sur le principal sera (18% + 19 %)/3 = 12,3 %

⇒ Au total, vous obtenez 17,4 % grâce à cette stratégie.

Ce qui précède sont 2 exemples et des stratégies assez efficaces pour vous aider à faire plus de profits tout en détenant ETH , si vous avez de bonnes stratégies, veuillez commenter ci-dessous pour que nous en discutions !

Couteau Lido

La connexion au réseau est l'une des forces et un point clé pour Lido pour créer un avantage concurrentiel sur ce marché, de sorte que l'équipe de développement du projet estime que DAO est le bon modèle et joue un rôle important.Dans l'écosystème, la valeur des membres de la communauté doit viens en premier.

C'est pourquoi Lido a lancé le jeton LDO , le but est que la communauté participe au système de gouvernance du projet.

Au Lido DAO, certains des problèmes que la communauté doit résoudre incluent :

• Lido s'appuie fortement sur la conception et les limites de la chaîne de balises.
• Le protocole de jalonnement Ethereum 2.0 est susceptible de changer et, par conséquent, Lido devrait être évolutif.
• Un fournisseur d'assurance doit être sélectionné et les conditions de l'assurance contre le piratage doivent être négociées.
• La gouvernance DAO est plus appropriée qu'une personne ou une équipe de développeurs pour prendre des décisions sur les changements dans Lido, et un DAO devrait être en mesure de couvrir les coûts de développement et de mise à niveau du protocole à partir du magasin de jetons DAO.

Comment Lido crée de la valeur pour le jeton LDO

Les revenus du Lido

Comme vous l'avez vu dans le modèle Staking Pool de Lido, Lido facturera des frais de 10 % des bénéfices, dont :

• 5% des bénéfices seront transférés au Trésor du Lido
• 5 % seront répartis entre les opérateurs de nœuds.

Modèle de pool de jalonnement de Lido .

5% de profit n'est pas un petit nombre, actuellement le nombre de jalonnements d'ETH augmente très rapidement, il y a maintenant 845 215 ETH ~ 2,6 M $ de jalonnement dans ETH 2.0 sur Lido. 

Vous trouverez ci-dessous un graphique montrant la croissance des revenus de Lido par rapport à la capitalisation totale diluée de FDV au cours de la dernière période. On peut voir que les revenus de Lido ont augmenté très rapidement au cours du dernier mois. Chaque jour, le projet rapporte ~400 000, soit le double des revenus d'il y a 1 mois.

Croissance des revenus de Lido par rapport à la capitalisation totale diluée de FDV - Source : Token Terminals

Comment Lido crée de la valeur pour le jeton LDO

Lido a généré un flux de revenus pour le projet, cependant, actuellement ce flux de revenus n'a pas été redistribué directement dans le jeton LDO.

Cependant, LDO est une partie importante de l'écosystème Lido, actuellement le jeton LDO est impliqué dans 2 activités principales du projet, notamment : 

(1) Gestion des activités au Lido DAO : Lido est un projet communautaire développé, le rôle du DAO est donc très important, les obligations et fonctions du DAO ont été présentées dans la rubrique Lido DAO.

(2) Utilisé pour les Incentives, développant la demande de jetons synthétiques (stETH, bLUNA) : Le modèle Incentives poussant le développement de produits n'est plus étranger à notre marché, 

LDO se porte bien, au moins LDO a ajouté plus de 10% à la source de rendement, attirant ainsi de nombreux investisseurs pour participer au jalonnement d'ETH sur Lido. 

Actuellement, le jeton LDO est utilisé comme incitation sur les plateformes suivantes, vous pouvez vous y référer pour gagner plus : Curve Finance, DeversiFi, ARCx, 1Inch Network, Unslashed Finance.

Examen du jeton LDO .

En lisant et en apprenant sur Lido, je vois une grande similitude dans le processus de Lido Finance et Uniswap . 

Voici quatre facteurs qui montrent les similitudes entre ces deux projets :

(1) Concentrez-vous sur la valeur du projet plutôt que sur le prix symbolique : Lido ou Uniswap se développent tous deux dans de grands segments de croissance potentiels, qui construisent tous deux des modèles de revenus pour le Trésor du projet. Cependant, rien ne presse de le diviser pour les détenteurs d'UNI ou les détenteurs de LDO. , mais préférez l'utiliser pour le développement de projets.

(2) Produits révolutionnaires : le marché du déblocage de liquidités Staking implique de nombreux projets, tels que Ramp, Persistence, Stafi,... mais le déblocage pour ETH - un marché très vaste et exigeant techniquement car il est lié à ETH 2.0, Lido est le projet pionnier pour ce faire. Ensuite, il y avait un certain nombre d'autres projets impliqués, mais l'effet de réseau créé par Lido était trop important, il était donc difficile pour ces projets de concurrencer Lido. 

Comme l'histoire d' Uniswap V3 , lors du lancement, la domination d'Uniswap V3 a atteint 60%, dépassant de loin le 2nd DEX, Sushiswap avec seulement 12%. La seule chose à battre Uniswap, c'est de construire un produit plus révolutionnaire, de nombreux projets AMM l'ont fait. La même chose se passe avec Lido.

(3) Construire une communauté forte, créer un effet de réseau : La communauté Ethereum (ETH) a toujours été une communauté très fidèle, c'est la base sur laquelle Lido Finance est construit. Lido en a profité et a développé une communauté très forte.

(4) Les bailleurs de fonds derrière : L'un des principaux bailleurs de fonds et constructeurs d'Uniswap, Paradigm, est devenu le plus gros investisseur dans un cycle de financement de 73 millions de dollars par Lido. 

Si vous suivez la série de collecte de fonds, si vous remarquez, vous verrez que 73 M $ investis dans 1 protocole n'est pas un petit nombre, de plus Paradigm est un VC qui investit principalement dans les meilleurs projets et investit avec de grosses sommes d'argent, car Paradigm n'est pas juste un fonds d'investissement, c'est aussi une société d'études leader sur le marché, une fois qu'ils auront investi, ils seront aussi le bâtisseur du projet.

⇒ Avec les 4 facteurs ci-dessus, y compris la technologie, la communauté, le potentiel et la vision, Lido est à mon avis un projet très prometteur à l'avenir, et sera une version Uniswap sur le marché Staking Derivatives.

L'avenir multichaîne de LIDO

Pour l'instant, on peut dire que Lido a réussi à construire des modèles et des écosystèmes autour de stETH. À l'avenir, il y a 3 choses que Lido doit continuer à développer, dont 2 sont liées aux problèmes de multichaîne :

(1) Élargir le cas d'utilisation des jetons synthétiques : plus la liquidité des jetons synthétiques est élevée, plus la demande de jalonnement sera forte. stETH est lié à ETH dans un rapport de 1: 1, ce que ETH peut faire, stETH le fera aussi.

Par exemple, ETH peut être enveloppé sur d'autres blockchains, pourquoi pas stETH ? Actuellement, stETH peut être enveloppé sur la blockchain Terra dans bETH et utilisé comme garantie dans Anchor, à l'avenir, stETH peut s'étendre à d'autres Blockchains.

(2) Développement de produits pour d'autres Blockchains Proof Of Stake : Le marché du Staking est énorme, pouvant atteindre des centaines de milliards de dollars. Certains autres marchés de jalonnement potentiels tels que DOT, KSM, SOL, ATOM, ... sont susceptibles d'être ciblés par Lido à l'avenir.

Actuellement, dans la communauté Lido, il existe une proposition de développement de Staking Pool pour DOT et KSM. De plus, Lido a également reçu une subvention de Solana pour développer le produit. Donc, je pense que l'avenir de la multichaîne Lido viendra bientôt. Et plus il y aura de produits, plus les revenus de Lido seront élevés.

(3) Redistribution des bénéfices aux détenteurs de LDO : c'est certainement quelque chose qui se produira à l'avenir, avec une communauté DAO, il est raisonnable de redistribuer les bénéfices à la communauté. Et comme Uniswap, c'est une question de temps et il faut attendre les commentaires de l'équipe projet. Mais pour d'autres investisseurs comme nous, le montant d'argent dans le Trésor ou la redistribution des détenteurs de LDO n'affecte pas trop la valorisation du jeton LDO.

Commentaires et conclusions

Vue d'ensemble du modèle de fonctionnement de Lido Finance, nous pouvons en tirer quelques idées principales comme suit :

• Lido Finance est un projet pionnier dans le déblocage de liquidités pour ETH dans ETH 2.0.
• Lido Finance, grâce à la coopération avec des partenaires et des activités d'incitation, a considérablement élargi le cas d'utilisation de stETH.
• Lido Finance a construit un flux de revenus mais n'a pas concentré cette valeur sur le jeton LDO.
• Il existe de nombreuses similitudes entre Lido et Uniswap dans le développement du projet.
• Lido Finance vise un avenir multichaîne.

La série How It Works est une série destinée à vous aider à mieux comprendre 1 Protocol, son fonctionnement et son potentiel de développement futur. Si vous souhaitez en savoir plus sur le modèle de travail de Protocol, veuillez commenter dans la section des commentaires afin que nous puissions l'analyser dans les prochains numéros !

Source de référence:

• https://blog.lido.fi/
• https://lido.fi/faq