Analyse van Uniswap V2-bedrijfsmodel – Pionier in de AMM.-puzzel

• Wat informatie over Uniswap V2
• Uniswap V2. Operatiemodel
• Hoe effectief is het bedrijfsmodel van Uniswap V2?
• Epiloog

DeFi is een open ruimte, volledig gedecentraliseerd en eerlijke concurrentie. Projecten in de DeFi-markt moeten grote waarde creëren voor de gemeenschap om zich duurzaam en op de lange termijn te kunnen ontwikkelen. AMM wordt beschouwd als een van de belangrijke stukjes van de puzzel en wordt opgemerkt door veel projectontwikkelaars. Dus heb je je ooit afgevraagd hoe een AMM werkt? Om de serie artikelen over het analyseren van het operationele model van Protocols/DApps voort te zetten, zal TraderH4 vandaag het operationele model van Uniswap V2 analyseren - de gigantische AMM in de gedecentraliseerde financiële markt.

Wat informatie over Uniswap V2

Uniswap is een Automated Market Maker ( AMM ) -protocol gebouwd op de Ethereum Blockchain waarmee gebruikers kunnen wisselen tussen ERC-20-tokens. 

Meer basisinformatie over Uniswap vindt u hier in Uniswap's on-chain data-analyse .

Uniswap V2 is een stapje hoger dan Uniswap V1, in V2 kun je heen en weer wisselen tussen ERC-20-tokens. Uniswap gebruikt een liquiditeitspool in plaats van een orderboek.

Lees meer: ​​Uniswap 2021 Complete Gids.

Uniswap V2. Operatiemodel

Componenten die deelnemen aan het model

Liquidity Provider (LP) in het kort: fungeert als een voorziening en verschaft activa om liquiditeit voor de markt te creëren.

Gebruiker (gebruiker/handelaar): gebruikers kunnen optreden als vraagbron en kunnen alle ERC-20-tokens op Uniswap verhandelen en betalen 0,3% vergoeding per transactie.

Het werkingsproces van het Uniswap-model wordt beschreven in 3 hoofdstappen:

Stap 1: De liquiditeitsverschaffer (LP) levert 2 soorten activa (A en B) aan de respectieve liquiditeitspool (A/B) op Uniswap met de verhouding 1:1. Ontvang vervolgens het LP-token, dit token vertegenwoordigt het eigendom van een deel van de activa in die pool. 

Stap 2: Gebruikers (gebruiker/handelaar) die token A willen ruilen (ruilen) naar token B, moeten token A in de overeenkomstige pool plaatsen en token B ontvangen.

Stap 3: Voor elke swaptransactie moet de gebruiker 0,3% transactiekosten betalen, deze kosten worden betaald aan de liquiditeitsverschaffer (LP).

Om het je gemakkelijker voor te stellen, zal ik het in de onderstaande afbeelding illustreren.

Uniswap V2. Operatiemodel

Aan de hand van het model is te zien dat:

Het model heeft geen tussenpersonen, maar het is nog steeds mogelijk om de aanbodzijde (LP) en de vraagzijde (Gebruiker/Trader) met elkaar te verbinden, die beide voordelen voor elkaar delen.

Om vraag en aanbod met elkaar te verbinden, creëert Uniswap algoritmen, geprogrammeerd volgens voorgedefinieerde programma's, waardoor alle operaties soepel verlopen zonder tussenkomst van een derde partij en ontstaat er een uitwisseling Volledig gedecentraliseerde vertaling.

Lees meer: ​​Wat is PancakeSwap en wat moet u weten over CAKE-token?

Uniswap-algoritme gebruikt

Het algoritme op Uniswap is gebaseerd op de formule: x * y = k.

Daarin: 

• x is het aantal tokens A.
• y is het aantal tokens B.
• k is de totale liquiditeit van pool A/B.

Vervolgens zal de liquiditeit in de pool een curve vormen zoals hieronder weergegeven, waarbij de verticale as het aantal token B is en de horizontale as het aantal token A.

Uniswap-algoritme gebruikt

Dus wat gebeurt er als er een transactie is? Ik zal het ETH/USDT-paar als voorbeeld nemen zodat u het gemakkelijk kunt visualiseren:

Let op: de prijs in het voorbeeld waarvan ik aanneem dat het de ideale prijs is, maar in feite zal de prijs afhangen van marktschommelingen, je kunt verwijzen naar de prijzen van cryptocurrencies op Coingecko of Coinmarketcap.

Stel dat de pool is gemaakt van een ETH/USDT-paar met 10 ETH en 10.000 USDT voor 1 ETH = 1000 USDT en 1 USDT = 0,001 ETH.

Dan is de totale liquiditeit in de pool: x * y = k ⇔ 10 * 10.000 = 100.000.

• Geval 1: USDT verwisselen voor ETH

Ik doe mee aan deze pool, ruil 5.000 USDT en betaal 0,3% vergoeding in ruil voor ETH.

=> y' = 5.000 + 10.000 = 15.000 USDT

Met k = 100.000 ongewijzigd.

=> x' = 6,66 ETH,

Dus ik ontvang de hoeveelheid ETH = x - x' = 10 - 6,66 = 3,33, met een waarde gelijk aan 5.000 USDT => 1 ETH = 1.500 USDT, een stijging van 50% ten opzichte van de oorspronkelijke waarde. 

Ruil USDT voor ETH

Waarom stijgt de prijs van ETH? 

Het kan eenvoudig worden begrepen dat ik het USDT-deel heb verhoogd en het ETH-deel van de groep heb verlaagd, dus de reden dat de ETH-prijs is gestegen, is omdat de hoeveelheid ETH in de pool nadat ik de swap heb gemaakt is afgenomen, maar de totale liquiditeit (k) is altijd 1 constant, waardoor de prijs van ETH stijgt ten opzichte van het origineel. 

Opmerking: 0,3% vergoeding wordt weer aan de pool toegevoegd nadat de swap de waarde van k verandert.

• Geval 2: ETH verwisselen voor USDT

Ik ga naar deze pool om 6 ETH te ruilen voor USDT.

=> x' = 10 + 6 = 16 ETH,

Met k = 100.000 ongewijzigd.

=> y' = 6250 USDT

Dus ik ontvang het bedrag van USDT = y - y' = 10.000 - 6.250 = 3.750 met de equivalente waarde van 6 ETH => 1 ETH = 625 USDT, 37,5% lager dan de oorspronkelijke waarde.

Ruil ETH voor USDTB

Op dit punt kun je uitleggen waarom de prijs van ETH is gedaald, toch?

Opmerking: hoe groter het transactievolume, hoe meer de evenwichtsverhouding tussen x en y verschilt, d.w.z. kan niet lineair veranderen. Wanneer het handelsvolume hoog is, zal de prijs van de cryptocurrency in de pool exponentieel duurder zijn dan handelen met een klein volume als de liquiditeit in de pool niet voldoende is (dit wordt slippage genoemd). Dus om uitglijden te verminderen en bij te dragen aan een snellere verwerking van transacties met een hoog volume, is een grote liquiditeit in de pool vereist. Daarom moet u rekening houden met de liquiditeit in de pool voordat u een transactie uitvoert.

Lees meer: ​​Wat is Ethereum 2.0 en waarom is Ethereum 2.0 belangrijk?

Zwembadmodel op Uniswap

Uniswap gebruikt een poolmodel met een verhouding van 50:50, de meeste pools in Uniswap zullen bestaan ​​uit 50% ETH en 50% ERC-20 tokens. 

ETH wordt gebruikt als een gemeenschappelijke valuta op Uniswap en helpt om pools met elkaar te verbinden. Als u bijvoorbeeld token A bezit en wilt ruilen met een ander token op Uniswap (bijv. token B), gaat uw ruil als volgt: Token A => ETH => Token B. 

Zwembadmodel op Uniswap

Zwembadmodel op Uniswap

Hoe effectief is het bedrijfsmodel van Uniswap V2?

Uniswap heeft een geweldige gedecentraliseerde beurs gemaakt en is volledig non-profit wanneer 100% van de transactiekosten op de beurs wordt betaald aan de liquiditeitsverschaffer voor de pool. Echter, voor Uniswap V2 ondervonden 2 hoofdproblemen:

Ten eerste zijn transactiekosten op ETH vrij hoog, wat de toegang van Uniswap tot andere kleine investeerders belemmert. Met dit probleem verwacht ik opgelost te zijn in Uniswap V3. TraderH4 komt binnenkort met een artikel over het werkende model van Uniswap V3. Laten we er naar uitkijken!

Lees meer: ​​De lancering van Uniswap v3 helpt DeFi te gedijen tijdens de neergang van vorige week.

Ten tweede hebben liquiditeitsverschaffers te maken met tijdelijke verliezen. 

Stel: ik stort 1 ETH en 1000 USDT (verhouding 1:1, voor 1 ETH = 1000 USDT) in een respectieve pool op Uniswap. Op de pool zijn er 10 ETH, 10.000 USDT en de totale liquiditeit (k) is in dit geval 100.000. Ik heb dus een belang van 10% in deze zaak. Dus ik sta voor tijdelijk verlies als ETH stijgt tot 4000 USDT, dit verandert de ETH- en USDT-prijsverhouding in de pool. Als gevolg hiervan zullen gebruikers meer USDT aan de pool toevoegen en ETH eruit halen totdat deze verhouding de juiste prijs weerspiegelt (totale liquiditeit k blijft constant), dus nu zal er 5 ETH in de pool zijn en 20.000 USDT. Dus ik neem op en ontvang 10% van het totale bedrag van 0,5 ETH en 2.000 USDT met een waarde van 4000 USDT. Ik had een winst van 2.000 USDT, maar als ik het niet in de pool stort, is mijn winst 3.000 USDT (1 ETH en 1.000 USDT, 1 ETH = 4.000 USDT). 

Merk op dat dit effect zelfs optreedt wanneer de prijs daalt vanaf het moment dat deze in de pool werd gestort. Wat betreft het houden van ETH in uw portemonnee, als de ETH-prijs daalt, kan het verlies enorm zijn in vergelijking met het verzenden van ETH naar de pool, want wanneer u ETH in de pool stort, ontvangt u de transactiekosten van de gebruiker bij het doen van een transactie. Uniswap.

Dit probleem is een onvermijdelijk risico, dus de liquiditeitsverschaffer moet rekening houden bij het besluit om cryptocurrencies in de pool te storten.

Lees meer: ​​Ampleforth On-chain Data Analysis (AMPL) – Wat is de vraag naar Algorithmic Stablecoins?

Epiloog

Hierboven vindt u nuttige informatie over het bedrijfsmodel van Uniswap V2 uit vele bronnen die TraderH4 synthetiseert en onderzoekt voor lezers. Ik hoop u te helpen het project- en bedrijfsmodel van een AMM, die momenteel toonaangevend is op de DeFi-markt, beter te begrijpen.

Is het bedrijfsmodel van Uniswap V2 volgens lezers echt effectief? Bespreek met ons op Telegram Group TraderH4. En vergeet niet om de website van TraderH4 te bezoeken om snel de aankomende evenementen van het project bij te werken. Tot ziens in het volgende nummer van "Active Model Analysis" van TraderH4.

Opmerking: alle informatie in dit artikel is bedoeld om lezers te voorzien van de laatste informatie op de markt en mag niet worden beschouwd als beleggingsadvies. We hopen dat u bovenstaande informatie aandachtig leest voordat u een investeringsbeslissing neemt.

• Uniswap v3-contract op Polygon goedgekeurd met 99,3% consensus binnen de gemeenschap
• De UNI-prijs kelderde nadat Uniswap Labs door SEC was onderzocht