Analiza modelului de activitate al pangolinului (PNG) - Este supraevaluat?

Ce este Pangolinul? Modelul de operare al lui Pangolin și cum generează ele venituri? Care va fi poziția lui Pangolin în comparație cu alte DEX AMM-uri? afla mai multe aici.

Nu ieșit din jocul pieței DeFi, Avalanche are și un AMM DEX numit Pangolin. Deci, în postarea de astăzi, voi acoperi câteva dintre următoarele informații:

• Ce este Pangolinul? Ce rol joacă sistemul Avalanche?
• Fluxul de lucru Pangolin și cum generează venituri?
• Comparați performanța lui Pangolin cu alte AMM-uri DEX.

Vă rugăm să începeți să aflați despre Pangolin prin articolul de mai jos.

Privire de ansamblu asupra Pangolinului

Ce este Pangolinul?

Pangolin este primul proiect din domeniul AMM DEX al ecosistemului Avalanche . Mai precis, Pangolin este un furk al Uniswap V2 plus unele îmbunătățiri în tokenomic, care rulează pe blockchain-ul Avalanche (Ethereum EVM).

Repere și limitări ale lui Pangolin

În comparație cu alte proiecte AMM DEX de pe piață, Pangolin nu are multe puncte de vedere, TVL și baza de utilizatori nu este mare. Cu toate acestea, acesta este AMM DEX care este considerat ca fiind centrul de lichiditate pentru întregul sistem Avalanșă, astfel încât Pangolinul joacă un rol foarte important pentru alte Protocoale Avalanșă.

Avalanche lucrează cu 3 lanțuri:

• X-Chain : este lanțul principal al Avalanche, acționând ca un loc pentru tranzacții și trimiteri de active.
• P-Chain : Un lanț care permite utilizatorilor să creeze subrețele, devenind validatori pentru subrețele.
• C-Chain : Un lanț construit pe EVM care permite construirea protocoalelor pe acesta.

Datorită operațiunilor complexe de transfer de active de la X-Chain la C-Chain, Pangolin este limitat la mulți utilizatori. Actualul utilizator al lui Pangolin este în principal o comunitate de adepți și fani ai ecosistemului Avalanche, în loc de o comunitate mare precum Uniswap.

Proiecte similare

Voi rezuma câteva AMM DEX-uri remarcabile pe ecosisteme în secțiunea de mai jos:

• Ethereum: Uniswap, Sushiswap,...
• Binance Smart Chain: PancakeSwap, BakerySwap,...
• Solana: SerumSwap, Raydium,...
• Fantom: SpiritSwap, SpookySwap,...
• Poligon: QuickSwap,...

Analiza modelului de activitate al Pangolinului

Produse din Pangolin

Pangolin are un produs unic, AMM DEX pentru utilizatori, care poate oferi lichiditate și tranzacționează active în rețeaua Avalanche. În prezent, Pangolin nu are alte caracteristici suplimentare.

Petreceri la Pangolin

Pangolin AMM are un mecanism de acțiune relativ similar cu Uniswap v2, în care vor fi implicate 2 părți:

• Furnizor de lichiditate : O persoană care asigură lichiditate pentru perechile de active cu un raport de 50/50 și primește un bonus de cel puțin 0,25%, restul de 0,05% fiind rezervat dezvoltării comunității sau a produsului.
• Utilizator : Utilizatorii care tranzacționează pe bursa Pangolin vor suporta o taxă de 0,3% din volumul total de tranzacționare.

Modelul de lucru al Pangolinului

Modelul de lucru al Pangolinului

Modelul de funcționare al lui Pangolin este relativ simplu și funcționează conform următorilor pași, am numerotarea corespunzătoare în poza de mai sus.

(1) Pentru ca bursa Pangolin să aibă lichiditate, furnizorii de lichiditate vor adăuga lichiditate la pool-uri la rata de 1/1 și vor primi jetoane LP reprezentând proprietatea activelor din pool.

(2) Utilizatorul/Comerciantul va tranzacționa de la un activ la altul. Aceștia vor suporta o taxă de 0,3% per tranzacție. Dacă volumul de tranzacționare al Comerciantului este prea mare, determinând alunecarea tranzacției să fie mare, bursa va avertiza utilizatorul.

(3) După primirea Pangolin primește 0,3% comision de tranzacție, 0,05% va fi pus în fondul de rezervă pentru dezvoltarea proiectului (3.1), 0,25% comision de tranzacție va fi recompensat furnizorilor de lichidități (3.2). ).

Algoritmul lui Pangolin

Pangolin folosește același algoritm ca Uniswap. Tranzacțiile vor fi calculate cu următoarea formulă: 

x*y=k

Acolo:

• x: Suma primului activ.
• y: numărul celui de-al doilea activ.
• k: Lichiditatea totală a două active x,y.

Model de piscină pe Pangolin

1. Mecanism de gestionare a fondului de lichiditate

Voi introduce câteva puncte despre mecanismul de gestionare a fondului de lichiditate. În prezent, pe piață, există două mecanisme, Administrare centralizată și Administrare descentralizată (fără permisiune). Unde Pangolin folosește mecanismul fără permisiune. Vă rugăm să vedeți diferența mai jos.

• Administrare centralizată a fondului de lichiditate: acesta este modelul de operare al Serumswap pe ecosistemul Solana. Dezvoltatorii nu pot oferi liber lichidități și nu pot enumera perechi de active pentru a crea pool-uri pe Serumswap fără acordul echipei Serum.
• Administrare descentralizată (fără permisiuni) a fondului de lichiditate: Acesta este modelul de funcționare al Pancakeswap și Uniswap. Dezvoltatorii pot ezita să ofere lichiditate și să listeze perechi de active pentru a crea pool-uri. Pangolinul se mișcă în această direcție. Aceasta este strategia potrivită, deoarece va ajuta la atragerea dezvoltatorilor care pot ajunge mai ușor la utilizatori prin listarea de jetoane pe Pangolin.

2. Proprietatea principală pe Pangolin

Dacă pool-urile din Uniswap sunt toate legate de Ethereum (ETH), în Pangolin perechile de active vor fi legate de Avalanche (AVAX) . AVAX este, de asemenea, cel mai lichid activ, de trei ori mai mare decât valoarea Pangolinului (PNG).

Comparați modelul lui Pangolin cu alt AMM DEX

În comparație cu alte AMM DEX-uri de pe piață, Pangolin se dovedește a fi destul de „slab” atunci când nu are multe caracteristici remarcabile, chiar și o furcă 100% de la Uniswap, dar performanța este totuși foarte slabă.

Pentru ca un AMM DEX să aibă succes și să obțină sprijin din partea comunității, trebuie să fie susținut de mulți factori. Voi enumera mai jos doi factori importanți.

Caracteristici: AMM DEX încearcă să dezvolte noi caracteristici sau produse? Voi arunca o privire la câteva proiecte AMM DEX care funcționează destul de eficient pentru a vă ajuta să comparați.

• PancakeSwap devine DeFi Station cu Swap, Farm, Syrups Pool, IFO, Loterie, Prediction, Team Battle.
• SushiSwap devine și DeFi Station cu Swap, Farm, Onsen (Incentive), Kashi (Lending), Miso (IDO), Mirin (CEX Liquidity).
• Uniswap V3 ajută la concentrarea lichidității pentru a evita pierderile permanente.

Tokenomic: Acesta este un mecanism creat cu scopul de a ajuta utilizatorii să aibă stimulentul de a deține tokenul nativ al acelei platforme. Voi detalia mai jos despre simbolul PNG pentru tine.

Cum captează Pangolin valoarea pentru jetoanele PNG?

Cazul de utilizare al simbolului PNG

Pangolinul este Capture Value pentru PNG în două moduri principale:

• Guvernare : Propuneți și votați asupra modificărilor structurii tarifelor sau a noilor produse.
• Creați cerere de cumpărare: Folosit pentru a furniza lichiditate pentru Pool-uri cu jetoane PNG LP.

În prezent, platforma Pangolin colectează comisioane de tranzacție de 0,3% de la comercianți. Furnizorii de lichiditate din pool-urile PNG vor primi comisioane de tranzacție de 0,25%, restul de 0,05% vor fi stocați și nu au un plan specific.

Comunitatea a propus să distribuie o taxă suplimentară de 0,05% deținătorilor PNG. Cu toate acestea, acest lucru nu a fost aprobat. Voi analiza mai multe despre valoarea reală a PNG mai jos.

Repere despre simbolul PNG

1. Distribuția de jetoane PNG

Punctul culminant al jetonului PNG este că 100% din totalul ofertei va fi distribuită comunității prin intermediul Liquidity Mining și Airdrop , fără vânzare deschisă, fără token pentru echipa de dezvoltare. 

Acest lucru le oferă deținătorilor PNG o oarecare liniște că prețul jetonului nu va fi supus unei presiuni prea mari de vânzare din partea celor care au cumpărat la un preț mai mic. În același timp, stimulați utilizatorii să ofere lichidități pentru ca Pangolin să primească PNG datorită mecanismului de compensare echitabil, fără a acorda prioritate beneficiilor pentru nimeni.

2. Deblocați indicativul PNG

Al doilea punct culminant este mecanismul de deblocare a jetoanelor lui Pangolin, la fiecare 4 ani, numărul de jetoane PNG distribuite prin pool-uri se reduce la jumătate. Deci, cu o aprovizionare totală de 538.000.000 PNG, Pangolin va avea nevoie de 36 de ani pentru a-și debloca toate jetoanele.

Te simți familiar? Acesta este mecanismul distribuirii recompenselor Bitcoin către mineri de-a lungul timpului. La fiecare 4 ani, recompensa va fi redusă la jumătate. Acesta este mecanismul care creează deficitul de jetoane PNG.

Cu toate acestea, va fi foarte diferit în comparație cu Bitcoin (BTC) , deoarece BTC este deja un activ binecunoscut și recunoscut, cu o capitalizare de piață de peste 600 de miliarde de dolari, iar capitalul de piață al PNG este de doar aproximativ 25 de milioane de dolari.

Jetoanele PNG au nevoie de mai multe stimulente pentru deținători decât doar un mecanism pentru a crea deficit. Ca să nu mai vorbim de 36 de ani este un timp foarte lung pe piața cripto, atât de mult încât nu există nicio garanție că echipa Pangolin va continua să dezvolte produsul.

Controversa despre tokenul PNG

Aceasta este una dintre problemele controversate în Guvernarea Pangolin, puteți vedea detalii despre această problemă aici . De fapt, Pangolin nu oferă aproape niciun beneficiu deținătorilor PNG, în afară de a fi o pereche de active pentru un fond de lichiditate. 

• Miza unică a jetonului : nu este încă disponibilă.
• Furnizare de lichiditate : doar ~10 pool-uri au perechi PNG cu volum de tranzacționare redus => nu aduc prea multe stimulente.

Acest lucru se reflectă direct în prețul jetoanelor PNG în timp. De la lansare până în prezent. Prețul PNG este în continuă scădere, comparativ cu prețul de listare de 11 USD, prețul actual a scăzut de 10 ori valoarea inițială.

Fondul de lichiditate care aduce cea mai mare valoare deținătorilor PNG este PNG/WAVAX cu o taxă de tranzacție de 3.400 USD/zi, urmat de PNG/USDT cu o taxă de tranzacție de 370 USD. Acesta este un număr de stimulente neglijabil. Dacă sunt un participant Farming la Pangolin, voi vinde PNG prioritar ferm cu AVAX.

Puteți compara, tokenul PNG este sub presiune pentru a debloca jetoane de până la 175.000 PNG/zi, echivalentul a 967.000 USD, dar taxa de tranzacție este mai mică de 30.000 USD/zi. Acest lucru este într-adevăr dezechilibrat și nu aduce niciun beneficiu deținătorilor PNG.

Comparație între dinamica HODL și presiunea de vânzare a jetoanelor PNG

Valoarea simbolului PNG

Prețul simbolului = Valoarea actuală (Guvernare + Stimulent primit din taxele de tranzacție - Presiunea de eliberare a simbolului) + Valoarea viitoare așteptată (În curând,...)

Acolo: 

• Presiunea de vânzare la eliberarea jetoanelor:

1 zi = 175.000 PNG = 967.000 USD.

• Venituri din simbolul PNG LP (taxă de tranzacție de 0,25%):

1 zi = 3.400 USD*(PNG/WAVAX) + 370 USD*(PNG/USDT) = 3.770 USD.

⇒ Veniturile nu pot compensa presiunea de refulare. 

Dintr-o perspectivă personală, prețul jetoanelor PNG este mai mare decât valoarea reală. Pentru ca jetoanele PNG să nu fie sub presiune, veniturile provenite din jetoanele PNG LP trebuie să fie cel puțin egale cu valoarea numărului de jetoane eliberate pe zi (Venit = Valoarea eliberării jetoanelor).

Volant

Prin analiza de mai sus, se poate observa că Pangolin pare să se concentreze doar pe produsul principal (AMM DEX), fără să acorde prea multă atenție cazului de utilizare al jetonului PNG.

Pe măsură ce AMM DEX se îmbunătățește => (1) TVL și creșterea lichidității => (2) O experiență de tranzacționare mai bună => (3) Creșterea veniturilor din comisioane de tranzacție => (4) Creșterea taxelor furnizorilor de lichiditate => (5) Impulsul de a cumpăra jetoane PNG pentru a oferi lichiditate pentru creșterile Pangolin.

În plus, rezervarea poate fi redistribuită complet deținătorilor PNG dacă propunerea primește consens din partea comunității.

Modelul lui Pangolin de menținere a activității

Soluție pentru a aduce valoare jetonului PNG

Prin secțiunile de mai sus, puteți vedea că cazurile de utilizare ale jetoanelor PNG nu sunt multe și un astfel de design tokenomic nu avantajează deținătorii PNG. Prin urmare, aș dori să ofer câteva soluții mai jos.

Staking cu un singur jeton

Acesta este un mecanism similar cu PancakeSwap, care permite utilizatorilor să mizeze CAKE pentru a primi mai multe jetoane CAKE sau pentru a primi alte jetoane din ecosistemul Binance Smart Chain.

Pangolin poate aplica complet acest lucru deoarece în prezent Pangolin joacă rolul de centru de lichiditate pentru întregul sistem Avalanche. Ei pot deschide caracteristica de mizare PNG pentru a primi PNG sau pentru a primi alte jetoane în sistem, cum ar fi ZERO, PEFI, XAVA, SNOB, ...

Idei despre xSUSHI și vDODO

Acestea sunt două mecanisme destul de bune ale Sushiswap și DODO , ele vor aduce mai multă valoare, în special creând motivația deținerii pe termen lung, nu, practic, beneficii pe termen scurt, cum ar fi miza unică.

vDODO

Utilizatorii trebuie să mizeze 100 DODO pentru a bate 1 vDODO. Utilizatorii care dețin vDODO se vor bucura de un beneficiu suplimentar al unei părți din taxele de tranzacție de pe platformă (deținătorii de DODO primesc doar o taxă redusă), primind o recompensă suplimentară de membru (6 DODO) pentru fiecare bloc extras.

Utilizatorii care schimbă vDODO înapoi în DODO vor suporta o taxă de ieșire și va fi redistribuită oricui deține vDODO.

xSUSHI

Utilizatorii care dețin xSUSHI se vor bucura de 5% APY, vor participa la guvernare (deținătorii de SUSHI nu au drepturi de guvernare) și se vor bucura de o parte din veniturile din toate produsele Sushiswap (deținătorii de SUSHI primesc doar venituri din furnizare) Lichiditate).

Cumpărați înapoi și ardeți

Majoritatea comunității de discuții de pe forumul Guvernanță consideră că deblocarea token-urilor pe o perioadă de până la 36 de ani nu este valabilă, numărul ideal este de aproximativ 5 ani. Prin urmare, comunitatea încearcă să scurteze timpul de eliberare a jetoanelor și să le ardă mai repede pentru a crește deficitul.

Acesta este mecanismul care a funcționat foarte bine pentru jetonul BNB. Puteți vedea în graficul de mai jos. Desigur, există încă mulți alți factori obiectivi care motivează BNB. Dar acest mecanism va ajuta PNG să-și crească parțial deficitul prin arderea jetoanelor.

Sursa: Coin98 Analytics

Proiecțiile de viitor ale lui Pangolin

Deși nu există multe caracteristici remarcabile, Pangolin este cel mai mare AMM și centrul de lichiditate al multor proiecte DeFi din sistemul Avalanche. Prin urmare, dacă fluxul de numerar DeFi acordă atenție sistemului Avalanche, Pangolin este aproape prima și cea mai proeminentă opțiune pe care utilizatorii o pot observa.

Studiu de caz

Puteți lua ca exemplu studiul de caz al QuickSwap (sistemul Polygon), când banii au intrat în sistemul Polygon, QUICK a crescut foarte puternic deoarece QuickSwap este cel mai proeminent AMM din sistemul Polygon. Poate același lucru este valabil și pentru Pangolin.

Concurent

Cu toate acestea, acest lucru se poate întâmpla numai atunci când Pangolin îmbunătățește cu adevărat caracteristicile și tokenomia produsului conform măsurilor de mai sus.

În caz contrar, Pangolinul poate fi complet inferior în comparație cu alți concurenți de pe piață. În special rivalul Sushiswap, acesta este unul dintre DEX-urile AMM care a avut viziunea de a lansa multe produse și de a implementa Multichain, inclusiv Avalanche.

Concluzie

Voi rezuma câteva perspective cheie despre modelul de operare al lui Pangolin prin schița de mai jos:

• Pangolin este încă cel mai mare AMM DEX din sistemul Avalanche și este susținut de AvaLabs.
• Pangolin este aproape 100% Furcă de la Uniswap și nu s-a îmbunătățit de la lansare.
• Tokenomics de la PNG nu are sens când timpul de deblocare este de până la 36 de ani.
• Aplicațiile PNG nu sunt multe, cu excepția guvernării.
• Prețul PNG este supraevaluat.
• Prețul PNG a continuat să scadă, deoarece stimulentele nu au putut compensa presiunea vânzării unui număr mare de lansări de token.
• Pangolin trebuie să aplice direcția Pancakeswap pentru a crește beneficiile și aplicațiile pentru tokenul PNG.

Dintr-o perspectivă personală, Pangolin este într-o direcție ineficientă atunci când bifurcă 100% de la Uniswap, dar nu îmbunătățește produse noi. În plus, tokenomics PNG nu are absolut niciun interes pentru utilizatori, ceea ce se reflectă complet în prețul PNG.

Sperăm că Pangolin va rezolva acest lucru în curând, astfel încât sistemul Avalanche să poată merge mai departe pe piața DeFi, altfel aceasta va fi o barieră uriașă care reflectă viziunea echipei Avalabs, deoarece ei sunt echipa din spatele lui Pangolin.