Bileşik işletim modeli analizi (COMP) - COMP sahipleri için daha fazla fayda sağlamalı

Compound'un işletim modelinin ayrıntılı analizi, böylece gelecekte COMP'ta projeksiyonlar ve yatırım fırsatları sağlar.

Borç verme, Ethereum DeFi alanındaki kilit alanlardan biridir. Şu anda, Lending, Aave, MakerDAO ve Compound tarafından yönetilmektedir.

Bu yazımda sizlerle Compound projesini analiz edeceğim.

• Bileşik nasıl çalışır ve DeFi alanında nasıl bir rol oynar?
• Bileşik nasıl gelir üretir ve kullanıcıları çeker.
• Bileşik'in gelecekteki potansiyelinin tahmini.

Lütfen aşağıdaki makale aracılığıyla Bileşik hakkında bilgi edinmeye başlayın.

Bileşiğe Genel Bakış

Tanımlamak

Compound , ödünç verecek varlıkları olanlar ile Ethereum ağındaki varlıkları ödünç alması gerekenler arasında aracı görevi gören bir borç verme platformudur. Compound'un katkısıyla, DeFi alanı, kullanıcıların sermayesinin kullanım verimliliğini optimize edebildiği için çok daha çekici hale geldi. 

Bu nedenle, bir ekosistemde Borç Verme platformları yoksa, bu sistem DeFi alanını genişletmeye hazır olmayacaktır.

Borç verme piyasasına genel bakış

İşte farklı ekosistemlere ait bazı olağanüstü Kredi projeleri:

• Ethereum : Aave, MakerDAO, Ters Finans, Birim Protokolü,...
• Binance Akıllı Zincir : Venus, Alpha Finance, UniLend,...
• Solana : Oksijen, Solend, Liman Finansmanı,...
• Polkadot : Acala, Konomi Ağı,...
• Fantom : Krem Finansmanı.
• Terra : Çapa Protokolü.
• Çokgen : Aave, EasyFi.

Borç verme, birçok projenin dikkat ettiği bir alandır, ancak çoğu proje etkin bir şekilde çalışır ve az sayıda gerçek kullanıcıya sahiptir. En iyi performansa sahip projeler, esas olarak, en büyük nakit akışına sahip iki ekosistem olan Ethereum ve Binance Smart Chain sistemlerindedir.

Borç verme alanında, Bileşik TVL 11.7 milyar dolara ulaşan ilk 1 numaradaydı. Şu anda Compound, TVL ve Market Cap açısından yalnızca Aave ve MakerDAO'nun gerisindedir, geri kalan Compound, Binance Akıllı Zincir sistemindeki en büyük Borç Verme platformu olan Venus de dahil olmak üzere diğer tüm rakiplerini geride bırakmaktadır.

Bileşiğin işletim modeli

İçindeki ürünler

Compound Finance'in yalnızca bir ürünü vardır, borç verenler ve borç alanlar arasında bir bağlantı platformu. Gelecekte, Compound, platformunu Polkadot ağına genişletmesine yardımcı olacak blok zinciri olacak daha fazla Bileşik Zincir başlatacak.

Şu anda, Bileşik, kullanıcıların Bileşik'ten Tedarik veya Borç Almasına izin veren aşağıdaki toplam 11 varlığı desteklemektedir. 

Ancak USDT, LINK ve TUSD teminat olarak desteklenmeyecektir. Yani, kullanıcılar Bileşik'ten faiz yatırabilir ve alabilir ancak teminat olarak desteklenmez.

katılan partiler

Bileşik, iki tarafın dahil olacağı nispeten basit bir çalışma mekanizmasına sahiptir:

• Borç Veren : Borç verenler, faizi geri almak için Bileşik'e tasarruf yatıracaktır.
• Borçlu: Borçlular , diğer varlıkları ödünç almak için Bileşik'e teminat yatırırlar.

cToken hakkında bilgi

cToken, kardeşin Bileşik için taahhüt ettiği teminatı temsil eden bir ERC20 jetonudur. cToken'ın iki ana işlevi olacaktır:

• Teminatın değerini ve miktarını kaydedin.
• Teminat üzerindeki faizin tanınması.

cToken, teminat için bir döviz kuruna sahip olacak ve bu, dayanak varlığa göre artacaktır. Tanınmış faiz taksitler halinde iade edilmeyecektir. Teminat geri çekilene kadar zaman içinde cToken değerinde birikir.

Bileşiğin İş Akışı

Kredi durumu:

(1) Borç veren, tasarrufları Bileşik'e yatıracak ve zaman içinde tahakkuk eden tasarrufları ve faizi temsil eden cToken alacaktır.

(2) Sermayeyi çekmesi gerektiğinde, Borç Veren cToken'ı Bileşik'e geri yatıracak ve anapara + kredi faizi alacaktır.

Örneğin:

Bileşik'e borç veren mevduatı: 1.000 DAI. cToken'in döviz kuru 0.02'dir.

⇒ Borç veren, 1.000 DAI'yi temsil eden 50.000 cDAI (1.000/0.02) aldı.

Kullanıcılar birikimlerini çekip faiz kazanmak istediklerinde cToken'in döviz kuru 0,021'e yükselecek.

⇒ Borç veren 1.050 DAI (50.000*0.021) aldı. Burada, orijinal 1.000 DAI'ye kıyasla daha fazla 50 DAI almanın faizini alacaksınız.

Krediye ihtiyacınız varsa:

(3) Borçlu, Bileşik'e teminat yatıracaktır.

(4) Borç Alan yine de Borç Veren gibi cToken alacaktır. Ancak, cToken'ı teminat olarak kullanmak (birikmiş değer yeterince büyükse) veya az önce yatırılan mülkü teminat olarak kullanmak olmak üzere iki seçeneğe sahip olacaklardır. Borçlu daha sonra mülkü seçecek ve ödünç alacaktır.

(5) Ödünç alınan mülkü geri öderken, Bileşik ödünç alınan mülkün faizini otomatik olarak hesaplayacak ve orijinalden daha büyük bir miktarda geri ödeme talebinde bulunacaktır (ekstra faiz nedeniyle). Bileşik daha sonra bu karın bir kısmını Rezerv Faktörü oranında Bileşik'in geliri olarak Rezerv Havuzuna düşer (aşağıda açıklanmıştır).

COMP ödül dağıtımı

(6) Bileşik, COMP'u platformun hem Borç Veren'e hem de Borçlu'ya sabit bir faiz oranında ödül olarak dağıtacaktır (aşağıdaki COMP dağıtım mekanizmasının ayrıntılı açıklaması).

Teminat Faktörü ve Rezerv Faktör Kavramı

Teminat Faktörü , teminatın değerine karşı ödünç alabileceğiniz limittir. Özellikle LINK, TUSD ve USDT teminat olarak desteklenmeyen varlıklardır, dolayısıyla Teminat Faktörü %0'dır. Teminat Faktörü varlıktan varlığa değişir ve %60-75 arasında değişir.

Örneğin: DAI'nin Teminat Faktörü %75'tir, 100 DAI = 100$ ipotek verdikten sonra, 75$'a eşdeğer 100$'ın %75'lik limiti ile herhangi bir mülkü ödünç alabilirsiniz.

Rezerv Faktörü , Bileşik platformunun geliri olarak görülebilir. Rezerv Faktör oranı her varlık sınıfı için %7-25 arasında değişecektir. Daha spesifik olarak, Borç Alan Borç Verene faiz ödediğinde, Borç Veren Bileşik Kasaya katkıda bulunmak için Rezerv Faktörünün yüzdesi olarak faizin bir kısmını düşmelidir.

Örneğin: Borçlu, 1 yıl içinde Borçlanma APY'si %3,58 olan 100 USDT borç alır, Bileşik'e Geri Ödeme yapıldığında Borçlunun Bileşik 103.58 USDT ödemesi gerekir. Bileşik daha sonra 3.58 USDT'lik (0.25$'a eşdeğer) %7 Rezerv Faktörünü toplayacak ve bunu Borç Veren 103.33 USDT'ye iade edecektir.

Rezerv Faktörünü toplamak, Borç Verenin gelirinin bir kısmını azaltabilir, ancak piyasa çöktüğünde Borç Veren'in her zaman sermayeyi korumasına yardımcı olacaktır. 

Örnek olay: Mart 2020'de MakerDAO ile meydana gelen Siyah kuğu olayı sırasında, piyasa çok güçlü bir çöküş yaşadı ve birçok kredi pozisyonunun tasfiyeye tetiklenmesine neden oldu. Tüm teminatı tasfiye etmesine rağmen, MakerDAO hala Borç Veren'in borcunu ödeyemedi. Şu anda, yedek fondan elde edilen gelir devreye girecek ve Borç Verme platformunun Borç Veren'in borcunu ödemesine ve Borç Veren'in sermayeyi korumasına yardımcı olacaktır.

Bileşik'in varlık tasfiye mekanizması

Her mülkün farklı bir kredi limiti olacaktır. Teminatınızın değeri Bileşik limitinin altına düştüğünde, sermayeyi borç verenlere iade etmek için bir tasfiye rejimi başlatacaklar. Tasfiye edilmiş varlıkları satın alanlar, Tasfiyecileri çekmenin bir ödülü olarak şimdiden %8 alacaklar.

Tasfiye edilen mülkleri buradan görüntüleyebilirsiniz .

Şu anda Compound ve Aave nispeten benzer bir varlık tasfiye mekanizmasına sahipken, MakerDAO biraz farklı bir mekanizmaya sahip olacak. 

MakerDAO'nun mekanizması

MakerDAO'nun mekanizması ile, kullanıcının ipotek oranı %150'nin altına düştüğünde, MakerDAO, herhangi birinin (Bileşik'e katılan kullanıcı) pozisyonunuzu açık artırmaya getirerek %100'ünü tasfiye etmesine izin verecektir. Müzayede sona erene kadar kullanıcının ne kadar teminat kaldığını bilmesi mümkün değildir.

Bileşik ve Aave mekaniğindeki fark

Bileşik ve Aave mekanizması ile kullanıcının pozisyonu %100 tasfiye edilemez, maksimum tasfiye pozisyonu %50'dir. İkinci fark, Bileşik ve Aave bir açık artırma mekanizması uygulamaz, bunun yerine Tasfiyecilerin her bir pozisyonu ayrı ayrı tasfiye etmesine ve kaybedilen varlıkların değerine dayalı bir Tasfiye Cezası ödülü almasına izin verir. -%15, varlıklara bağlı olarak).

COMP Token Dağıtım Mekanizması

İlk olarak, Compound, COMP'u kullanıcılara dağıtmak için özel bir kasaya sahip olacaktır. Şu anda Vault'un elinde 4.504,948 COMP var ve yukarıdaki modele göre dağıtılacak.

Adım 1: Bileşik Kasa Süreci: Tekliften önce 10+21+33, kullanıcılara her gün 2880 COMP dağıtılacaktır. Ancak 10+21+33 Teklifinden sonra her gün dağıtılan COMP sayısı 2312 COMP'a düşürüldü.

Adım 2: COMP'yi her Varlık Havuzu için bölme süreci: 2312 COMP, en çok USDC ve DAI'ye (%70'den fazla) dağıtılan, UNI, BAT, diğer varlıklar gibi 10 varlık türüne dağıtılacaktır. LINK,... daha düşük bir COMP ödülü alacak. TUSD, COMP ödüllerini dağıtmayan bir varlık olduğunda.

Adım 3: Borçlu ve Tedarikçi için COMP'yi bölme süreci: Son adımda, COMP sayısı Tedarikçi için %50 ve Borçlu için %50'ye eşit olarak bölünecektir. Ancak, iki taraf için bir fon olarak bölünecektir. Varlık Kasalarına bölünen toplam COMP'nin bölünebilir olması gerekmez. Bu nedenle, her bir Tedarikçi veya Borçlu, o zamandaki Dağıtım APY'sine bağlı olarak alınan farklı sayıda COMP'a sahiptir.

Örnek: Özellikle son adımda daha kolay anlaşılması için bir örnek vereceğim. Aşağıda Compound'dan aldığım gerçek verilerin bir fotoğrafı var. Örnekler aşağıdaki gibidir:

• USDC Havuzu 1000 USDC için Arz.
• B USDC Havuzundan 1000 USDC ödünç alın.

USDC Havuzu, Compound Vault tarafından günde 880.38 COMP ile ödüllendirilir.

⇒ A, COMP = (1000$ * %1,34) / (o zamanki COMP fiyatı) miktarını alır.

⇒ B, COMP = (1000$ * %2,30) / (o zamanki COMP fiyatı) miktarını alır.

COMP Dağılımı miktarı APY'ye göre hesaplandığından, USDC Havuzuna bölünen 880.38 COMP kullanılmayabilir (çünkü borç alan veya borç verenin değeri havuzun maksimum ödülüne ulaşmaz). 

Aşağıda daha fazla ayrıntı görebilirsiniz. Hem USDC Havuzu hem de DAI Havuzu günde 880.38 COMP'a bölünür ancak USDC ve DAI Havuzlarına dağıtılan COMP miktarı tamamen farklıdır. Bu, USDC'den daha fazla Borçlanma ve Tedarik DAI kullanıcısını temsil eder. 

Her gün 2312 COMP dağıtma planına göre, dağıtılması gereken gün sayısı:

• Toplam Kasa: 4.504.948 BİLEŞİM ⇒ 1948 gün içinde dağıtıldı.
• Kalan: 3.609.954 BİLEŞİM ⇒ 1561 gün içinde dağıtıldı.

Ancak Havuzların çoğu, kullanıcılar için COMP miktarını tam olarak bölmez, bu nedenle kalan COMP, önümüzdeki günlerde kullanılmak üzere Kasaya kaydedilmeye devam edecektir.

Dağıtılan token sayısını buradan takip edebilirsiniz .

COMP için Bileşik Yakalama Değeri nasıldır?

COMP jetonu hakkında temel bilgiler (1 Temmuz 2021)

• Dolaşan Besleme: 5,353,598 BİLEŞİK (%53/100).
• Toplam Arz: 10.000.000 BİLEŞİM
• Piyasa Değeri: ~ 1.800.000.000$ (Sıra #53).
• FDV: ~3,400.000.000$.

Ana yöntemle COMP belirteci için bileşik yakalama değeri:

• Yönetişim : Bileşik platformunda değişiklik önerme ve oylama. Örneğin, kredi faiz oranı, Teminat Faktörü, Rezerv Faktörü, günlük COMP yayın sayısı,...
• Bileşik Arzı : Sahip COMP, hisse senedi olarak faiz almak için COMP veya borçlanma teminatı olarak Bileşik Arzı sağlayabilir.

Jeton serbest bırakma zamanı

Hiện tại, trang thông tin của Compound chỉ công bố thời gian release token của Liquidity Mining allocation, còn những Allocation khác đội ngũ Compound không công bố cụ thể. Tuy nhiên, thường thì tổng số token này sẽ được unlock dần đến hết cùng một thời điểm.

Vậy chúng ta có thể ước tính thời gian unlock thông qua những thông số dưới đây:

• Reserve Pool (Liquidity Mining) đang có 3,609,954 COMP.
• Mỗi ngày unlock 2,312 COMP (số COMP unlock không hết sẽ được giữ lại ở Reserve Pool).

⇒ Thời gian unlock ~1,561 ngày (~4.3 năm).

Tuy nhiên con số thực tế có thể kéo dài hơn vì đa số lượng COMP sẽ không được phân phối hết. Hình dưới đây sẽ làm rõ hơn cho anh em, DAI và USDC đều được phân bổ 880.38 COMP/ngày, nhưng vì hiệu suất của USDC Pool thấp hơn nên số COMP phân phối chưa bằng 1 nửa của DAI Pool. 

Vậy thời gian unlock thực tế có thể kéo dài hơn rất nhiều, nhưng mình không thể tính con số cụ thể vì Compound không cho biết Total Distribution được tính từ bao giờ và nó còn tùy thuộc rất nhiều vào hiệu suất của Compound trong tương lai.

Doanh thu của Compound so với tốc độ lạm phát của COMP token

Sau khi có được tổng khối lượng được vay mỗi ngày (Total borrow 24h), mình đã nhân với lãi suất cho vay (Borrow APY) để ra được tổng doanh thu cho cả Compound và Lender (Total Revenue). Tuy nhiên, Lender sẽ không được nhận hết mà phải trích 1 phần lãi dự phòng cho Compound (Reserve Factor), và đó cũng là cách mình tính doanh thu của Compound hằng ngày.

• Doanh thu Compound hằng ngày: $774,710.
• Giá trị COMP release hằng ngày: $591,870 (2,312 COMP - $250/COMP).

⇒ Compound mang lại doanh thu dương cho nền tảng so với số token được release mỗi ngày.

Điểm đặc biệt của COMP token chính là được bảo trợ bởi nguồn doanh thu (thặng dư) của Compound, không phải vì giá trị của COMP mang đến cho COMP holder. Với doanh thu mỗi ngày từ $600K - $700K, Compound đang nằm trong top 5 giao thức tạo ra doanh thu lớn nhất thị trường DeFi.

Con số mình tính ra cũng khá tương đồng với thống kê của The Block, anh em có thể xem hình dưới đây.

Ứng dụng của COMP

COMP sẽ được sử dụng với những mục đích sau đây:

• Sử dụng như tài sản để cho vay (supply cho COMP).
• Quyền quản trị (support tài sản mới, chọn Oracle, tùy chỉnh lãi suất,...).
• Cung cấp thanh khoản cho DEX để nhận thưởng.

Giá trị của COMP

Giá trị của COMP = Quyền quản trị Compound + (Giá trị thặng dư khi Supply COMP hoặc cung cấp thanh khoản Uniswap v3) + Kỳ vọng sản phẩm tương lai của Compound Chain - Áp lực release token.

Trong đó, COMP sẽ có mức độ ứng dụng như sau:

• Quyền quản trị Compound:

COMP có ứng dụng rất lớn trong việc quản trị nền tảng COMP, vì hiện tại Compound đang là một trong những nền tảng Lending lớn nhất và đa số các quỹ lớn đều muốn hold COMP để có quyền biểu quyết trên Compound. 

Hiện tại những cá nhân có Vote Weight lớn nhất trên Compound là: Quỹ a16z, Quỹ Bain Capital Ventures, Quỹ Gaunlet, Quỹ Paradigm và Robert Leshner - founder của Compound.

Như vậy quyền quản trị Compound sẽ không dành cho số đông, đặc biệt là anh em đầu tư nhỏ lẻ. Chính vì thế giá trị của quyền quản trị gần như bằng 0.

• Giá trị thặng dư khi Supply COMP

Giá trị thặng dư cho COMP holder khá thấp bởi vì Supply APY của COMP rất thấp, chỉ có 0.89% và Compound không hề có cơ chế phân phối doanh thu lại cho COMP holder. 

• Cung cấp thanh khoản cho Uniswap v3

Hiện tại COMP có thể được Farming với cặp COMP-ETH ở Uniswap v3. Với khối lượng giao dịch hằng ngày khoảng $3M. Đây không phải con số quá cao hay quá thấp, nhưng có thể đủ để thu hút người dùng cung cấp thanh khoản để nhận lại phần thưởng.

• Áp lực release token

Mặc dù COMP chỉ mới release được 52% token và còn rất nhiều token chưa được release nhưng với tốc độ release token hiện tại, áp lực bán COMP vẫn sẽ có nhưng không quá lớn (chi tiết phía trên).

Đề xuất tăng giá trị cho Compound và COMP token

Hỗ trợ thêm nhiều loại tài sản

Hiện tại Compound chỉ hỗ trợ 11 loại tài sản, trong đó có 3 tài sản không được sử dụng làm tài sản thế chấp. Điều này là điểm yếu khá lớn của Compound so với đối thủ khi Aave hỗ trợ tới 26 loại tài sản, MakerDAO hỗ trợ 32 loại tài sản (trong đó có cả LP token làm tài sản thế chấp).

Đặc biệt là các loại tài sản nổi bật trong thị trường DeFi như Curve (CRV), Yearn Finance (YFI), Synthetix (SNX), Bancor (BNT),...

Mở rộng sang hệ sinh thái khác

Đa số các dự án hoạt động trên mạng lưới Ethereum đều có khả năng triển khai thêm những mạng lưới khác rất nhanh chóng, đặc biệt là những mạng lưới tương thích với EVM như Binance Smart Chain, Fantom hay Polygon. Điều này đã được Aave chứng minh thành công nhờ vào việc triển khai sang Polygon.

Hiện tại, Compound đã có tầm nhìn sẽ phát triển thêm ở Polkadot, tuy nhiên Polkadot chưa có động thái ra mắt Mainnet (chi tiết về Compound Chain phía dưới). Chính vì thế việc triển khai ở Polkadot sẽ làm mất đi thời gian và nguồn lực của Compound.

Compound nên sớm triển khai ở Binance Smart Chain và Polygon vì đây là hai hệ sinh thái có số lượng người dùng lớn, dòng tiền ổn định. Nếu triển khai thành công, lợi thế của Compound sẽ rất lớn vì:

• Binance Smart Chain: Không có đối thủ lớn trừ Venus, DeFi TVL đạt 27 tỷ đô, chỉ thua DeFi TVL của Ethereum.
• Polygon: Đã được “xâm chiếm” trước bởi Aave nhưng đây vẫn là hệ sinh thái rất tiềm năng nếu như Compound có thể triển khai chiến lược khác bằng cách tập trung hỗ trợ những token của hệ Polygon.

Liên kết B2B

Hiện tại, Compound cũng đã triển khai chức năng này, ví dụ như hợp tác với Alpha Finance, InstaDapp, cho phép người dùng có thể tiếp cận Compound dễ dàng hơn. Tuy nhiên, vẫn còn một lĩnh vực chưa nhận được nhiều sự chú ý đó là các sàn giao dịch đòn bẩy phi tập trung. 

Merkezi olmayan kaldıraçlı borsalar için Compound, Borç Verme hizmeti sağlamak için bir ortak olabilir. Bu sayede, Bileşik kullanıcı sayısını artırabilir ve borsalar likiditeyi iyileştirecek ve kullanıcılar için ürün deneyimini artıracaktır.

Bileşik ile Yatırım Yapın

Bileşikte Tedarik

Kişisel bir bakış açısıyla Bileşik, büyük sermayeli ve kısa sürede yüksek kâr yerine sermayenin korunmasına öncelik veren yatırımcılar için uygun bir platform çünkü Bileşikte Arz APY'si diğer Verim Çiftçiliği platformlarındaki istikrarlı Tarım havuzuna kıyasla çok düşük. 

Ancak Bileşikte Arz, AMM Havuzlarından çok daha güvenli olacaktır, çünkü Bileşik saygın bir platformdur ve uzun vadeli birikmiş Rezerv Havuzu aracılığıyla sermayeyi koruma konusunda yüksek bir yeteneğe sahiptir.

Büyük sermayeli kardeşler, aşağıda listelenen ortalama faiz oranı ile Bileşik olarak Arz yapabilirler.

COMP jetonlarına yatırım yapın

Yukarıda COMP jetonunun değerini analiz ettiğim gibi, jeton serbest bırakma basıncı düşük olmasına rağmen, Compound sistem yönetiminin değeri dışında fazladan COMP jetonu için neredeyse fazla değer yaratmıyor.

Compound'un şu anki Piyasa Değeri, Borç Verme sektörünün ilk 3'üne ve tüm kripto pazarının ilk 50'sine ulaştı, bu da Compound'un büyüme fırsatlarının artık yüksek olmayacağını gösteriyor.

Bu nedenle, COMP tokenine yatırım yapmaya karar verirseniz, bunu Borç Verme pazarındaki Bileşik platformunun potansiyeli için uzun vadeli bir yatırım olarak düşünün, çünkü COMP sahipleri Bileşikte Arz veya Uniswap v3'te Çiftçilik yoluyla fazla değer elde etmeyeceklerdir.

Lending projelerinin jetonlarına yatırım yaparsam, daha yüksek riskli ancak daha yüksek büyüme potansiyeli olan projelere öncelik vereceğim. Bazı temel kriterler:

• 100 - 200 milyon $ civarında piyasa değeri, 400 - 500 milyon $ civarında FDV ⇒ Yüksek büyüme odası.
• Proje, token sahiplerine artı değer getirmelidir (stake, gelir paylaşımı,...).

Lütfen unutmayın, bu, projenin temel belirteçleri aracılığıyla MAX ODA değerini değerlendirebilmeniz için kişisel bir perspektiften bir kriterdir. Ayrıca, projenin başarısı diğer birçok faktöre bağlıdır. Lütfen bunu yatırım tavsiyesi olarak almayınız.

Gelecek projeksiyonları

Bileşikler ve Rakipler

Borç verme piyasası, en büyük üç güç olan Aave, MakerDAO ve Compound tarafından tamamen domine edildi ve muhtemelen gelecekte de devam edecek. Önceden Compound, TVL'nin 11 milyar USD'nin üzerine çıkmasıyla ilk 1'deydi, ancak şimdi Compound 3. sıraya düştü. 

Yukarıdaki üç projede, Compound ve MakerDAO sık sık birbirleri için sıralama değiştirirler, ancak Aave en seçkin TVL'ye sahip Borç Verme platformudur çünkü Aave, bu sefer olağanüstü performansa sahip ekosistem olan Polygon'a genişlemiştir. ve çok fazla DeFi parası çekti. Ethereum ve Binance Akıllı Zincir sistemlerinden akar. 

Kişisel bir bakış açısından, özellikle Bileşik'in ve genel olarak Borç verme alanının gelişimi, büyük ölçüde tüm DeFi pazarının büyüme oranına bağlı olacaktır. Bu nedenle, Compound'un "akıntıya dönüşmesini" veya Launchpad platformları gibi kullanıcılara başka değerler getirmesini bekleyemezsiniz. 

Sermayenin etkin kullanımı

Ayrıca Lending platformlarının "Sermaye Kullanımı" endeksine de bakabilirsiniz. Sermaye verimliliği, bu sermaye ile yansıyacak, hangi platform daha fazla gelir üretecek, bu da Borç Veren için daha fazla kar anlamına geliyor.

• Sermaye verimliliği = (Toplam Borç/Toplam Arz)*%100.
• TVL = Toplam Arz - Toplam Borç.

Yukarıdaki şekil, çoğu platformun yaklaşık %40-45 sermaye verimliliğine sahip olduğunu göstermektedir. Diğer projelerle karşılaştırmak için bu numarayı bir kıyaslama noktası olarak kullanabilirsiniz:

• < %30:="" effect="" effect="" use="" use="" Capital="">
• %40 - %50: Sermaye verimliliği genel piyasaya eşdeğerdir.
• > %60: Optimum sermaye verimliliği.

Ağ Geçidi (Bileşik Zincir) - Bileşiğin Çığır Açan Faktörü

Gateway, Compound platformunun Polkadot's Substrate üzerine inşa edilmiş özel blok zinciridir ve Compound'un erişimini yeni kullanıcılara genişletmesine olanak tanır. Bu, Polygon ekosistemine genişlerken Aave'ye benzer bir adımdır, Aave'nin TVL'si muazzam bir şekilde büyüdü (TVL, Polygon'dan 4 milyar dolar topladı) ve MakerDAO ve Compound ile üçlüden ayrıldı.

Şu anda Gateway, Testnet'i başarıyla dağıttı ve Polkadot'ta, tipik olarak Polkadot'taki Acala - DeFi istasyonunda daha birçok projeyle birleştirecek. Küçük fark, Gateway'in Aave ile aynı yerel jetonu kullanmak yerine yerel jetonu CASH kullanmasıdır.

Gateway hala geliştirme aşamasında ve belirli bir bilgi yok, ancak yine de Compound ve Polkadot kombinasyonundan çok şey bekleyebilirsiniz. Şu anda Polkadot'un bir Mainnet'i yok, bu yüzden size bir tahminde bulunmak için belirli verilerim yok.

Bununla birlikte, Polkadot ekosistemi Polygon'dan daha düşük olmayacaktır. Polkadot'taki en büyük Borç Verme platformu olmak için mevcut kaynaklardan nasıl yararlanılacağını bilirlerse, tam avantaj Compound'un elinde olacaktır. 

Çözüm

İşte Compound Finance'in işletim modeliyle ilgili sonuçlarım:

• Compound'un basit ve etkili bir işletim modeli vardır, kullanıcıların cToken'ı anlaması gerekir.
• Bileşikteki Tedarikçi, sponsorlu Rezerv Havuzu nedeniyle nispeten düşük bir kâra ancak yüksek güvenliğe sahip olacaktır.
• COMP belirteci, Bileşik yönetimin ötesinde fazla bir artı değer getirmez.
• COMP jetonu, Compound'un gelir değeri tarafından yoğun bir şekilde korunuyor.
• Compound, yakın gelecekte Aave ve MakerDAO ile birlikte Borç Verme alanına hakim olmaya devam edecek.
• Bileşik Zincir, Bileşik'in gelecekte Aave'yi geçmesine yardımcı olan kilit faktördür.

Yukarıda yer alan tüm kişisel bilgilerim ve Compound ile ilgili görüşlerimdir, umarım kişisel yatırım ihtiyaçlarınız için bazı faydalı bilgileri not edersiniz.

Kredi projelerine en iyi genel bakış için lütfen diğer Nasıl Çalışır makalelerine bakın: Alpha Finance (ALPHA) , Cream Finance (CREAM) , MakerDAO (MKR) .