Çalışan model Maker Knifeın analizi - Borç verme pazarındaki dev

Maker Dao'nun çalışma mekanizmasını ve MKR belirteci için değerin nasıl elde edileceğini analiz edin, böylece bu lider Borç Verme projesinin geleceğini ve potansiyelini tahmin edin.

• Maker Dao, DeFi'de Stablecoin DAI'nin geliştirilmesine odaklanan Merkez Bankası olarak görülüyor.
• Maker Dao'nun işletim modeli, yönetişim belirteçleri için değer yakalamaya odaklanmak yerine proje istikrarını sağlamaya odaklanır.
• Maker Dao'nun potansiyel pazarı, tüm DeFi pazarıdır.

Maker Bıçağı Nedir?

MakerDAO & DAI , DeFi merkezi olmayan finans alanında Borç Verme ile ilgili bir projedir. Projenin temeli Ethereum Blockchain üzerine inşa edilmiştir. 

Projenin 2 ana ve temel bileşeni DAI Stablecoin ve Maker (MKR Token):

• DAI Stablecoin, Cryptocurrency tarafından ipotek edilen ve 01 DAI = 01 USD'ye karşılık gelen sabit tutulan bir Stablecoin türüdür.
• Maker (MKR), projenin sermayesini yönetmek ve yeniden yapılandırmak için kullanılan, projenin yönetişim belirtecidir.

Maker Dao, 2017'nin sonundan bu yana geliştirilen piyasadaki ilk Kredi projelerinden biridir. 3 yıldan fazla bir süre sonra proje birçok büyük başarıya imza attı, Stablecoin DAI şu anda en büyük DeFi kapitalizasyonuna sahip Stablecoin ve en büyük 3. tüm piyasa, USDT ve USDC'nin hemen arkasında.

Bu makale size yardımcı olacaktır: 

• Maker Knife'ın nasıl çalıştığını anlayın.
• Maker Dao, MKR jetonunun değerini nasıl yakalar?
• Maker DAO'nun geleceği ve vizyonu.

Lütfen yatırımda daha fazla bakış açısına sahip olmak için bakın.

Maker Dao'nun çalışma modeli

Maker Knife şu anda aşağıdaki gibi bazı ana ürünlere sahiptir:

• Maker Vault: DAI borç pozisyonlarının yönetilmesine yardımcı olur.
• Maker Buffer : Projenin Mali Fonu (Hazine) görevi görür.
• Dai Tasarruf Oranı : Ürün, DAI döviz kurunun dengelenmesine yardımcı olur.

Bu ürünlerin sırayla nasıl çalıştığını öğreneceğiz.

Pazar Kasası

Maker Dao ile etkileşime başlamak için yapmanız gereken ilk şey, Oasis, InstaDapp, Zerion gibi Maker Dao Arayüzünü destekleyen projeler aracılığıyla açabileceğiniz bir Maker Vault açmaktır.

Maker Vault sizin pozisyonunuz gibidir, 1 Vault açtıktan sonra teminat verme, DAI ödünç alma, geri ödeme,... 

Birden fazla pozisyona sahip olmak için aynı anda birden fazla Kasa açabilirsiniz.

DAI nane/stablecoin kullanma mekanizması

Maker Knife'ın en temel ve en çok kullanılan özelliği budur. Basılan DAI miktarı, teminatın kalitesine bağlıdır.

Örneğin, 150 $ ETH, yalnızca 100 DAI olarak basılabilir. Ancak 150 USDC, 148,5 DAI'ye kadar basabilir.

Mint & Redeem mekaniği şu şekilde olacak:

Nane :

(1) Kullanıcı, Maker Kasasına teminat koyacaktır.

(2) Teminatın kalitesine bağlı olarak, borçlu belirli bir miktarda DAI ödünç alabilecektir, kullanıcı bu DAI'yi daha fazla mülk satın almak, borç vermek, çiftçilik yapmak,...

Tazmin etmek:

(1) Kullanıcı krediyi geri ödemek ve teminatı geri almak istediğinde. Kullanıcı ödünç aldığı DAI + faizin 1 kısmını iade edecek, bu faiz DAI olarak ödenecektir.

• İade edilen DAI yakılacaktır.
• DAI'ye ödenen faiz, Maker Buffer'a aktarılacaktır. Maker Buffer'ın tanımı ve rolü aşağıdaki bölümde açıklanacaktır.

(2) Kullanıcı DAI + faiz ödedikten sonra, Kasa teminatın kilidini açar ve kullanıcı varlıklarını geri alır.

Maker DAO'da varlık tasfiye mekanizması

DAI'nin sabitlenmiş 1$'da sabit kalmasını sağlamak için, teminat Kasası belirli bir yüzdeye, özellikle şu anda %150'ye düştüğünde, Kasadaki varlıklar borcu geri ödemek için tasfiye edilecektir.

Maker Dao'da tasfiye edilen varlıklar, açık artırma formatına göre gerçekleştirilecektir:

(1) Yapımcı DAO, kazananı seçmek için katılımcılarla bir açık artırma düzenleyecek ve aynı zamanda Kasa sahibinin borcun tamamını geri ödeyebilmesini sağlayacaktır.

(2) Kazanan (teklif veren), DAI'yi Maker DAO'ya aktaracaktır. Bu DAI 2 şey için kullanılacaktır.

• Kasa sahibine borçlu olunan DAI'yi ödeyin: Bu DAI yakılacaktır.
• Tasfiye Cezası: Burada, Vault sahibi DAI'nin istikrarını tehlikeye atacak kadar yeterli teminat sağlamadığı için verilen ceza. 
  • Bu ceza ücreti + Stabilite Ücretleri Maker Buffer'a aktarılacaktır.

(3) Maker Dao, Teminat varlıklarını kazanana (teklif verene) devreder. Bu açık artırma 2 durumla sonuçlanacaktır:

• Toplanan DAI miktarı , Kasa Borcunu + Tasfiye cezasını ödemek için yeterlidir : Bu, açık artırmalar için ideal bir durumdur, fazla teminat Kasa sahibine iade edilecektir.
• Toplanan DAI miktarı Kasa'daki borcu ödemek için yeterli değil + Tasfiye ceza ücreti: Bu borcun aslen Vault sahibine ait olup, Protokol Yapıcı DAO'nun borcuna dönüştürülecektir (terime Protokol Borcu denir). Şu anda, borcu geri ödemek için Maker Dao şunları yapacak:
  • İlk olarak, borcu ödemek için Maker Buffer'daki parayı kullanın.
  • Maker Buffer'daki para yeterli değilse, Maker DAO daha fazla MKR jetonu basacak ve bir müzayede düzenleyecektir (Borç Müzayedesi). Gelirler, Maker Dao'nun borcunu yukarıdaki gibi (Protokol Borcu) geri ödemek için kullanılacaktır.

Yapıcı Tamponu

Maker Buffer, Maker Dao'nun işletim modelinde oldukça önemli bir bileşendir. Makalede bu bileşen hakkında çok şey duyduğunuza göre, şimdi tanımını, nasıl çalıştığını ve ne anlama geldiğini açıklayacağım.

Tanım: Maker Buffer, Maker Dao'nun Mali Fonu (Hazine) olarak görev yapar ve projenin gelir ve giderlerini yönetir.

Maker Buffer nasıl çalışır:

(1) Gelir: Maker Dao'nun tüm geliri, aşağıdakiler dahil olmak üzere buraya aktarılır: DAI kredi ücreti (İstikrar Ücretleri) + Tasfiye Cezası ücreti.

(2) Harcama kaynağı: Bu para 2 ana şey için kullanılacaktır:

• Yeterli DAI toplanmaması durumunda Borç Protokolü (yukarıdaki örnekte olduğu gibi).
• Dai Tasarruf Oranı için faiz ödeyin. DAI sahibi, ilginin tadını çıkarmak için DAI'yi Maker Dao'da Staking yapabilir, aşağıdaki bölümde açıklayacağım.

(3) Maker Buffer'daki miktar borcu ödemek için yeterli değilse, diğer iki borcu ödemek için MKR jetonları basılacak ve açık artırmaya çıkarılacaktır (Borç Müzayedesi).

(4) 2 borcun ödenmesinden sonra, Maker Buffer'daki miktar hala belirli bir seviyeden yüksekse, kalan para MKR'yi satın almak için açık artırmaya çıkarılacak (Fazla Açık Artırma) ve piyasadan yakılacak, böylece MKR arzı için deflate edilecektir.

→ Maker Buffer ve MKR jetonunun rolü çok önemlidir, Maker Dao'da finansmanı dengelemeye ve yeniden yapılandırmaya yardımcı olur.

Kara Kuğu Etkinliği:

Maker Buffer ve MKR tokeninin rolü, Blackswan olayının rolünü açıkça göstermektedir, özellikle 13 Mart 2020'de, ipotek oranı %150'ye düştüğünde tasfiye olmasına rağmen piyasa güçlü bir çöküş yaşadı, ancak fiyat o kadar hızlı düştü ki miktar Maker Dao'nun topladığı para borcu kapatmak için yeterli değildi, açık 5,4 milyon DAI'ye ulaştı.

Şu anda, Maker Dao protokolü geçici olarak kapatmak (Acil Kapatma) ve bir borç açık artırması (Borç Protokolü) yapmak zorunda kaldı.

29 Mart 2020'de borç açık artırması sona erdi, 5,3 milyon dolarlık DAI toplamak için 20.980 MKR basıldı.

DAI Tasarruf Oranı (DSR)

Dai Tasarruf Oranı (DSR), DAI sahiplerinin pasif olarak kâr elde etmelerini sağlayan bir özelliktir ve aynı zamanda Maker Dao'nun DAI oranını dengelemesi için bir araçtır.

Dai Tasarruf Oranı'ndaki faiz oranı eskiden %8/yıl'a kadardı, ancak şimdi sadece %0.01 ve şimdi sadece 71 milyon DAI Dai Tasarruf Oranına kilitlendi. 

Dai Tasarruf Oranının çalışma süreci oldukça basittir ve aşağıdaki gibi 4 adımda gerçekleşir:

(1) DAI sahibi, Dai Tasarruf Oranı sözleşmesinde DAI'yi kilitler.

(2) Maker Buffer, DAI sahiplerine faizi geri ödeyecektir.

Bu basit bir özellik, ancak sonuçları çok büyük. Bu özellik, Maker Dao Administration'ın (MKR Sahibi) DAI'nin döviz kurunu piyasadaki dalgalanmalara karşı dengelemesini sağlar, özellikle:

• DAI'nin fiyatı 1'den yüksek olduğunda, MKR sahipleri DSR'deki faiz oranını düşürmek için oy kullanabilir, bu da DAI'ye sahip olma ihtiyacını azaltır ve fiyat 1'e düşme eğiliminde olacaktır.
• DAI'nin fiyatı 1'den az olduğunda, MKR sahipleri DSR'deki faiz oranını artırmak için oy kullanabilir, DAI'ye sahip olma talebi artar ve fiyat 1'e yükselme eğiliminde olacaktır.

Dai Tasarruf Oranının İncelenmesi

Şahsen, bunu geleneksel finansal ekonomiden uygulanan çok iyi bir özellik olarak görüyorum.

DAI'nin USD'ye karşı döviz kurunu dengelemek için DAI Tasarruf Oranını kullanma şekli, devlet merkez bankalarının döviz kurunu USD karşısında stabilize etme şekliyle aynıdır. 

Örneğin: 

1 jeton X'in USD karşısında değer kaybetmesi durumunda Merkez Bankası, X'in USD tahviline karşı Tahvil Getirisini artıracaktır. O zaman X jetonunu tutmak daha karlı olacak, yatırımcılar X jetonunu almak için USD satma eğiliminde olacaklar ⇒ X'in fiyatı USD karşısında yükselir ve gerekli korelasyonu korur.

Tersi durumda, X madeni para USD karşısında değer kazanır, Merkez Bankası X madeni paranın Tahvil faiz oranını USD karşısında düşürür ⇒ Dong X USD'den daha az çekici ve X'in fiyatı tekrar düşecek.

Dai Tasarruf Oranı da benzer şekilde çalışır. Genel olarak bu, Dai Tasarruf Oranının DAI'nin döviz kuru üzerindeki etkisi çok büyük olmasa da, Maker Dao'nun döviz kurunu buna göre stabilize etmesi için bir araçtır.

Stabilcoin DAI parametrelerinin analizi

Teminat Oranı

DAI'nin likidite oranı %150'dir, yani teminat değeri bu seviyenin altına düşerse sistem tarafından nakde çevrilecektir.

Teminat oranı, hesabınızın sistem tarafından tasfiye edilmesini önlemek için Likidite oranından daha büyük bir değere sahiptir, güvenli olması için, genellikle kullanıcılar Teminat oranını Likidite oranının 2-4 katı, yani miktarın yaklaşık %300 - %600'ü olacak şekilde ayarlarlar. DAI'nin sistemden ödünç alması gerekiyor.

Gerçek sayı şu anda %355 ipotek oranıdır.

mandal

DAI madeni paranın değeri 1 $ işareti etrafında sabitlenmiştir. DAI'nin fiyatı dalgalandığında, fiyatı ayarlayacak mekanizmalar olacaktır.

Fiyat istikrar mekanizması

DAI 1 doların altına düştüğünde

Bir kullanıcının MarkerDao'dan bir kredi ($100) ödünç aldığını varsayalım, bir süre sonra DAI'nin fiyatı düşük (0.9$/DAI) değerine düşer. DAI'nin piyasa fiyatı değişebilse de, sistemdeki DAI fiyatı varsayılan olarak her zaman 1$'da tutulur. O zaman, kullanıcılar ikincil piyasalardan (Binance, Kucoin, Okex, Uni,... gibi borsalar) daha ucuz bir fiyata (yaklaşık 90$) (100) DAI satın alabilir ve daha sonra bu parayı borç olarak ödemek için kullanabilirler. 

Sonuç olarak, kullanıcı fiyat farkı miktarını (10$) alır. İade edilen tüm DAI'ler yakılarak DAI arzı azaltılır. Bu, sonunda DAI'nin piyasa fiyatında bir artışa yol açacaktır. 

DAI vakası 1 doların üzerine çıktı

DAI'nin sistemde hala 1$'ı olduğu için, kullanıcılar sistemden DAI ödünç almaya ve ikincil piyasada daha yüksek bir fiyattan satmaya devam edecekler (örneğin 1.1$). Kullanıcılar bundan faydalanacak (0,1$/DAI). Ayrıca, piyasaya daha fazla DAI enjekte etmek, DAI'nin fiyatını düşürecektir.

Fiyat Bilgisi

Oracle (Medianizer), Marker için referans fiyat sağlayan akıllı bir sözleşmedir.

Fiyat beslemelerinin bir listesini tutar, fiyat güncellemelerini alır ve her bir adres tarafından sağlanan son fiyatların kayıtlarını alır. Her yeni fiyat güncellemesi alındığında, tüm yem fiyatlarının ortalama fiyatı yeniden hesaplanır ve ortalama güncellenir.

Oracle İzinleri: Beyaz listeye alınmış fiyat besleme adreslerinin eklenmesi ve kaldırılması, minimum ayarında olduğu gibi yönetim aracılığıyla kontrol edilir - fiyatlandırma için gereken minimum geçerli besleme sayısı Ara değer geçerli kabul edilir.

Verim

DAI, DeFi pazarında lider Stablecoin'dir ve şu anda yalnızca USDT ve USDC'nin ardından en yüksek 3. kapitalizasyona sahip Stablecoin'dir. 

Aşağıda, stabilcoin DAI'nin zaman içindeki gelişimine ilişkin veriler yer almaktadır.

Mevcut MarkerCap : $5.130.129.803 (16 Haziran 2021).

Önemli zaman çizelgeleri:

• 18 Aralık 2017: Ethereum ana ağına gidin.
• 18.11.2019: SAI'den DAI'ye geçiş.

Stabilcoin DAI büyümesinin analizi:

1) Haziran 2020'den önce:

Yorum: 

• DAI'nin büyüme aşaması 19 Kasım 2019'dan 17 Şubat 2020'ye kadar başlıyor: 1,4 ABD Dolarından 126.5 milyon ABD Dolarına yükselir, ardından piyasa değerine sabitlenir.
• 10 Ocak 2020 - 11 Ocak 2020 arasındaki en güçlü artış: Sadece 1 günde, 46 milyon dolardan 83,3 milyon dolara neredeyse iki katına çıktı.

2) Haziran 2020'den sonra:

Yorum:

• Temel olarak 2 aşamaya ayrılabilir:
  • 1 Temmuz 2020 - 16 Ocak 2021 arası: 6,5 ayda 10 kat artışla 129,6 milyon dolardan 1291,6 milyon dolara hafif artış.
  • 16/01/2021'den itibaren - şimdi: 6 ayda yaklaşık 5 kat artışla 1291.6 milyon $'dan 5126.7 milyon $'a artış.
• Genel olarak, bu dönemde DAI'nin piyasa değeri doğrusal olarak arttı.

Özetlemek gerekirse, projenin 2017 sonunda lansmanından bu yana, projenin 100 milyon dolarlık bir piyasa değerine ulaşması Haziran 2020'ye kadar 2,5 yıldan fazla sürdü, ancak 1 yıl sonra DAI 5 dolar seviyesinin üzerine çıktı. B kapitalizasyonu, çok hızlı bir büyüme oranı ve lineer olarak artmaya devam ediyor.

Maker Dao, MKR jetonu için değeri nasıl yakalar?

MKR jetonunun rolü, Maker Buffer ürününde en belirgindir, MKR, projenin yeniden sermayelendirilmesine yardımcı olan bir jetondur:

• Proje borca ​​girdiğinde: MKR satış ve borç geri ödemesi için basılıyor.
• Proje belirli bir kâr düzeyine ulaştığında: Kalan bakiye MKR'yi geri almak ve yakmak için kullanılacaktır.

Bu, MKR'nin sistemi stabilize etmeye yardımcı olan en önemli özelliğidir ve Maker Buffer aracılığıyla Maker Dao ayrıca Buyback & Burn MKR jetonları aracılığıyla MKR jetonları için değer yakalar.

Genel olarak, şu anda Maker Dao değeri 2 ana yolla yakalar:

• Yönetişim : MKR sahipleri, Protokol Oluşturucu Dao'da İstikrarlı Ücretler, Teminat Oranı, Tasfiye Oranı gibi önemli göstergelere oy vermek için kullanılabilir... Bir Borç Ticareti Protokolü olarak finansal göstergeler Maker Dao için çok önemli bir rol oynar, çünkü kredi riskleriyle ilgili olduğundan, MKR sahiplerinin rolü çok önemlidir.
• Piyasadaki doğrudan arzı azaltın: Maker Buffer aracılığıyla, Maker Buffer borcunu ödedikten ve yeterli bir rezerv sağladıktan sonra bakiye MKR jetonları satın alınacak ve yakılacaktır.

Maker Dao için nasıl değer elde edileceğine dair yorum yapın

Maker Dao gelir getiren bir protokoldür ancak proje bu geliri diğer Protokoller (Sushi, Curve, ... gibi) gibi proje sahibi (MKR sahipleri) olarak kabul edilen kişilere dağıtmak için kullanmaz. Ancak Maker Dao, Protokolün iyi çalıştığından emin olmak için geliri kullanır (borç geri ödemesi, DAI'yi yönetmek için DSR ödemesi, rezerv), yalnızca fazla olduğunda, MKR'yi satın alın ve yakın.

Bu, MKR jetonunun neden diğer Borç Verme Protokollerinin (COMP, AAVE, CREAM,...) jetonları kadar değişken olmadığını açıklar.

Şahsen, DeFi şu anda ilk aşamada ve çok fazla dalgalanma var, bu nedenle Maker Dao'nun yaklaşımında yanlış bir şey yok, bu strateji, özellikle Maker Dao'nun rolü çok önemli olduğunda, uzun vadeli kesinlik sağlayacaktır. DeFi Merkez Bankası.

Maker Bıçaklarının ve DAI'nin Geleceği

Bir Borç protokolü olarak Maker Dao'nun hedefi, elbette DAI'ye olan talebi genişletmek, DeFi'yi geliştirmek ve şimdiye kadar merkezi sabit paraların hakimiyetini değiştirmek için DAI'yi kullanmaktır.

Para birimi herhangi bir ekonomide vazgeçilmez bir rol oynar, bu nedenle şu anda ve hatta gelecekte DAI'nin potansiyel pazarı aynı zamanda DeFi pazarıdır. DAI'yi mümkün olduğunca kullanın.

Şu anda DAI kullanan bazı pazarlar:

• Sermaye piyasası : Daha fazla DAI ödünç almak, piyasadaki sermaye kullanımının etkinliğini artıracaktır.
• Marj, riskten korunma piyasası : Örneğin, DAI ödünç almak için ETH'yi ipotek ederseniz, bu DAI'yi ETH satın almaya devam etmek için kullanabilir ve Uzun pozisyonunuzu artırabilirsiniz.
• Oyun Pazarı : Oyun içi ekonomi, DAI'yi para birimi olarak kullanabilir.
• Tahmin Piyasası : Bahis yapmak için 1 stabilcoin kullanan oyuncular, 1 altcoin ile bahis yapmak zorunda olduklarından daha az oynaklık riskine sahip olacaklardır.
• ….

Yorumlar ve sonuçlar

Maker Knife, piyasadaki en iyi Kredi projelerinden biridir, proje 2017'nin sonlarından beri büyüyor ve nihayet bugünkü sonuçlarını aldı.

Maker Dao ve DAI'nin işletim modeline genel bakış, bazı ana noktaları aşağıdaki gibi çiziyoruz:

• DAI, %150 likidasyon oranına sahip aşırı teminatlandırılmış bir stabilcoindir.
• Maker Buffer ve Dai Saving Rates, Maker Dao'nun finansmanı yönetmesine ve piyasayı buna göre ayarlamasına yardımcı olan iki önemli araçtır.
• DAI, 6/2020'den bu yana çok hızlı bir şekilde arttı.
• Maker Knife gelir elde etti, ancak MKR sahipleri arasında dağıtılması önemli değil, proje bunu çoğunlukla uzun vadeli istikrarı sağlamak için kullanıyor.

Yukarıda, Maker Dao'nun işletim modelinin genel bir analizi yer almaktadır - günümüzün önde gelen Borç Verme platformu. 

Arkadaşlar bu proje hakkında ne düşünüyorsunuz? Uzun vadede MKR'ye yatırım yapmaya değer mi? Görüşlerinizi paylaşabilmemiz ve tartışabilmemiz için lütfen yorumlarınızı aşağıdaki yorumlar bölümüne bırakın.

Referans kaynağı: https://makerdao.com/en/whitepaper/