Analyse du modèle dexploitation de Curve Finance - Pas seulement un endroit pour échanger des actifs stables

Quelle est la particularité du modèle opérationnel de Curve Finance (CRV) ? Quelles sont les opportunités qui s'offrent à vous dans Curve Finance ?

Dans les premiers articles du modèle, nous avons expliqué pourquoi Coin98 écrit des séries sur le modèle de fonctionnement de chaque projet, c'est-à-dire pour vous aider à comprendre plus en profondeur le protocole 1, pourquoi le projet est en position.

Et dans 2 articles sur AMM Uniswap et SushiSwap , je crois que vous avez une vision plus claire, pourquoi ces deux projets sont en TOP AMM sur le marché.

L'article d'aujourd'hui portera également sur un autre AMM, qui est Curve Finance. Découvrons avec nous ce que Curve Finance a qui peut attirer une telle quantité de TVL !

Informations sur Curve Finance

Curve Finance est un protocole d'échange décentralisé conçu spécifiquement pour les stablecoins indexés 1:1 ou les actifs cryptographiques (par exemple sBTC, renBTC, wBTC…), permettant aux utilisateurs d'échanger des stablecoins avec un faible glissement et des frais de transaction peu élevés.

Curve Finance n'est pas seulement un endroit pour échanger des actifs stables, le projet se développe avec le lancement de nombreuses nouvelles fonctionnalités et de nouveaux produits. Certaines nouvelles fonctionnalités peuvent être mentionnées telles que : Lending Pool, Base & Metapool,... Les nouveaux produits incluent Synthswap, un produit que Curve Finance combine avec Synthetix,... 

Actuellement, Curve est non dépositaire mais pas sans autorisation. Seul Curve peut créer des pools. Cependant, à l'avenir, Curve aura des politiques plus souples et de plus en plus de projets créeront Pool on Curve.

On peut dire que Curve Finance est très développé, et le potentiel d'expansion est également grand, nous en apprendrons plus sur le succès et le potentiel de Curve plus en détail plus loin dans l'article.

Ok, commençons !

Modèle de fonctionnement de la courbe AMM et de certaines caractéristiques/produits spéciaux

Nous commencerons par le produit le plus basique de Curve Finance, AMM Curve, autrement connu sous le nom de StableSwap.

Modèle de fonctionnement de la courbe AMM

Semblable à Uniswap ou SushiSwap, Curve Finance est également un AMM - un teneur de marché automatisé. Cependant, grâce à :

• Les actifs stables ne se concentrent que sur un marché de niche.
• Optimisation des algorithmes (au lieu d'utiliser des algorithmes x*y=k comme Uni et Sushi).

Curve Finance a créé avec succès un marché de trading Stablecoin avec un glissement très faible et des frais peu élevés, entraînant ainsi une efficacité élevée du capital.

Vous trouverez ci-dessous une image de comparaison de courbe entre AMM Curve Finance et Uniswap V2.

Courbes dans Courbe

Peut voir:

• Curve Finance fournit une zone de liquidité presque stable, c'est-à-dire Slipage ~ 0.
• Mais si la zone de liquidité optimale est dépassée, le prix fluctuera très fortement.

C'est le compromis de Curve Finance, mais vous pouvez être assuré que la liquidité de Curve est très importante, de quelques dizaines de millions d'USD à plusieurs centaines de millions d'USD, et si vous négociez au-delà de la plage de liquidité optimale, alors Curve Il y aura un avertissement pour vous.

Donc, dans l'ensemble, Curve Finance fournit toujours un protocole de trading Stablecoin très efficace.

Le processus de fonctionnement d'AMM Curve Finance est le suivant :

Courbe AMM Processus de fonctionnement

• (1) : Le fournisseur de liquidité placera des actifs dans les pools de Curve. Recevez également le jeton LP, il s'agit d'un jeton représentant la propriété d'une partie des actifs du pool.
• (2) : Les traders peuvent échanger des actifs stables dans des pools Curve, en échange d'une commission.
• (3) : L'AMM de Curve facture actuellement 0,04 % de la valeur de la transaction, ce qui est bien inférieur aux DEX et autres CEX, avec des frais de transaction moyens de 0,2 % à 0,3 %. Les frais de 0,04 % seront répartis comme suit :
  • 0,02% (50%) divisé par LP (Fournisseur de Liquidité).
  • 0,02 % (50 %) pour les porteurs de veCRV. Je parlerai plus du veCRV plus tard.
• (4) : En plus de recevoir des frais de transaction de 0,02 %, le fournisseur de liquidités peut également apporter des jetons LP au jalonnement dans les jauges, sera récompensé par des jetons CRV, il s'agit du programme Liquidity Mining de Curve pour encourager les gens à fournir davantage de comptes de paiement.

Comme vous pouvez le voir, le processus de fonctionnement d'AMM Curve Finance est assez similaire à celui d'AMM Sushiswap, mais la différence ici est l'algorithme utilisé dans Curve, ainsi que certaines autres caractéristiques spéciales du 2. à côté. Nous en apprendrons plus à ce sujet dans la section suivante.

Applications de AMM Curve Finance :

C'est le modèle le plus basique de Curve Finance. Grâce à ce modèle, Curve Finance permet la négociation d'actifs avec un ratio de 1:1, notamment : 

• Stablecoin Trading : Certains pools de Stablecoin sur Curve peuvent être mentionnés comme suit :
  • 3pool : Le pool comprend 3 stablecoins DAI, USDC, USDT.
  • sUSD : Le pool comprend 4 stablecoins sUSD, DAI, USDC, USDT.

2 pools de trading Stablecoin dans Curve Finance

• Négociation d'actifs synthétiques/encapsulés : certains des pools sur la courbe peuvent être mentionnés comme suit :
  • Pool sBTC : comprend 3 actifs renBTC/ wBTC/ sBTC.
  • ren pool: comprend 2 actifs renBTC / wBTC.

2 pools de négociation d'actifs synthétiques / enveloppés dans Curve Finance

Particularités/produits :

Ensuite, nous aborderons les fonctionnalités/produits spéciaux de Curve Finance. Toutes ces fonctionnalités sont construites sur la plate-forme AMM Curve + l'état d'esprit appliqué de Dev, faisant de Curve Finance plus qu'un simple endroit pour échanger des actifs stables.

Les fonctionnalités spéciales incluent :

• Incitations aux jetons CRV.
• Fournir des liquidités d'un côté.
• Prêt en pool.
• Base et Metapool.
• Swap synthétique (sera disponible dans Curve V3).

Nous allons maintenant plonger dans le fonctionnement de chacune de ces fonctionnalités spéciales.

Jeton CRV Incitations

Le programme de jetons Incentives CRV est un programme attractif, attirant TVL vers Curve dès les premiers jours, au fil du temps, ce programme a été développé et ajusté selon le DAO pour mieux répondre aux besoins de la communauté. . 

Ce programme est la 4ème étape du processus opérationnel d'AMM Curve.

Le processus de fonctionnement, comme je l'ai mentionné ci-dessus, est également assez simple :

• (1) : Vous fournissez des liquidités aux pools de Curve pour recevoir des jetons LP.
• (2) : Jalonner des jetons LP dans des jauges pour recevoir des jetons bonus CRV.

Actuellement, environ 5 000 incitations de jetons CRV seront distribuées chaque semaine dans tous les pools. Le taux d'action est décidé par le DAO, le système de gouvernance selon le mécanisme de vote, et est voté sur une base hebdomadaire.

Taux de CRV du jeton Incentives divisé en pools

Comment le programme Incentives capture-t-il la valeur du jeton CRV ?

Ce programme utilise des jetons CRV pour récompenser les fournisseurs de liquidité, encourageant ainsi la liquidité et favorisant le développement de l'ensemble du projet Curve Finance. 

Cela semble simple, mais Curve Finance a utilisé des mécanismes spéciaux pour promouvoir cette activité Incentives de manière positive, le projet se déroule de 2 manières principales :

• Voter pour diviser les incitations chaque semaine afin de distribuer les récompenses en fonction des besoins des utilisateurs.
• Mécanisme de boosting, favorisant plus de liquidité et Staking de CRV, je parlerai de ce mécanisme dans la section suivante.

Fournir 1 liquidité au-dessus de Curve Finance

Il s'agit d'une fonction spéciale, utilisée uniquement dans les modèles Curve AMM.

Curve permet aux utilisateurs de fournir des liquidités avec un ou plusieurs jetons dans le pool. Curve divisera automatiquement les jetons en d'autres jetons avec le bon ratio dans le pool.

Le processus sera similaire lorsque vous retirerez des jetons de Curve's Pool.

Processus d'apport de liquidité et de retrait de liquidité dans la courbe

Exemple : Vous souhaitez fournir 1 000 $ DAI au Pool 3pool, le pool avec la TVL la plus élevée de Curve, y compris 3 pièces stables DAI :USDC :UST avec un ratio de 15 :35 :50. Le processus d'approvisionnement en liquidités se déroulera comme suit :

• (1) 1000 $ DAI seront divisés en 3 parties, dans un ratio équivalent au ratio du Pool 15 DAI : 35 USDC : 50 USDT.
• (2) Fournir des liquidités au Pool et recevoir des jetons LP.

Et le processus de retrait de liquidation se déroulera à l'envers, vous payez des jetons LP et recevez les jetons que vous souhaitez.

Fournir une liquidité latérale dans Curve en bénéficiera-t-il ?

• Non soumis à des pertes impermanentes et à des fluctuations de prix : Parce que vous fournissez 100 % de liquidités stables.
• Bonus : C'est une partie assez spéciale lorsqu'il s'agit de fournir des liquidités dans Curve. Dans l'exemple ci-dessus, vous voyez que DAI occupe un pourcentage relativement faible dans le pool ⇒ DAI est cher par rapport aux autres Stablecoins, donc lorsque Curve échange DAI contre USDC, USDT, vous recevrez plus d'USDC, USDT.

Ci-dessous, une illustration lorsque je dépose 1000 DAI dans Pool 3pool. Le montant du bonus que je recevrai est de 0,026 %.

%Bonus lorsque vous fournissez DAI dans Pool 3pool

Pool de prêt

Il s'agit d'un produit développé par Curve Finance depuis ses débuts, développant davantage de cas d'utilisation pour Curve Finance. 

Les jetons de ce pool, en plus d'être utilisés pour l'échange, seront également utilisés pour le prêt, puis les jetons LP recevront les 3 types de récompenses :

• Frais d'échange.
• Bénéfice du prêt.
• Incitation au jeton CRV.

Le modèle opérationnel de Lending Pool suivra le processus suivant :

Processus de fonctionnement du pool de prêt dans Curve Finance

• (1) Brothers fournit des liquidités à Pool Lending. Ici, je donne un exemple de Pool Compound, avec 2 jetons, DAI/USDC.
• (2) Curve transférera ces 2 jetons vers Lending Compound, et Pool deviendra Pool cDAI/cUSDC.
• (3) Au fil du temps, ce montant de prêt sera rentable, les intérêts seront redistribués au fournisseur de liquidités.
• (4) Pendant ce temps, les utilisateurs peuvent toujours venir dans ce pool pour échanger la paire DAI/USDC ou la paire cDAI/cUSDC, générant ainsi des frais de transaction ⇒ ces frais seront redistribués au LP.
• (5) En outre, LP a également reçu des incitations CRV du projet Curve.

Dans l'ensemble, le fournisseur de liquidités dans ces pools de prêts obtiendra un %APY très élevé.

Vous vous demanderez, si le token déposé dans le Pool est prêté à Compound, où est le token (liquidité) où vous pouvez encore échanger DAI/USDC dans ce Pool Lending ?

Très simplement, le processus de swap DAI/USDC en Pool Lending se déroulera comme suit : 

• (1) Lorsque vous mettez DAI dans le Pool, Curve convertira DAI en Compound et le changera en cDAI.
• (2) cDAI sera échangé contre cUSDC sur Curve.
• (3) cUSDC sera converti en USDC sur Compound, en retirant des liquidités, ne prêtant plus sur Compound.

Vous pouvez donc toujours échanger DAI ⇒ USDC sur ce pool.

Personnellement, je trouve que le pool de prêt est un assez bon modèle, basé sur le modèle AMM de Curve, combinant à la fois le swap et le prêt dans le même pool, utilisant ainsi efficacement le capital, les fournisseurs de liquidité recevront un %APY élevé bien plus que le pool normal.

En retour, vous devez supporter le risque des protocoles de prêt tels que Compound, Aave, Yearn Finance,...

Les frères qui ont l'intention de fournir des liquidités Stablecoin ou qui ont l'intention de prêter des pièces stables peuvent envisager ce Pool on Curve.

Ensuite, nous arrivons à un modèle qui est également assez unique sur Curve, qui est Base et Metapool.

Base et métapool

Base et Metapool sont des produits combinés :

• Base : n'importe quel stablecoin.
• Metapool : 1 Pool est disponible sur Curve Finance.

L'illustration suivante vous aidera à mieux comprendre le modèle de Base et Metapool :

Je choisis Base comme stablecoin USDP, le pool sera le pool 3pool avec le jeton LP de 3CRV. Ensemble, nous aurons 1 Pool USDP / 3CRV. 

Grâce à ce modèle Base et Metapool, vous pouvez facilement échanger de l'USDP avec 1 des 3 stablecoins du Pool 3pool.

Le processus de transaction se déroulera comme suit :

• (1) Le trader placera l'USDP dans le pool, Curve Finance échangera automatiquement l'USDP contre le jeton LP 3CRV.
• (2) Les jetons 3CRV seront ensuite transférés au Pool 3pool et retirés.
• (3) Le processus de retrait de liquidité est similaire à celui que j'ai mentionné ci-dessus. À partir de 100 $, les jetons 3CRV seront échangés contre 15 DAI + 35 USDC + 50 USDT, puis seront échangés contre 100 DAI pour les utilisateurs.

En résumant l'ensemble du processus, les utilisateurs échangeront avec succès de l'USDP vers le DAI.

De même, si vous souhaitez échanger DAI, USDT, USDC vers USDP, le processus se déroulera comme suit :

Comme on peut le voir, ce modèle permet :

• Augmenter l'efficacité du capital : Le modèle tire parti de la liquidité des LP de jetons 3CRV.
• Augmenter la liquidité pour les Stablecoins illiquides : les projets à petite capitalisation n'ont plus besoin d'ajouter trop de liquidités pour créer un pool ⇒ Ce modèle aide Curve à attirer presque tous les nouveaux projets d'actifs stables, en fonction de la liquidité disponible dans les pools réguliers sur la plate-forme Curve.

SynthSwap

Qu'est-ce que SynthSwap ?

Il s'agit d'un produit hybride entre 2 protocoles Curve Finance et Synthetix , SynthSwap sortira dans Curve v3.

SynthSwap vous aide à échanger 2 actifs avec un glissement très faible , ces 2 actifs n'ont pas besoin d'avoir un ratio de 1:1.

Modèle de fonctionnement de SynthSwap :

Ví dụ anh em muốn đổi từ ETH sang BTC, Quy trình hoạt động của SynthSwap diễn ra như sau: 

Mô hình hoạt động của SynthSwap

• (1) ETH được chuyển sang sETH thông qua Pool ETH/sETH trên Curve (Slippage ~0).
• (2) sETH được chuyển sang sBTC thông qua cơ chế mint & burn của Synthetix (Slippage= 0).
• (3) sBTC sẽ được swap sang BTC thông qua Pool BTC/sBTC trên Curve (Slippage ~0).

Tổng lại cả quy trình, anh em sẽ swap được ETH sang BTC với mức Slippage ~ 0, thấp hơn rất rất nhiều so với việc anh em swap trên các AMM khác như Uniswap, SushiSwap,...

Anh em thấy đấy, chỉ dựa trên mô hình cơ bản AMM Curve và qua 1 bài bước cải tiến, dự án Curve Finance đã xây dựng được những tính năng rất hay, đánh đúng vào nhu cầu thực của người dùng DeFi. 

Tiếp theo, chúng ta sẽ đi qua Phần quan trọng nhất: Curve Finance capture value cho CRV token như thế nào.

Curve Finance capture value cho CRV token như thế nào?

Curve Finance ra mắt vào đầu tháng 8/2020, cũng là 1 trong những AMM đầu tiên trên thị trường, đã có thời điểm CRV lên đến $54. 

Tuy nhiên, vào thời gian đầu, CRV token thưởng cho các Liquidity Provider là rất lớn, đồng thời khi đó CRV token cũng không có quá nhiều use case, vậy nên các LP đã nhanh chóng bán CRV sau khi farm được. CRV token sau đó đã rớt giá thê thảm, xuống mức đáy là $0.33, giảm hơn 150 lần từ mức giá đỉnh.

Nhưng qua thời gian, cộng đồng Curve Finance đã từ từ vực dậy được, từ từ thiết kế lại tokenomics của CRV token, Curve Finance hiện đang là DEX về Stablecoin số 1 và cũng là 1 trong những AMM hàng đầu thị trường hiện nay.

Bây giờ chúng ta sẽ tìm hiểu về tokenomics mới của CRV token.

veCRV

CRV token có 3 use case chính:

• Governance: Quản trị.
• Staking: Nhận phí giao dịch.
• Boosting: Tăng phần thưởng CRV token nếu anh em cung cấp thanh khoản.

Tuy nhiên để nhận được cả 3 use case của CRV token, dự án yêu cầu anh em phải lock CRV và nhận về veCRV.

3 use case của veCRV

Thời gian lock CRV tối thiểu là 1 tuần, dài nhất là 4 năm. Nếu anh em khóa CRV càng lâu, anh em sẽ nhận được càng nhiều veCRV. Khi đó, 3 use case mà anh em nhận được sẽ càng nhiều.

Ví dụ:

• Anh em khóa 1000 CRV trong 4 năm, anh em sẽ nhận được 1000 veCRV.
• Anh em khóa 1000 CRV trong 1 năm, anh em sẽ nhận được 250 veCRV.
• Anh em khóa 1000 CRV trong 1 tuần, anh em chỉ còn nhận được 4.79 veCRV.

Số veCRV này qua thời gian sẽ giảm dần qua thời gian.

Ví dụ anh em chọn khóa 4 năm và nhận về 1000 veCRV, 1 năm sau, số veCRV sẽ còn 750, và sau 4 năm anh em sẽ không còn veCRV nào và nhận về CRV token.

veCRV voting-power giảm dần qua thời gian

Qua đó, anh em có thể thấy Curve Finance đã xây dựng hệ thống Quản trị + Chia thưởng rất công bằng như thế nào, chia phần thưởng cao hơn cho những người dùng ở lại lâu dài với dự án. 

Nếu anh em khóa 4 năm, anh em sẽ được nhận phí giao dịch, được tăng phần thưởng,... gấp 4 lần người chỉ khóa 1 năm.

Phí giao dịch

Đây là 1 trong những use case cơ bản của CRV token.

Quay trở lại với mô hình hoạt động của AMM Curve. veCRV holder sẽ nhận phí giao dịch khi có bất kì giao dịch nào diễn ra trong bất kì Pool nào của Curve.

Mục (3), veCRV nhận phí khi phát sinh giao dịch trên Pool của Curve

Actuellement, dans tous les pools, les frais de transaction sont de 0,04 %, 50 % seront divisés directement en jetons LP, les 50 % restants seront utilisés pour acheter des jetons 3CRV et répartis entre les détenteurs de veCRV.

Évidemment, la redistribution des frais ne signifie pas seulement un partage des revenus pour les détenteurs de veCRV, les propriétaires de projets, mais contribue également à augmenter la liquidité dans le Pool 3, le meilleur Pool, le plus utilisé par de nombreuses personnes ⇒ La division des coûts crée également une plus-value supplémentaire dans le avenir.

Booster

Il s'agit d'une fonctionnalité spéciale de Curve Finance que ni Uniswap ni SushiSwap n'ont.

Si les frères et sœurs sont en même temps :

• Maintenez veCRV.
• Fournir des liquidités aux pools sur Curve.

Vous serez récompensé jusqu'à x2,5 fois lorsque vous rejoignez n'importe quel Pool on Curve.

L'image ci-dessous vous montrera la puissance de cette fonctionnalité. 

J'explique brièvement l'image ci-dessus:

Par exemple, vous fournissez des liquidités pour le Pool sUSD, en plus de la récompense régulière, vous recevez également un jeton incitatif CRV de Curve Finance avec un APY de 13,73 %. Mais si vous détenez un certain montant de veCRV, votre incitatif de jeton CRV peut augmenter de 2,5 fois ce montant, jusqu'à 13,73 %*2,5 = 34,32 %.  

Grâce au Boosting, l'APY dans les pools a augmenté très haut.

À mon avis, c'est le cas d'utilisation le plus attrayant de CRV. Ça aide:

• Augmentation de la demande d'achat de CRV.
• Augmentez le besoin de jalonnement CRV long pour obtenir plus de veCRV.
• Augmentez la liquidité de tous les Pools sur Curve.

Ce sont toutes des choses dont les détenteurs de Curve et les deux projets Curve Finance ont besoin. Le mécanisme de Boosting est vraiment un « médicament dauphin » qui favorise le développement du projet.

Commentaires sur le jeton CRV .

Si Uniswap V2 utilise le jeton UNI pour la gouvernance, Sushiswap utilise le jeton SUSHI pour l'administration + le partage des revenus, alors Curve Finance a vraiment amené le jeton natif du projet à un nouveau niveau.

Les jetons CRV sont utilisés pour :

• Administration.
• Recevoir des frais du protocole.
• Utilisé pour inverser le bootstrap pour le protocole.

Créant ainsi un volant d'inertie positif. On peut dire que le jeton CRV est l'une des principales raisons de l'avancement de l'ensemble du projet Curve Finance.

Au moment de mettre sous presse, plus de 50 % des jetons CRV sont actuellement verrouillés, avec une durée moyenne de verrouillage allant jusqu'à 3,65 ans. Cela montre à quel point le Staking CRV a besoin de recevoir plus de veCRV.

Uniswap V2 et Sushiswap sans le jeton de gouvernance, je pense que le projet fonctionnera toujours bien, mais si Curve Finance n'a pas le jeton de gouvernance CRV, je pense que le projet perdra immédiatement plus de 50% de la TVL actuelle.

Résumé du modèle de fonctionnement de Curve .

Nous avons parcouru chaque élément de Curve Finance, je vais maintenant résumer l'ensemble du processus de fonctionnement de ce projet AMM unique.

Les principaux acteurs impliqués

Il y a 5 composants principaux impliqués dans le modèle opérationnel de courbe, y compris : 

1. Curve Finance : Curve Finance construit un marché de trading décentralisé pour les utilisateurs DeFi, le projet comprend 2 produits principaux :

• StableSwap : C'est le produit principal maintenant, prend en charge Swap Stable Assets et ajoute de nombreuses fonctionnalités spéciales comme Lending, Base & Metapool.
• SynthSwap : Combinant les fonctionnalités de 2 Protocol Curve et Synthetix, prend en charge le trading de 2 actifs avec un glissement extrêmement faible.

2. Fournisseur de liquidité : Un composant important, fournissant de la liquidité aux 2 principaux produits des Pools de Curve. Curve a de nombreuses façons d'encourager ce public à participer.

3. Trader : Utilisateur du projet, générant 100% des revenus pour Curve Finance.

4. Projets : Les projets, en particulier les petits projets qui participent à l'écosystème de Curve via Metapool Factory, aident le projet à créer des pools de liquidités sur Curve sans dépenser trop d'argent.

5. Détenteur CRV : Le propriétaire du projet, qui détient le jeton administratif du projet Curve. CRV participe à l'écosystème Curve Finance en verrouillant les jetons et en recevant veCRV.

=> A travers le mécanisme de partage des récompenses, de boosting, d'administration,... Curve Finance a connecté tous ces composants entre eux et créé aujourd'hui un projet AMM de premier plan.

Processus d'exploitation de l'ensemble du projet Curve .

Le processus se déroulera comme suit :

Processus de fonctionnement de l'ensemble du projet Curve Finance

• (1) Une fois que Curve a créé un terrain de jeu pour les participants, le fournisseur de liquidités est le premier à lancer ce jeu en fournissant des liquidités, ils recevront des jetons LP.
• (2) Les participants ici seront des commerçants qui ont besoin d'échanger des actifs stables à faible coût. Lors de la transaction, ils encourront une petite commission de 0,04%.
• (3) Cette redevance sera divisée en 2 parties :
  • (3.1) 0,02 % (50 %) est redistribué au fournisseur de liquidité.
  • (3.2) Les 0,02 % (50 %) restants seront utilisés pour acheter des jetons 3CRV et répartis entre les détenteurs de veCRV.
• (4) En plus de recevoir des frais de transaction, le fournisseur de liquidités peut également apporter des jetons Staking LP pour recevoir des récompenses CRV supplémentaires.
• (5) Pour les détenteurs de CRV, pour recevoir des frais de transaction, ils devront verrouiller leur CRV pour recevoir veCRV.
• (6) Le détenteur de veCRV bénéficiera de nombreux cas d'utilisation, l'un des meilleurs cas d'utilisation consiste à augmenter la récompense du jeton CRV lorsqu'il participe à la fourniture de liquidités. Cela motive les détenteurs de veCRV à participer également activement aux apports de liquidités, en construisant des projets plus que simplement jalonner et recevoir de l'argent.

A travers ce modèle, vous pouvez voir que Curve Finance est très focalisé sur les apporteurs de liquidité :

• Les éléments incitatifs et bootstrap (2), (4.1) et (6) amélioreront encore la performance du fournisseur de liquidité.
• Lorsque la liquidité est bien prise en charge ⇒ TVL, la liquidité dans Curve augmentera ⇒ attirera plus de commerçants, augmentera le volume ⇒ augmentation des frais de transaction gagnés ⇒ motivation à CRV et fourniture de liquidité ⇒ … .

Modèle de volant d'inertie de la courbe

Il s'agit du modèle Flywheel de Curve Finance. 

Que pensez-vous de ce modèle de fonctionnement ?

Personnellement, je trouve qu'il s'agit d'un modèle opérationnel extrêmement bon, non seulement sur le plan technique, mais aussi dans la manière dont le projet conçoit la tokenomics, construit un modèle commercial efficace :

• À propos du produit : En plus de Curve AMM qui est optimisé par des algorithmes et choisit un marché de niche, je suis vraiment impressionné par les fonctionnalités spéciales de Curve, qui sont très innovantes, capables de développer de nouveaux produits et services adaptés aux besoins des utilisateurs tels que le prêt. Pool, Base et Metapool, Synthswap.
• À propos du jeton CRV : comment concevoir une tokenomics équitable, le détenteur du CRV n'est pas simplement le propriétaire du projet, il se contente de jalonner et de recevoir des récompenses. Les détenteurs de CRV sont encouragés à faire plus, à rejoindre le réseau pour se développer ensemble, créant ainsi une cohésion entre les participants de la communauté.

Cependant, chaque modèle a ses inconvénients, et à mon avis, ce sont les 2 principaux inconvénients du modèle Curve Finance :

• Augmentation de l'offre de CRV : Comme je l'ai dit plus haut, lorsque vous détenez veCRV tout en fournissant des liquidités, vous pouvez recevoir jusqu'à 2,5 fois plus de récompenses en jetons CRV que d'habitude. Cela attire plus de TVL, mais crée également une pression pour vendre des CRV à l'avenir.
• Les fonctionnalités spéciales coûtent cher : c'est probablement quelque chose que vous pouvez facilement voir en regardant le modèle de fonctionnement des fonctionnalités spéciales de Curve, lorsque ces fonctionnalités nécessitent de parcourir un grand nombre de routes.

Par exemple, la fonctionnalité Base et Metapool, pour échanger USDP vers DAI, vous devez passer par 4 routes. Ces fonctionnalités seront donc vraiment efficaces lorsque vous négociez avec de gros volumes, ou Curve Finance passera à la couche 2 à l'avenir.

Le passage d'USDP à DAI doit passer par 4 voies

Opportunités à venir dans Curve Finance

On peut dire que Curve Finance n'a actuellement aucun concurrent dans le tableau DEX pour les actifs stables. Non seulement cela, Curve Finance développe également plus de fonctionnalités, permettant aux utilisateurs de prêter et de fournir des liquidités, de profiter des liquidités disponibles dans le Pool,...

À l'avenir, l'opportunité dans Curve Finance viendra de la mise à jour Curve v3 avec 2 fonctionnalités principales, Metapool Factory et SynthSwap.

(1) Metapool Factory : Il s'agit d'un produit qui permet à de nombreux autres projets de créer facilement Pool on Curve sans avoir à demander l'autorisation, basé sur le modèle Base & Metapool. 

Cela aidera Curve à coopérer avec davantage de parties, et en même temps avec des liquidités abondantes des Pools, la capacité de Curve à attirer des liquidités de projet est grande, renforçant ainsi la position de DEX Stable Assets, son numéro 1.

(2) SynthSwap : Comme je l'ai dit plus haut, SynthSwap permet d'échanger 2 jetons avec un glissement extrêmement faible, cela ouvrira un marché extrêmement important pour Curve à l'avenir. Il est même possible de concurrencer Uniswap V3.

De plus, la prochaine opportunité de croissance de Curve est de se développer sur d'autres chaînes. Actuellement, le projet Curve a été lancé sur Ethereum, Polygon et a annoncé qu'il migrera vers Polkadot, et qu'il se développera certainement à l'avenir.

Commentaires et conclusions sur le modèle de fonctionnement de Curve

Curve Finance a commencé comme un AMM de négociation de Stablecoin, mais maintenant le projet va beaucoup plus loin que cela.

Résumant le modèle de fonctionnement de Curve Finance, nous tirons quelques idées principales comme suit :

• Curve Finance choisit un marché de niche, complètement différent des autres DEX et est actuellement leader sur ce segment.
• En intégrant de nombreuses nouvelles fonctionnalités/produits, basés sur la plate-forme AMM StableSwap, Curve est désormais non seulement un endroit pour échanger des actifs stables, mais également prendre en charge les prêts, soutenir de nouveaux projets avec plus de liquidités.
• CRV tokenmics de CRV est l'une des principales raisons du succès de Curve aujourd'hui.
• Curve a réussi à connecter les participants au projet et a construit un modèle Flywheel de qualité.
• Le potentiel de Curve est énorme à l'avenir, peut-être en concurrence avec Uniswap V3.

Peut-être avez-vous maintenant une meilleure compréhension du projet Curve Finance, de la nature et du potentiel du projet, que pensez-vous de ce projet ? Merci de commenter votre avis dans la section commentaire afin que nous puissions échanger et discuter.

Les premières pièces seront difficiles, mais tout sera fondamental pour que nous puissions aller de l'avant, tout comprendre sur DeFi et l'utiliser pour gagner nos opportunités d'investissement. J'apprécie donc vraiment que vous lisiez et appreniez le modèle de fonctionnement du projet.

La série de modèles d'opération est une série destinée à vous aider à mieux comprendre un protocole, son fonctionnement et son potentiel de développement futur. Quelques modèles auxquels vous pouvez vous référer :

• Modèle Inverse Finance (INV) - Comment la valeur sera-t-elle transmise à INV ?
• Modèle de protocole de base - Comment la valeur sera-t-elle transmise au BAS ?

Si vous souhaitez en savoir plus sur le modèle de travail de Protocol, veuillez commenter dans la section des commentaires afin que nous puissions le faire dans les prochains numéros.

Rendez-vous dans la prochaine série de modèles d'opération.