Analiza działającego modelu Maker Knife - Gigant na rynku pożyczek

Przeanalizuj mechanizm działania Maker Dao i dowiedz się, jak uchwycić wartość tokena MKR, tym samym prognozując przyszłość i potencjał tego wiodącego projektu pożyczkowego.

• Maker Dao jest postrzegany jako Bank Centralny w DeFi, skupiający się na rozwoju Stablecoin DAI.
• Model operacyjny Maker Dao koncentruje się na zapewnieniu stabilności projektu, zamiast skupiać się na przechwytywaniu wartości tokenów zarządzania.
• Potencjalnym rynkiem Maker Dao jest cały rynek DeFi.

Co to jest nóż ekspresowy?

MakerDAO & DAI to projekt dotyczący pożyczek w zakresie zdecentralizowanych finansów DeFi. Podstawą projektu jest Ethereum Blockchain. 

Dwa główne i niezbędne elementy projektu to DAI Stablecoin i Maker (token MKR):

• DAI Stablecoin to rodzaj Stablecoin zabezpieczonych hipoteką przez kryptowalutę i utrzymywany na stabilnym poziomie, co odpowiada 01 DAI = 01 USD.
• Maker (MKR) to token zarządzania projektem, używany do zarządzania i restrukturyzacji kapitału projektu.

Maker Dao to jeden z pierwszych projektów pożyczkowych na rynku, rozwijany od końca 2017 roku. Po ponad 3 latach projekt osiągnął wiele wspaniałych osiągnięć, Stablecoin DAI jest obecnie Stablecoinem o największej kapitalizacji DeFi i trzecim co do wielkości w cały rynek, tuż za USDT i USDC.

Ten artykuł pomoże Ci: 

• Dowiedz się, jak działa Maker Knife.
• Jak Maker Dao przechwytuje wartość tokena MKR.
• Przyszłość i wizja Maker DAO.

Proszę zapoznać się z większą perspektywą inwestycji.

Model roboczy Maker Dao

Maker Knife ma obecnie kilka głównych produktów w następujący sposób:

• Maker Vault: Pomaga zarządzać pozycjami zadłużenia DAI.
• Maker Buffer : działa jako fundusz finansowy (skarbiec) projektu.
• Dai Saving Rate : Produkt pomaga ustabilizować kurs wymiany DAI.

Po kolei dowiemy się, jak działają te produkty.

Sklepienie rynku

Aby móc rozpocząć interakcję z Maker Dao, pierwszą rzeczą, którą musisz zrobić, to otworzyć Maker Vault, który możesz otworzyć za pomocą projektów obsługujących interfejs Maker Dao, takich jak Oasis, InstaDapp, Zerion.

Maker Vault jest jak Twoja pozycja, po otwarciu 1 Vault będziesz mieć prawo do złożenia zabezpieczenia, pożyczenia DAI, spłaty,... 

Możesz otworzyć wiele skarbców jednocześnie, aby mieć wiele pozycji.

Mechanizm monety stablecoin DAI mint/odkupu

Jest to najbardziej podstawowa i najczęściej używana funkcja Maker Knife. Ilość wybitego DAI zależy od jakości zabezpieczenia.

Na przykład 150 $ ETH można wybić tylko 100 DAI. Ale 150 USD może wybić do 148,5 DAI.

Mechanika Mint & Redeem będzie wyglądać tak:

Mennica :

(1) Użytkownik umieści zabezpieczenie w swoim sejfie Maker.

(2) W zależności od jakości zabezpieczenia pożyczkobiorca będzie mógł pożyczyć określoną kwotę DAI, użytkownik może użyć tego DAI do zakupu większej liczby nieruchomości, pożyczania, prowadzenia gospodarstwa,...

Odkupić:

(1) Gdy użytkownik chce spłacić pożyczkę i odzyskać zabezpieczenie. Użytkownik zwróci pożyczony DAI + 1 część odsetek, odsetki te zostaną zapłacone w DAI.

• Zwrócony DAI zostanie spalony.
• Odsetki zapłacone w DAI zostaną przeniesione do Maker Buffer. Definicja i rola Maker Buffer zostaną wyjaśnione w następnej sekcji.

(2) Gdy użytkownik zapłaci DAI + odsetki, Skarbiec odblokowuje zabezpieczenie, a użytkownik odzyskuje swoje aktywa.

Mechanizm likwidacji aktywów w Maker DAO

Aby zapewnić stabilność DAI przy ustalonym 1 USD, gdy zabezpieczenie w Skarbcu spadnie do pewnego procentu, w szczególności obecnie 150%, aktywa w Skarbcu zostaną zlikwidowane w celu spłaty długu.

Aktywa likwidowane w Maker Dao będą prowadzone według formatu aukcji:

(1) Maker DAO przeprowadzi aukcję z uczestnikami, aby wyłonić zwycięzcę i jednocześnie zapewnić właścicielowi Skarbca możliwość pełnej spłaty zadłużenia.

(2) Zwycięzca (licytant) przeniesie DAI do Maker DAO. Ten DAI będzie używany do 2 rzeczy.

• Zapłać DAI należne właścicielowi Krypty: Ten DAI zostanie spalony.
• Kara likwidacyjna: Kara w tym przypadku, ponieważ właściciel Krypty nie zabezpieczył wystarczających zabezpieczeń, zagrażając stabilności DAI. 
  • Ta opłata karna + opłaty za stabilność zostaną przeniesione do bufora producenta.

(3) Maker Dao przekazuje aktywa zabezpieczające zwycięzcy (licytującemu). Ta aukcja zakończy się 2 przypadkami:

• Zebrana kwota DAI wystarcza na spłatę zadłużenia skarbca + karę likwidacyjną: jest to idealny przypadek w przypadku aukcji, nadwyżka zabezpieczenia zostanie zwrócona właścicielowi skarbca.
• Kwota zebranego DAI nie wystarcza na spłatę długu w Vault + opłata pieniężna likwidacyjna: Ten dług jest pierwotnie winien właścicielowi Skarbca, który zostanie zamieniony na dług Protocol Maker DAO (termin ten nazywa się Protocol Debt). W tej chwili, aby spłacić dług, Maker Dao zajmie się:
  • Najpierw użyj pieniędzy w Maker Buffer, aby spłacić dług.
  • Jeśli pieniądze w Maker Buffer nie wystarczą, Maker DAO wybije więcej tokenów MKR i przeprowadzi aukcję (Debt Auction). Wpływy zostaną wykorzystane na spłatę zadłużenia Maker Dao jak powyżej (dług Protokołu).

Bufor ekspresu

Maker Buffer jest dość ważnym elementem modelu operacyjnego Maker Dao. Teraz, gdy dużo słyszałeś o tym składniku w artykule, teraz wyjaśnię definicję, jak to działa i co to znaczy.

Definicja: Maker Buffer działa jako Fundusz Finansowy (Treasury) Maker Dao, zarządzając przychodami i wydatkami projektu.

Jak działa Maker Buffer:

(1) Przychody: Tutaj przesyłane są wszystkie przychody Maker Dao, w tym: opłata za pożyczkę DAI (opłaty za stabilność) + opłata za likwidację.

(2) Źródło wydatków: Pieniądze te zostaną przeznaczone na 2 główne rzeczy:

• Protokół zadłużenia w przypadku nieuzyskania wystarczającej ilości DAI (jak w powyższym przykładzie).
• Płać odsetki za Dai Saving Rate. Posiadacz DAI może Staking DAI w Maker Dao cieszyć się zainteresowaniem, wyjaśnię w dalszej części.

(3) Jeśli kwota w Maker Buffer nie wystarczy, aby spłacić dług, tokeny MKR zostaną wybite i zlicytowane (Aukcja długu) w celu spłacenia dwóch pozostałych długów.

(4) Jeśli po spłaceniu 2 długów, kwota w Maker Buffer jest nadal wyższa niż pewien poziom, pozostałe pieniądze zostaną sprzedane na aukcji (Aukcja Nadwyżek) na zakup MKR i spalona rynek, tym samym skonsumując podaż MKR.

→ Rola Maker Buffer i token MKR jest bardzo ważna, pomagając ustabilizować i zrestrukturyzować finanse w Maker Dao.

Wydarzenie Czarnego Łabędzia:

Rola Maker Buffer i tokena MKR wyraźnie pokazuje rolę wydarzenia Blackswan, konkretnie 13 marca 2020 r. na rynku doszło do silnego krachu, mimo likwidacji, gdy oprocentowanie kredytu hipotecznego spadło do 150%, ale cena spadła tak szybko, że kwota pieniędzy zebranych przez Maker Dao nie wystarczyło na pokrycie długu, deficyt wyniósł 5,4 mln DAI.

W tym czasie Maker Dao musiał tymczasowo zamknąć protokół (Emergency Shutdown) i przeprowadzić aukcję długu (Debt Protocol).

29 marca 2020 r. zakończyła się aukcja długu, wybito 20 980 MKR, aby pozyskać 5,3 mln DAI.

Wskaźnik oszczędności DAI (DSR)

Dai Saving Rate (DSR) to funkcja, która pozwala posiadaczom DAI na pasywne zarabianie zysków, a także jest narzędziem dla Maker Dao do stabilizacji kursu DAI.

Dawniej stopa procentowa Dai Saving Rate wynosiła do 8% rocznie, ale teraz wynosi tylko 0,01%, a teraz tylko 71 milionów DAI jest zablokowanych w Dai Saving Rate. 

Proces działania Dai Saving Rate jest dość prosty, odbywa się w 4 krokach w następujący sposób:

(1) Posiadacz DAI blokuje DAI w umowie z Dai Saving Rate.

(2) Maker Buffer zwróci odsetki posiadaczom DAI.

To prosta funkcja, ale jej konsekwencje są ogromne. Ta funkcja umożliwia administracji Maker Dao (posiadacz MKR) ustabilizowanie kursu wymiany DAI w stosunku do wahań na rynku, w szczególności:

• Gdy cena DAI jest wyższa niż 1: posiadacze MKR mogą głosować za obniżeniem stopy procentowej w DSR, zmniejszając potrzebę posiadania DAI, a cena będzie spadać do 1.
• Gdy cena DAI jest mniejsza niż 1: posiadacze MKR mogą głosować za zwiększeniem stopy procentowej w DSR, zwiększając popyt na posiadanie DAI, a cena będzie miała tendencję do wzrostu z powrotem do 1.

Przegląd wskaźnika oszczędności Dai

Osobiście uważam to za bardzo dobrą cechę, zastosowaną w tradycyjnej ekonomii finansowej.

Sposób, w jaki DAI używa kursu oszczędnościowego DAI do stabilizacji kursu wymiany DAI do USD, jest taki sam, w jaki państwowe banki centralne stabilizują swój kurs wymiany w stosunku do USD. 

Na przykład: 

W przypadku deprecjacji 1 monety X w stosunku do USD, Bank Centralny zwiększy rentowność obligacji X w stosunku do obligacji USD. Wtedy trzymanie monety X będzie bardziej opłacalne, inwestorzy będą sprzedawać USD, aby kupić monetę X ⇒ Cena X rośnie w stosunku do USD i zachowuje niezbędną korelację.

W przeciwnym przypadku, moneta X aprecjacja w stosunku do USD, Bank Centralny obniży oprocentowanie obligacji monety X w stosunku do USD ⇒ Dong X jest mniej atrakcyjny niż USD i cena X ponownie spadnie.

Dai Saving Rate również działa w podobny sposób. Ogólnie rzecz biorąc, jest to narzędzie dla Maker Dao do odpowiedniej stabilizacji kursu wymiany, chociaż wpływ kursu Dai Saving Rate na kurs wymiany DAI nie jest zbyt duży.

Analiza parametrów stablecoin DAI

Wskaźnik zabezpieczenia

Wskaźnik płynności DAI wynosi 150%, co oznacza, że ​​jeśli wartość zabezpieczenia spadnie poniżej tego poziomu, zostanie ono zlikwidowane przez system.

Wskaźnik zabezpieczenia ma wartość większą niż Wskaźnik płynności, aby uniknąć likwidacji Twojego rachunku przez system, dla bezpieczeństwa zwykle użytkownicy ustawiają wskaźnik zabezpieczenia na 2-4 krotność wskaźnika płynności, czyli około 300% - 600% kwoty DAI musi pożyczać od systemu.

Rzeczywista liczba wynosi obecnie 355% oprocentowania kredytów hipotecznych.

Kołek

Wartość monety DAI jest ustalona w okolicach 1 dolara. Gdy cena DAI będzie się wahać, pojawią się mechanizmy dostosowania ceny.

Mechanizm stabilizacji cen

Gdzie DAI spada poniżej 1 USD

Załóżmy, że użytkownik pożyczył pożyczkę (100 USD) od MarkerDao, po pewnym czasie cena DAI spada do niskiego (0,9 USD/DAI). Chociaż cena rynkowa DAI może ulec zmianie, cena DAI w systemie jest zawsze domyślnie utrzymywana na poziomie 1 USD. W tym czasie użytkownicy mogą kupić (100) DAI z rynków wtórnych (giełdy takie jak Binance, Kucoin, Okex, Uni,...) po niższej cenie (około 90 USD), a następnie wykorzystać te pieniądze na spłatę zadłużenia. 

W rezultacie użytkownik otrzymuje kwotę różnicy w cenie (10 USD). Wszystkie zwracane DAI są spalane, co zmniejsza podaż DAI. Doprowadzi to ostatecznie do wzrostu ceny rynkowej DAI. 

Przypadek DAI wzrósł powyżej 1 USD

Ponieważ DAI nadal trzyma w systemie 1 USD, użytkownicy będą pożyczać DAI z systemu i sprzedawać go na rynku wtórnym za wyższą cenę (powiedzmy 1,1 USD). Użytkownicy zyskają na tym (0,1 USD/DAI). Ponadto wprowadzenie większej ilości DAI na rynek obniży cenę DAI.

Informacje o cenie

Oracle (Mediator) to inteligentna umowa, która zapewnia cenę referencyjną dla Markera.

Utrzymuje listę kanałów cenowych, pobiera aktualizacje cen i zapisy ostatnich cen dostarczonych przez każdy adres. Za każdym razem, gdy otrzymywana jest nowa aktualizacja ceny, średnia cena wszystkich cen pasz jest ponownie obliczana i średnia aktualizowana.

Uprawnienia Oracle: Dodawanie i usuwanie adresów kanałów danych z białej listy jest kontrolowane przez administrację, podobnie jak ustawienie minimalne — minimalna liczba prawidłowych plików danych wymagana do wyceny. Wartość pośrednia jest uważana za prawidłową.

Wydajność

DAI jest wiodącym Stablecoinem na rynku DeFi i jest obecnie trzecim Stablecoinem o najwyższej kapitalizacji, wyprzedzając tylko USDT i USDC. 

Poniżej znajdują się dane dotyczące ewolucji stablecoin DAI w czasie.

Obecny limit znaczników : 5 130 129 803 USD (16 czerwca 2021 r.).

Ważne terminy:

• 18 grudnia 2017: Przejdź do sieci głównej Ethereum.
• 18.11.2019: Przejście z NOK na DAI.

Analiza wzrostu stablecoin DAI:

1) Do czerwca 2020 r.:

Komentarz: 

• Faza wzrostu DAI rozpoczyna się od 19 listopada 2019 r. do 17 lutego 2020 r.: wzrost z 1,4 do 126,5 mln USD, a następnie stabilizuje się do poziomu kapitalizacji rynkowej.
• Największy wzrost w okresie od 10 stycznia 2020 r. do 11 stycznia 2020 r.: W ciągu zaledwie jednego dnia prawie się podwoił, z 46 mln USD do 83,3 mln USD.

2) Po czerwcu 2020 r.:

Komentarz:

• Można go zasadniczo podzielić na 2 fazy:
  • Od 1 lipca 2020 r. do 16 stycznia 2021 r.: Niewielki wzrost z 129,6 mln USD do 1291,6 mln USD, 10-krotny wzrost w ciągu 6,5 miesiąca.
  • Od 16.01.2021 - teraz: wzrost z 1291,6 mln USD do 5126,7 mln USD, prawie 5-krotny wzrost w ciągu 6 miesięcy.
• Ogólnie kapitalizacja rynkowa DAI w tym okresie rosła liniowo.

Podsumowując, od uruchomienia projektu pod koniec 2017 roku projekt zajęło ponad 2,5 roku, do czerwca 2020 roku, aby osiągnąć kapitalizację rynkową 100 mln USD, ale już po 1 roku DAI wzrósł powyżej poziomu 5 USD. Kapitalizacja B, bardzo szybkie tempo wzrostu i nadal rośnie liniowo.

Jak Maker Dao rejestruje wartość tokena MKR

Rola tokena MKR jest najbardziej widoczna w produkcie Maker Buffer, MKR jest tokenem pomagającym dokapitalizować projekt:

• Kiedy projekt zadłuża się: MKR zostaje wybity na sprzedaż i spłatę zadłużenia.
• Kiedy projekt osiągnie określony poziom zysku: Saldo zostanie wykorzystane na odkupienie MKR i spalenie.

Jest to najważniejsza funkcja MKR, pomagająca ustabilizować system, a poprzez Maker Buffer, Maker Dao przechwytuje również wartość tokenów MKR, poprzez tokeny Buyback & Burn MKR.

Ogólnie rzecz biorąc, obecnie Maker Dao ujmuje wartość na 2 główne sposoby:

• Zarządzanie : Posiadacze MKR mogą być wykorzystywani do głosowania na ważne wskaźniki w Protokole Maker Dao, takie jak Stałe Opłaty, Współczynnik Zabezpieczenia, Wskaźnik Likwidacji... Jako protokół handlu długiem, wskaźniki finansowe odgrywają bardzo ważną rolę dla Maker Dao, ponieważ jest związane z ryzykiem kredytowym, dlatego rola posiadaczy MKR jest bardzo ważna.
• Zmniejszenie bezpośredniej podaży na rynku: poprzez Maker Buffer, po spłacie zadłużenia przez Maker Buffer i zabezpieczeniu wystarczającej rezerwy, saldo zostanie zakupione tokenami MKR i spalone.

Skomentuj, jak uchwycić wartość dla Maker Dao

Maker Dao to protokół, który generuje dochody, jednak projekt nie wykorzystuje tych dochodów do dystrybucji wśród osób, które są uważane za właścicieli projektów (posiadacze MKR), podobnie jak inne protokoły (takie jak Sushi, Curve, ...). Ale Maker Dao wykorzystuje przychody, aby upewnić się, że Protokół działa dobrze (spłata zadłużenia, płatność DSR do zarządzania DAI, rezerwa), tylko wtedy, gdy jest nadwyżka, kup MKR i spalaj.

To wyjaśnia, dlaczego token MKR nie jest tak niestabilny, jak tokeny innych protokołów wypożyczeń (COMP, AAVE, CREAM,...).

Osobiście widzę, że DeFi jest obecnie w pierwszej fazie i jest dużo wahań, więc nie ma nic złego w podejściu Maker Dao, ta strategia zapewni długoterminową pewność, zwłaszcza gdy rola Maker Dao jest bardzo ważna, co jest Centralny Bank DeFi.

Przyszłość scyzoryków i DAI

Jako protokół zadłużenia, celem Maker Dao jest oczywiście zwiększenie popytu na DAI, rozwój DeFi i wykorzystanie DAI do zastąpienia dotychczasowej dominacji scentralizowanych stablecoinów.

Waluta odgrywa nieodzowną rolę w każdej gospodarce, dlatego w teraźniejszości, a nawet w przyszłości potencjalnym rynkiem DAI jest również rynek DeFi.Wykorzystuj DAI jak najwięcej.

Niektóre rynki korzystające obecnie z DAI:

• Rynek kapitałowy : Pożyczanie większej ilości DAI zwiększy efektywność wykorzystania kapitału na rynku.
• Marża, rynek zabezpieczający : Na przykład, jeśli zaciągasz kredyt hipoteczny na ETH, aby pożyczyć DAI, możesz użyć tego DAI, aby kontynuować kupowanie ETH, zwiększając swoją pozycję długą.
• Rynek gier : Gospodarka w grze może używać DAI jako waluty.
• Rynek prognoz : Gracze, którzy używają 1 stablecoina do obstawiania, będą mieli mniejsze ryzyko zmienności niż wtedy, gdy muszą obstawiać 1 altcoin.
• ….

Komentarze i wnioski

Maker Knife jest jednym z najlepszych projektów pożyczkowych na rynku, projekt rozwijał się od końca 2017 roku i wreszcie osiągnął wyniki, jakimi jest dzisiaj.

Przegląd modelu operacyjnego Maker Dao i DAI, przedstawiamy kilka głównych punktów w następujący sposób:

• DAI jest nadzabezpieczonym stablecoinem o stopie likwidacji 150%.
• Maker Buffer i Dai Saving Rates to dwa ważne narzędzia, które pomagają Maker Dao zarządzać finansami i odpowiednio dostosowywać rynek.
• DAI rośnie bardzo szybko od 6/2020.
• Maker Knife wygenerował dochód, ale nie ma znaczenia, czy jest dzielony między posiadaczy MKR, projekt wykorzystuje go głównie w celu zapewnienia długoterminowej stabilności.

Powyżej znajduje się przeglądowa analiza modelu operacyjnego Maker Dao - dzisiejszej wiodącej platformy pożyczkowej. 

Co myślicie o tym projekcie? Czy warto inwestować w MKR długoterminowo? Prosimy o pozostawienie komentarzy w sekcji komentarzy poniżej, abyśmy mogli wymieniać się i dyskutować.

Źródło referencyjne: https://makerdao.com/en/whitepaper/