Analiza modelu operacyjnego Inverse Finance (INV)

Analizuj i oceniaj model operacyjny Inverse Finance, zapewniając w ten sposób najbardziej intuicyjne spojrzenie na INV.

Witam wszystkich, jest to seria analiz modelu działania protokołu/DApps, aktualizująca podstawowe zrozumienie tokenu, zapewniając w ten sposób najbardziej intuicyjne widoki na temat tokena tego projektu. Proszę zapoznać się z większą perspektywą inwestycji.

Wcześniej seria zawierała 2 artykuły na temat analizy modeli bazowych środków pieniężnych (BAS) i Uniswap (UNI) .

Przegląd Inverse Finance (INV)

Inverse.finance to zdecentralizowany zestaw narzędzi finansowych bez zezwolenia zarządzany przez Inverse DAO - zdecentralizowaną autonomiczną organizację działającą na Ethereum.

Odwrotne finanse i trendy DeFi 2.0

Jako projekt z unikalnym rozwiązaniem na rynku pożyczek, Inverse Finance przyciągnął inwestorów, gdy przejął trend DeFi 2.0.

Cena INV w tym czasie gwałtownie podskoczyła, do ponad 1500 USD, po czym nastąpiły pozytywne zmiany, takie jak wzrost TVL na Inverse, liczba stablecoinów DOLA została wybita więcej.

INV wzrósł podczas boomu DeFi 2.0

W tym czasie Inverse powiedział również, że rozwija się bardziej w niektórych innych łańcuchach, takich jak Fantom, Polygon, ale jeszcze nie został wdrożony.

Model operacyjny Inverse Finance (INV)

Inverse Finance składa się z 2 głównych komponentów: produktów Inverse DAO i Inverse Finance (obecnie dostępne są 2 produkty: DCA Vaults, Anchor).

Skarbce odwróconego finansowania

Skarbce Inverse Finance są również znane jako skarbce DCA. Pozwala użytkownikom inwestować swoje Stablecoins w zyskowne strategie, jednocześnie korzystając ze strategii DCA, aby wykorzystać wypracowane zyski do zakupu wybranych przez siebie aktywów (ETH, WBTC, YFI).

Obecnie Inverse Finance oferuje 4 strategie:

Omówienie działania skarbców Inverse Finance przedstawia się następująco:

Gdy użytkownik wyśle ​​stablecoin do skarbców DCA, otrzyma token skarbca 1:1.

Stablecoins zdeponowane przez użytkownika zostaną wysłane do odpowiedniego skarbca Yearn V2, aby zacząć zdobywać nagrody (yield).

Zysk ze środków użytkownika zdeponowanych w protokole zostanie wykorzystany do automatycznego zakupu tokenów docelowych na AMM (zwykle raz dziennie). Dopóki użytkownik posiada skarbiec tokenów, będzie nadal zdobywał tokeny docelowe (ETH, WBTC lub YFI).

Gdy użytkownik wypłaci swój stablecoin, token skarbca zostaje spalony, a użytkownik otrzymuje z powrotem zdeponowany stablecoin plus Yield w postaci Target Token (ETH, WBTC lub YFI).

Bankowość kotwiczna

Anchor to protokół rynku pieniężnego podobny do Compound (w rzeczywistości Fork from Compound).

• Rdzeniem Anchor są aktywa puli płynności (LP). Pożyczkodawcy przeniosą obsługiwane aktywa kryptograficzne do puli płynności, w zamian otrzymają odsetki.
• Pożyczkobiorcy zdeponują inne aktywa kryptograficzne w puli płynności jako zabezpieczenie i pożyczą Tokeny, które chcą z puli płynności, i zapłacą odsetki. Oprocentowanie zostanie naliczone automatycznie zgodnie z dostępnym wzorem i zależy od podaży i popytu każdej klasy aktywów w Puli.

Celem Anchor jest stworzenie wysoce efektywnego kapitałowo rynku pożyczek i pożyczek poprzez emisję tokenów syntetycznych (np. DOLA) i innych tokenów (ETH, WBTC, FYI,...).

Ostatnio Anchor wspierał nowe i unikalne aktywa zabezpieczające na rynku, zwłaszcza FLOKI - memecoin, który pomógł TVL na Inverse przekroczyć 100 mln USD.

Przegląd działania Anchor jest następujący:

Kotwica DOLA

Oprócz tego, że jest rynkiem walutowym takim jak Compound, Anchor rozwija również inny stablecoin, którym jest DOLA.

DOLA to pierwszy materiał syntetyczny wydany przez Anchor. DOLA odgrywa dużą rolę w ekosystemie Inverse, to nie przypadek, że Inverse wypuścił jeszcze 1 stablecoin do swojego produktu Lending Anchor. 

Kotwica i wizja DOLA

Możesz zobaczyć, obecnie na rynku pożyczek: 

• Złożony, Aave pożycza użytkownikom różne aktywa oparte na zabezpieczeniach, jednak nie emitują stablecoinów.
• Maker DAO, Synthetix emituje stablecoiny, ale nie pożycza wielu klas aktywów.

Anchor i DOLA łączą oba powyższe czynniki, projekt zarówno rozwinął rynek pożyczek, jak i wypuścił stablecoiny, umożliwiając stosowanie stablecoinów jako zabezpieczenia, tym samym otwierając wiele nowych przypadków użycia, wyjaśnię to w następnej sekcji.

W skrócie: Kotwica i DOLA = Maker DAO + Mieszanka + Żelazny Bank.

Mechanizm stabilizacji cen DOLA

Jest to stablecoin powiązany z DAI (równowartość 1 USD). Użytkownicy mogą wpłacać DAI i używać DAI jako Zabezpieczenia Minted DOLA i na odwrót.

Proces pracy mint & redeem DOLA będzie następujący:

(1) Użytkownicy, którzy zablokują DAI w produkcie Anchor's Banking, otrzymają DAI.

(2) DAI zablokowany w bankowości zostanie zainwestowany w Yearn V2. 

Jak wartość Banking Capture dla tokena INV:

Bankowość to produkt używany do wybijania i odkupywania stabilnych monet DOLA, jest to jeden z produktów, który tworzy dużą wartość dla INV. Obecnie bankowość wychwytuje wartość dla INV na 2 główne sposoby:

• Opłata 0,4% za transakcję.
• Wyślij zablokowany DAI do Yearn V2, aby uzyskać dodatkowy zysk.

Wszystkie zyski zostaną przekazane do Skarbu projektu i podzielone między posiadaczy INV

Gdy użytkownik chce wypłacić DAI, bankowość natychmiast wycofa DAI z Yearn V2, aby zapłacić użytkownikowi.

Do czego służy DOLA i przyszły potencjał DOLA

Jak powiedziałem powyżej, zaletą DOLA w porównaniu z innymi stablecoinami, takimi jak DAI, USDP, jest to, że projekt rozwija więcej rynku pieniężnego i dopuszcza DOLA jako zabezpieczenie, tym samym otwierając więcej przypadków użycia dla DOLA.

Niektóre przypadki użycia i zastosowania DOLA można wymienić jako:

1) Służy do pożyczania i otrzymywania odsetek:

DOLA jest aktywem, które może generować Yield (aktywo generujące zysk), możesz dostarczyć DOLA na Anchor, aby otrzymać odsetki.

2) Użyj, aby zwiększyć dźwignię:

DOLA to syntetyczny stablecoin i podobnie jak wiele innych syntezatorów, DOLA może być używany jako zabezpieczenie pożyczania aktywów na Anchor, zwiększając w ten sposób twoją pozycję.

3) Wypożyczenie protokołu do protokołu (P2P):

Jest to ta sama forma co Iron Bank, Maker Dao może również rozwijać tę funkcję poprzez wydawanie, jednak DAI nie jest używany jako zabezpieczenie w Maker Dao.

Ale DOLA jest inna, DOLA jest używana jako zabezpieczenie, więc w przyszłości ta funkcja może zostać wdrożona przez Inverse Finance.

Proces obsługi Pożyczki P2P odbywa się w następujący sposób:

(1) Inverse wyda niezabezpieczoną DOLA dla protokołów umieszczonych na białej liście projektu, liczba wydanych niezabezpieczonych DOLA jest limitem niezabezpieczonej pożyczki, który Inverse ma dla tego protokołu.

(2) Aby przeprowadzić niezabezpieczone pożyczki na Anchor, projekt zablokuje niezabezpieczoną DOLA jako zabezpieczenie i pożyczy aktywa.

(3) Z biegiem czasu, inne protokoły oprócz spłaty pożyczki, muszą zapłacić Anchor dodatkową część odsetek.

Pożyczki niezabezpieczone są modelem zwiększania efektywności kapitału do bardzo wysokiego poziomu, pomagając w ten sposób Anchor & DOLA generować większe zyski dla tokena INV.

4) Pozyskiwanie Whale Extractable Value (WEV) (hodowla plonów)

Jest to specjalna forma kredytu hipotecznego, podobna do pożyczki typu Protocol-to-Protocol Lending, ale w WEV, protokołem, do którego pożycza Anchor, jest odwrócony DAO.

Jak działa Whale Extractable Value (WEV) wygląda następująco:

(1) Odwrotne DAO pożyczy DOLA od samego Anchora.

(2) Pożyczone pieniądze zostaną wykorzystane do zdeponowania w innych Protokołach generujących zysk, aby osiągnąć zysk. Zarobiona kwota w 100% należy do DAO.

(3) Z biegiem czasu, oprócz spłaty pożyczki, Inverse Dao oczywiście musi również zapłacić dodatkową część odsetek dostawcy płynności na Anchor.

Ogólnie rzecz biorąc, jest to bardzo korzystna funkcja dla Inverse, ponieważ Skarb Państwa projektu może zarabiać bez zbytniego kapitału.

Jednak ryzyko polega na tym, że inwestycja w protokoły zostanie utracona lub zhakowana, co spowoduje poważne szkody w Inverse DAO.

Jednocześnie ta funkcja jest wdrażana tylko wtedy, gdy płynność w Anchor jest duża, przy TVL wynoszącym zaledwie około 20 milionów dolarów, projekt nie może zostać wdrożony.

Odwrócony nóż

Krótko mówiąc, Inverse Finance i jego produkty są zarządzane przez zdecentralizowaną organizację autonomiczną (DAO) zwaną Inverse DAO, która jest zarządzana przez On-chain Voting on Ethereum.

Posiadacze INV mogą przekazać swoje prawa głosu innemu delegującemu lub samemu delegować. 1 INV = 1 siła głosu.

Gdy Posiadacz upoważnia się do głosowania, może brać udział w głosowaniu nad proponowanymi Propozycjami, ale aby mieć prawo do złożenia Propozycji, musi mieć co najmniej 1000 Głosów.

Obecnie Inverse DAO kontroluje następujące aspekty:

• Dystrybucja tokenów INV (obecnie Inverse DAO kontroluje 51 700 INV).
• Odwrotny skarbiec DAO (tokeny INV, zyski z Anchor i zyski z Vault).
• Parametr Vault.
• Anchor Banking parametry (opłaty, wskaźnik zabezpieczenia, parametry likwidacyjne itp.).
• Parametry Anchor Stabilizer (opłaty, pułap zadłużenia).

W jaki sposób Inverse Finance (INV) przechwytuje wartość tokena INV?

O ile mi wiadomo, Inverse Finance ma obecnie dwie główne zachęty dla Posiadacza INV:

• Zarządzanie: Przytrzymaj INV, aby dołączyć do głosowania onchain i zaproponować propozycję (3).
• Dzielenie się przychodami z produktów Inverse Finance: Możliwe, że Inverse Finance będzie wymagać Staking INV w celu otrzymania zysków od Skarbu (4).

Ogólnie rzecz biorąc, im więcej (4), tym większa wartość (3) dla uczestników.

Zgodnie z udziałem Founder Inverse Finance, główną ideą Inverse Finance jest „koncentracja na rozwoju produktów => produktów, które generują duże przychody (strumienie przychodów) => dzielenie się przychodami z posiadaczami INV”.

Dlatego, aby wycenić INV, stosuję podejście, które polega na przyjrzeniu się źródłom przychodów Inverse Finance i ocenie ich potencjału wzrostu.

W tej chwili strumienie przychodów Inverse Finance pochodzą z 6 różnych źródeł w ramach 2 produktów (skarbiec kotwic i DCA):

• Opłata za skarbce DCA (10% opłaty za wydajność, gdy użytkownik opuszcza skarbiec).
• Opłata stabilizacyjna (0,4%, gdy użytkownicy kupują i 0,4%, gdy użytkownicy sprzedają).
• dochód Yearn stabilizatora (rezerwowy DAI od Stabilizera jest używany do inwestowania w strategię Yearn v2, aby zarobić Yield dla skarbca).
• Opłata stabilizacyjna, gdy użytkownicy pożyczają DOLA (koncepcja opłaty stabilizacyjnej podobna do Maker).
• Rozpiętość oprocentowania między zaciąganiem/pożyczaniem a innymi aktywami.

Przychody ze skarbców DCA

Jak wspomniałem powyżej, Inverse Finance pobiera 10% opłaty za wydajność, gdy użytkownicy wychodzą z Vault.

Ale ogólny TVL spada (obecnie całkowita TVL 4 skarbców mieści się w zakresie 830 tys. $) => liczba użytkowników skarbców DCA również się zmniejszyła.

Jeśli chodzi o przychody skarbu, skarbiec DCA działa na koniec 2020 r., na początku 2021 r., a suma zysków wynosi około 45 000 USD dla wszystkich 4 skarbców DCA, po nałożeniu 10% opłaty za dochód skarbu wynosi około 4 tys.

Strata 4,5 tys. $ za 1 kwartał działalności jest rzeczywiście bardzo mała, a nawet nieznaczna.

Przychody ze stabilizatora kotwic

Dwa główne przychody stabilizatora Anchor to:

• Opłata stabilizacyjna (0,4%, gdy użytkownicy kupują i 0,4%, gdy użytkownicy sprzedają). (pierwszy)
• Dochód Yearn Stabilizera (Rezerwowy DAI od Stabilizera jest używany do inwestowania w strategię Yearn v2, aby zarobić Yield na skarbiec). (2)

Chcę podkreślić, że te 2 linie przychodów przynoszą Skarbowi dużo zysku (99%).

Dla (1), (2), im więcej DOLA zostanie wybitych => tym większy zysk dla skarbca.

Zakładając, że DOLA pozostanie taka sama, przy DOLA zaopatrzenia w wysokości około 5 milionów, (2) sam może zarobić około 750 000 - 1 mln $ rocznie dla Skarbu Państwa dla Skarbu Państwa.

Anchor Bankowe przychody

Obecnie główny strumień przychodów z Anchor Banking wnoszony do Skarbu Państwa pochodzi z opłaty stabilizacyjnej, gdy użytkownicy pożyczają DOLA (koncepcja opłaty stabilizacyjnej podobna do Maker).

W ciągu 45 dni (od 8 marca 2021 r.) przychód uzyskany z opłaty stabilizacyjnej, gdy użytkownicy pożyczą DOLA, mieszczą się w zakresie 21 tys. $ DOLA, co odpowiada 21 tys. pięć).

INV+

Po pierwsze, INV+ to najnowsza propozycja Inverse Finance z 27 stycznia i została oficjalnie zatwierdzona, więc w tej sekcji szczegółowo przeanalizuję INV+, aby posiadacze INV mogli lepiej zrozumieć tę propozycję.

INV+ to propozycja INV dotycząca zmiany tokenomiki, aby pomóc graczom w otrzymywaniu większej liczby nagród, a jednocześnie stworzyć „organiczny” popyt na stablecoin DOLA.

Powody polecania INV+:

Aby móc rozszerzyć źródło płynności dla INV i DOLA, Inverse Finance próbowało uczestniczyć w kupnie Obligacji (token INV/DOLA LP) na Olympusie i osiągnęło całkiem dobre wyniki, kupiono obligacje o wartości prawie 1 mln USD, więc Inverse Finance i społeczność chce kontynuować tę sprzedaż obligacji.

W szczególności sprzedaż Obligacji przynosi 3 główne korzyści:

• Rozszerzenie podaży DOLA - głównego produktu firmy Inverse.
• Pomóż INV i DOLA mieć stabilne źródło płynności.
• Skarb Państwa będzie miał dodatkowe opłaty transakcyjne od pary INV/DOLA na Sushiswap.

Jednak źródło Skarbu do zakupu obligacji jest ograniczone, według tokenomiki INV, INV w Skarbie wynosi łącznie tylko 30 000 tokenów / 100 000 tokenów. 

Dlatego INV+ ma wyeksportować zmianę tokenomiki INV, przy czym największą zmianą jest zwiększenie podaży INV powyżej 100 000 tokenów.

Cele INV+:

• DOLA stablecoin osiągnie kapitalizację 1 mld USD do końca 2022 r.

Jaki wpływ ma INV+ na posiadaczy INV:

Po pierwsze, podaż INV gwałtownie wzrośnie w najbliższej przyszłości, więc jeśli po prostu utrzymasz INV na CEX lub na portfelu nieposiadającym depozytu, Twoja wartość INV zostanie zmniejszona.

Aby uniknąć takiej sytuacji, powinieneś częściej brać udział w Stakingu, aby otrzymać rekompensatę za rozwodnioną część.

Zgodnie z informacją, którą przeczytałem na niezgodzie, oczekuje się, że inflacja INV będzie rozkładać się w następujący sposób, 70% trafi do INV Staker, a 30% do Bonda, więc posiadacze INV, którzy obstawiają również dużo otrzymają. .

Według najnowszych danych z Nansen.ai, liczba INV uczestniczących w stakingu znacznie wzrosła w porównaniu do 1 tygodnia temu. 

Zwiększyła się liczba tokenów INV uczestniczących w Staking. Źródło: Nansen.ai

Z drugiej strony, zwiększona podaż INV z pewnością stworzy presję sprzedażową na token INV, są to krótkoterminowe efekty, które posiadacze INV muszą przezwyciężyć, aby zmierzać w kierunku bardziej zrównoważonej i stabilnej przyszłości.

Projekcje

Według moich osobistych przypuszczeń, przy obecnych produktach, każdego roku produkty Inverse Finance mogą zarobić dla Skarbu Państwa około 1-2M$ w zależności od nastrojów rynkowych i przepływu pieniędzy.

Chociaż wiemy, że część przychodów zostanie podzielona z posiadaczami, odpowiednie parametry nie zostały jeszcze udostępnione.

Zakładając, że 100% przychód z Inverse skarbca jest dzielony w 100% na token INV => skumulowany roczny zysk z każdego tokena INV mieści się w przedziale 10 - 20$ (1 - 2M$/całkowita podaż INV) => PE spada około 60 lub 30 (w standardzie 600$).

Ogólnie rzecz biorąc, pieniądze rynkowe powoli wycofują się z Ethereum i przesuwają w kierunku innych warstw 1 z powodu nieefektywności infrastruktury Ethereum. 

W przyszłości to, czy pieniądze wpłyną z powrotem do Ethereum, będzie miało duży wpływ na Dappy/Protokoły zbudowane na Ethereum, w tym na Inverse Finance. 

Jednak zakres produktu Inverse Finance jest bardzo szeroki i potencjał. Moim zdaniem Anchor może się całkowicie rozbudować wielokrotnie więcej, wtedy doprowadzi to do wzrostu popytu na DOLA => więcej zysków napływających do skarbca.

streszczenie

Oto kilka kluczowych punktów artykułu:

• Inverse.finance to zdecentralizowany zestaw narzędzi finansowych bez zezwolenia zarządzany przez Inverse DAO, zdecentralizowaną autonomiczną organizację działającą na Ethereum.
• Obecnie istnieją dwa główne produkty: DCA Vaults i Anchor.
• Główną ideą Inverse Finance jest „koncentracja na rozwoju produktu => produkty, które generują duże przychody (strumienie przychodów) => dzielenie się przychodami z posiadaczami INV”.
• Przychody z Anchor do skarbu są bardzo duże, ponad 99%.
• Ethereum ma negatywny wpływ na potencjał skalowalności Inverse Finance, ale później może być ogromny.
• Dwa sposoby przechwycenia wartości, które Inverse Finance przechwycą wartość dla INV, to zarządzanie i dzielenie się przychodami z produktów Inverse Finance.

Wszystkie informacje zawarte w tym artykule służą wyłącznie celom informacyjnym i NIE powinny być traktowane jako porady inwestycyjne. Inwestowanie w kryptowaluty wiąże się z bardzo wysokim ryzykiem i powinieneś inwestować tylko tyle, ile chcesz stracić.