Curve Financein işletim modelinin analizi - Sadece Durağan Varlıkların ticaretini yapmak için bir yer değil

Curve Finance'in (CRV) işletim modelini özel kılan nedir? Curve Finance'te sizin için ne gibi fırsatlar var?

İlk Model makalelerinde Coin98'in neden her projenin Operasyon Modeli hakkında Seri yazdığını yani 1 Protokolü daha derinlemesine anlamanıza yardımcı olmak için projenin neden bu durumda olduğunu açıkladık.

Ve AMM Uniswap ve SushiSwap ile ilgili 2 makalede , bu iki projenin neden piyasada TOP AMM'de olduğu konusunda daha net bir fikriniz olduğuna inanıyorum.

Bugünün makalesi de Curve Finance olan başka bir AMM hakkında olacak. Bu kadar yüksek miktarda TVL'yi çekebilecek Curve Finance'in nelere sahip olduğunu bizimle birlikte öğrenelim!

Curve Finance hakkında bilgi

Curve Finance , özellikle sabitlenmiş 1:1 Sabit Sabit Paralar veya Kripto Varlıklar (örn. sBTC, renBTC, wBTC…) için tasarlanmış merkezi olmayan bir değişim protokolüdür ve kullanıcıların düşük kayma, düşük işlem ücreti ile sabit para takası yapmasına olanak tanır.

Curve Finance, yalnızca Durağan Varlıkların ticareti için bir yer değil, proje birçok yeni özellik ve yeni ürünün piyasaya sürülmesiyle büyüyor. Şunlar gibi bazı yeni özelliklerden bahsedilebilir: Lending Pool, Base & Metapool,... Yeni ürünler arasında Curve Finance'in Synthetix ile birleştirdiği bir ürün olan Synthswap,... 

Şu anda, Eğri gözaltına alınmaz ancak izinsiz değildir. Yalnızca Eğri havuzlar oluşturabilir. Ancak gelecekte, Eğri daha fazla gevşetme politikasına sahip olacak ve giderek daha fazla proje Eğri Üzerine Havuz oluşturuyor.

Curve Finance'in çok gelişmiş olduğu ve genişleme potansiyelinin de büyük olduğu söylenebilir, Curve'in başarısını ve potansiyelini makalenin ilerleyen bölümlerinde daha ayrıntılı olarak öğreneceğiz.

Tamam, başlayalım!

AMM Eğrisinin çalışma modeli ve bazı özel özellikler/ürünler

StableSwap olarak da bilinen Curve Finance'in en temel ürünü olan AMM Curve ile başlayacağız.

AMM Eğrisinin çalışma modeli

Uniswap veya SushiSwap'a benzer şekilde, Curve Finance aynı zamanda bir AMM'dir - otomatik bir piyasa yapıcıdır. Ancak, sayesinde:

• Sadece bir niş pazara odaklanmak Durağan varlıklardır.
• Optimizasyon algoritmaları (Uni ve Sushi gibi x*y= k algoritmaları kullanmak yerine).

Curve Finance, çok düşük Kayma ve düşük ücretlerle bir Stabilcoin alım satım piyasasını başarılı bir şekilde yarattı ve böylece yüksek sermaye verimliliği sağladı.

Aşağıda, AMM Curve Finance ve Uniswap V2'nin bir eğri karşılaştırma görüntüsü bulunmaktadır.

Eğrideki Eğriler

Görebilmek:

• Curve Finance, neredeyse Sabit bir likidite alanı sağlar, yani Kayma ~ 0.
• Ancak optimal likidite alanı aşılırsa fiyat çok güçlü bir şekilde dalgalanacaktır.

Bu, Curve Finance'in ödünleşimidir, ancak Curve'deki likiditenin birkaç on milyonlarca USD'den birkaç yüz milyon USD'ye kadar çok büyük olduğundan emin olabilirsiniz ve optimal likidite aralığının ötesinde ticaret yaparsanız, o zaman Curve Sizin için bir uyarı olacaktır.

Genel olarak, Curve Finance hala çok verimli bir Stablecoin ticaret protokolü sağlıyor.

AMM Curve Finance'in çalışma süreci şu şekildedir:

AMM Eğrisi Çalışma Süreci

• (1) : Likidite Sağlayıcı, varlıkları Curve's Pools'a koyacaktır. Ayrıca LP jetonu alın, bu, Havuzdaki varlıkların bir kısmının sahipliğini temsil eden bir jetondur.
• (2): Tüccarlar, Eğri havuzlarındaki sabit varlıkları bir ücret karşılığında takas edebilirler.
• (3) : Curve'un AMM'si şu anda işlem değerinin %0.04'ünü alıyor; bu, DEX'lerden ve diğer CEX'lerden çok daha düşük ve ortalama işlem ücreti %0,2 - %0,3. %0,04 ücret aşağıdaki gibi bölünecektir:
  • %0.02 (%50) bölü LP (Liquidity Provider).
  • veCRV sahibi için %0.02 (%50). Daha sonra veCRV hakkında daha fazla konuşacağım.
• (4) : %0.02 işlem ücreti almanın yanı sıra, Likidite Sağlayıcı ayrıca LP tokenlerini Stake in Gauges'e götürebilir, CRV tokenleri ile ödüllendirilecektir, bu Curve'nin insanları daha fazla ödeme hesabı sağlamaya teşvik eden Likidite Madenciliği programıdır.

Gördüğünüz gibi, AMM Curve Finance'in çalışma süreci AMM Sushiswap'a oldukça benzer, ancak buradaki fark, Curve'de kullanılan algoritmanın yanı sıra 2.'nin diğer bazı özel özellikleridir. Bir sonraki bölümde bunun hakkında daha fazla şey öğreneceğiz.

AMM Curve Finance Uygulamaları:

Bu, Curve Finance'in en temel modelidir. Bu model aracılığıyla Curve Finance, aşağıdakiler dahil olmak üzere 1: 1 oranında varlıkların ticaretine izin verir: 

• Stablecoin Trading : Curve'deki bazı Stablecoin Havuzlarından şu şekilde bahsedilebilir:
  • 3pool: Havuz 3 sabit para DAI, USDC, USDT içerir.
  • sUSD: Havuzda 4 sabit para sUSD, DAI, USDC, USDT bulunur.

Curve Finance'te 2 Stablecoin işlem havuzu

• Sentetik/ Sarılmış Varlıkların Ticareti : Eğrideki Havuzlardan bazıları şu şekilde sıralanabilir:
  • sBTC havuzu: 3 renBTC/ wBTC/ sBTC varlığı içerir.
  • Ren havuzu: 2 renBTC/wBTC varlığı içerir.

Curve Finance'te 2 Sentetik/ Sarılmış Varlık alım satım havuzu

Özel özellikler/ürünler:

Daha sonra Curve Finance'in özel özelliklerine/ürünlerine geleceğiz. Tüm bu özellikler, AMM Curve Platform + Dev's Applied Mindset üzerine inşa edilmiştir ve Curve Finance'i yalnızca Stabil Varlıklar ticareti yapmak için bir yerden daha fazlası haline getirir.

Özel özellikler şunları içerir:

• CRV belirteci Teşvikleri.
• Bir taraftan likidite sağlayın.
• Havuz Kredisi.
• Baz ve Metapool.
• Sentetik Değiştirme (Eğri V3'te mevcut olacaktır).

Şimdi bu özel özelliklerin her birinin nasıl çalıştığına dalacağız.

CRV token Teşvikleri

Teşvikler CRV belirteçleri programı, ilk günlerden itibaren TVL'yi Eğri'ye çeken çekici bir programdır, zamanla bu program, topluluğun ihtiyaçlarına daha iyi uyacak şekilde DAO'ya göre geliştirildi ve ayarlandı. . 

Bu program, AMM Curve'ün operasyonel sürecindeki 4. aşamadır.

Yukarıda bahsettiğim işlem süreci de oldukça basit:

• (1) : LP jetonlarını almak için Curve's Pools'a likidite sağlıyorsunuz.
• (2) : CRV bonus jetonlarını almak için LP jetonlarını Göstergelere yatırmak.

Şu anda, her hafta tüm havuzlara yaklaşık 5.000 CRV jeton teşviki dağıtılacaktır. Hisse oranı, Oylama mekanizmasına göre yönetişim sistemi olan DAO tarafından belirlenir ve haftalık olarak oylanır.

Teşvik Oranı belirteci CRV, Havuzlara bölünmüştür

Program Teşvikleri, CRV belirteci için değeri nasıl yakalar?

Bu program, Likidite Sağlayıcılarını ödüllendirmek için CRV jetonlarını kullanır, böylece likiditeyi teşvik eder ve tüm Curve Finance projesinin gelişimini teşvik eder. 

Basit görünüyor, ancak Curve Finance bu Teşvik etkinliğini olumlu bir şekilde teşvik etmek için özel mekanizmalar kullandı, proje 2 ana yolla yapıyor:

• Ödülleri kullanıcı gereksinimlerine göre dağıtmak için Teşvikleri haftalık olarak bölmek için oylama.
• Artırma mekanizması, daha fazla Likidite teşviki ve Stake CRV, bir sonraki bölümde bu mekanizmadan bahsedeceğim.

Curve Finance'in üzerinde 1 likidite sağlayın

Bu, yalnızca Eğri AMM Modellerinde kullanılan özel bir özelliktir.

Eğri, kullanıcıların havuzda bir veya daha fazla token ile likidite sağlamasına olanak tanır. Eğri, jetonları havuzdaki doğru orana sahip diğer jetonlara otomatik olarak böler.

Curve's Pool'dan jetonları çektiğinizde süreç benzer olacaktır.

Eğride Likidite Arzı ve Likidite Çekme Süreci

Örnek: 15:35:50 oranında 3 sabit para DAI:USDC:UST dahil olmak üzere Curve'deki en yüksek TVL'ye sahip havuz olan Pool 3pool'a 1000$ DAI sağlamak istiyorsunuz. Likidite sağlama süreci aşağıdaki şekilde gerçekleşecektir:

• (1) $1000 DAI, Havuz 15 DAI: 35 USDC : 50 USDT'deki orana eşdeğer bir oranda 3 parçaya bölünecektir.
• (2) Havuza likidite sağlayın ve LP jetonları alın.

Ve Tasfiye Çekme işlemi tersine gerçekleşecek, LP jetonları ödersiniz ve istediğiniz jetonları alırsınız.

Curve'de 1 taraflı likidite sağlamak size fayda sağlar mı?

• Kalıcı kayıp ve fiyat dalgalanmalarına tabi değildir : Çünkü %100 stabilcoin likiditesi sağlıyorsunuz.
• Bonus : Bu, Curve'de likidite sağlamaya gelince oldukça özel bir bölümdür. Yukarıdaki örnekte, DAI'nin Havuzda nispeten küçük bir yüzdeye sahip olduğunu görüyorsunuz ⇒ DAI diğer Stabilcoin'lere kıyasla pahalıdır, bu nedenle Eğri DAI'yi USDC, USDT'ye çevirdiğinde, daha fazla USDC, USDT alırsınız.

Aşağıda, Havuz 3 havuzuna 1000 DAI yatırdığımda bir örnek verilmiştir. Alacağım bonus miktarı %0.026'dır.

Havuz 3 havuzunda DAI sağladığınızda %Bonus

Kredi Havuzu

Bu, Curve Finance tarafından ilk günlerden itibaren geliştirilen ve Curve Finance için daha fazla kullanım senaryosu geliştiren bir üründür. 

Bu havuzdaki Jetonlar, Takas için kullanılmasına ek olarak Ödünç Verme için de kullanılacak, ardından LP jetonları 3 tür ödülün hepsini alacak:

• takas ücreti.
• Borçlanmadan Kar.
• CRV belirteci teşviki.

Lending Pool'daki işletim modeli aşağıdaki süreci izleyecektir:

Curve Finance'te Lending Pool'un çalışma süreci

• (1) Kardeşler, Havuz Kredisine likidite sağlar. Burada 2 jetonlu DAI/ USDC ile bir Havuz Bileşiği örneği veriyorum.
• (2) Eğri, bu 2 jetonu Ödünç Bileşik'e aktaracak ve Havuz, Havuz cDAI/cUSDC olacaktır.
• (3) Zamanla, bu Borç Verme tutarı karlı olacak, faiz Likidite Sağlayıcıya geri bölünecektir.
• (4) Bu süre zarfında, kullanıcılar DAI/USDC çifti veya cDAI/cUSDC çifti ticareti yapmak için bu Havuza gelmeye devam edebilir, böylece bir işlem ücreti oluşturabilir ⇒ bu ücret LP'ye geri bölünecektir.
• (5) Ayrıca LP, Curve projesinden CRV Teşvikleri almıştır.

Sonuç olarak, bu Havuz Kredilerinde Likidite Sağlayıcı çok yüksek bir %APY alacaktır.

Havuza yatırılan jeton Bileşik'te ödünç verildiyse, bu Havuz Kredisinde DAI/USDC'yi hala değiştirebileceğiniz jeton (likidite) nerede olduğunu merak edeceksiniz.

Çok basit bir şekilde, Havuz Kredisinde DAI / USDC takas işlemi aşağıdaki gibi gerçekleşecektir: 

• (1) DAI'yi Havuza koyduğunuzda, Eğri, DAI'yi Bileşik'e dönüştürecek ve onu cDAI olarak değiştirecektir.
• (2) cDAI, Curve'de cUSDC ile değiştirilecektir.
• (3) cUSDC, likidite çekilerek Bileşik üzerinde USDC'ye dönüştürülecektir, artık Bileşik'e borç vermemektedir.

Yani bu havuzda DAI ⇒ USDC takas edebilirsiniz.

Cá nhân mình thấy Lending Pool là một mô hình khá hay, dựa vào mô hình AMM của Curve, kết hợp cả Swap và Lending trong cùng 1 Pool, qua đó tận dụng hiệu quả nguồn vốn, các Liquidity Provider sẽ nhận được %APY cao hơn rất nhiều so với Pool thông thường.

Đổi lại, anh em phải chịu rủi ro từ các Lending Protocol như Compound, Aave, Yearn Finance,...

Anh em có ý định cung cấp thanh khoản Stablecoin hoặc có ý định cho vay stablecoin, có thể xem xét Pool này trên Curve.

Tiếp theo, chúng ta đến với 1 mô hình cũng khá độc đáo trên Curve, đó là Base và Metapool.

Base và Metapool

Base và Metapool là sản phẩm kết kết hợp:

• Base: 1 stablecoin bất kì.
• Metapool: 1 Pool có sẵn trên Curve Finance.

Ví dụ minh họa dưới đây sẽ giúp anh em hiểu hơn mô hình về Base và Metapool:

Mình chọn Base là stablecoin USDP, Pool sẽ là Pool 3pool với LP token là 3CRV. Gộp lại chúng ta sẽ có 1 Pool USDP/ 3CRV. 

Thông qua mô hình Base và Metapool này, anh em có thể giao dịch USDP với 1 trong 3 stablecoin trong Pool 3pool 1 cách dễ dàng.

Quy trình giao dịch sẽ diễn ra như sau:

• (1) Trader sẽ bỏ USDP vào Pool, Curve Finance sẽ tự động swap USDP sang LP token 3CRV.
• (2) 3CRV token sau đó sẽ được chuyển đến Pool 3pool và rút thành khoản.
• (3) Quy trình rút thanh khoản cũng tương tự như mình đã đề cập ở trên. Từ $100 3CRV token sẽ đổi thành 15 DAI + 35 USDC + 50 USDT, và sau đó sẽ đổi ra 100 DAI cho người dùng.

Tổng lại cả quy trình, người dùng sẽ giao dịch thành công từ USDP sang DAI.

Tương tự, nếu anh em muốn swap DAI, USDT, USDC sang USDP, quy trình sẽ diễn ra như sau:

Có thể thấy, mô hình này giúp:

• Tăng hiệu quả sử dụng vốn: Mô hình tận dụng được thanh khoản từ các LP token 3CRV.
• Tăng thanh khoản cho các Stablecoin có thanh khoản kém: Các dự án vốn hóa nhỏ bây giờ không cần phải thêm quá nhiều thanh khoản mới tạo được Pool ⇒ Mô hình này giúp Curve thu hút được gần như tất cả các dự án Stable Assets mới, dựa trên thanh khoản có sẵn trong những Pool thông thường trên nền tảng Curve.

SynthSwap

SynthSwap là gì?

Đây là sản phẩm kết hợp giữa 2 Protocol Curve Finance và Synthetix, SynthSwap sẽ được ra mắt trong Curve v3.

SynthSwap giúp anh em giao dịch 2 tài sản bất kỳ với slippage rất thấp, 2 tài sản này không cần phải có giá trị tỉ lệ 1:1.

Mô hình hoạt động của SynthSwap:

Ví dụ anh em muốn đổi từ ETH sang BTC, Quy trình hoạt động của SynthSwap diễn ra như sau: 

Mô hình hoạt động của SynthSwap

• (1) ETH được chuyển sang sETH thông qua Pool ETH/sETH trên Curve (Slippage ~0).
• (2) sETH được chuyển sang sBTC thông qua cơ chế mint & burn của Synthetix (Slippage= 0).
• (3) sBTC sẽ được swap sang BTC thông qua Pool BTC/sBTC trên Curve (Slippage ~0).

Tổng lại cả quy trình, anh em sẽ swap được ETH sang BTC với mức Slippage ~ 0, thấp hơn rất rất nhiều so với việc anh em swap trên các AMM khác như Uniswap, SushiSwap,...

Anh em thấy đấy, chỉ dựa trên mô hình cơ bản AMM Curve và qua 1 bài bước cải tiến, dự án Curve Finance đã xây dựng được những tính năng rất hay, đánh đúng vào nhu cầu thực của người dùng DeFi. 

Tiếp theo, chúng ta sẽ đi qua Phần quan trọng nhất: Curve Finance capture value cho CRV token như thế nào.

Curve Finance capture value cho CRV token như thế nào?

Curve Finance ra mắt vào đầu tháng 8/2020, cũng là 1 trong những AMM đầu tiên trên thị trường, đã có thời điểm CRV lên đến $54. 

Tuy nhiên, vào thời gian đầu, CRV token thưởng cho các Liquidity Provider là rất lớn, đồng thời khi đó CRV token cũng không có quá nhiều use case, vậy nên các LP đã nhanh chóng bán CRV sau khi farm được. CRV token sau đó đã rớt giá thê thảm, xuống mức đáy là $0.33, giảm hơn 150 lần từ mức giá đỉnh.

Nhưng qua thời gian, cộng đồng Curve Finance đã từ từ vực dậy được, từ từ thiết kế lại tokenomics của CRV token, Curve Finance hiện đang là DEX về Stablecoin số 1 và cũng là 1 trong những AMM hàng đầu thị trường hiện nay.

Bây giờ chúng ta sẽ tìm hiểu về tokenomics mới của CRV token.

veCRV

CRV token có 3 use case chính:

• Governance: Quản trị.
• Staking: Nhận phí giao dịch.
• Boosting: Tăng phần thưởng CRV token nếu anh em cung cấp thanh khoản.

Tuy nhiên để nhận được cả 3 use case của CRV token, dự án yêu cầu anh em phải lock CRV và nhận về veCRV.

3 use case của veCRV

Thời gian lock CRV tối thiểu là 1 tuần, dài nhất là 4 năm. Nếu anh em khóa CRV càng lâu, anh em sẽ nhận được càng nhiều veCRV. Khi đó, 3 use case mà anh em nhận được sẽ càng nhiều.

Ví dụ:

• Anh em khóa 1000 CRV trong 4 năm, anh em sẽ nhận được 1000 veCRV.
• Anh em khóa 1000 CRV trong 1 năm, anh em sẽ nhận được 250 veCRV.
• Anh em khóa 1000 CRV trong 1 tuần, anh em chỉ còn nhận được 4.79 veCRV.

Số veCRV này qua thời gian sẽ giảm dần qua thời gian.

Ví dụ anh em chọn khóa 4 năm và nhận về 1000 veCRV, 1 năm sau, số veCRV sẽ còn 750, và sau 4 năm anh em sẽ không còn veCRV nào và nhận về CRV token.

veCRV voting-power giảm dần qua thời gian

Qua đó, anh em có thể thấy Curve Finance đã xây dựng hệ thống Quản trị + Chia thưởng rất công bằng như thế nào, chia phần thưởng cao hơn cho những người dùng ở lại lâu dài với dự án. 

Nếu anh em khóa 4 năm, anh em sẽ được nhận phí giao dịch, được tăng phần thưởng,... gấp 4 lần người chỉ khóa 1 năm.

Phí giao dịch

Đây là 1 trong những use case cơ bản của CRV token.

Quay trở lại với mô hình hoạt động của AMM Curve. veCRV holder sẽ nhận phí giao dịch khi có bất kì giao dịch nào diễn ra trong bất kì Pool nào của Curve.

Mục (3), veCRV nhận phí khi phát sinh giao dịch trên Pool của Curve

Hiện tại ở tất cả các Pool, phí giao dịch đều là 0.04%, 50% sẽ chia trực tiếp cho LP token, 50% còn lại dùng để mua token 3CRV và chia cho veCRV holder.

Rõ ràng, việc chia lại phí không chỉ có ý nghĩa là san sẻ phần doanh thu cho các veCRV-holder, những chủ dự án, mà còn giúp tăng thanh khoản trong Pool 3pool, Pool tốt nhất, được nhiều người sử dụng nhất ⇒ Việc chia phí cũng tạo thêm được giá trị thặng dư trong tương lai.

Boosting

Đây là 1 tính năng đặc biệt trong Curve Finance mà cả Uniswap và SushiSwap đều không có.

Nếu anh em đồng thời:

• Nắm giữ veCRV.
• Cung cấp thanh khoản vào các Pool trên Curve.

Anh em sẽ được tăng phần thưởng lên đến x2.5 lần khi tham gia bất cứ Pool nào trên Curve.

Hình ảnh dưới đây sẽ cho anh em thấy sức mạnh của tính năng này. 

Mình giải thích sơ về hình ảnh trên:

Ví dụ, anh em cung cấp thanh khoản cho Pool sUSD, ngoài phần thưởng thông thường, thì anh em còn nhận được CRV token khuyến khích từ Curve Finance với APY là 13.73%. Nhưng nếu anh em có nắm giữ veCRV ở 1 số lượng nào đó, mức khuyến khích CRV token của anh em có thể tăng x2.5 lần số đó, lên đến 13.73%*2.5 = 34.32%.  

Thông qua Boosting, APY ở các Pool đã tăng lên rất cao.

Theo mình đây chính là use case thu hút nhất của CRV. Nó giúp:

• Tăng nhu cầu mua CRV.
• Tăng nhu cầu Staking CRV lâu để nhận thêm veCRV.
• Tăng thanh khoản cho tất cả các Pool trên Curve.

Đây đều là những điều mà Curve holder và cả dự án Curve Finance đều cần. Cơ chế Boosting thực sự là 1 “liều thuốc dolphin” thúc đẩy sự phát triển dự án.

Nhận xét về token CRV

Nếu Uniswap V2 dùng UNI token để quản trị, Sushiswap dùng SUSHI token để Quản trị + chia sẻ doanh thu, thì Curve Finance thực sự đã đưa native token của dự án lên 1 tầm cao mới.

Token CRV được dùng để:

• Quản trị.
• Nhận phí từ Protocol.
• Dùng để bootstrap ngược lại cho Protocol.

Qua đó tạo nên 1 vòng flywheel tích cực. Có thể nói, CRV token là một trong những nguyên nhân chủ chốt thúc đẩy tăng trước của cả dự án Curve Finance.

Vào thời điểm bài viết, hiện có hơn 50% CRV token đang được khóa, với thời gian khóa trung bình lên đến 3.65 năm. Điều đó cho thấy, nhu cầu Staking CRV để nhận nhiều veCRV là cao đến mức nào.

Uniswap V2 và Sushiswap nếu không có token quản trị, mình tin dự án vẫn sẽ hoạt động tốt, nhưng nếu Curve Finance không có token quản trị CRV, mình tin dự án ngay lập tức mất hơn 50% TVL hiện nay.

Tổng kết về mô hình hoạt động của Curve

Chúng ta đã đi qua từng mảnh ghép của Curve Finance, bây giờ mình sẽ tổng hợp lại toàn bộ quy trình hoạt động của dự án AMM độc đáo này.

Các thành phần chính tham gia

Có 5 thành phần chính tham gia vào Mô hình hoạt động của Curve, bao gồm: 

1. Curve Finace: Curve Finance xây dựng 1 thị trường giao dịch phi tập trung cho người dùng DeFi, dự án gồm 2 sản phẩm chính:

• StableSwap: Đây là sản phẩm chính hiện nay, hỗ trợ Swap Stable Assets và thêm nhiều tính năng đặc biệt như Lending, Base & Metapool.
• SynthSwap: Kết hợp tính năng của 2 Protocol Curve và Synthetix, hỗ trơ giao dịch 2 tài sản bất kì với mức slippage cực thấp.

2. Likidite Sağlayıcı : Pools of Curve'un 2 ana ürününe likidite sağlayan önemli bir bileşendir. Curve, bu kitleyi katılmaya teşvik etmenin birçok yoluna sahiptir.

3. Tüccar : Curve Finance gelirinin %100'ünü oluşturan projenin kullanıcısı.

4. Projeler : Projeler, özellikle Metapool Factory aracılığıyla Curve ekosistemine katılan küçük projeler, projenin çok fazla para harcamadan Curve üzerinde likidite havuzları oluşturmasına yardımcı olur.

5. CRV sahibi : Curve projesinin idari belirtecini elinde bulunduran proje sahibi. CRV, jetonları kilitleyerek ve veCRV alarak Curve Finance ekosistemine katılır.

=> Ödül paylaşımı, artırma, yönetim, mekanizma yoluyla... Curve Finance, tüm bu bileşenleri birbirine bağladı ve bugün lider bir AMM projesi yarattı.

Tüm Eğri projesinin çalışma süreci

Süreç şu şekilde ilerleyecektir:

Tüm Curve Finance projesinin işletim süreci

• (1) Curve, katılımcılar için bir oyun alanı oluşturduktan sonra, Likidite Sağlayıcı, likidite sağlayarak bu oyunu ilk başlatan kişidir, LP jetonları alacaklardır.
• (2) Buradaki katılımcılar, Durağan Varlıkları düşük maliyetle takas etmesi gereken Tüccarlar olacaktır. İşlem sırasında, %0.04'lük küçük bir ücret ödeyeceklerdir.
• (3) Bu ücret 2 kısma bölünecektir:
  • (3.1) %0.02 (%50) Likidite Sağlayıcıya geri bölünür.
  • (3.2) Kalan %0.02 (%50) 3CRV jetonlarını satın almak için kullanılacak ve veCRV sahipleri arasında bölünecektir.
• (4) Likidite Sağlayıcı, işlem ücretlerini almanın yanı sıra, ek CRV ödülleri almak için Stake LP jetonlarını da getirebilir.
• (5) CRV sahiplerinin işlem ücretlerini alabilmeleri için CRV'lerini veCRV'yi alabilmeleri için kilitlemeleri gerekecektir.
• (6) veCRV sahibi birçok kullanım örneğinden yararlanacaktır, en iyi kullanım durumlarından biri, likidite sağlamaya katılırken CRV token ödülünü artırmaktır. Bu, veCRV sahiplerini aynı zamanda likidite katkılarına aktif olarak katılmaya ve sadece para yatırmaktan ve para almaktan çok projeler inşa etmeye motive eder.

Bu model sayesinde Curve Finance'in Likidite Sağlayıcılara çok odaklandığını görebilirsiniz:

• Teşvikler ve önyükleme öğeleri (2), (4.1) ve (6), Likidite Sağlayıcının performansını daha da artıracaktır.
• Likidite iyi desteklendiğinde ⇒ TVL, Eğrideki likidite artacaktır ⇒ Daha fazla Tüccar Çekin, Hacmi Artırın ⇒ Kazanılan İşlem Ücretleri artar ⇒ CRV için Motivasyon ve Likidite Sağlayın ⇒ … .

Eğrinin Volan Modeli

Bu, Curve Finance'in Volan modelidir. 

Bu işletim modeli hakkında ne düşünüyorsunuz?

Şahsen, bunu sadece teknik konularda değil, aynı zamanda projenin tokenomik tasarlama biçiminde de, etkili bir iş modeli oluşturma biçiminde son derece iyi bir işletim modeli olarak görüyorum:

• Ürün hakkında : Algoritmalar tarafından optimize edilen ve niş bir pazar seçen Curve AMM'ye ek olarak, Curve'nin son derece yenilikçi, yeni ürün ve hizmetler geliştirebilen özel özelliklerinden gerçekten etkilendim. Havuz, Temel ve Metapool, Synthswap.
• CRV belirteci hakkında: Adil belirteçler nasıl tasarlanır, CRV sahibi sadece projenin sahibi değildir, sadece Stake etme ve ödül almadır. CRV sahipleri daha fazlasını yapmaya, birlikte gelişmek için ağa katılmaya ve böylece topluluktaki katılımcılar arasında uyum yaratmaya teşvik edilir.

Ancak her modelin dezavantajları vardır ve bence bunlar Curve Finance modelinin 2 ana dezavantajı:

• Artan CRV arzı : Yukarıda söylediğim gibi, likidite sağlarken veCRV'yi tuttuğunuzda, normalden 2,5 kata kadar daha fazla CRV jeton ödülü alabilirsiniz. Bu, daha fazla TVL'yi cezbeder, ancak gelecekte CRV'leri satmak için baskı yaratır.
• Özel özellikler çok maliyetlidir : Bu, muhtemelen, bu özellikler oldukça fazla Rotadan geçmeyi gerektirdiğinde, Curve'in özel özelliklerinin çalışma modeline baktığınızda kolayca görebileceğiniz bir şeydir.

Örneğin, Base ve Metapool özelliği, USDP'yi DAI'ye takas etmek için 4 yoldan geçmeniz gerekir. Dolayısıyla bu özellikler, büyük hacimlerle işlem yaptığınızda gerçekten etkili olacak veya gelecekte Curve Finance, Katman-2'ye geçecek.

USDP'den DAI'ye geçiş 4 yoldan geçmelidir

Curve Finance'te yaklaşan fırsatlar

Curve Finance'in şu anda Durağan Varlıklar için DEX dizisinde rakibi olmadığı söylenebilir. Sadece bu değil, Curve Finance ayrıca daha fazla özellik geliştirerek kullanıcıların hem Borç Verme hem de likidite sağlamasına, Havuzdaki mevcut likiditeden faydalanmasına,...

Gelecekte, Curve Finance'teki fırsat, Metapool Factory ve SynthSwap olmak üzere 2 ana özelliğe sahip Curve v3 güncellemesinden gelecek.

(1) Metapool Factory : Diğer birçok projenin Base & Metapool modeline dayalı olarak, izin istemeden Pool on Curve'u kolayca oluşturmasını sağlayan bir üründür. 

Bu, Curve'un daha fazla tarafla işbirliği yapmasına yardımcı olacak ve aynı zamanda Havuzlardan bol miktarda likidite ile, Curve'nin proje likiditesini çekme yeteneği harika, böylece DEX Stable Assets'in konumunu güçlendirecek.

(2) SynthSwap : Yukarıda söylediğim gibi, SynthSwap son derece düşük Kayma ile herhangi 2 jetonun ticaretine izin verir , bu gelecekte Curve için son derece büyük bir pazar açacaktır. Uniswap V3 ile rekabet etmek bile mümkün.

Ayrıca, Curve'un yaklaşan büyüme fırsatı, diğer Zincirlerde büyümek. Şu anda Curve projesi Ethereum, Polygon üzerinde başlatıldı ve Polkadot'a taşınacağını ve gelecekte kesinlikle daha da genişleyeceğini duyurdu.

Eğrinin çalışma modeli hakkında yorumlar ve sonuçlar

Curve Finance, bir Stablecoin alım satım AMM'si olarak başladı ancak şimdi proje bundan çok daha ileri gidiyor.

Curve Finance'in çalışma modelini özetleyerek, bazı ana fikirleri aşağıdaki gibi çiziyoruz:

• Curve Finance, diğer DEX'lerden tamamen farklı bir niş pazar seçiyor ve şu anda bu segmentte lider durumda.
• AMM StableSwap platformunu temel alan birçok yeni özelliği/ürünleri entegre eden Curve, artık sadece Durağan Varlıklar ticareti yapmak için değil, aynı zamanda Borç Vermeyi de destekliyor, daha fazla likidite ile yeni projeleri destekliyor. hesap,...
• CRV'nin CRV belirteçleri, günümüzde Curve'ün başarısının ana nedenlerinden biridir.
• Curve, proje katılımcılarını birbirine bağlamayı başardı ve kaliteli bir Volan modeli oluşturdu.
• Curve'nin potansiyeli gelecekte çok büyük, muhtemelen Uniswap V3 ile rekabet edecek.

Belki şimdi Curve Finance projesini, projenin doğasını ve potansiyelini daha iyi anladınız, bu proje hakkında ne düşünüyorsunuz? Lütfen görüşlerinizi yorum bölümünde belirtin, böylece fikir alışverişinde bulunabilir ve tartışabiliriz.

İlk kısımlar zor olacak, ancak ilerlememiz, DeFi hakkında her şeyi anlamamız ve yatırım fırsatlarımızı kazanmak için kullanmamız için her şey temel olacak. Bu nedenle, projenin işletim modelini okuyup öğrendiğiniz için gerçekten minnettarım.

Operasyon Modeli Serisi, bir Protokol, nasıl çalıştığı ve gelecekteki geliştirme potansiyeli hakkında daha derinlemesine anlamanıza yardımcı olacak bir Seridir. Bakabileceğiniz bazı modeller:

• Ters Finans (INV) modeli - Değer INV'ye nasıl akacak?
• Temel Protokol Modeli - Değer BAS'a nasıl akacak?

Protokol'ün çalışma modeli hakkında daha fazla bilgi almak isterseniz yorum kısmından yorum yapın ki sonraki sayılarda bizde yapalım.

Bir sonraki Operasyon Modeli Serisinde görüşmek üzere.