Analisis model operasi Inverse Finance (INV)

Analisis dan evaluasi model operasi Inverse Finance, sehingga memberikan perspektif paling intuitif tentang INV.

Halo semuanya, ini adalah Serangkaian Analisis Model Operasi Protokol/DApps, memperbarui pemahaman dasar Token, sehingga memberi Anda pandangan paling intuitif tentang Token proyek itu. Silakan merujuk untuk memiliki lebih banyak perspektif dalam investasi.

Sebelumnya, Seri memiliki 2 artikel tentang Model Analisis Basis Cash (BAS) dan Uniswap (UNI) .

Ikhtisar Keuangan Terbalik (INV)

Inverse.finance adalah perangkat keuangan terdesentralisasi tanpa izin yang dikelola oleh Inverse DAO - organisasi otonom terdesentralisasi yang berjalan di Ethereum.

Tren Keuangan Terbalik dan DeFi 2.0

Sebagai proyek dengan solusi unik di pasar Pinjaman, Inverse Finance telah menarik investor ketika tren DeFi 2.0 mengambil alih.

Harga INV saat itu melonjak tajam, hingga lebih dari $1.500, diikuti dengan perubahan positif seperti kenaikan TVL di Inverse, jumlah stablecoin DOLA yang dicetak lebih banyak.

INV melonjak selama booming DeFi 2.0

Selama ini, Inverse juga dikatakan akan lebih berkembang di beberapa chain lain seperti Fantom, Polygon namun belum di-deploy.

Model Operasi Inverse Finance (INV)

Inverse Finance memiliki 2 komponen utama: produk Inverse DAO dan Inverse Finance (saat ini ada 2 produk: DCA Vaults, Anchor).

Vault Keuangan Terbalik

Gudang Keuangan Terbalik juga dikenal sebagai Gudang DCA. Ini memungkinkan pengguna untuk menginvestasikan Stablecoin mereka dalam strategi yang menguntungkan saat menggunakan strategi DCA untuk menggunakan keuntungan yang diperoleh untuk membeli aset pilihan mereka (ETH, WBTC, YFI).

Saat ini, Inverse Finance menyediakan 4 strategi:

Ikhtisar tentang cara kerja Inverse Finance Vaults adalah sebagai berikut:

Saat pengguna mengirim stablecoin ke DCA Vaults, pengguna menerima Token vault 1:1.

Stablecoin yang disetorkan pengguna akan dikirim ke brankas Yearn V2 masing-masing untuk mulai mendapatkan hadiah (hasil).

Hasil dari dana pengguna yang disetorkan ke dalam protokol akan digunakan untuk membeli token target di AMM secara otomatis (biasanya sekali sehari). Selama pengguna memegang brankas Token, pengguna akan terus mendapatkan Token Target (ETH, WBTC atau YFI).

Ketika pengguna menarik stablecoinnya, token vault dibakar dan pengguna mendapatkan kembali stablecoin yang disetorkan plus Hasil dalam bentuk Token Target (ETH, WBTC atau YFI).

Perbankan jangkar

Anchor adalah Protokol Pasar Uang yang mirip dengan Compound (sebenarnya Fork dari Compound).

• Inti dari Anchor adalah Liquidity Pool Assets (LPs). Pemberi pinjaman akan mentransfer Aset Kripto yang didukung ke kumpulan likuiditas, sebagai imbalannya, mereka akan menerima bunga.
• Peminjam akan menyetorkan Aset Kripto lainnya ke dalam Kumpulan Likuiditas sebagai jaminan, dan meminjam Token yang mereka inginkan dari Kumpulan Likuiditas dan akan membayar bunga. Tingkat bunga akan dihitung secara otomatis sesuai dengan formula yang tersedia dan tergantung pada penawaran dan permintaan dari setiap kelas aset di Pool.

Tujuan Anchor adalah untuk menciptakan pasar pinjaman & pinjaman yang sangat hemat modal melalui penerbitan token sintetis (misalnya DOLA) & token lainnya (ETH, WBTC, FYI,...).

Baru-baru ini, Anchor telah mendukung aset Agunan baru dan unik di pasar, terutama FLOKI - memecoin, yang pernah membantu TVL di Inverse melampaui $100 M.

Gambaran cara kerja Anchor adalah sebagai berikut:

Jangkar DOLA

Selain menjadi pasar mata uang seperti Compound, Anchor juga mengembangkan stablecoin lainnya, yaitu DOLA.

DOLA adalah aset sintetis pertama yang dirilis oleh Anchor. DOLA berperan besar dalam ekosistem Inverse, bukan kebetulan Inverse merilis 1 stablecoin lagi untuk produk Lending Anchor-nya. 

Jangkar dan Visi DOLA

Anda dapat melihat, saat ini di pasar Pinjaman: 

• Compound, Aave meminjamkan pengguna berbagai aset berdasarkan agunan, namun mereka tidak mengeluarkan stablecoin.
• Pembuat DAO, Synthetix mengeluarkan stablecoin, tetapi tidak meminjamkan ke banyak kelas aset.

Anchor dan DOLA menggabungkan kedua faktor di atas, proyek telah mengembangkan pasar Peminjaman dan merilis stablecoin, memungkinkan stablecoin sebagai jaminan sehingga membuka banyak kasus penggunaan baru, saya akan jelaskan di bagian selanjutnya. .

Singkatnya: Jangkar& DOLA = Pembuat DAO + Senyawa + Bank Besi.

Mekanisme stabilisasi harga DOLA

Ini adalah stablecoin yang dipatok ke DAI (setara dengan $1). Pengguna dapat Menyetor DAI dan menggunakan DAI sebagai Jaminan untuk Mencetak DOLA dan sebaliknya.

Proses pengerjaan mint & redeem DOLA adalah sebagai berikut:

(1) Pengguna yang mengunci DAI ke dalam produk Anchor's Banking akan menerima DAI.

(2) DAI terkunci di Perbankan akan diinvestasikan di Tahun V2. 

Bagaimana Perbankan Menangkap nilai untuk token INV:

Perbankan adalah produk yang digunakan untuk mencetak & menebus stablecoin DOLA, ini adalah salah satu produk yang menciptakan banyak nilai untuk INV. Saat ini Perbankan menangkap nilai untuk INV dalam 2 cara utama:

• Biaya 0,4% per transaksi.
• Kirim DAI terkunci ke Yearn V2 untuk keuntungan ekstra.

Semua keuntungan akan ditransfer ke Treasury proyek, dan dibagi di antara pemegang INV

Ketika pengguna ingin menarik DAI, Perbankan akan segera menarik DAI dari Yearn V2 untuk membayar pengguna.

Untuk apa DOLA digunakan dan potensi DOLA di masa depan

Seperti yang saya katakan di atas, keunggulan DOLA dibandingkan dengan stablecoin lain seperti DAI, USDP adalah bahwa proyek mengembangkan lebih banyak Pasar Uang dan memungkinkan DOLA sebagai jaminan, sehingga membuka lebih banyak kasus penggunaan untuk DOLA.

Beberapa kasus penggunaan dan aplikasi DOLA dapat disebutkan sebagai:

1) Digunakan untuk meminjamkan dan menerima bunga:

DOLA adalah aset yang dapat menghasilkan Yield (aset penghasil hasil), Anda dapat menyediakan DOLA di Anchor untuk menerima bunga.

2) Gunakan untuk meningkatkan leverage:

DOLA adalah stablecoin sintetis, dan seperti banyak synth lainnya, DOLA dapat digunakan sebagai jaminan untuk meminjam aset di Anchor, sehingga meningkatkan posisi Anda.

3) Pinjaman Protokol ke Protokol (P2P):

Ini adalah bentuk yang sama dengan Iron Bank, Maker Dao juga dapat mengembangkan fitur ini dengan menerbitkan, namun, DAI tidak digunakan sebagai jaminan di Maker Dao.

Tapi DOLA beda, DOLA dijadikan sebagai jaminan, jadi kedepannya fitur ini bisa di-deploy oleh Inverse Finance.

Proses operasional P2P Lending berlangsung sebagai berikut:

(1) Inverse akan menerbitkan DOLA tanpa agunan untuk protokol yang masuk daftar putih oleh proyek, jumlah DOLA tanpa agunan yang diterbitkan adalah batas pinjaman tanpa jaminan yang dimiliki Inverse untuk Protokol tersebut.

(2) Untuk melakukan pinjaman tanpa agunan pada Anchor, proyek akan mengunci DOLA tanpa agunan sebagai agunan, dan meminjam aset.

(3) Seiring waktu, protokol lain selain membayar pinjaman, harus membayar bagian tambahan bunga kepada Anchor.

Pinjaman tanpa jaminan adalah model untuk meningkatkan efisiensi modal ke tingkat yang sangat tinggi, sehingga membantu Anchor & DOLA menghasilkan lebih banyak keuntungan untuk token INV.

4) Perolehan Whale Extractable Value (WEV) (hasil pertanian)

Ini adalah bentuk khusus hipotek, mirip dengan Pinjaman Protokol-ke-Protokol, tetapi di WEV, Protokol yang dipinjamkan oleh Anchor, adalah DAO Terbalik.

Cara kerja Whale Extractable Value (WEV) adalah sebagai berikut:

(1) Inverse DAO akan meminjam DOLA dari Anchor itu sendiri.

(2) Uang pinjaman akan digunakan untuk disimpan ke Protokol penghasil hasil lainnya untuk menghasilkan keuntungan. Jumlah yang diperoleh 100% milik DAO.

(3) Seiring waktu, selain membayar kembali pinjaman, Inverse Dao tentu saja juga harus membayar sebagian tambahan bunga kepada penyedia likuiditas di Anchor.

Secara keseluruhan, ini adalah fitur yang sangat bermanfaat untuk Inverse, karena Treasury proyek dapat memperoleh Hasil tanpa terlalu banyak modal.

Namun, risikonya di sini adalah bahwa investasi dalam Protokol hilang atau diretas, yang akan menyebabkan kerusakan parah pada DAO Terbalik.

Pada saat yang sama, fitur ini hanya diterapkan ketika likuiditas di Anchor berlimpah, dengan TVL hanya sekitar $20 M, proyek tidak dapat dilaksanakan.

Pisau Terbalik

Singkatnya, Inverse finance dan produknya dikelola oleh organisasi otonom terdesentralisasi (DAO) yang disebut Inverse DAO, yang dikelola oleh On-chain Voting di Ethereum.

Pemegang INV dapat mendelegasikan hak suara mereka kepada Delegator lain atau mendelegasikan diri mereka sendiri. 1 INV = 1 hak suara.

Apabila Pemegang mengizinkan dirinya untuk memilih, ia dapat ikut serta dalam Pemungutan Suara Usulan yang diajukan tetapi untuk memiliki hak untuk mengajukan Usulan, mereka harus memiliki 1.000 Kekuatan Suara atau lebih.

Saat ini, Inverse DAO mengontrol aspek-aspek berikut:

• Distribusi Token INV (saat ini Inverse DAO mengendalikan 51.700 INV).
• Perbendaharaan DAO terbalik (token INV, laba Jangkar, dan laba Vault).
• Parameter brankas.
• Parameter Anchor Banking (fee, rasio agunan, parameter likuidasi, dll).
• Parameter Anchor Stabilizer (biaya, plafon utang).

Bagaimana Inverse Finance (INV) Menangkap Nilai untuk INV Token?

Sejauh yang saya tahu, Inverse Finance memiliki dua Insentif utama untuk Pemegang INV saat ini:

• Tata Kelola: Mengadakan INV untuk bergabung dengan Onchain-Voting dan mengajukan Proposal (3).
• Bagi Hasil dari produk Inverse Finance: Ada kemungkinan Inverse Finance akan membutuhkan Staking INV untuk menerima keuntungan dari Treasury (4).

Secara umum, semakin banyak (4), semakin besar nilai (3) bagi peserta.

Menurut pangsa Pendiri Inverse Finance, ide utama Inverse Finance adalah untuk "fokus pada pengembangan produk => produk yang menghasilkan pendapatan besar (Aliran pendapatan) => berbagi pendapatan dengan pemegang INV".

Oleh karena itu, untuk menilai INV, saya menggunakan pendekatan yaitu melihat sumber pendapatan Inverse Finance dan mengevaluasi potensi pertumbuhannya.

Saat ini, aliran pendapatan Inverse Finance berasal dari 6 sumber berbeda di bawah 2 produk (Anchor dan DCA Vaults):

• Biaya brankas DCA (10% Biaya kinerja saat pengguna keluar dari brankas).
• Biaya stabilizer (0,4% saat pengguna membeli dan 0,4% saat pengguna menjual).
• pendapatan Yearn stabilizer (cadangan DAI dari Stabilizer digunakan untuk berinvestasi dalam strategi Yearn v2 untuk mendapatkan Yield untuk perbendaharaan).
• Biaya stabilitas saat pengguna meminjam DOLA (Konsep biaya stabilitas mirip dengan Maker).
• Selisih suku bunga antara pinjaman/pinjaman dan Aset lainnya.

Pendapatan brankas DCA

Seperti yang saya katakan di atas, Inverse Finance mengenakan biaya kinerja 10% saat pengguna keluar dari Vault.

Namun TVL secara keseluruhan menurun (saat ini, total TVL dari 4 brankas berada di kisaran $830K) => jumlah pengguna brankas DCA juga berkurang.

Dalam hal pendapatan untuk perbendaharaan, DCA Vault beroperasi pada akhir tahun 2020, awal tahun 2021 dan total Hasil sekitar $45K untuk semua 4 Gudang DCA, setelah 10% Biaya Biaya, pendapatan untuk Treasury adalah sekitar $4k5.

Kerugian 4,5K$ untuk 1 kuartal operasi memang sangat sedikit atau bahkan tidak signifikan.

Pendapatan Anchor Stabilizer

Dua pendapatan utama dari Anchor stabilizer adalah:

• Biaya stabilizer (0,4% saat pengguna membeli dan 0,4% saat pengguna menjual). (pertama)
• Pendapatan Yearn Stabilizer (Cadangan DAI dari Stabilizer digunakan untuk berinvestasi dalam strategi Yearn v2 untuk mendapatkan Yield for treasury). (2)

Saya ingin menekankan bahwa 2 garis Pendapatan ini membawa banyak keuntungan bagi Tresury (99%).

Untuk (1), (2), semakin banyak DOLA yang dicetak => semakin banyak keuntungan untuk kas.

Dengan asumsi DOLA tetap sama, dengan DOLA Pasokan sekitar 5 juta, (2) saja bisa menghasilkan sekitar 750K - 1M$/tahun untuk Treasury for the Treasury.

Pendapatan Perbankan Jangkar

Saat ini, aliran pendapatan utama dari Anchor Banking ke Treasury adalah dari biaya Stabilitas ketika pengguna meminjam DOLA (konsep biaya Stabilitas mirip dengan Maker).

Dalam 45 hari (mulai 8 Maret 2021), Pendapatan yang diperoleh dari biaya Stabilitas saat pengguna meminjam DOLA turun ke kisaran 21K$ DOLA setara dengan 21K$ (jika dibagi rata-rata, aliran keuntungan yang diperoleh untuk Treasury adalah sekitar 168K$ per bulan ). lima).

INV+

Pertama, INV+ merupakan proposal terbaru Inverse Finance pada tanggal 27 Januari, dan telah resmi disetujui, maka pada bagian ini, saya menganalisis INV+ secara detail agar pemegang INV dapat lebih memahami proposal ini. .

INV+ adalah proposal INV untuk mengubah tokenomik guna membantu para pemangku kepentingan menerima lebih banyak hadiah, dan pada saat yang sama menciptakan permintaan "organik" untuk stablecoin DOLA.

Alasan merekomendasikan INV+:

Untuk dapat memperluas sumber likuiditas untuk INV dan DOLA, Inverse Finance mencoba berpartisipasi dalam membeli Obligasi (token INV/DOLA LP) di Olympus dan mencapai hasil yang cukup baik, Obligasi senilai hampir $1 M dibeli, jadi Inverse Finance dan masyarakat ingin melanjutkan penjualan Obligasi ini.

Secara khusus, penjualan Obligasi membawa 3 manfaat utama:

• Memperluas pasokan DOLA - produk utama Inverse.
• Bantu INV dan DOLA memiliki sumber likuiditas yang stabil.
• Treasury akan memiliki biaya transaksi tambahan dari pasangan INV/DOLA di Sushiswap.

Namun, sumber Treasury untuk membeli Obligasi terbatas, menurut token INV, INV di Treasury hanya 30.000 token / 100.000 token secara total. 

Oleh karena itu, INV+ akan mengekspor perubahan token INV, perubahan terbesar adalah meningkatkan pasokan INV di atas 100.000 token.

Tujuan INV+:

• Stablecoin DOLA mencapai kapitalisasi $1 miliar pada akhir 2022.

Apa pengaruh INV+ terhadap pemegang INV:

Pertama, pasokan INV akan meningkat pesat dalam waktu dekat, jadi jika Anda hanya memegang INV di CEX atau di dompet non-penahanan, nilai INV Anda akan terdilusi.

Untuk menghindari situasi ini, Anda harus berpartisipasi dalam Staking lebih banyak untuk mendapatkan kompensasi untuk bagian yang diencerkan.

Menurut informasi yang saya baca di discord, inflasi INV diperkirakan akan didistribusikan sebagai berikut, 70% akan masuk ke INV Staker dan 30% ke Obligasi, sehingga pemegang INV yang mengambil staking juga akan menerima banyak manfaat dari perubahan tokenomik ini .

Menurut data terakhir dari Nansen.ai, jumlah INV yang berpartisipasi dalam staking meningkat signifikan dibandingkan 1 minggu yang lalu. 

Jumlah token INV yang berpartisipasi dalam Staking meningkat. Sumber: Nansen.ai

Sisi negatifnya, peningkatan pasokan INV pasti akan menciptakan tekanan jual pada token INV, ini adalah efek jangka pendek yang perlu diatasi oleh pemegang INV untuk bergerak menuju masa depan yang lebih berkelanjutan dan stabil.

Proyeksi

Menurut dugaan pribadi saya, dengan produk saat ini, setiap tahun produk Inverse Finance dapat menghasilkan untuk Treasury sekitar 1 - 2M$ tergantung pada Sentimen Pasar dan pergerakan uang.

Meskipun kami tahu sebagian dari pendapatan akan dibagikan dengan pemegang, parameter yang relevan belum dibagikan.

Dengan asumsi pendapatan 100% dari perbendaharaan terbalik dibagi 100% untuk Token INV => Akumulasi keuntungan tahunan untuk setiap Token INV turun dalam kisaran 10 - 20$ (1 - 2M$/ Total pasokan INV) => PE turun sekitar 60 atau 30 (mengambil INV 600$ sebagai standar).

Secara keseluruhan, uang pasar perlahan-lahan keluar dari Ethereum dan bergerak menuju Layer 1 lainnya karena inefisiensi infrastruktur Ethereum. 

Di masa depan, apakah uang mengalir kembali ke Ethereum atau tidak akan berdampak besar pada Dapps/Protokol yang dibangun di Ethereum, termasuk Inverse Finance. 

Namun, Cakupan Produk Inverse Finance sangat luas dan potensial. Menurut pendapat pribadi saya, Anchor benar-benar dapat berkembang berkali-kali lipat, maka itu akan menyebabkan peningkatan permintaan DOLA => lebih banyak keuntungan yang mengalir ke perbendaharaan.

ringkasan

Berikut adalah beberapa poin penting dari artikel tersebut:

• Inverse.finance adalah toolkit keuangan terdesentralisasi tanpa izin yang dikelola oleh Inverse DAO, sebuah organisasi otonom terdesentralisasi yang berjalan di Ethereum.
• Saat ini ada dua produk utama: DCA Vaults dan Anchor.
• Ide utama dari Inverse Finance adalah “fokus pada pengembangan produk => produk yang menghasilkan pendapatan besar (Aliran pendapatan) => bagi hasil dengan pemegang INV”.
• Pendapatan dari Anchor untuk treasury sangat besar, lebih dari 99%.
• Potensi skalabilitas Inverse Finance dipengaruhi secara negatif oleh Ethereum tetapi masih bisa sangat besar di kemudian hari.
• Dua cara Menangkap Nilai Inverse Finance Menangkap Nilai untuk INV adalah Tata Kelola dan Bagi Hasil dari produk Inverse Finance.

Semua informasi dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi dan TIDAK boleh dianggap sebagai saran investasi. Berinvestasi dalam cryptocurrency melibatkan risiko yang sangat tinggi dan Anda hanya boleh menginvestasikan jumlah yang ingin Anda hilangkan.