La DeFi è uno spazio aperto, completamente decentralizzato e con una concorrenza leale. I progetti nel mercato DeFi devono creare un grande valore per la comunità al fine di svilupparsi in modo sostenibile e a lungo termine. AMM è considerato uno dei pezzi importanti del puzzle ed è notato da molti sviluppatori di progetti. Quindi ti sei mai chiesto come funziona un AMM? Per continuare la serie di articoli sull'analisi del modello operativo dei Protocolli/DApp, oggi TraderH4 analizzerà il modello operativo di Uniswap V2 - il gigante AMM nel mercato finanziario decentralizzato.
Uniswap è un protocollo AMM ( Automated Market Maker ) costruito sulla Blockchain di Ethereum che consente agli utenti di scambiare token ERC-20.
Puoi trovare ulteriori informazioni di base su Uniswap nell'analisi dei dati on-chain di Uniswap qui .
Uniswap V2 è un passo avanti rispetto a Uniswap V1, in V2 puoi scambiare (scambiare) avanti e indietro tra i token ERC-20. Uniswap utilizza un pool di liquidità anziché un portafoglio ordini.
Leggi di più: Guida completa Uniswap 2021.
Componenti che partecipano al modello
Liquidity Provider (LP) in breve: funge da offerta, fornendo attività per creare liquidità per il mercato.
Utente (Utente/Trader): fungendo da fonte di domanda, gli utenti possono scambiare qualsiasi token ERC-20 su Uniswap e pagare una commissione dello 0,3% per transazione.
Il processo operativo del modello Uniswap è descritto in 3 fasi principali:
Fase 1: Il fornitore di liquidità (LP) fornirà 2 tipi di attività (A e B) al rispettivo pool di liquidità (A/B) su Uniswap con il rapporto 1:1. Quindi ricevi il token LP, questo token rappresenta la proprietà di una parte delle risorse in quel pool.
Passaggio 2: gli utenti (utente/trader) che desiderano scambiare (scambiare) il token A con il token B devono inserire il token A nel pool corrispondente e ricevere il token B.
Passaggio 3: per ogni transazione di swap, l'utente deve pagare una commissione di transazione dello 0,3%, questa commissione verrà pagata al fornitore di liquidità (LP).
Per rendere più facile l'immaginazione, illustrerò nell'immagine qui sotto.
Uniswap V2 Modello operativo
Attraverso il modello si può vedere che:
Il modello non ha intermediari, ma è ancora possibile collegare il lato dell'offerta (LP) e il lato della domanda (Utente/Trader), entrambi i quali condividono i benefici reciproci.
Per connettere domanda e offerta, Uniswap crea algoritmi, programmati secondo programmi predefiniti, facendo in modo che tutte le operazioni si svolgano senza problemi senza la necessità di una terza parte e creando così uno scambio.Traduzione completamente decentralizzata.
Leggi di più: Cos'è PancakeSwap e cosa sapere sul token CAKE?
L'algoritmo Uniswap utilizza
L'algoritmo su Uniswap si basa sulla formula: x * y = k.
Lì dentro:
Quindi, la liquidità nel Pool formerà una curva come mostrato di seguito, con l'asse verticale che rappresenta il numero di Token B e l'asse orizzontale che rappresenta il numero di Token A.
L'algoritmo Uniswap utilizza
Quindi cosa succede quando c'è una transazione? Prenderò la coppia ETH/USDT come esempio per farti visualizzare facilmente:
Nota: il prezzo nell'esempio presumo sia il prezzo ideale, ma in realtà il prezzo dipenderà dalle fluttuazioni del mercato, puoi fare riferimento ai prezzi delle criptovalute su Coingecko o Coinmarketcap.
Supponiamo che il pool sia creato dalla coppia ETH/USDT con 10 ETH e 10.000 USDT per 1 ETH = 1000 USDT e 1 USDT = 0,001 ETH.
Quindi la liquidità totale nel pool: x * y = k ⇔ 10 * 10.000 = 100.000.
Mi unirò a questo pool scambiando 5.000 USDT e pagando una commissione dello 0,3% in cambio di ETH.
=> y' = 5.000 + 10.000 = 15.000 USDT
Con k = 100.000 invariato.
=> x' = 6,66 ETH,
Quindi riceverò l'importo di ETH = x - x' = 10 - 6,66 = 3,33, con un valore equivalente a 5.000 USDT => 1 ETH = 1.500 USDT, con un aumento del 50% rispetto al valore originale.
Scambia USDT con ETH
Perché il prezzo di ETH sta salendo?
Si può capire semplicemente che ho aumentato la parte USDT e diminuito la parte ETH del gruppo, quindi il motivo per cui il prezzo ETH è aumentato è perché la quantità di ETH nel Pool dopo aver effettuato lo Swap è diminuita ma la liquidità totale (k) è sempre 1 costante, facendo così aumentare il prezzo di ETH rispetto all'originale.
Nota: la commissione dello 0,3% verrà aggiunta nuovamente al pool dopo che lo swap ha modificato il valore di k.
Andrò in questo pool per scambiare 6 ETH con USDT.
=> x' = 10 + 6 = 16 ETH,
Con k = 100.000 invariato.
=> y' = 6250 USDT
Quindi riceverò l'importo di USDT = y - y' = 10.000 - 6.250 = 3.750 con il valore equivalente di 6 ETH => 1 ETH = 625 USDT, il 37,5% in meno rispetto al valore originale.
Scambia ETH per USDTB
A questo punto, puoi spiegare perché il prezzo di ETH è sceso, giusto?
Nota: infatti, maggiore è il volume delle transazioni, più diverso è il rapporto di equilibrio tra x e y, cioè non può variare linearmente. Quando il volume di trading è elevato, il prezzo della criptovaluta nel pool sarà esponenzialmente più costoso rispetto al trading con un volume ridotto se la liquidità nel pool non è sufficiente (questo si chiama slippage). Pertanto, per ridurre lo slippage e contribuire a un'elaborazione più rapida di transazioni ad alto volume è necessaria una grande liquidità nel pool. Pertanto, è necessario considerare la liquidità nel pool prima di effettuare uno scambio.
Leggi di più: Cos'è Ethereum 2.0 e perché è importante Ethereum 2.0?
Modello pool su Uniswap
Uniswap utilizza un modello di pool con un rapporto 50:50, la maggior parte dei pool in Uniswap sarà composta per il 50% da ETH e per il 50% da token ERC-20.
ETH è utilizzato come valuta comune su Uniswap e aiuta a collegare i pool insieme. Ad esempio, se possiedi il token A e vuoi scambiare con qualsiasi altro token su Uniswap (ad esempio token B), il tuo scambio avverrà in questo modo: Token A => ETH => Token B.
Modello pool su Uniswap
Modello pool su Uniswap
Uniswap ha creato un grande scambio decentralizzato ed è completamente senza scopo di lucro quando il 100% dei costi di transazione sullo scambio sarà pagato al fornitore di liquidità per il pool. Tuttavia, per Uniswap V2 si sono verificati 2 problemi principali:
In primo luogo, le commissioni di transazione su ETH sono piuttosto elevate, il che ostacola l'accesso di Uniswap ad altri piccoli investitori. Con questo problema, mi aspetto di essere risolto in Uniswap V3. TraderH4 avrà presto un articolo sul modello funzionante di Uniswap V3. Non vediamo l'ora!
Per saperne di più: il lancio di Uniswap v3 aiuta la DeFi a prosperare durante la recessione della scorsa settimana.
In secondo luogo, i fornitori di liquidità devono affrontare perdite temporanee.
Supponiamo: deposito 1 ETH e 1000 USDT (rapporto 1:1, per 1 ETH = 1000 USDT) in un rispettivo pool su Uniswap. Sul pool ci sono 10 ETH, 10.000 USDT e la liquidità totale (k) in questo caso è di 100.000. Quindi ho il 10% di partecipazione in questo caso. Quindi devo affrontare una perdita temporanea se ETH sale a 4000 USDT, questo cambia il rapporto dei prezzi ETH e USDT nel pool. Di conseguenza, gli utenti aggiungeranno più USDT al pool e ne ritireranno ETH finché questo rapporto non rifletterà il prezzo corretto (la liquidità totale k rimane costante), quindi ora ci saranno 5 ETH nel pool e 20.000 USDT. Quindi ritiro e riceverò il 10% dell'importo totale di 0,5 ETH e 2.000 USDT con un valore di 4000 USDT. Ho avuto un profitto di 2.000 USDT ma se non lo deposito nel pool, il mio profitto è di 3.000 USDT (1 ETH e 1.000 USDT, 1 ETH = 4.000 USDT).
Si noti che questo effetto si verifica anche quando il prezzo scende dal momento in cui è stato depositato nel pool. Per quanto riguarda la conservazione di ETH nel tuo portafoglio, se il prezzo di ETH scende, la perdita può essere enorme rispetto all'invio di ETH al pool, perché quando depositi ETH nel pool, riceverai la commissione di transazione dell'utente quando effettui una transazione. Uniswap.
Questo problema è un rischio inevitabile, quindi il fornitore di liquidità deve tenerne conto quando decide di depositare criptovalute nel pool.
Leggi di più: Ampleforth On-chain Data Analysis (AMPL) – Qual è la domanda di Stablecoin algoritmici?
Sopra ci sono informazioni utili sul modello operativo di Uniswap V2 da molte fonti che TraderH4 sintetizza e ricerca per i lettori. Spero di aiutarti a comprendere meglio il progetto e il modello operativo di un AMM, che è attualmente leader nel mercato DeFi.
Secondo i lettori, il modello operativo di Uniswap V2 è davvero efficace? Discuti con noi su Telegram Group TraderH4. E non dimenticare di visitare il sito Web di TraderH4 per aggiornare rapidamente i prossimi eventi del progetto. Ci rivediamo nel prossimo numero di "Active Model Analysis" di TraderH4.
Nota: tutte le informazioni contenute in questo articolo hanno lo scopo di fornire ai lettori le informazioni più recenti sul mercato e non devono essere considerate consigli di investimento. Ci auguriamo che legga attentamente le informazioni di cui sopra prima di prendere una decisione di investimento.
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