Analisis model kerja Maker Knife - Gergasi dalam pasaran Pinjaman

Analisis mekanisme kerja Maker Dao dan cara memperoleh nilai untuk token MKR, dengan itu mengunjurkan masa depan dan potensi projek Pinjaman terkemuka ini.

• Maker Dao dilihat sebagai Bank Pusat dalam DeFi, memfokuskan pada pembangunan Stablecoin DAI.
• Model pengendalian Maker Dao memfokuskan pada memastikan kestabilan projek, bukannya memfokuskan pada menangkap nilai untuk token tadbir urus.
• Pasaran berpotensi Maker Dao ialah keseluruhan pasaran DeFi.

Apa itu Maker Knife?

MakerDAO & DAI ialah projek mengenai Pemberian Pinjaman dalam bidang kewangan terdesentralisasi DeFi. Asas projek itu dibina di atas Ethereum Blockchain. 

2 komponen utama dan penting projek ialah DAI Stablecoin dan Pembuat (Token MKR):

• DAI Stablecoin ialah sejenis Stablecoin yang dicagarkan oleh Cryptocurrency dan disimpan stabil, sepadan dengan 01 DAI = 01 USD.
• Maker (MKR) ialah token tadbir urus projek, digunakan untuk mengurus dan menyusun semula modal projek.

Maker Dao ialah salah satu projek Pinjaman pertama di pasaran, dibangunkan sejak penghujung 2017. Selepas lebih daripada 3 tahun, projek itu telah mencapai banyak pencapaian hebat, Stablecoin DAI pada masa ini ialah Stablecoin dengan DeFi permodalan terbesar dan ke-3 terbesar dalam seluruh pasaran, hanya di belakang USDT dan USDC.

Artikel ini akan membantu anda: 

• Fahami cara Maker Knife berfungsi.
• Cara Maker Dao menangkap nilai untuk token MKR.
• Masa depan dan visi Maker DAO.

Sila rujuk untuk mempunyai lebih banyak perspektif dalam pelaburan.

Model kerja Maker Dao

Maker Knife kini mempunyai beberapa produk utama seperti berikut:

• Maker Vault: Membantu menguruskan kedudukan hutang DAI.
• Maker Buffer : Bertindak sebagai Dana Kewangan (Perbendaharaan) projek.
• Kadar Penjimatan Dai : Produk ini membantu menstabilkan kadar pertukaran DAI.

Kami akan belajar tentang cara produk ini berfungsi secara bergilir.

Bilik Kebal Pasar

Untuk dapat mula berinteraksi dengan Maker Dao, perkara pertama yang anda perlu lakukan ialah membuka Maker Vault, yang boleh anda buka melalui projek yang menyokong Antaramuka untuk Maker Dao seperti Oasis, InstaDapp, Zerion.

Maker Vault adalah seperti kedudukan anda, selepas membuka 1 Vault, anda akan mempunyai hak untuk memberikan cagaran, meminjam DAI, membayar balik,... 

Anda boleh membuka berbilang Bilik Kebal pada masa yang sama untuk mempunyai berbilang kedudukan.

DAI pudina/menebus mekanisme stablecoin

Ini adalah ciri yang paling asas dan paling banyak digunakan dalam Maker Knife. Jumlah DAI yang dicetak bergantung pada kualiti cagaran.

Sebagai contoh, $ 150 ETH hanya boleh dicetak 100 DAI. Tetapi $150 USDC boleh menghasilkan sehingga 148.5 DAI.

Mekanik Mint & Tebus akan berjalan seperti ini:

Pudina :

(1) Pengguna akan meletakkan cagaran dalam Bilik Kebal Pembuatnya.

(2) Berdasarkan kualiti cagaran, peminjam akan dapat meminjam sejumlah DAI, pengguna boleh menggunakan DAI ini untuk membeli lebih banyak hartanah, meminjamkan, bertani,...

Tebus:

(1) Apabila pengguna ingin membayar balik pinjaman dan mendapatkan semula cagaran. Pengguna akan memulangkan DAI yang dipinjam + 1 bahagian faedah, faedah ini akan dibayar dalam DAI.

• DAI yang dikembalikan akan dibakar.
• Faedah yang dibayar dalam DAI akan dipindahkan kepada Maker Buffer. Definisi dan peranan Maker Buffer akan diterangkan dalam bahagian berikut.

(2) Selepas pengguna membayar DAI + faedah, Bilik Kebal membuka kunci cagaran dan pengguna mendapatkan semula asetnya.

Mekanisme pembubaran aset pada Maker DAO

Untuk memastikan DAI stabil pada $1 yang ditambat, apabila Bilik Kebal cagaran turun kepada peratusan tertentu, khususnya pada masa ini 150%, aset dalam Bilik Kebal akan dibubarkan untuk membayar balik hutang.

Aset yang dibubarkan dalam Maker Dao akan dijalankan mengikut format lelongan:

(1) Pembuat DAO akan mengadakan lelongan dengan peserta, untuk memilih pemenang, dan pada masa yang sama memastikan pemilik Bilik Kebal boleh membayar balik hutang sepenuhnya.

(2) Pemenang (pembida) akan memindahkan DAI kepada Maker DAO. DAI ini akan digunakan untuk 2 perkara.

• Bayar DAI yang terhutang kepada pemilik Vault: DAI ini akan dibakar.
• Penalti Pembubaran: Penalti di sini kerana pemilik Vault tidak memperoleh cagaran yang mencukupi, menjejaskan kestabilan DAI. 
  • Yuran penalti + Yuran Kestabilan ini akan dipindahkan ke Penampan Pembuat.

(3) Pembuat Dao memindahkan aset Cagaran kepada pemenang (pembida). Lelongan ini akan menghasilkan 2 kes:

• Jumlah DAI yang dikumpul sudah cukup untuk membayar penalti Hutang Bilik Kebal + Pembubaran: Ini adalah kes yang ideal untuk lelongan, lebihan cagaran akan dikembalikan kepada pemilik Bilik Kebal.
• Jumlah DAI yang dikutip tidak mencukupi untuk membayar hutang dalam Bilik Kebal + Yuran penalti Pembubaran: Hutang ini pada asalnya terhutang oleh pemilik Bilik Kebal, yang akan ditukar menjadi hutang Pembuat Protokol DAO (istilah itu dipanggil Hutang Protokol). Pada masa ini, untuk membayar balik hutang, Maker Dao akan mengendalikan perkara berikut:
  • Pertama, gunakan wang dalam Maker Buffer untuk membayar hutang.
  • Jika wang dalam Penampan Maker tidak mencukupi, DAO Maker akan mencetak lebih banyak token MKR, dan mengadakan lelongan (Lelongan Hutang). Hasilnya akan digunakan untuk membayar balik hutang Maker Dao seperti di atas (Hutang Protokol).

Penampan Pembuat

Penampan Maker ialah komponen yang cukup penting dalam model pengendalian Maker Dao. Sekarang anda telah mendengar banyak tentang ramuan ini dalam artikel, sekarang saya akan menerangkan definisi, cara ia berfungsi, dan maksudnya.

Definisi: Maker Buffer bertindak sebagai Dana Kewangan (Perbendaharaan) Maker Dao, menguruskan hasil dan perbelanjaan projek.

Bagaimana Maker Buffer berfungsi:

(1) Hasil: Semua hasil Maker Dao dipindahkan ke sini, termasuk: Yuran pinjaman DAI (Yuran Kestabilan) + Yuran Penalti Pembubaran.

(2) Sumber perbelanjaan: Wang ini akan digunakan untuk 2 perkara utama:

• Protokol Hutang sekiranya tidak mengumpul DAI yang mencukupi (seperti contoh di atas).
• Bayar faedah untuk Kadar Simpanan Dai. Pemegang DAI boleh Staking DAI dalam Maker Dao untuk menikmati minat, saya akan terangkan dalam bahagian berikut.

(3) Jika jumlah dalam Maker Buffer tidak mencukupi untuk membayar hutang, token MKR akan ditempa dan dilelong (Debt Auction) untuk membayar dua hutang yang lain.

(4) Jika selepas melunaskan 2 hutang, jumlah dalam Maker Buffer masih lebih tinggi daripada paras tertentu, baki wang akan dilelong (Surplus Auction) untuk membeli MKR dan dibakar di pasaran, seterusnya mengempiskan bekalan MKR.

→ Peranan Maker Buffer dan token MKR adalah sangat penting, membantu menstabilkan dan menyusun semula kewangan dalam Maker Dao.

Acara Blackswan:

Peranan Maker Buffer dan token MKR jelas menunjukkan peranan acara Blackswan, khususnya pada 13 Mac 2020, pasaran mengalami kejatuhan yang kuat, walaupun pembubaran apabila kadar gadai janji turun kepada 150 %, tetapi harganya turun begitu cepat sehingga jumlah wang yang dikumpul oleh Maker Dao tidak mencukupi untuk menampung hutang, defisit berjumlah $5.4 M DAI.

Pada masa ini, Maker Dao terpaksa menutup sementara protokol (Emergency Shutdown) dan menjalankan lelongan hutang (Debt Protocol).

Pada 29 Mac 2020, lelongan hutang berakhir, 20,980 MKR telah ditempa untuk mengumpul $5.3 M DAI.

Kadar Penjimatan DAI (DSR)

Kadar Penjimatan Dai (DSR) ialah ciri yang membolehkan pemegang DAI memperoleh keuntungan secara pasif, dan juga merupakan alat untuk Maker Dao untuk menstabilkan kadar DAI.

Kadar faedah dalam Dai Saving Rate dahulunya sehingga 8%/tahun, tetapi kini hanya 0.01%, dan kini hanya 71 juta DAI yang terkunci dalam Dai Saving Rate. 

Proses pengendalian Dai Saving Rate adalah agak mudah, berlaku dalam 4 langkah seperti berikut:

(1) Pemegang DAI mengunci DAI dalam kontrak Kadar Simpanan Dai.

(2) Maker Buffer akan membayar balik faedah kepada pemegang DAI.

Ini adalah ciri yang mudah, tetapi implikasinya sangat besar. Ciri ini membolehkan Pentadbiran Maker Dao (Pemegang MKR) menstabilkan kadar pertukaran DAI terhadap turun naik dalam pasaran, khususnya:

• Apabila harga DAI lebih tinggi daripada 1: Pemegang MKR boleh mengundi untuk mengurangkan kadar faedah dalam DSR, mengurangkan keperluan untuk memiliki DAI dan harga akan cenderung menurun kepada 1.
• Apabila harga DAI kurang daripada 1: Pemegang MKR boleh mengundi untuk menaikkan kadar faedah dalam DSR, meningkatkan permintaan untuk memiliki DAI dan harga akan cenderung meningkat semula kepada 1.

Semakan Kadar Penjimatan Dai

Secara peribadi, saya mendapati ini adalah ciri yang sangat baik, digunakan daripada ekonomi kewangan tradisional.

Cara DAI menggunakan Kadar Simpanan DAI untuk menstabilkan kadar pertukaran DAI kepada USD, adalah cara yang sama bank pusat negeri menstabilkan kadar pertukaran mereka berbanding USD. 

Sebagai contoh: 

Sekiranya 1 syiling X susut nilai berbanding USD, Bank Pusat akan meningkatkan Hasil Bon X berbanding bon USD. Kemudian, memegang syiling X akan lebih menguntungkan, pelabur akan cenderung untuk menjual USD untuk membeli syiling X ⇒ Harga X meningkat berbanding USD dan mengekalkan korelasi yang diperlukan.

Dalam kes yang bertentangan, syiling X meningkat berbanding USD, Bank Pusat akan mengurangkan kadar faedah Bon syiling X berbanding USD ⇒ Dong X kurang menarik daripada USD dan harga X akan jatuh semula.

Kadar Penjimatan Dai juga berfungsi dengan cara yang sama. Secara keseluruhan, ini adalah alat untuk Maker Dao untuk menstabilkan kadar pertukarannya dengan sewajarnya, walaupun kesan Kadar Penjimatan Dai terhadap kadar pertukaran DAI tidak terlalu hebat.

Analisis parameter stablecoin DAI

Nisbah Cagaran

Nisbah kecairan DAI adalah pada 150%, yang bermaksud jika nilai cagaran jatuh di bawah paras tersebut, ia akan dibubarkan oleh sistem.

Nisbah cagaran mempunyai nilai yang lebih besar daripada nisbah Kecairan untuk mengelakkan akaun anda dibubarkan oleh sistem, untuk selamat, biasanya pengguna akan menetapkan nisbah Cagaran menjadi 2-4 kali nisbah Kecairan, iaitu kira-kira 300% - 600% daripada jumlah DAI perlu meminjam daripada sistem.

Jumlah sebenar pada masa ini ialah 355% kadar gadai janji.

Peg

Nilai syiling DAI ditetapkan sekitar markah $1. Apabila harga DAI turun naik, akan ada mekanisme untuk menyesuaikan harga.

Mekanisme penstabilan harga

Di mana DAI jatuh di bawah $1

Katakan pengguna telah meminjam pinjaman ($100) daripada MarkerDao, selepas beberapa ketika, harga DAI jatuh ke rendah ($0.9/DAI). Walaupun harga pasaran DAI tertakluk kepada perubahan, harga DAI dalam sistem sentiasa dikekalkan pada $1 secara lalai. Pada masa itu, pengguna boleh membeli (100) DAI daripada pasaran sekunder (pertukaran seperti Binance, Kucoin, Okex, Uni,...) pada harga yang lebih murah (kira-kira $90) dan kemudian menggunakan wang itu untuk membayar. dalam hutang. 

Akibatnya, pengguna menerima jumlah perbezaan harga ($10). Semua DAI yang dikembalikan dibakar, mengurangkan bekalan DAI. Ini akhirnya akan membawa kepada kenaikan harga pasaran DAI. 

Kes DAI meningkat melebihi $1

Memandangkan DAI masih memegang $1 dalam sistem, pengguna akan meneruskan untuk meminjam DAI daripada sistem dan menjualnya di pasaran sekunder untuk harga yang lebih tinggi (katakan $1.1). Pengguna akan mendapat keuntungan daripada ini ($0.1$/DAI). Selain itu, menyuntik lebih banyak DAI ke dalam pasaran akan menurunkan harga DAI.

Maklumat Harga

Oracle (Medianizer) ialah kontrak pintar yang menyediakan harga rujukan untuk Penanda.

Ia mengekalkan senarai suapan harga, mendapatkan kemas kini harga dan rekod harga terkini yang disediakan oleh setiap alamat. Setiap kali kemas kini harga baharu diterima, harga purata semua harga suapan dikira semula dan purata dikemas kini.

Kebenaran Oracle: Penambahan dan pengalihan keluar alamat suapan harga yang disenarai putih dikawal melalui pentadbiran, begitu juga dengan tetapan min - bilangan minimum suapan sah yang diperlukan untuk penetapan harga Nilai perantaraan dianggap sah.

Prestasi

DAI ialah Stablecoin terkemuka dalam pasaran DeFi dan kini merupakan Stablecoin permodalan tertinggi ke-3, hanya mengekori USDT dan USDC. 

Di bawah ialah data tentang evolusi stablecoin DAI dari semasa ke semasa.

MarkerCap Semasa : $5,130,129,803(16 Jun 2021).

Garis masa penting:

• 18 Disember 2017: Pergi ke Ethereum mainnet.
• 18/11/2019: Bertukar daripada SAI kepada DAI.

Analisis pertumbuhan stablecoin DAI:

1) Sebelum Jun 2020:

Ulasan: 

• Fasa pertumbuhan DAI bermula dari 19 November 2019 hingga 17 Februari 2020: Meningkat daripada $1.4 kepada $126.5J, kemudian menstabilkan kepada cap pasaran.
• Peningkatan paling kukuh dari 10 Januari 2020 - 11 Januari 2020: Hanya dalam masa 1 hari, ia meningkat hampir dua kali ganda, daripada $46J kepada $83.3J.

2) Selepas Jun 2020:

Ulasan:

• Pada asasnya ia boleh dibahagikan kepada 2 fasa:
  • Dari 1 Julai 2020 - 16 Januari 2021: Peningkatan sedikit daripada $129.6J kepada $1291.6J, peningkatan 10 kali ganda dalam 6.5 bulan.
  • Dari 16/01/2021 - sekarang: Meningkat daripada $1291.6M kepada $5126.7M, peningkatan hampir 5 kali ganda dalam 6 bulan.
• Secara keseluruhan, topi pasaran DAI dalam tempoh ini meningkat secara linear.

Ringkasnya, sejak pelancaran projek pada penghujung 2017, projek itu mengambil masa lebih daripada 2.5 tahun, sehingga Jun 2020 untuk mencapai permodalan pasaran sebanyak $100 M, tetapi hanya selepas 1 tahun, DAI telah meningkat melebihi paras $5. B permodalan, kadar pertumbuhan yang sangat pantas, dan terus meningkat secara linear.

Cara Maker Dao menangkap nilai untuk token MKR

Peranan token MKR paling jelas dalam produk Maker Buffer, MKR ialah token untuk membantu permodalan semula projek:

• Apabila projek menanggung hutang: MKR ditempa untuk dijual dan pembayaran balik hutang.
• Apabila projek mencapai tahap keuntungan tertentu: Baki akan digunakan untuk membeli balik MKR dan membakar.

Ini adalah ciri MKR yang paling penting, membantu menstabilkan sistem, dan melalui Penimbal Maker, Maker Dao juga menangkap nilai untuk token MKR, melalui token Beli Balik & Bakar MKR.

Secara umum, pada masa ini Maker Dao menangkap nilai dalam 2 cara utama:

• Tadbir Urus : Pemegang MKR boleh digunakan untuk mengundi penunjuk penting dalam Protocol Maker Dao seperti Stabil Fees, Collateral Ratio, Liquidation Ratio,... Sebagai Protokol Dagangan Hutang, penunjuk kewangan memainkan peranan yang sangat penting untuk Maker Dao, kerana ia adalah berkaitan dengan risiko pinjaman, maka peranan pemegang MKR adalah sangat penting.
• Kurangkan bekalan langsung dalam pasaran: Melalui Maker Buffer, selepas Maker Buffer membayar hutang dan memperoleh rizab yang mencukupi, baki akan dibeli token MKR dan dibakar.

Komen tentang cara menangkap nilai untuk Maker Dao

Maker Dao ialah protokol yang menjana hasil, namun, projek itu tidak menggunakan hasil ini untuk mengagihkan kepada orang yang dianggap sebagai pemilik projek (pemegang MKR) seperti Protokol lain (seperti Sushi, Curve, . ..). Tetapi Maker Dao menggunakan hasil untuk memastikan Protokol berfungsi dengan baik (pembayaran balik hutang, pembayaran DSR untuk menguruskan DAI, rizab), hanya apabila ada lebihan, beli MKR dan bakar.

Ini menjelaskan mengapa token MKR tidak menentu seperti token Protokol Pinjaman lain (COMP, AAVE, CREAM,...).

Secara peribadi, saya lihat, DeFi kini dalam fasa pertama dan terdapat banyak turun naik, jadi tidak salah dengan pendekatan Maker Dao, strategi ini akan memastikan kepastian jangka panjang, terutamanya apabila peranan Maker Dao sangat penting, iaitu Bank Pusat DeFi.

Masa Depan Pisau Pembuat dan DAI

Sebagai protokol Hutang, matlamat Maker Dao sudah tentu untuk mengembangkan permintaan untuk DAI, membangunkan DeFi, dan menggunakan DAI untuk menggantikan dominasi stablecoin berpusat setakat ini.

Mata wang memainkan peranan yang amat diperlukan dalam mana-mana ekonomi, jadi pada masa kini dan juga pada masa hadapan, potensi pasaran DAI juga adalah pasaran DeFi. gunakan DAI sebaik mungkin.

Beberapa pasaran yang sedang menggunakan DAI:

• Pasaran modal : Meminjam lebih banyak DAI akan meningkatkan kecekapan penggunaan modal dalam pasaran.
• Margin, pasaran lindung nilai : Contohnya, jika anda menggadaikan ETH untuk meminjam DAI, anda boleh menggunakan DAI itu untuk terus membeli ETH, meningkatkan kedudukan Long anda.
• Pasaran Permainan : Ekonomi dalam permainan boleh menggunakan DAI sebagai mata wang.
• Pasaran Ramalan : Pemain yang menggunakan 1 stablecoin untuk bertaruh akan mempunyai risiko turun naik yang lebih rendah berbanding apabila mereka perlu bertaruh dengan 1 altcoin.
• ….

Komen dan kesimpulan

Maker Knife ialah salah satu projek Pinjaman teratas di pasaran, projek itu telah berkembang sejak akhir 2017 dan akhirnya mendapat keputusan seperti hari ini.

Gambaran keseluruhan model pengendalian Maker Dao dan DAI, kami melukis beberapa perkara utama seperti berikut:

• DAI ialah stablecoin yang lebih cagaran dengan kadar pembubaran sebanyak 150%.
• Maker Buffer dan Dai Saving Rates ialah dua alat penting yang membantu Maker Dao mengurus kewangan dan menyesuaikan pasaran dengan sewajarnya.
• DAI telah meningkat dengan sangat pesat sejak 6/2020.
• Maker Knife telah menjana pendapatan, tetapi tidak mengapa jika ia diedarkan di kalangan pemegang MKR, kebanyakan projek itu menggunakannya untuk memastikan kestabilan jangka panjang.

Di atas ialah analisis gambaran keseluruhan model pengendalian Maker Dao - platform Pinjaman terkemuka hari ini. 

Apa pendapat anda tentang projek ini? Adakah berbaloi untuk melabur dalam MKR untuk jangka masa panjang? Sila tinggalkan komen anda di ruangan komen di bawah supaya kita boleh bertukar dan berbincang.

Sumber rujukan: https://makerdao.com/en/whitepaper/