Ankerprotocol-modelanalyse - Zwakke punten onthuld na een jaar gebruik

Analyseer het bedrijfsmodel van Anchor Protocol en de dApp-projecten eromheen.

Informatie over het Ankerprotocol

Anchor Protocol is een project in het Lending Borrowing-segment, maar het lijkt erop dat veel mensen het project kennen als een "bank" in Crypto met rentetarieven die meestal variëren van 18 - 20% (dit aantal kan worden aangepast via Voorstellen). De producten van het huidige project omvatten: UST lenen en UST verzenden om rente te ontvangen .

Het oorspronkelijke project werkt op dezelfde manier als MakerDAO . Maar in de loop van de tijd zijn veel protocollen, dAPP's begonnen te bouwen rond Anchor Protocol, dat we satellieten zullen noemen, om te profiteren van deze stabiele opbrengstfunctie.

Momenteel ondersteunt Anchor Protocol hypotheek met bLUNA en bETH, in de toekomst kan DOT, ATOM, SOL, ... worden gebruikt om hypotheken te maken met bDOT, bATOM bSOL, ...

In de volgende inhoud zal ik praten over hoe het project werkt, inclusief Anchor Protocol zelf en deze satellieten.

Werkmodel Anchor Protocol

Gebruikers komen als volgt naar Anchor Protocol via een tweerichtingsoperatie:

Gebruikersactiviteit voor ankerprotocol

Levering UST

Dat gezegd hebbende, zal het project gebruikers een ideaal APY-niveau bieden, tot 20%. Vergeleken met de duizenden procent van Yield farming projecten, is 20% echt niet het vermelden waard.

Maar integendeel, hoge winsten brengen grote risico's met zich mee. De meeste van de hierboven genoemde projecten hebben veel Scammer-componenten, als u niet de juiste kiest, verliest u geld zoals spelen.

UST . lenen

Momenteel staat het project alleen toe om bLUNA als onderpand te ontvangen met een LTV (Loan to Value) van 50%, wat betekent dat als u $ 100 bLUNA inlegt, u slechts tot $ 50 ontvangt. Als de prijs van bLUNA sterk daalt, wat leidt tot een stijging van de LTV (>50%), betekent dit dat de lening (gedeeltelijk of volledig) wordt afgelost. Het onderpand wordt vervolgens verkocht aan de UST en afbetaald aan het Anchor Protocol.

Uit de bovenstaande twee activiteiten kunnen we het werkingsproces van Anchor Protocol als volgt samenvatten:

Bedieningsdetails van het ankerprotocol

(1) : Lenders storten UST in Anchor Protocol om rente te ontvangen.

(2) : Lener stuurt LUNA naar Anchor Protocol om bLUNA te minten.

(3) : bLUNA zal worden gebruikt als onderpand om UST van Anchor te lenen.

(4) : Het aantal LUNA's in (2) wordt naar de Stake gebracht om winst te ontvangen. De verdiende rente wordt in twee delen verdeeld:

• (4.1) : Verspreid 20% onder gebruikers die UST indienen.
• (4.2): De rest gaat naar de Ankerkluis (rollen worden hieronder besproken).

De APY van LUNA is bijvoorbeeld ongeveer 16%, wat betekent dat de rente die wordt verdiend met Stake LUNA van het project tot 32% zal zijn (voorheen was Anchor's LTV 50%, nu is het 80%), dus 12% van de winst zal worden besteed in de Ankerkluis.

De berekening van het bovenstaande aantal is als volgt: Stel dat gebruiker A $ 100 UST stort om 20% rente te ontvangen. Tegelijkertijd stort gebruiker B $ 100 aan LUNA in Anchor Protocol, deze LUNA wordt ingezet met 16% APY.

Met $ 100 LUNA kan B slechts tot $ 50 UST lenen. Dus met het geld van A kunnen twee mensen $ 100 LUNA storten op hetzelfde moment als een hypotheek. Om rente aan A te betalen, is er in totaal $ 200 LUNA om naar de Stake te brengen. Vanaf daar is de APY 32% en wordt gedeeld door 20% voor gebruikers om UST te verzenden, 12% om in Anchor Vault te plaatsen.

Uitleg van bLUNA, bETH

Er zijn veel broers die nog steeds in de war zijn over LUNA en bLUNA, het kan als volgt worden begrepen: Anchor Protocol gecombineerd met Lido Finance - een project om liquiditeit van Staking-activa te ontsluiten, om bLUNA te creëren.

Daarom is bLUNA als een bewijs dat je LUNA op het spel hebt gezet. In plaats van Stake op Terra Station krijg je alleen rente. Vervolgens kunt u het Anchor Protocol invoeren om bLUNA te krijgen en vervolgens bLUNA gebruiken om UST te lenen.

Natuurlijk, met de berekening die ik hierboven noemde, zal het plaatsen van LUNA in Anchor Protocol geen rente ontvangen van het project dat deze LUNA naar Staking brengt. In plaats daarvan ontvangen gebruikers ANC als een stimulans om te lenen.

Op 13 augustus 2021 ondersteunt Anchor Protocol officieel de bETH van Lido Finance als onderpand. De manier waarop het werkt is vergelijkbaar met bLUNA.

Satellieten rond Anchor Protocol

Hieronder volgen de projecten die zijn gebouwd op het Anchor Protocol-platform:

• Orion Money : Dit is het eerste prijswinnende project DeFi Connected Hackathon dat onlangs is afgelopen. Het project zal gebruikers helpen meer opties te hebben (USDT, USDC,...) naast UST wanneer ze geld willen sturen naar Anchor Protocol.
• Apollo DAO : Hiermee kunnen gebruikers zelf hun interesse in landbouw verzamelen. In versie V2 is er een extra functie "Zelf terugbetalende lening" die afkomstig is van het verzenden van geld naar Anchor Protocol.
• Angel Protocol : een liefdadigheidsproject, waarbij geld wordt gestort in Anchor Protocol om een ​​permanente cashflow voor donaties te creëren.
• Suberra : Anchor Protocol gebruiken om winst te genereren, waardoor gebruikers abonnementskosten voor andere services kunnen betalen.
• Spaar : Het project brengt Anchor Protocol naar Nederland, waar veel mensen een plek nodig hebben om hun spaargeld te stallen.
• Tiiik Money : een kloonversie van Anchor Protocol op mobiele telefoons, waardoor het voor gebruikers gemakkelijker wordt om geld te besparen, door een sectie Ref toe te voegen om meer klanten aan te trekken.
• Preserver Protocol : verdien winst via Anchor Protocol om permanente bonuspools voor speltoernooien te creëren.
• Solidefi : applicatie voor handelen, beleggen in aandelen, indexen, cryptovaluta,... met spaargeld
• Kash : Betaling, overschrijving, spaartoepassing.
• En vele, vele andere projecten.

Satellieten rond Anchor Protocol

Deze projecten zullen UST van vele plaatsen naar het Anchor Protocol brengen, de winst die wordt gegenereerd door het Anchor Protocol gebruiken om verschillende taken uit te voeren, zoals liefdadigheid, sparen, bonuspool creëren,... en ze zijn allemaal gericht op " permanente cashflow ".

Permanente cashflow betekent hier dat er altijd geld wordt geboren onder alle omstandigheden. Dit vereist een stabiele bron van interesse en dat is het doel dat het project nastreeft.

Hoe houdt Anchor de rente vast?

Hier zal ik het hebben over de rol van Anchor Vault. In feite is de huidige vaste rente (20%) niet altijd stabiel, dit aantal zal binnen een vast bereik schommelen. En wanneer APY niet langer op het streefniveau is, zullen de volgende gevallen optreden:

• Onder de grenswaarde:
  • Het geld in de Vault wordt gebruikt om te compenseren voor het bereiken van het APY-doel.
  • Verminder de wekelijkse ANC-beloning van de lener.
• Boven drempel:
  • Overtollige winst wordt in de kluis gestopt, die wordt gebruikt om te reserveren voor de zaak onder de drempel.
  • Verhoog de wekelijkse ANC-beloning van de lener, totdat het doel is bereikt.

Een ander doel van geld in Vault is om ANC van Terraswap te kopen om het te distribueren naar ANC-gebruikers van de ring, liquiditeit te verschaffen, te lenen. Het project heeft echter nog niet aangegeven hoeveel procenten voor welk doel.

Gebruik van Ankerkluis

Hoe werkt Anchor Capture Value voor ANC?

Allereerst moeten we weten wat het ANC doet. ANC wordt gebruikt om:

• Administratie.
• Zorg voor liquiditeit.
• Beheer van fondsenwerving vanuit de gemeenschap.
• Aandelentransactiekosten verkregen van Anchor Protocol. Deze vergoeding wordt omgezet in ANC en vervolgens verdeeld onder ANC-houders.
• Moedig gebruikers aan om te lenen.

In de bovenstaande Incentives zie ik dat de functie "beheer van gemeenschapsfondsen" tijdelijk niets te zeggen heeft, de rest heeft allemaal als volgt een impact op ANC:

Administratie

Gebruikers kunnen ANC to Anchor Protocol uitzetten om deel te nemen aan beheerdersrechten. Daarnaast ontvangt deze Stake ook rente (momenteel 2,44% APR).

Het ANC dat voor deze inzet is betaald, komt van de transactiekosten van het hele systeem, waarover ik hieronder in detail zal praten.

Beheer van ankerprotocol

Het aantal stemmen wordt beperkt door het aantal ANC Stakes on Anchor Protocol. Iedereen kan een poll maken door een bepaald bedrag aan ANC te betalen. Als de peiling de stemming niet haalt, wordt deze hoeveelheid ANC proportioneel herverdeeld onder de ANC-gebruikers van de ring.

Zorg voor liquiditeit

Gebruikers kunnen deelnemen aan de liquiditeitsvoorziening van het ANC-UST-paar op Terraswap om LP-tokens te ontvangen. Zet vervolgens het LP-tokenpaar ANC-UST in om APY-rente tot 70% (momenteel) te ontvangen.

Naast beloningen zoals de bovenstaande, helpt het verstrekken van liquiditeit het ANC ook om de waarde beter te behouden, wat op zijn beurt de prikkels voor kredietnemers helpt om te werken.

Transactiekosten delen

Zoals vermeld in het gedeelte Administratie, kosten alle activiteiten op het Ankerprotocol transactiekosten, van lenen en lenen tot storten, opnemen, verstrekken van liquiditeit, enz. Dit geld wordt gebruikt om ANC terug te kopen en te distribueren voor Stake ANC-gebruikers.

Moedig gebruikers aan om te lenen

Dit is een vrij populaire Incentives in de Lending & Borrowing-reeks. Gebruikers die deelnemen als UST-leners ontvangen ANC.

Samenvattend zou de manier waarop Anchor Protocol capture-waarde voor ANC is als volgt zijn:

• Beheer: gebruikers die het recht hebben om parameters met betrekking tot het project en ANC-tokens te beheren, evenals het maken van peilingen, hebben ook ANC nodig.
• Ontvang inkomsten uit transactiekosten: dit bedrag wordt omgezet in ANC en verdeeld via staking.
• Zorg voor liquiditeit: ontvang transactiekosten op Terraswap (0,3%) en ANC-bonus bij Stake LP-token.

Hoe Anchor Protocol waarde vastlegt voor ANC

Dus Anchor Protocol voegt alleen waarde toe aan ANC? Het antwoord is nee, er is nog één naam waar we over moeten praten - LUNA.

Wat is de Anchor Capture-waarde voor LUNA?

Uitzetten LUNA

Dat gezegd hebbende, zal de verzonden LUNA worden gedelegeerd naar de nodes op Terra ( station.terra.money/ ). Naast het ontvangen van rente, zal dit het netwerk veiliger maken, waardoor het hele ecosysteem groeit ⇒ LUNA krijgt veel waarde.

Airdrop ANC voor LUNA Stakers

De Tokenomic van het project heeft 15% aan Airdrop voor Stake LUNA-gebruikers in het vorige Block 2.179.600 en deze LUNA moet twee jaar in deze Stake-status worden bewaard om het volledige ANC te ontvangen. Daarom vermindert dit op de lange termijn de hoeveelheid LUNA.

De rol van de bovenstaande satellieten

Om deze vraag te beantwoorden, kunt u het werkingsmodel van het Serum lezen en u zult zien dat de projecten die op het Serum zijn gebouwd allemaal bijdragen aan de winstgevendheid van het onderstaande platform.

Bovendien heeft Do Kwon onlangs aangekondigd dat dApps nu Anchor Protocol kan integreren met slechts 7 regels code of minder. Deze stap zal ervoor zorgen dat veel projecten willen voortbouwen op het Anchor Protocol.

De bovenstaande projecten, hoewel ze op verschillende gebieden werken, moedigen over het algemeen het gebruik van UST aan. Hoe groter het aantal UST's dat wordt gebruikt, hoe meer LUNA je moet verbranden (1 UST om te minten kost $ 1 aan LUNA). Sindsdien zal LUNA steeds schaarser worden.

Trouwens, hoe meer transacties er op Terra plaatsvinden, hoe hoger de transactiekosten die worden verdeeld onder Delegators en Validators, wat ertoe leidt dat meer mensen LUNA willen kopen om te delegeren.

Samenvatting Capture-waarde voor LUNA:

• Uitzetten: Verbeter de Terra-beveiliging.
• Gereduceerde LUNA in omloop: vanwege het blokkeren van LUNA voor 2 jaar om Airdrop te ontvangen.
• De toegenomen vraag naar UST van satellieten, evenals stijgende transactiekosten, creëert een behoefte om Delegators of Validators te worden.

Hoe Anchor Protocol waarde vastlegt voor LUNA

Totale waarde vergrendeld door anker

Als je Coin98 Insights op Telegram volgt, weet je waarschijnlijk dat Anchor in slechts 4 dagen na de lancering $ 100M TVL bereikte, $ 500M Total Value Locked (TVL) in minder dan 2 weken na de lancering (31 maart). Voor details, zie het bericht  hier .

Volgens defillamar.com bereikte Anchor's TVL op 14 mei bijna $ 800 miljoen, dat is na ongeveer 2 maanden gebruik. Uit deze figuur blijkt dat het stabiele rentemodel veel gebruikers heeft aangetrokken.

Ankerprotocol groeisnelheid

Zwakke punten van het ankerprotocol

Platform werkt niet goed tijdens volatiele markt

Vanaf het begin van het jaar tot begin mei 2021 heeft BTC bijna niet al te veel sterke correcties gehad. Gelijktijdig met de officiële ingebruikname van het project verliep bijna alles zeer vlot. Tot ongeveer het weekend...

Het was een van de omvangrijke stortplaatsen dit jaar en bracht het fortuin en de hoop van de kwetsbare harten van zowel houders als handelaren met zich mee. Niet alleen dat, de rode kaars die op 19 mei meer dan $ 13.000 liet vallen, onthulde enkele zwakke punten van het project. In het bijzonder was het web overbelast en 'vastgelopen' gedurende bijna 30 minuten, het netwerk was overbelast vanwege te veel leningen die werden geliquideerd, Oracle mislukte, enz.

Het liquidatieproces van leningen van Anchor Protocol

Daarnaast zijn er 4.000 bestellingen geliquideerd vanwege de daling van de LUNA-prijs, evenals meer dan 800 bestellingen die al op de gevaarlijke lijst staan. Dit leidde tot een massale uitverkoop van LUNA om UST ertoe te brengen de lening terug te betalen zoals hierboven weergegeven. Als gevolg hiervan is de prijs van LUNA sinds 19 mei met meer dan 75% gedaald en wordt officieel bijna 6 keer gesplitst als vanaf de top wordt berekend. Uiteraard heeft het project zich vervolgens ingespannen om deze problemen tijdig te verhelpen.

De waarheid achter 20% APY

Toen het in maart 2021 werd gelanceerd, was 20% vast tarief iets heel aantrekkelijks. Want hoewel het toen lager was dan de Yield Farming-platforms, was Anchor Protocol in ieder geval een gerenommeerde naam. Bovendien is 20% per jaar tijdens Down Trend enorm waardevol.

Dat is echter wanneer het aantal lenende gebruikers een voldoende drempel heeft om rente te verdienen om het bovengenoemde rendement te betalen. In feite storten gebruikers alleen geld om rente te ontvangen, maar heel weinig mensen lenen. Hieronder vindt u de statistieken van het aantal UST's dat op 1 maart 2022 is gestort en geleend - bijna een jaar sinds de lancering van het Anchor Protocol.

Er werd tot $ 8 miljard aan UST gestort, maar er werd iets meer dan $ 2,4 miljard geleend, wat betekent dat er niet genoeg LUNA was om naar de Stake te gaan om rente te ontvangen. Daarom is Anchor Protocol gedwongen om het geld in Yield Reserve te gebruiken om de volledige 19-20% APY te dekken.

Wat er ook komt, op een dag is de hoeveelheid geld in Yield Reserve niet langer genoeg om het te halen, de LFG (Luna Foundation Guard - een organisatie van Terra, die Peg van UST helpt te behouden) had een voorstel om LUNA te verkopen om te storten de UST in de Yield Reserve van Anchor Protocl.

Dit voorstel is goedgekeurd, op 18 februari 2022 wordt $ 450M UST overgedragen aan Yield Reserve om APY te behouden. 

Het bedrag in Yield Reserve is in $ 450 miljoen gestort

Dit toont aan dat het bedrijfsmodel van Anchor Protocol niet houdbaar is, wat leidt tot "verliezendekken". Als dit niet wordt opgelost, zal LFG's $ 450 miljoen ook geleidelijk verdwijnen.

Tokenomische verandering

Details veranderen

Op 18 februari 2022 werd een voorstel voor het veranderen van de tokenomic van ANC op het forum geplaatst voor community-enquêtes. U kunt de details hier lezen .

De samenvatting van het voorstel is als volgt: Het ANC zal veranderen in het veANC-model (vergelijkbaar met veCRV), waarbij:

• Het ANC kan voor minimaal 1 jaar tot maximaal 4 jaar op veANC worden vergrendeld.
• Bij een 1-jarige opleiding zal de Stemkracht lager zijn dan 4 jaar. Maar na verloop van tijd zal ook de 4-jarige veANC afnemen.
• veANC heeft de volgende functies:
  • Stem over welk onderpand een ANC-bonus zal ontvangen die lenen stimuleert;
  • Leners met ANC worden ook beloond met meer ANC tot 1,5x;
  • veANC ontvangt ook een deel van de winst van Anchor;
  • veANC is niet verhandelbaar, maar kan worden omgezet naar NFT voor uitwisseling.

Momenteel is dit slechts een concept, geen officiële wijziging. Nadat de community opmerkingen heeft toegevoegd en verwijderd, moet het voorstel ook in het project worden geplaatst, waar gebruikers officieel stemmen om te worden goedgekeurd.

Opmerking

Hoewel het slechts een concept is, is het misschien vroeg of laat om dit voorstel te accepteren, omdat niet alleen het team, maar ook de gemeenschap zelf beseft dat de tokenomie van het ANC problematisch is.

Dit maakt dat niemand ANC wil bezitten, evenals de prikkel om te lenen om te verkopen. Dit zorgt ervoor dat de prijs van ANC op de lange termijn slechts schommelt tussen $ 2 - $ 3, ondanks dat er meer dan $ 10 miljard aan activa op het protocol staan.

Deze update verhoogt niet alleen de reden voor het bezitten van ANC (bonusbeloningen, ontvangt winst), maar verhoogt ook de administratieve rechten. In het verleden konden ANC-eigenaren alleen parameters beheren, waar het moeilijk was om in een oogwenk winst te maken. Maar nu gaat het erom die beloningen te navigeren waar u ze wilt hebben.

ANC-prijsgrafiek op Coin98 Markets

Nadat het ontwerp van het voorstel was vrijgegeven, schoot de ANC-prijs in iets meer dan een halve maand naar meer dan $ 5. Om dit uit te leggen, kochten de leners ANC vroeg om zich voor te bereiden op veANC, om het aantal beloningen te verhogen en om administratieve rechten te hebben.

Naar mijn mening verhoogt Voorstel echter alleen de prijzen op korte termijn, omdat dan inflatie uit leningen nog steeds een aanzienlijke kwijting is. Bovendien heeft het baanbrekende model voor Vote Escrow, veCRV, laten zien dat de prijzen zullen stijgen, maar bij een bepaalde drempel zullen ze worden afgevlakt door de balans tussen koop- en ontlaadkrachten van inflatie.

CRV-prijsgrafiek op Coin98 Markets

Als je naar de afbeelding hierboven kijkt, kun je zien dat nadat veCRV in augustus 2020 was uitgebracht, de prijs van CRV nog steeds werd gedumpt, maar daarna was er een opwaartse koopkracht en werd deze lange tijd op $ 3 - $ 4 gehouden. Daarom denk ik dat de ANC-prijs zal stijgen vanwege de huidige koopkracht, totdat de volgende betaling zich begint te stabiliseren.

overzicht

Na een jaar van lancering heeft Anchor Protocol zich niet ontwikkeld volgens de verwachtingen van het team. Daarom is het veranderen van tokenomisch essentieel. Hoeveel zal deze verandering de prijs van ANC helpen? Laten we wachten tot de toekomst antwoord geeft.