Análise do modelo de trabalho Maker Knife - A gigante do mercado de empréstimos

Analise o mecanismo de trabalho do Maker Dao e como capturar valor para o token MKR, projetando assim o futuro e o potencial deste projeto líder de empréstimos.

• O Maker Dao é visto como o Banco Central em DeFi, com foco no desenvolvimento de Stablecoin DAI.
• O modelo operacional do Maker Dao se concentra em garantir a estabilidade do projeto, em vez de se concentrar na captura de valor para tokens de governança.
• O mercado potencial do Maker Dao é todo o mercado DeFi.

O que é Faca Maker?

MakerDAO & DAI é um projeto sobre empréstimos no campo das finanças descentralizadas DeFi. A base do projeto é construída no Ethereum Blockchain. 

Os 2 componentes principais e essenciais do projeto são o DAI Stablecoin e o Maker (MKR Token):

• DAI Stablecoin é um tipo de Stablecoin hipotecado por Cryptocurrency e mantido estável, correspondendo a 01 DAI = 01 USD.
• Maker (MKR) é o token de governança do projeto, usado para gerenciar e reestruturar o capital do projeto.

O Maker Dao é um dos primeiros projetos de Lending do mercado, desenvolvido desde o final de 2017. Após mais de 3 anos, o projeto alcançou grandes conquistas, o Stablecoin DAI é atualmente o Stablecoin com maior capitalização DeFi e o 3º maior em todo o mercado, logo atrás do USDT e do USDC.

Este artigo irá ajudá-lo: 

• Entenda como funciona o Maker Knife.
• Como o Maker Dao captura valor para o token MKR.
• O futuro e a visão do Maker DAO.

Consulte para ter mais perspectivas de investimento.

Modelo de trabalho do Maker Dao

A Maker Knife atualmente possui alguns produtos principais como segue:

• Maker Vault: Ajuda a gerenciar posições de dívida da DAI.
• Maker Buffer : Atua como Fundo Financeiro (Tesouraria) do projeto.
• Taxa de Poupança Dai : O produto ajuda a estabilizar a taxa de câmbio DAI.

Vamos aprender sobre como esses produtos funcionam por sua vez.

Cofre do Mercado

Para poder começar a interagir com o Maker Dao, a primeira coisa que você precisa fazer é abrir um Maker Vault, que você pode abrir através de projetos que suportam a Interface para o Maker Dao, como Oasis, InstaDapp, Zerion.

Um Maker Vault é como sua posição, após abrir 1 Vault, você terá o direito de fornecer garantias, emprestar DAI, reembolsar,... 

Você pode abrir vários cofres ao mesmo tempo para ter várias posições.

Mecanismo de moeda estável/resgate da DAI

Este é o recurso mais básico e mais usado no Maker Knife. A quantidade de DAI cunhada depende da qualidade da garantia.

Por exemplo, $ 150 ETH só podem ser cunhados 100 DAI. Mas $ 150 USDC pode cunhar até 148,5 DAI.

A mecânica de Mint & Redeem será assim:

Hortelã :

(1) O usuário colocará garantias em seu Maker Vault.

(2) Com base na qualidade da garantia, o mutuário poderá emprestar uma certa quantia de DAI, o usuário pode usar essa DAI para comprar mais propriedades, emprestar, cultivar,...

Resgatar:

(1) Quando o usuário deseja reembolsar o empréstimo e obter a garantia de volta. O usuário devolverá o DAI emprestado + 1 parte dos juros, esses juros serão pagos em DAI.

• A DAI retornada será queimada.
• Os juros pagos na DAI serão transferidos para o Maker Buffer. A definição e o papel do Maker Buffer serão explicados na seção a seguir.

(2) Depois que o usuário paga DAI + juros, o Vault desbloqueia a garantia e o usuário recupera seus bens.

Mecanismo de liquidação de ativos no Maker DAO

Para garantir que o DAI seja estável em $ 1 atrelado, quando o Cofre de garantia cair para uma certa porcentagem, especificamente atualmente 150%, os ativos no Cofre serão liquidados para pagar a dívida.

Os ativos liquidados no Maker Dao serão conduzidos de acordo com o formato de leilão:

(1) O Maker DAO realizará um leilão com os participantes, para selecionar o vencedor e, ao mesmo tempo, garantir que o proprietário do Vault possa pagar a dívida integralmente.

(2) O vencedor (licitante) transferirá o DAI para o Maker DAO. Este DAI será usado para 2 coisas.

• Pague a DAI devida ao proprietário do Vault: Esta DAI será queimada.
• Multa de Liquidação: Multa aqui porque o proprietário do Vault não garantiu garantias suficientes, comprometendo a estabilidade da DAI. 
  • Esta multa + taxas de estabilidade serão transferidas para o Maker Buffer.

(3) Maker Dao transfere ativos de garantia para o vencedor (licitante). Este leilão resultará em 2 casos:

• A quantidade de DAI coletada é suficiente para pagar a Dívida do Cofre + Multa de Liquidação: Este é o caso ideal para leilões, o excesso de garantia será devolvido ao proprietário do Cofre.
• O valor de DAI arrecadado não é suficiente para pagar a dívida no Cofre + Multa de Liquidação: Esta dívida é originalmente devida pelo proprietário do Cofre, que será convertida em uma dívida do Protocol Maker DAO (o termo é chamado de Protocol Debt). Neste momento, para pagar a dívida, o Maker Dao cuidará do seguinte:
  • Primeiro, use o dinheiro do Maker Buffer para pagar a dívida.
  • Se o dinheiro no Maker Buffer não for suficiente, o Maker DAO cunhará mais tokens MKR e realizará um leilão (Leilão de dívidas). Os recursos serão usados ​​para pagar a dívida do Maker Dao conforme acima (Dívida do Protocolo).

Buffer do criador

O Maker Buffer é um componente muito importante no modelo operacional do Maker Dao. Agora que você já ouviu falar muito sobre esse ingrediente no artigo, agora vou explicar a definição, como funciona e o que significa.

Definição: Maker Buffer atua como um Fundo Financeiro (Tesouraria) do Maker Dao, gerenciando as receitas e despesas do projeto.

Como o Maker Buffer funciona:

(1) Receita: Toda a receita do Maker Dao é transferida aqui, incluindo: Taxa de empréstimo DAI (Taxas de Estabilidade) + Taxa de Multa de Liquidação.

(2) Fonte da despesa: Este dinheiro será usado para 2 coisas principais:

• Protocolo de Dívida em caso de não cobrança de DAI suficiente (como no exemplo acima).
• Pague juros pela Taxa de Economia Dai. O titular da DAI pode Staking DAI no Maker Dao para aproveitar o interesse, explicarei na seção a seguir.

(3) Caso o valor em Maker Buffer não seja suficiente para quitar a dívida, os tokens MKR serão cunhados e leiloados (Leilão de Dívidas) para pagamento das outras duas dívidas.

(4) Se após o pagamento de 2 dívidas, o valor em Maker Buffer ainda for superior a um determinado nível, o dinheiro restante será leiloado (Surplus Auction) para comprar MKR e queimar o mercado, deflacionando assim para oferta de MKR.

→ O papel do Maker Buffer e do token MKR é muito importante, ajudando a estabilizar e reestruturar as finanças no Maker Dao.

Evento Cisne Negro:

O papel do Maker Buffer e do token MKR mostra claramente o papel do evento Blackswan, especificamente em 13 de março de 2020, o mercado teve uma forte queda, apesar da liquidação quando a taxa de hipoteca caiu para 150%, mas o preço caiu tão rapidamente que o valor de dinheiro que o Maker Dao arrecadou não foi suficiente para cobrir a dívida, o déficit foi de $ 5,4 M DAI.

Neste momento, Maker Dao teve que encerrar temporariamente o protocolo (Desligamento de Emergência) e realizar um leilão de dívida (Protocolo de Dívida).

Em 29 de março de 2020, o leilão de dívida terminou, 20.980 MKR foram cunhados para levantar $ 5,3 M DAI.

Taxa de economia de DAI (DSR)

Dai Saving Rate (DSR) é um recurso que permite que os detentores de DAI obtenham lucros passivamente e também é uma ferramenta para o Maker Dao estabilizar a taxa de DAI.

A taxa de juros da Dai Saving Rate costumava ser de até 8% ao ano, mas agora é de apenas 0,01%, e agora apenas 71 milhões de DAI estão bloqueados na Dai Saving Rate. 

O processo de operação do Dai Saving Rate é bastante simples, ocorrendo em 4 etapas da seguinte forma:

(1) Titular de DAI bloqueia DAI em contrato de Dai Saving Rate.

(2) O Maker Buffer pagará juros aos detentores de DAI.

Este é um recurso simples, mas suas implicações são enormes. Esse recurso permite que Maker Dao Administration (MKR Holder) estabilize a taxa de câmbio do DAI contra as flutuações do mercado, especificamente:

• Quando o preço do DAI é superior a 1: os detentores de MKR podem votar para reduzir a taxa de juros no DSR, reduzindo a necessidade de possuir DAI e o preço tenderá a diminuir para 1.
• Quando o preço do DAI for menor que 1: os detentores de MKR podem votar para aumentar a taxa de juros no DSR, aumentando a demanda por possuir o DAI e o preço tenderá a aumentar novamente para 1.

Revisão da Taxa de Economia Dai

Pessoalmente, acho isso um recurso muito bom, aplicado a partir da economia financeira tradicional.

A forma como a DAI usa a Taxa de Poupança DAI para estabilizar a taxa de câmbio DAI para USD é da mesma forma que os bancos centrais estaduais estabilizam sua taxa de câmbio em relação ao USD. 

Por exemplo: 

No caso de 1 moeda X desvalorizar em relação ao dólar, o Banco Central aumentará o rendimento do título de X em relação ao título em dólar. Então, manter a moeda X será mais lucrativo, os investidores tenderão a vender USD para comprar a moeda X ⇒ O preço de X aumenta em relação ao USD e mantém a correlação necessária.

No caso oposto, a moeda X valoriza em relação ao USD, o Banco Central reduzirá a taxa de juros do Bond da moeda X em relação ao USD ⇒ Dong X é menos atraente que o USD e o preço de X cairá novamente.

O Dai Saving Rate também funciona de maneira semelhante. No geral, esta é uma ferramenta para o Maker Dao estabilizar sua taxa de câmbio de acordo, embora o impacto da Dai Saving Rate na taxa de câmbio da DAI não seja muito grande.

Análise dos parâmetros da stablecoin DAI

Índice de garantia

O índice de liquidez da DAI está em 150%, o que significa que se o valor da garantia cair abaixo desse nível, ela será liquidada pelo sistema.

O índice de garantia tem um valor maior que o índice de liquidez para evitar que sua conta seja liquidada pelo sistema, por segurança, geralmente os usuários definirão o índice de garantia como 2-4 vezes o índice de liquidez, ou seja, cerca de 300% - 600% do valor .A DAI precisa tomar emprestado do sistema.

O número real é atualmente 355% de taxa de hipoteca.

Peg

O valor da moeda DAI é fixado em torno da marca de $ 1. Quando o preço do DAI flutuar, haverá mecanismos para ajustar o preço.

Mecanismo de estabilização de preços

Onde o DAI cai abaixo de $ 1

Suponha que um usuário tenha emprestado um empréstimo ($ 100) do MarkerDao, depois de um tempo, o preço do DAI cai para baixo ($ 0,9/DAI). Embora o preço de mercado da DAI esteja sujeito a alterações, o preço da DAI no sistema é sempre mantido em $ 1 por padrão. Naquela época, os usuários podem comprar (100) DAI de mercados secundários (bolsas como Binance, Kucoin, Okex, Uni,...) a um preço mais barato (cerca de US $ 90) e depois usar esse dinheiro para pagar dívidas. 

Como resultado, o usuário recebe o valor da diferença de preço (US$ 10). Todos os DAI retornados são queimados, reduzindo o fornecimento de DAI. Isso acabará levando a um aumento no preço de mercado do DAI. 

Caso de DAI subindo acima de $ 1

Como o DAI ainda detém $ 1 no sistema, os usuários irão tomar emprestado o DAI do sistema e vendê-lo no mercado secundário por um preço mais alto (digamos $ 1,1). Os usuários lucrarão com isso ($0,1$/DAI). Além disso, injetar mais DAI no mercado reduzirá o preço do DAI.

Informações de preço

Oracle (o Medianizador) é um contrato inteligente que fornece um preço de referência para o Marcador.

Ele mantém uma lista de feeds de preços, recupera atualizações de preços e registros de preços recentes fornecidos por cada endereço. Cada vez que uma nova atualização de preço é recebida, o preço médio de todos os preços do feed é recalculado e a média atualizada.

Permissões da Oracle: A adição e remoção de endereços de feed de preço na lista de permissões é controlada por meio da administração, assim como a configuração min - o número mínimo de feeds válidos necessários para definição de preço O valor intermediário é considerado válido.

atuação

DAI é a Stablecoin líder no mercado DeFi e atualmente é a 3ª Stablecoin de maior capitalização, perdendo apenas para USDT e USDC. 

Abaixo estão os dados sobre a evolução da stablecoin DAI ao longo do tempo.

Limite de marcador atual : US$ 5.130.129.803 (16 de junho de 2021).

Cronogramas importantes:

• 18 de dezembro de 2017: Vá para a rede principal Ethereum.
• 18/11/2019: Mudança de SAI para DAI.

Análise do crescimento da stablecoin DAI:

1) Antes de junho de 2020:

Comente: 

• A fase de crescimento da DAI começa de 19 de novembro de 2019 a 17 de fevereiro de 2020: aumenta de US$ 1,4 para US$ 126,5 milhões e depois se estabiliza no valor de mercado.
• O aumento mais forte de 10 de janeiro de 2020 a 11 de janeiro de 2020: em apenas 1 dia, quase dobrou, de US$ 46 milhões para US$ 83,3 milhões.

2) Após junho de 2020:

Comente:

• Basicamente pode ser dividido em 2 fases:
  • De 1º de julho de 2020 a 16 de janeiro de 2021: pequeno aumento de US$ 129,6 milhões para US$ 1.291,6 milhões, um aumento de 10 vezes em 6,5 meses.
  • De 16/01/2021 - agora: Aumento de US$ 1.291,6 milhões para US$ 5.126,7 milhões, um aumento de quase 5 vezes em 6 meses.
• No geral, o valor de mercado da DAI durante esse período aumentou linearmente.

Para resumir, desde o lançamento do projeto no final de 2017, o projeto levou mais de 2,5 anos, até junho de 2020, para atingir uma capitalização de mercado de US$ 100 milhões, mas logo após 1 ano, o DAI aumentou acima do nível de US$ 5. B capitalização, uma taxa de crescimento muito rápido, e continua a aumentar linearmente.

Como o Maker Dao captura valor para o token MKR

O papel do token MKR é mais evidente no produto Maker Buffer, o MKR é um token para ajudar a recapitalizar o projeto:

• Quando o projeto incorre em dívida: MKR é cunhado para venda e pagamento da dívida.
• Quando o projeto atinge um certo nível de lucro: O saldo será usado para recomprar MKR e queimar.

Esta é a característica mais importante do MKR, ajudando a estabilizar o sistema, e através do Maker Buffer, o Maker Dao também captura valor para os tokens MKR, através dos tokens MKR Buyback & Burn.

Em geral, atualmente o Maker Dao captura valor de duas maneiras principais:

• Governança : Os detentores de MKR podem ser usados ​​para votar em indicadores importantes no Protocol Maker Dao, como taxas estáveis, índice de garantia, índice de liquidação,... relacionados a riscos de empréstimos, por isso o papel dos detentores de MKR é muito importante.
• Reduzir a oferta direta no mercado: através do Maker Buffer, após o Maker Buffer pagar a dívida e garantir uma reserva suficiente, o saldo será comprado em tokens MKR e queimado.

Comente sobre como capturar valor para o Maker Dao

Maker Dao é um protocolo que gera receita, porém, o projeto não usa essa receita para distribuir para pessoas que são consideradas donas do projeto (detentores de MKR) como outros protocolos (como Sushi, Curve, . ..). Mas o Maker Dao usa a receita para garantir que o Protocolo funcione bem (pagamento da dívida, pagamento DSR para gerenciar DAI, reserva), somente quando houver um excedente, compre MKR e queime-o.

Isso explica porque o token MKR não é tão volátil quanto os tokens de outros protocolos de empréstimo (COMP, AAVE, CREAM,...).

Pessoalmente, vejo que o DeFi está atualmente na primeira fase e há muitas flutuações, então não há nada de errado com a abordagem do Maker Dao, essa estratégia garantirá certeza a longo prazo, especialmente quando o papel do Maker Dao é muito importante, o que é o Banco Central do DeFi.

O futuro das facas Maker e DAI

Como um protocolo de dívida, o objetivo do Maker Dao é, obviamente, expandir a demanda por DAI, desenvolver DeFi e usar DAI para substituir o domínio das stablecoins centralizadas até agora.

A moeda desempenha um papel indispensável em qualquer economia, portanto, no presente e mesmo no futuro, o mercado potencial de DAI também é o mercado DeFi. Use o DAI o máximo possível.

Alguns mercados atualmente usando DAI:

• Mercado de capitais : Emprestar mais DAI aumentará a eficiência do uso de capital no mercado.
• Margem, mercado de hedge : Por exemplo, se você hipotecar ETH para emprestar DAI, poderá usar esse DAI para continuar comprando ETH, aumentando sua posição Longa.
• Mercado de jogos : A economia do jogo pode usar DAI como moeda.
• Mercado de Previsão : Os jogadores que usam 1 stablecoin para apostar terão menos risco de volatilidade do que quando apostam com 1 altcoin.
• ….

Comentários e conclusões

Maker Knife é um dos principais projetos de Lending do mercado, o projeto vem crescendo desde o final de 2017 e finalmente obteve os resultados que tem hoje.

Visão geral do modelo operacional do Maker Dao e DAI, traçamos alguns pontos principais a seguir:

• DAI é uma stablecoin com garantia excessiva com uma taxa de liquidação de 150%.
• Maker Buffer e Dai Saving Rates são duas ferramentas importantes que ajudam o Maker Dao a gerenciar as finanças e ajustar o mercado de acordo.
• O DAI aumentou muito rapidamente desde 6/2020.
• O Maker Knife gerou receita, mas não importa se é distribuído entre os detentores de MKR, o projeto o usa principalmente para garantir estabilidade a longo prazo.

Acima está uma análise geral do modelo operacional do Maker Dao - a plataforma de empréstimos líder de hoje. 

O que vocês acham desse projeto? Vale a pena investir em MKR a longo prazo? Por favor, deixe seus comentários na seção de comentários abaixo para que possamos trocar e discutir.

Fonte de referência: https://makerdao.com/en/whitepaper/