Bedrijfsmodelanalyse Uniswap V2 (UNI) - De basis van AMM
Analyseer en evalueer het bedrijfsmodel van Uniswap V2, het meest basale model voor elke AMM.
Aave bereikte snel de hoogste TVL van de industrie in meer dan 1 jaar. Hoe deed Aave dat? Vind het antwoord met Hoe werkt Aave?
Aave is het eerste DeFi-protocol met zijn voorouder ETHLend, dat peer-to-peer-leningen aanbood. In 2019 werd het protocol omgedoopt tot Aave en in januari 2019 lanceerde het de eerste versie van het huidige Peer-to-Pool Protocol, waarmee het snel een van de hoogste TVL's van de industrie bereikte. Hoe deed Aave dat? Dit artikel over “Hoe werkt Aave?” zal dat uitleggen.
Overzicht van Aave
Aave is een uitleenplatform waar de deposito's van gebruikers worden samengevoegd tot een liquiditeitspool waaruit direct geld kan worden geleend: een uitleenpool. Aave heeft momenteel twee versies in bedrijf, V1 en V2, met de volgende componenten:
Aave V1:
Aave V2, die tools voor risicobeheer toevoegt en transactiekosten optimaliseert:
Hoe werkt Aave?
De Aave bood twee soorten leningen aan:
Lenen - leenmechanisme
Uitlenen - Leningsmechanisme:
Aave: Lenen - Leningsmechanisme.
(1): Lenders/leveranciers storten activa in Aave, ontvangen aToken in een verhouding van 1:1 (100 DAI ⇒ 100 aDAI).
(2): Leners storten onderpandactiva om leenmacht te krijgen om de activa te lenen die ze willen. Leners moeten een gezonde positie behouden om liquidatie te voorkomen.
(3.1): Lenders/Leveranciers kunnen de aToken 1:1 inwisselen met het oorspronkelijke gestorte activum. Let op, het saldo van de token van gebruikers zal toenemen, als gevolg van de rente die door leners van de activa wordt betaald. Leveranciers ontvangen betaalde rente minus een aandeel dat wordt geïnd door de ecosysteemverzamelaar, gedefinieerd per activum door de Reservefactor, tussen 5-35%, en Flash Loan-vergoedingen.
(4): Leners die de schuldpositie willen sluiten, moeten het geleende vermogen plus rente teruggeven. Zolang er een schuldpositie is, wordt een deel van de zekerheden in het protocol geborgd.
Aave heeft een hoge liquiditeit van activa van hoge kwaliteit. Er zijn 22 ondersteunde activa in V1, 26 in V2, 21 in de AMM-markt, enz..., wat betekent dat Aave compatibel is met veel activa in vergelijking met zijn belangrijkste concurrent - Compound, die slechts 11 activa biedt.
Liquidatiemechanisme:
Om het liquidatiemechanisme van Aave te begrijpen, moet u eerst de Health Factor kennen.
Wat is gezondheidsfactor (HF)?
HF (Health Factor) vertegenwoordigt de veiligheid van de activa van de gebruiker ten opzichte van het geleende actief en de onderliggende waarde. Hoe hoger dit getal, hoe veiliger de lening.
Met HF = 2 wordt de positie bijvoorbeeld geliquideerd wanneer de onderpandwaarde versus de leenwaarde -50% is.
De formule voor het berekenen van HF:
HF = ⅀(Onderpandwaarde * Liquidatiedrempel)/lening (in ETH)
Daarom:
Op dit punt willen we graag benadrukken dat de daling van HF niet alleen te wijten is aan de daling van de prijs van het onderpand, maar ook omdat de waarde van geleende activa in waarde stijgt. Daarom, als u stablecoins leent, geeft u mogelijk alleen om de onderpandwaarde (in de meeste gevallen niet alle). Maar als u andere activa leent, zoals AAVE, LINK, ETH, enz., moet u de onderpandprijs in de gaten houden en activa zorgvuldig lenen. Activaprijzen worden bijgewerkt met Chainlink Price Oracles.
Liquidatiemechanisme:
In een liquidatie kunnen vereffenaars tot 50% van de schuld van een lener terugbetalen. In ruil daarvoor krijgt de vereffenaar het overeenkomstige bedrag aan onderpand met een extra vergoeding.
Deze liquidatievergoeding is afhankelijk van het type activa met verschillende bonussen. Vereffenaar kiest er bijvoorbeeld voor om ETH te ontvangen, ze krijgen 5%, YFI 15%, enz.
Voorbeeld 1: Eén onderpand.
Aave: liquidatiemechanisme met enkel onderpand .
(1): Gebruiker A stort 10 ETH als onderpand en leent 5 ETH aan DAI.
(2): HF valt helaas onder de 1, de lening komt in aanmerking voor liquidatie.
(3):
Voorbeeld 2: activa met meerdere onderpanden.
Aave: Liquidatiemechanisme met Multi-collateral activa.
(1): Gebruiker A stort 5 ETH en 4 ETH aan YFI en leent 5 ETH aan DAI.
(2): HF valt helaas onder de 1, de lening komt in aanmerking voor liquidatie.
(3):
(4): Ten slotte claimt de vereffenaar 2,5 + 0,375 ETH aan YFI voor de terugbetaling van 2,5 ETH aan DAI.
Voor-en nadelen
Een gebruiker kan slechts tot 50% van zijn vermogen worden geliquideerd, wat voor- en nadelen heeft voor het project.
Wat als de liquidatie mislukt? Posities worden onder onderpand en gebruikers hebben geen prikkels om terug te betalen: er is sprake van dubieuze debiteuren. Hoe kan dit risico worden beheerd? Laten we het antwoord hieronder vinden.
Mechanisme voor solvabiliteitsrisicobeperking
In deze sectie wordt dieper ingegaan op drie componenten:
Veiligheidsmodule (een primair mechanisme):
De veiligheidsmodule is een risicobeperkingsprotocol dat bovenop het Aave-protocol zit.
Het heeft een veiligheidsfonds om tekortgebeurtenissen te dekken waarbij er een tekort is in een van de reserves van het actief, wat Maker op zwarte donderdag van maart 2019 is overkomen. De AAVE-houders zullen stemmen om het tekortgebeurtenis te valideren en de uitleenpool te herfinancieren.
Gebruikers zetten AAVE-tokens in de SM; tot 30% van deze middelen kan worden gebruikt om een tekort in de Uitleenpool te dekken. In ruil voor het risico een deel van hun stkAAVE te verliezen, ontvangen gebruikers Safety Incentives (SI): 550 StkAAVE per dag verdeeld onder alle Stake AAVE-gebruikers in SM.
Er is een afkoelperiode van tien dagen om StkAAVE in te trekken (evenals de stimulansen ontvangen in StkAAVE) om het risico van een bankrun te voorkomen voordat de DAO het tekortgebeurtenis accepteert.
Het is ook mogelijk om het AAVE/ETH 80/20 Balancer V1 LP-token in te zetten, waardoor de AAVE-liquiditeit wordt verbeterd. Naast veiligheidsprikkels profiteert dit van wisselkosten en BAL-beloningen voor liquiditeitsmining.
Mechanisme voor solvabiliteitsrisicobeperking: veiligheidsmodule.
Terugloopmodule:
In het geval van een tekort, worden de inzetten die nodig zijn om het tekort in het protocol te herfinancieren, geveild naar de Backstop-module, waar gebruikers Stablecoins of ETH op de Backstop-module zullen storten voordat ze op de open markten worden verkocht. Er kunnen meerdere tekorten zijn in verschillende markten op verschillende tijdstippen.
Hieronder volgt een samenvatting van het risicovermijdingsmechanisme van Aave:
Mechanisme voor solvabiliteitsrisicobeperking: Backstop-module.
Hersteluitgifte (een secundair mechanisme):
In extreme gevallen waarin het tekort aanhoudt, kan de DAO stemmen voor een hersteluitgifte van AAVE-tokens die eerst aan de Backstop-module worden geveild en vervolgens markten openen. Toch kan de Aave DAO er de voorkeur aan geven de fondsen in zijn schatkist te gebruiken, die momenteel meer dan $ 700 miljoen aanhoudt (bestaande uit de Aave Ecosystem Reserve en de ecosysteemverzamelaars) in plaats van over te gaan tot de Recovery-uitgifte.
Mechanisme voor beperking van het solvabiliteitsrisico: hersteluitgifte.
Flitsleningen
Flash-leningen verwijzen naar het lenen en terugbetalen van activa binnen een enkel blok zonder onderpand.
Huidige toepassingen van Flash Loans zijn:
De vergoeding voor Flash-leningen is 0,09% van het geleende volume voor Flash-leningen, die allemaal naar deposanten gaan.
Aave's Flash Loans heeft momenteel geen gebruikersinterface, maar je kunt ze gebruiken met Furucombo. Het kan gemakkelijk door elk project worden geïntegreerd.
Aave DAO Treasury
De schatkist van Aave DAO bestaat uit 2 kritische fondsen, beheerd door de AAVE-houders:
De Aave-gemeenschap bestuurt beide.
Audit
Aave is het meest gecontroleerde DeFi- protocol met zeven beveiligingsaudits, één formele verificatie en twee marktrisicobeoordelingen op elke V1 en V2. U kunt het hier controleren .
Hoe Aave waarde vastlegt voor AAVE
In het huidige model heeft het AAVE-token slechts twee prominente use-cases: Governance en Staking in SM om SI te ontvangen. Op dit moment worden alle vergoedingen die worden gegenereerd door het protocol dat de DAO verzamelt, opnieuw geïnvesteerd in de groei van het protocol, dat op elk moment door tokenhouders kan worden gewijzigd. Tot nu toe zijn er geen kosten gedeeld met AAVE-houders.
AAVE-token met twee prominente use-cases.
Persoonlijke mening:
Gebruikers handelen veel af als ze tot 30% van hun AAVE verliezen bij het uitzetten in SM, om een totaal van 550 AAVE per dag te ontvangen, verdeeld over SM-spelers.
(1) Volgens Aave's wekelijkse rapport van W25/2021 is de APR van AAVE Staking in SM van beide kanten (alleen Stake AAVE en Stake AAVE/ETH) respectievelijk 7% en 19,4%. Daarom, als er een keer per jaar een tekortgebeurtenis plaatsvindt, duurt het ten minste twee jaar voordat gebruikers 30% terug hebben (in het ergste geval die verkoop tegen 30%).
In werkelijkheid: Dit is nooit gebeurd. Toen Maker op Black Thursday het Shortfall Event overkwam, bedroeg het tekort $ 5 miljoen. Dit zou dus betekenen dat Stakers slechts 0,6% van hun inzet zouden verliezen, terwijl ze nu al acht maanden meer dan 7% inzetten.
(2) Bovendien is het Ecosystem Reserved-fonds van het project beperkt. Daarom zal dit fonds op een dag opraken en hebben gebruikers geen prikkels meer om in SM te investeren.
Uit (1) & (2) denken we dat de Aave de volgende 2 voorstellen zou moeten hebben:
Enkele hoogtepunten van Aave V2 en het effect ervan:
Aave V2 is eind 2020 uitgebracht met veel verbeteringen. In het kader van dit artikel noemen we slechts enkele opvallende kenmerken.
Onderpandswap
Met deze functie kunnen gebruikers huidige onderpandactiva inwisselen voor andere activa. Daarom wordt het voor gebruikers gemakkelijker om hun risico's te beheren en te voorkomen dat ze worden geliquideerd. Bijvoorbeeld:
Onderpand swap mechanisme.
Gebruikers stellen ETH onderpand om DAI te lenen. Om de een of andere reden weten ze dat de ETH-prijs zal dalen. Gebruikers dragen alle ETH over aan YFI, en YFI heeft dan goed nieuws waardoor de prijs stijgt. Daarom vermijden gebruikers zowel liquidatie als kunnen ze meer DAI lenen vanwege de stijging van de YFI-prijs.
Voordelen voor Aave: Verbeterde tools voor risicobeheer voor gebruikers, waardoor het algehele risico van het protocol wordt verminderd.
Terugbetaling met onderpand
De betaling met onderpand helpt gebruikers om handiger te zijn omdat ze de lening kunnen afsluiten met hun huidige onderpand zonder extra liquiditeit.
Terugbetaling met onderpand mechanisme.
Voordeel voor Aave: Verbeterde tools voor risicobeheer voor gebruikers, waardoor het algehele risico van het protocol wordt verminderd.
Variabele en stabiele koers wisselen
Aave heeft twee soorten leenrentes: Variabele APY, Stabiele APY. Beide tarieven worden bepaald door vraag en aanbod. De variabele evolueert met de marktomstandigheden gedurende de hele lening, terwijl de stabiele rente vaststaat bij het begin van de lening.
De stabiele rente kan nog steeds worden geherbalanceerd wanneer de gemiddelde leenrente lager is dan 25% APY en de benuttingsgraad van het kapitaal hoger is dan 95%.
Vaste rente biedt gebruikers voorspelbaarheid en nauwkeurige financiële planning. Het is bewezen dat het door veel gebruikers het voorkeursmodel is via Anchor Protocol, aangezien Anchor Protocol veel andere kleine projecten aantrekt om op Anchor te bouwen.
Voordeel voor Aave: Net als bij de bovenstaande functie, helpt de renteconversie gebruikers om uit meer opties te kiezen, waardoor meer gebruikers worden aangetrokken.
Kredietdelegatie
Ongedekte leningen in DeFi worden steeds populairder als een manier om toegang te krijgen tot liquiditeit zonder onderpand. En Aave V2 heeft deze functie.
Het doel van kredietdelegatie is om organisaties, beurzen, bedrijven, gebruikers, enz. te helpen toegang te krijgen tot de liquiditeit van DeFi.
Voordeel voor Aave: Niet al te veel projecten in de Kredietsector hebben het kenmerk van lenen op krediet. Daarom, als Aave dit goed doet, zal het veel klanten aantrekken, zelfs de hierboven genoemde aanzienlijke fondsen.
Onze mening over Aave V2: Ondanks het toevoegen van vele unieke functies, zijn ze allemaal gericht op het aantrekken van zoveel mogelijk Aave-gebruikers, waardoor de projectopbrengsten toenemen. Zoals we hierboven vermeldden, zijn er echter geen inkomsten voor gebruikers die AAVE hebben, dus deze functies lijken de gemeenschap niet veel winst op te leveren.
Aave toekomst
Aave, gelanceerd in januari 2020, heeft de status van DeFi bluechip gekregen. Het is momenteel een van de meest vertrouwde leenplatforms met meer dan 100.000 unieke gebruikers. Er is momenteel ongeveer $ 10 miljard aan waarde opgesloten in het protocol (TVL).
Bovendien ving het project de trend heel snel op sinds het uitbreidde naar meerdere ketens. Aave's TVL op Polygon heeft een ATH van bijna $4 miljard bereikt - een aanzienlijk aantal in korte tijd.
Maar dit creëert ook een uitdaging, namelijk de liquiditeitsfragmentatie. De totale TVL van Aave is ~ $ 10 miljard, waarvan de Polygon-versie een behoorlijk groot bedrag in beslag neemt - $ 2,2 miljard, de rest zit in Ethereum. Als Aave in de toekomst opschaalt naar andere ketens, splitst de liquiditeit zich nog verder.
Op grotere schaal, op basis van wat Aave doet, lijkt het een van de uitleenplatforms te zijn die gericht zijn op externe organisaties die betrokken willen zijn bij Crypto. Daarom, als Aave zijn huidige prestaties behoudt en de Aave Pro-versie perfect voltooit, zou Aave de winnaar kunnen zijn van de kredietverleningssector in blootstelling aan grote organisaties.
In mei had Stani - De oprichter van Aave, ook getweet over een Aave Pro-versie voor organisaties.
Overzicht
In deze sectie zullen we enkele van Aave's belangrijkste punten samenvatten om te zien hoe Aave werkt:
Analyseer en evalueer het bedrijfsmodel van Uniswap V2, het meest basale model voor elke AMM.
Analyseer het bedrijfsmodel van Anchor Protocol, begrijp zo hoe het project waarde creëert voor het ANC-token en voorspel investeringsmogelijkheden.
Analyseer het bedrijfsmodel van elk onderdeel binnen Cream Finance, waaronder: geldmarkten, Iron Bank, Cream Staking, ETH2 Staking. Zie nu hier.
Laten we het model van Raydium analyseren om te zien hoe het model van Raydium is, het goed doet en niet goed doet op bepaalde punten, en hoe ze zullen veranderen om dApps te ontwikkelen.
Analyseer het PancakeSwap-model via het werkingsmechanisme van elk product erin, en vind zo investeringsmogelijkheden met PancakeSwap.
Staking OHM biedt een APY-winst van 100.000%. Met zo'n enorm aantal, is het Olympus DAO-model een oplichterij zoals geruchten?
Analyseer het Lido Finance-model om de hoogtepunten van het werkingsmechanisme van elk product en het toekomstige potentieel van Lido te begrijpen.
Analyseer het bedieningsmodel van Balancer V2 en de voor- en nadelen ervan, waardoor u de meest intuïtieve weergaven van Token BAL krijgt.
Gedetailleerde analyse van het bedrijfsmodel van Compound, waardoor prognoses en investeringsmogelijkheden in COMP in de toekomst worden verschaft.
Wat is Pangolin? Het bedrijfsmodel van Pangolin en hoe genereren ze inkomsten? Wat zal de positie van Pangolin zijn in vergelijking met andere DEX AMM's? leer hier meer.
Analyse van het bedrijfsmodel van AMM SushiSwap, AMM met TVL is TOP 3 in de markt, om de richting van het project te kennen en zelf inzichten te krijgen.
Analyseer het operatiemodel van Yield Guild Games (YGG) met zijn unieke mechanisme en hoe het project waarde creëert voor YGG Token.
Door het werkingsmechanisme van Terra te analyseren, begrijp je het verschil tussen UST en LUNA en hoe Terra waarde creëert voor LUNA.
Door het bedrijfsmodel van gedecentraliseerde investeringsfondsen te analyseren om potentiële investeringsmogelijkheden te realiseren met Ventures DAO!
Analyseer en evalueer het bedrijfsmodel van Inverse Finance, waardoor u de meest intuïtieve perspectieven op INV krijgt.
Analyseer het werkingsmechanisme van elk product van Serum, inclusief: Serum DEX, GUI delen, Pools om het idee beter te begrijpen: alle waarden gaan naar Serum!
Waarom is de ALPHA zo sterk gestegen? Wat is er zo speciaal aan Alpha Homora? Zijn er in de toekomst investeringsmogelijkheden in ALPHA? Ontdek het hier.
Analyseer het werkingsmechanisme van Maker Dao en hoe u waarde voor MKR-token kunt vastleggen, waardoor de toekomst en het potentieel van dit toonaangevende kredietproject worden geprojecteerd.
Hoe legt Polkastarter waarde vast voor POLS-tokens? Laten we het werkingsmechanisme van Polkastarter analyseren om de toekomst te voorspellen en investeringsmogelijkheden met het project te vinden!
Het analyseren van het bedrijfsmodel van The Sandbox helpt om het mechanisme te begrijpen en hoe je geld kunt verdienen met elke functie van The Sandbox.
Wat is Santos FC Fan Token? Wat is SANTOS-token? Lees hier meer over SANTOS Tokenomics!
Wat is TomoChain (TOMO)? Dit artikel geeft je alle nuttige informatie over de TomoChain (TOMO) cryptocurrency.
Wat is lawine? Wat is een AVAX-munt? Wat maakt Avalanche anders dan andere Blockchain? Meer informatie over AVAX Tokenomics!!!
Wat is ShibaSwap? Lees hier meer over alle ShibaSwap-hoogtepunten en SHIB Token-tokenomics-details!
Wat is Tezos? Wat is XTZ-token? Wat maakt Tezos anders dan andere blockchains? Lees hier meer over XTZ Tokenomics!
Wat is Unit Protocol (DUCK)? Het artikel geeft je de meest nuttige informatie over de Unit Protocol (DUCK) cryptocurrency.
Wat is Quantstamp (QSP)? Het artikel biedt alle nodige en nuttige informatie voor u over de virtuele valuta Quantstamp (QSP).
Wat is Flamingo (FLM)? Dit artikel geeft je belangrijke en nuttige informatie over de Flamingo (FLM) cryptocurrency.
Wat is een Vicuta-vloer? Vicuta is een Vietnamese beurs die het kopen en verkopen van een verscheidenheid aan altcoins tegen lage kosten ondersteunt. Zie hier de Vicuta vloerhandleiding!
Wat is Blockcloud (BLOC)? Het artikel geeft je de meest gedetailleerde informatie over het Blockcloud-project en BLOC Token.