Разбор рабочей модели Maker Knife - Гигант на рынке кредитования

Проанализируйте рабочий механизм Maker Dao и то, как получить ценность токена MKR, тем самым спроецировав будущее и потенциал этого ведущего кредитного проекта.

• Maker Dao считается центральным банком в DeFi, специализирующимся на разработке Stablecoin DAI.
• Операционная модель Maker Dao направлена ​​на обеспечение стабильности проекта, а не на получение ценности для токенов управления.
• Потенциальный рынок Maker Dao — это весь рынок DeFi.

Что такое мастер-нож?

MakerDAO & DAI — это проект о кредитовании в сфере децентрализованных финансов DeFi. Основа проекта построена на блокчейне Ethereum. 

Двумя основными и важными компонентами проекта являются DAI Stablecoin и Maker (токен MKR):

• DAI Stablecoin — это тип Stablecoin, заложенный криптовалютой и сохраняемый стабильным, что соответствует 01 DAI = 01 доллару США.
• Maker (MKR) — это токен управления проектом, используемый для управления и реструктуризации капитала проекта.

Maker Dao — один из первых кредитных проектов на рынке, развивающийся с конца 2017 года. За более чем 3 года работы проект добился многих выдающихся достижений, Stablecoin DAI в настоящее время является стейблкоином с наибольшей капитализацией DeFi и 3-м по величине в весь рынок, сразу за USDT и USDC.

Эта статья поможет вам: 

• Поймите, как работает Maker Knife.
• Как Maker Dao фиксирует стоимость токена MKR.
• Будущее и видение Maker DAO.

Пожалуйста, обратитесь, чтобы иметь больше перспектив в инвестициях.

Рабочая модель Maker Dao

Maker Knife в настоящее время имеет следующие основные продукты:

• Maker Vault: помогает управлять долговыми позициями DAI.
• Maker Buffer : действует как финансовый фонд (казначейство) проекта.
• Dai Saving Rate : Продукт помогает стабилизировать обменный курс DAI.

Мы узнаем о том, как работают эти продукты по очереди.

Хранилище рынка

Чтобы начать взаимодействовать с Maker Dao, первое, что вам нужно сделать, это открыть хранилище Maker, которое вы можете открыть через проекты, поддерживающие интерфейс для Maker Dao, такие как Oasis, InstaDapp, Zerion.

Хранилище Maker похоже на вашу позицию: после открытия 1 хранилища вы будете иметь право предоставлять залог, занимать DAI, погашать... 

Вы можете открыть несколько Хранилищ одновременно, чтобы иметь несколько позиций.

Механизм чеканки/выкупа стабильной монеты DAI

Это самая основная и наиболее часто используемая функция в Maker Knife. Количество отчеканенных DAI зависит от качества залога.

Например, 150 долларов США в ETH можно отчеканить только за 100 DAI. Но 150 долларов США могут отчеканить до 148,5 DAI.

Механика Mint & Redeem будет выглядеть следующим образом:

Монетный двор :

(1) Пользователь размещает залог в своем Хранилище Maker.

(2) В зависимости от качества обеспечения заемщик сможет занять определенное количество DAI, пользователь может использовать этот DAI для покупки дополнительной недвижимости, кредитования, ведения сельского хозяйства и т. д.

Выкупать:

(1) Когда пользователь хочет погасить кредит и вернуть залог. Пользователь вернет заимствованный DAI + 1 часть процентов, эти проценты будут выплачены в DAI.

• Возвращенный DAI будет сожжен.
• Проценты, выплаченные в DAI, будут переведены в Maker Buffer. Определение и роль Maker Buffer будут объяснены в следующем разделе.

(2) После того, как пользователь уплатит DAI + проценты, Хранилище разблокирует залог, и пользователь получит свои активы обратно.

Механизм ликвидации активов на Maker DAO

Чтобы гарантировать, что DAI стабилен на уровне 1 доллара, когда залоговое хранилище упадет до определенного процента, в частности, в настоящее время 150%, активы в хранилище будут ликвидированы для погашения долга.

Активы, ликвидированные в Maker Dao, будут продаваться в соответствии с форматом аукциона:

(1) Maker DAO проведет аукцион с участниками, чтобы выбрать победителя и в то же время убедиться, что владелец хранилища сможет полностью погасить долг.

(2) Победитель (участник торгов) переведет DAI в Maker DAO. Этот DAI будет использоваться для двух вещей.

• Оплатите DAI, причитающийся владельцу хранилища: этот DAI будет сожжен.
• Штраф за ликвидацию: Штраф здесь, потому что владелец хранилища не обеспечил достаточного залога, что поставило под угрозу стабильность DAI. 
  • Этот штраф + комиссия за стабильность будут переведены в Maker Buffer.

(3) Maker Dao передает Залоговые активы победителю (участнику торгов). Этот аукцион закончится в 2 случаях:

• Собранной суммы DAI достаточно, чтобы погасить долг хранилища + штраф за ликвидацию: это идеальный случай для аукционов, избыточный залог будет возвращен владельцу хранилища.
• Собранной суммы DAI недостаточно для оплаты долга в Хранилище + штраф за ликвидацию: этот долг изначально принадлежит владельцу Хранилища, который будет преобразован в долг ДАО Создателя Протокола (термин называется Долг Протокола). На данный момент, чтобы погасить долг, Maker Dao сделает следующее:
  • Во-первых, используйте деньги в Maker Buffer для погашения долга.
  • Если денег в буфере Maker недостаточно, Maker DAO выпустит больше токенов MKR и проведет аукцион (долговой аукцион). Вырученные средства будут использованы для погашения долга Maker Dao, как указано выше (задолженность по протоколу).

Создатель буфера

Maker Buffer — довольно важный компонент операционной модели Maker Dao. Теперь, когда вы много слышали об этом ингредиенте в статье, теперь я объясню определение, как он работает и что означает.

Определение: Maker Buffer действует как финансовый фонд (казначейство) Maker Dao, управляя доходами и расходами проекта.

Как работает Maker Buffer:

(1) Доход: сюда переводится весь доход Maker Dao, включая: комиссию за кредит DAI (комиссию за стабильность) + комиссию за ликвидацию.

(2) Источник расходов: Эти деньги будут использованы для двух основных целей:

• Протокол долга в случае недостаточного сбора DAI (как в примере выше).
• Платите проценты за сберегательную ставку Dai. Владелец DAI может размещать DAI в Maker Dao, чтобы получать проценты, я объясню в следующем разделе.

(3) Если суммы в Maker Buffer недостаточно для погашения долга, токены MKR будут выпущены и проданы с аукциона (долговой аукцион) для погашения двух других долгов.

(4) Если после погашения 2 долгов сумма в Maker Buffer по-прежнему превышает определенный уровень, оставшиеся деньги будут проданы с аукциона (избыточный аукцион) для покупки MKR и сожжены на рынке, тем самым дефлятируя предложение MKR.

→ Роль Maker Buffer и токена MKR очень важна, они помогают стабилизировать и реструктурировать финансы в Maker Dao.

Событие «Черный лебедь»:

Роль Maker Buffer и токена MKR ясно показывает роль события Blackswan, в частности, 13 марта 2020 года на рынке произошел сильный обвал, несмотря на ликвидацию, когда ставка по ипотеке упала до 150 %, но цена упала так быстро, что сумма собранных Maker Dao денег не хватило для покрытия долга, дефицит составил $5,4 млн DAI.

В это время Maker Dao пришлось временно отключить протокол (Emergency Shutdown) и провести долговой аукцион (Debt Protocol).

29 марта 2020 года аукцион долговых обязательств завершился, было отчеканено 20 980 MKR, чтобы привлечь DAI на 5,3 миллиона долларов.

Норма экономии DAI (DSR)

Dai Saving Rate (DSR) — это функция, которая позволяет держателям DAI пассивно получать прибыль, а также является инструментом Maker Dao для стабилизации ставки DAI.

Процентная ставка в Dai Saving Rate раньше составляла до 8% в год, но теперь она составляет всего 0,01%, и теперь только 71 миллион DAI заблокирован в Dai Saving Rate. 

Процесс работы Dai Saving Rate довольно прост и состоит из 4 следующих шагов:

(1) Держатель DAI блокирует DAI в контракте на сберегательную ставку Dai.

(2) Maker Buffer будет возвращать проценты держателям DAI.

Это простая функция, но ее последствия огромны. Эта функция позволяет администрации Maker Dao (держателю MKR) стабилизировать обменный курс DAI против колебаний на рынке, а именно:

• Когда цена DAI выше 1: держатели MKR могут проголосовать за снижение процентной ставки в DSR, уменьшая необходимость владения DAI, и цена будет иметь тенденцию к снижению до 1.
• Когда цена DAI меньше 1: держатели MKR могут проголосовать за повышение процентной ставки в DSR, увеличивая спрос на владение DAI, и цена будет стремиться вернуться к 1.

Обзор ставки экономии Dai

Лично я считаю, что это очень хорошая функция, применяемая в традиционной финансовой экономике.

Способ, которым DAI использует ставку сбережений DAI для стабилизации обменного курса DAI по отношению к доллару США, аналогичен тому, как центральные банки штатов стабилизируют свой обменный курс по отношению к доллару США. 

Например: 

В случае, если 1 монета X обесценится по отношению к доллару США, Центральный банк увеличит доходность облигаций X по отношению к облигации в долларах США. Тогда держать монету X будет выгоднее, инвесторы будут склонны продавать доллары США, чтобы купить монету X ⇒ Цена X увеличивается по отношению к доллару США и сохраняет необходимую корреляцию.

В противном случае, монета X подорожает по отношению к доллару США, Центральный банк снизит процентную ставку по облигациям монеты X по отношению к доллару США ⇒ Донг X менее привлекателен, чем доллар США, и цена X снова упадет.

Dai Saving Rate также работает аналогичным образом. В целом, это инструмент для Maker Dao, чтобы соответствующим образом стабилизировать свой обменный курс, хотя влияние Dai Saving Rate на обменный курс DAI не слишком велико.

Анализ параметров стейблкоина DAI

Коэффициент залога

Коэффициент ликвидности DAI составляет 150%, что означает, что если стоимость залога упадет ниже этого уровня, она будет ликвидирована системой.

Коэффициент обеспечения имеет значение выше, чем Коэффициент ликвидности, чтобы избежать ликвидации вашей учетной записи системой, в целях безопасности обычно пользователи устанавливают коэффициент обеспечения в 2-4 раза больше, чем коэффициент ликвидности, т.е. около 300% - 600% от суммы. , DAI нужно заимствовать у системы.

Фактическое число в настоящее время составляет 355% ипотечной ставки.

привязка

Стоимость монеты DAI зафиксирована на отметке в 1 доллар. Когда цена DAI колеблется, будут механизмы для корректировки цены.

Механизм стабилизации цен

Где DAI падает ниже $1

Предположим, пользователь взял кредит (100 долларов) у MarkerDao, через некоторое время цена DAI упадет до минимума (0,9 доллара за DAI). Хотя рыночная цена DAI может меняться, цена DAI в системе по умолчанию всегда поддерживается на уровне 1 доллара США. В то время пользователи могут купить (100) DAI на вторичных рынках (биржах, таких как Binance, Kucoin, Okex, Uni,...) по более низкой цене (около 90 долларов США), а затем использовать эти деньги для выплаты долга. 

В результате пользователь получает сумму разницы в цене ($10). Все возвращенные DAI сжигаются, что сокращает предложение DAI. В конечном итоге это приведет к увеличению рыночной цены DAI. 

Случай роста DAI выше 1 доллара США

Поскольку DAI по-прежнему держит 1 доллар в системе, пользователи продолжат брать DAI взаймы у системы и продавать его на вторичном рынке по более высокой цене (скажем, 1,1 доллара). Пользователи получат от этого прибыль ($0,1$/DAI). Кроме того, введение большего количества DAI на рынок снизит цену DAI.

Информация о цене

Oracle (Medianizer) — это смарт-контракт, предоставляющий справочную цену для маркера.

Он поддерживает список ценовых каналов, извлекает обновления цен и записи последних цен, предоставленных каждым адресом. Каждый раз, когда поступает новое обновление цен, средняя цена всех цен кормов пересчитывается, и среднее значение обновляется.

Разрешения Oracle: добавление и удаление адресов ценовых каналов из белого списка контролируется администратором, как и параметр min — минимальное количество действительных каналов, необходимых для ценообразования. Промежуточное значение считается действительным.

Производительность

DAI является ведущим стейблкоином на рынке DeFi и в настоящее время занимает 3-е место среди стейблкоинов с самой высокой капитализацией, уступая только USDT и USDC. 

Ниже приведены данные об эволюции стейблкоина DAI с течением времени.

Текущая капитализация MarkerCap : 5 130 129 803 долларов США (16 июня 2021 г.).

Важные сроки:

• 18 декабря 2017 г.: переход в основную сеть Ethereum.
• 18.11.2019: Переход с SAI на DAI.

Анализ роста стейблкоина DAI:

1) До июня 2020 г.:

Комментарий: 

• Фаза роста DAI начинается с 19 ноября 2019 г. по 17 февраля 2020 г.: увеличивается с 1,4 до 126,5 млн долларов, затем стабилизируется до рыночной капитализации.
• Самый сильный рост с 10 января 2020 г. по 11 января 2020 г.: всего за 1 день он почти удвоился, с 46 млн долларов до 83,3 млн долларов.

2) После июня 2020 г.:

Комментарий:

• В основном его можно разделить на 2 этапа:
  • С 1 июля 2020 г. по 16 января 2021 г.: небольшое увеличение со 129,6 млн долларов до 1291,6 млн долларов, 10-кратное увеличение за 6,5 месяцев.
  • С 16.01.2021 по настоящее время: увеличение с 1291,6 млн долларов до 5126,7 млн ​​долларов, рост почти в 5 раз за 6 месяцев.
• В целом рыночная капитализация DAI за этот период росла линейно.

Подводя итог, с момента запуска проекта в конце 2017 года ему потребовалось более 2,5 лет, до июня 2020 года, чтобы достичь рыночной капитализации в 100 миллионов долларов, но всего через 1 год DAI вырос выше уровня 5 долларов. B капитализации, очень быстрый темп роста, и продолжает увеличиваться линейно.

Как Maker Dao получает ценность для токена MKR

Роль токена MKR наиболее очевидна в продукте Maker Buffer, MKR — это токен, помогающий рекапитализировать проект:

• Когда проект берет на себя долг: MKR чеканится для продажи и погашения долга.
• Когда проект достигнет определенного уровня прибыли: Баланс будет использован для выкупа MKR и сжигания.

Это самая важная функция MKR, помогающая стабилизировать систему, и с помощью Maker Buffer Maker Dao также получает ценность для токенов MKR посредством выкупа и сжигания токенов MKR.

В целом, в настоящее время Maker Dao извлекает ценность двумя основными способами:

• Управление : держатели MKR могут быть использованы для голосования за важные показатели в Protocol Maker Dao, такие как стабильные комиссии, коэффициент обеспечения, коэффициент ликвидации и т. д. В качестве протокола торговли долговыми обязательствами финансовые показатели играют очень важную роль для Maker Dao, потому что связаны с кредитными рисками, поэтому роль держателей MKR очень важна.
• Сокращение прямого предложения на рынке: с помощью Maker Buffer, после того как Maker Buffer погасит долг и обеспечит достаточный резерв, баланс будет куплен токенами MKR и сожжен.

Комментарий о том, как получить ценность для Maker Dao

Maker Dao — это протокол, который приносит доход, однако проект не использует этот доход для распределения среди людей, которые считаются владельцами проекта (владельцами MKR), как другие протоколы (такие как Sushi, Curve, . ..). Но Maker Dao использует доход, чтобы убедиться, что протокол работает хорошо (погашение долга, оплата DSR для управления DAI, резервирование), только когда есть излишки, покупайте MKR и сжигайте их.

Это объясняет, почему токен MKR не такой изменчивый, как токены других протоколов кредитования (COMP, AAVE, CREAM,...).

Лично я вижу, что DeFi в настоящее время находится в первой фазе, и есть много колебаний, поэтому в подходе Maker Dao нет ничего плохого, эта стратегия обеспечит долгосрочную уверенность, особенно когда роль Maker Dao очень важна, что Центральный банк DeFi.

Будущее ножей Maker и DAI

В качестве долгового протокола цель Maker Dao, конечно же, состоит в том, чтобы расширить спрос на DAI, развить DeFi и использовать DAI для замены доминирования централизованных стейблкоинов.

Валюта играет незаменимую роль в любой экономике, поэтому в настоящем и даже в будущем потенциальным рынком DAI также является рынок DeFi. Используйте DAI как можно больше.

Некоторые рынки, в настоящее время использующие DAI:

• Рынок капитала : заимствование большего количества DAI повысит эффективность использования капитала на рынке.
• Маржа, рынок хеджирования : например, если вы закладываете ETH, чтобы занять DAI, вы можете использовать этот DAI для продолжения покупки ETH, увеличивая свою длинную позицию.
• Игровой рынок : внутриигровая экономика может использовать DAI в качестве валюты.
• Рынок прогнозов : игроки, которые используют 1 стейблкоин для ставок, будут иметь меньший риск волатильности, чем когда им приходится делать ставки с 1 альткоином.
• ….

Комментарии и выводы

Maker Knife — один из лучших кредитных проектов на рынке, проект рос с конца 2017 года и, наконец, получил результаты, которые есть сегодня.

Обзор операционной модели Maker Dao и DAI, мы выделяем некоторые основные моменты следующим образом:

• DAI — это стабильная монета с избыточным обеспечением и коэффициентом ликвидации 150%.
• Maker Buffer и Dai Saving Rates — два важных инструмента, которые помогают Maker Dao управлять финансами и соответствующим образом корректировать рынок.
• DAI очень быстро росла с 6/2020.
• Maker Knife приносит доход, но не имеет значения, распределяется ли он между держателями MKR, проект в основном использует его для обеспечения долгосрочной стабильности.

Выше представлен обзорный анализ операционной модели Maker Dao — ведущей на сегодняшний день кредитной платформы. 

Ребята, что вы думаете об этом проекте? Стоит ли инвестировать в MKR в долгосрочной перспективе? Пожалуйста, оставьте свои комментарии в разделе комментариев ниже, чтобы мы могли обменяться мнениями и обсудить.

Источник ссылки: https://makerdao.com/en/whitepaper/